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焦點熱議:研報點睛:復蘇明顯!這一概念股走強 2023-03-02 18:00:11  來源:東方財富研究中心


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3月2日,滬指下跌0.05%,深證成指下跌0.54%,創(chuàng)業(yè)板指下跌1.04%。盤面上,水泥建材行業(yè)板塊漲0.87%,工程建設(shè)行業(yè)板塊漲0.69%;個股方面,三和管樁漲停,中國交建、寧波建工等均有不同程度上漲。

截止至 2 月 21 日,百年建筑調(diào)研顯示,重大工程項目的資金回籠速度較去年加速,進一步刺激基建開工率提高,施工進度進一步加快。市政整體資金到位較去年有改善,尤其一線和強二線城市的市政資金更加有保障,其中民生工程的市政項目資金拉動效果更好。目前全國 12220 個工程項目中,工程項目復工率為 86.1%,環(huán)比+9.6pp,同比+5.7pp,華東、華中、西南、華北四地均實現(xiàn)同環(huán)比改善。其中,市政、基建復工率領(lǐng)跑,市政為 88.2%,環(huán)比+4.1pp;基建為 87.3%,環(huán)比+4.1pp;房建為 84.1%,環(huán)比+3.1pp.勞務到位率為 83.9%,環(huán)比+15.7pp,同比+2.8pp.近兩周復工數(shù)據(jù)提升,尤其是基建復蘇明顯,顯示 23年基建端建材需求有望超預期。

投資建議方面,中郵證券針對三個子行業(yè)給出如下建議:

消費建材:2022 年以來,在房地產(chǎn)基本面走弱、疫情反復等影響下導致建材需求疲軟,且原材料、燃料價格高企,成本端壓力增加,地產(chǎn)鏈消費建材持續(xù)承壓。房地產(chǎn)政策支持加碼、市場信心預期修復,“保交樓”落地或?qū)⒓涌?。地產(chǎn)鏈消費建材需求端邊際回暖、應收賬款回款壓力減輕;消費建材企業(yè)將有望獲得業(yè)績與估值的雙重改善。中長期來看,消費建材龍頭在規(guī)模、渠道等方面優(yōu)勢顯著,市場集中度提升的邏輯將持續(xù)演繹。推薦貫穿于施工周期的防水行業(yè)龍頭東方雨虹;建議關(guān)注竣工端瓷磚龍頭蒙娜麗莎、受益于原材料價格下降、毛利率明顯改善的涂料行業(yè)龍頭三棵樹、亞士創(chuàng)能。

玻璃/玻纖:玻璃產(chǎn)線冷修數(shù)量進一步增加,在產(chǎn)產(chǎn)能持續(xù)收縮。同時,在“保交樓”推進下,竣工端玻璃的需求將獲得改善。供需雙重改善推動浮法玻璃庫存下行,價格有望迎來新一輪上漲,玻璃龍頭盈利修復可期。玻纖板塊短期有望受益于下游風電招標高增、需求旺盛、消化新增產(chǎn)能改善供需格局;中長期內(nèi)高端產(chǎn)品占比提高、龍頭成長屬性強化依然是行業(yè)主邏輯,當前板塊估值底部區(qū)間,配置性價比凸顯。推薦浮法玻璃龍頭旗濱集團,TCO 鍍膜玻璃國內(nèi)領(lǐng)先的金晶科技;建議關(guān)注規(guī)模優(yōu)勢顯著、高端產(chǎn)品占比提升的玻纖龍頭中國巨石。

水泥/外加劑:目前水泥板塊有較大的估值修復空間,且水泥行業(yè)主要龍頭股息率達近年來高點,具備較高的安全邊際,建議關(guān)注區(qū)域供需格局優(yōu)質(zhì),積極布局產(chǎn)業(yè)鏈一體化的天山股份。外加劑將受益于基建投資加強、交通建設(shè)等重大項目年后有望趕工落地而帶來的需求增長,中長期內(nèi)機制砂滲透率及混凝土商品化率提升將帶來需求總量擴容,推薦技術(shù)實力突出、功能性材料成長潛力充足的外加劑龍頭蘇博特。

(文章來源:東方財富研究中心)

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