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環(huán)球通訊!信托涌入一級市場,剛投了KKR 2022-11-10 20:44:14  來源:36氪

今年有30家信托公司出資74筆,共投向71只基金,其中33筆已披露的投資金額近150億元。

包括真格基金、中航資本、中金資本、鼎暉投資、交銀資本、臨芯投資、弘章投資、新微資本、IDG資本、紐爾利資本、同創(chuàng)偉業(yè)等機(jī)構(gòu)在今年獲得信托公司的出資。

股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)正在成為信托公司的創(chuàng)新方向。


(資料圖)

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),截至2022年6月末,信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬億元。值得關(guān)注的是,龐大的體量也正在為一級市場注入活水。

下半年以來,信托公司密集出資股權(quán)投資基金,僅9、10月份,就有中航信托、百瑞信托、上海國際信托、華能信托、云南信托、中誠信托、國投泰康信托等數(shù)十家信托公司參與投資基金。

而近日,又一家信托公司出手,這次是聯(lián)合KKR設(shè)立私募股權(quán)基金。

今年出手超70億,五礦信托投了KKR

11月8日,開德海外一期私募股權(quán)投資基金(海南)合伙企業(yè)(有限合伙)注冊成立,由五礦國際信托有限公司(以下簡稱:五礦信托)與開德私募基金管理(海南)有限公司共同持股,執(zhí)行事務(wù)合伙人為開德私募基金管理(海南)有限公司(下稱:開德私募基金)。

其中開德私募基金由KKR Asia Limited 全資控股。此舉,意味著五礦信托成為KKR的LP。

公開資料顯示,五礦信托已出資30支基金,已披露的出資規(guī)模超270億元,僅今年有超70億元的出資。

從以往出資流來看,五礦信托單筆出資規(guī)模較大,但整體覆蓋的GP量比較少,除了鼎暉投資、深創(chuàng)投以外,其他被投GP中還不乏五礦信托的關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)。

此次,五礦信托投資的KKR旗下GP,于2021年成立,并于今年4月21號獲得中國證券基金業(yè)協(xié)會的批準(zhǔn),注冊登記成為業(yè)務(wù)類型為QDLP(合格境內(nèi)有限合伙人)等試點(diǎn)機(jī)構(gòu)的私募基金管理人。

近兩年,外資私募巨頭紛紛進(jìn)軍中國私募股權(quán)市場,尋找機(jī)會。與此同時(shí),五礦信托多次出手投資GP,也預(yù)示著信托對股權(quán)投資市場的看好,股權(quán)投資正在成為信托公司的創(chuàng)新方向。

今年以來,受限于國內(nèi)外多重因素影響,一級市場活躍度減緩,而“信托”則頻繁以LP的身份出現(xiàn)在新基金當(dāng)中。

今年7月份,泰州建信科技創(chuàng)新投資基金完成工商注冊,成為泰州市首只銀行系產(chǎn)業(yè)投資基金。該基金由泰州新濱江實(shí)業(yè)投資有限公司和建信信托有限責(zé)任公司聯(lián)合發(fā)起,將為泰州新能源、新材料、半導(dǎo)體設(shè)備等高端制造業(yè)賦能蓄勢。

4月17日,安徽建工集團(tuán)股份有限公司(“安徽建工”)發(fā)布兩則設(shè)立基金公告,分別是設(shè)立肥西安建貳號私募股權(quán)投資基金和肥西安建叁號私募股權(quán)投資基金,而兩只基金中均有信托LP的影子。

其中,“肥西安建貳號私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)”由安徽建工與安徽建工資本管理有限公司(“安建資本”),中鐵信托有限責(zé)任公司(“中鐵信托”)發(fā)起設(shè)立。據(jù)悉,肥西安建貳號總規(guī)模12億元,基金管理人為安建資本,安徽建工與中鐵信托擬作為有限合伙人,均認(rèn)繳5.995億元,占比 49.96%。

而肥西安建叁號私募股權(quán)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)”由安徽建工與安建資本,光大興隴信托有限責(zé)任公司(“光大興隴”)發(fā)起設(shè)立,基金總規(guī)模20億元,基金管理人同為安建資本,安徽建工與光大興隴擬作為有限合伙人,均認(rèn)繳9.995億元,占比 49.975%。

在業(yè)內(nèi)人士看來,信托公司在股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)領(lǐng)域具有很大的發(fā)展?jié)摿Α?/strong>

21萬億信托正在進(jìn)軍一級市場

據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會報(bào)告數(shù)據(jù)顯示,截至2022年6月末,信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬億元,比2021年同期上升4715億,同比增速2.28%。

而2022年上半年,信托業(yè)共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入473.46億元,同比下降21.39%。其中信托公司運(yùn)用信托資產(chǎn)開展長期股權(quán)投資金額卻在近三年內(nèi)首次回升。

《中國信托業(yè)發(fā)展報(bào)告》指出,隨著資本市場科創(chuàng)板的推出、注冊制的運(yùn)行和信托業(yè)融資類信托規(guī)模不斷壓降,越來越多的信托公司開始探索從融資類業(yè)務(wù)向投資類業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,股權(quán)投資信托將迎來新的發(fā)展機(jī)遇。

實(shí)際上,信托公司發(fā)力私募股權(quán)行業(yè),既有監(jiān)管下的被動選擇,也有自身尋求破局的主動。

中誠信托投資研究部總經(jīng)理和晉予曾對媒體分析指出:“一方面是由于在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下,信托公司加大了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度,對于戰(zhàn)略新興行業(yè)、重大戰(zhàn)略項(xiàng)目等采取了股權(quán)投資的方式給予資金支持;另一方面是由于2021年持續(xù)壓降非標(biāo)融資類信托業(yè)務(wù)規(guī)模,信托公司更多地采用股權(quán)投資的方式進(jìn)行財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用。”

而信托公司紛紛設(shè)立或參股股權(quán)投資類企業(yè)的背后,是信托業(yè)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)發(fā)展不斷加速。

據(jù)FOFWEEKLY不完全統(tǒng)計(jì),今年有30家信托公司出資74筆,共投向71只基金,其中33筆已披露的投資金額近150億元。僅9、10月份,就有中航信托、百瑞信托、上海國際信托、華能信托、云南信托、中誠信托、國投泰康信托等近10家信托公司參與出資。

今年獲得信托投資的GP包括真格基金、中航資本、中金資本、鼎暉投資、交銀資本、臨芯投資、弘章投資、新微資本、IDG資本、紐爾利資本、同創(chuàng)偉業(yè)等。

信托加速以LP的身份布局一級市場,背后體現(xiàn)出信托公司的股權(quán)投資業(yè)務(wù)正在探索更廣的投資領(lǐng)域,需要依托專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行投資前期的判斷與后期的管理。

不過受限于風(fēng)險(xiǎn)偏好問題,信托公司多會出資大白馬,或者篩選具有產(chǎn)業(yè)背景的GP。

從投資領(lǐng)域來看,信托公司正在加強(qiáng)對國家戰(zhàn)略新型領(lǐng)域的布局,除了不動產(chǎn)與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)之外,還偏好半導(dǎo)體及電子設(shè)備、機(jī)械制造、IT、化工原料機(jī)加工、生物醫(yī)藥/醫(yī)療健康等產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。

《中國信托業(yè)發(fā)展報(bào)告》曾提出,金融供給側(cè)的直接融資導(dǎo)向、需求側(cè)轉(zhuǎn)型升級、未來IPO政策放寬等,將為股權(quán)投資信托帶來市場空間與發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)或?qū)⒋偈构蓹?quán)投資信托迎來大爆發(fā)。

此外,政策信號的釋放,也將成為信托進(jìn)軍私募股權(quán)市場的一大推手。

2021年12月3日,銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)支持高水平科技自立自強(qiáng)的指導(dǎo)意見》(以下簡稱“《指導(dǎo)意見》”),其中提出支持商業(yè)銀行子公司、保險(xiǎn)信托等出資創(chuàng)投基金、產(chǎn)業(yè)基金。

今年7月份,北京發(fā)布《關(guān)于對科技創(chuàng)新企業(yè)給予全鏈條金融支持的若干措施》,其中提出在大力發(fā)展天使和創(chuàng)業(yè)投資中明確:在依法合規(guī)、風(fēng)險(xiǎn)可控、商業(yè)自愿前提下,支持商業(yè)銀行具有投資功能的子公司、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、信托公司等出資創(chuàng)業(yè)投資基金等。

盡管信托整體活躍度提升明顯,但從信托自身出發(fā),在布局私募股權(quán)行業(yè)仍面臨著諸多挑戰(zhàn)。而自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好,也使得整體出手較為謹(jǐn)慎,多偏好與金融機(jī)構(gòu)、政府等進(jìn)行合作。

結(jié)語

實(shí)際上,不僅僅是信托,今年以來,市場上多數(shù)LP均呈現(xiàn)明顯的避險(xiǎn)情緒,LP抱團(tuán)趨勢逐漸顯現(xiàn)。

不過,對市場而言,信托公司無論是政策監(jiān)管信號使然,還是主動破局尋找未來的創(chuàng)新方向,都將為當(dāng)下市場帶來活力。而出資熱度持續(xù)升溫的信托公司,也將為市場釋放更多積極信號。

關(guān)鍵詞: 信托公司 股權(quán)投資 一級市場

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