□2022年前三季度,中國股權(quán)投資市場投資總額超過7200億元,其中人民幣基金投了5900億元,美元基金投了1300億元
□中國VC/PE募資結(jié)構(gòu)持續(xù)分化,大額人民幣基金均由國資背景的管理人發(fā)起設(shè)立,其中100億元以上的基金中94%是國資背景
□今年IT、半導(dǎo)體及生物醫(yī)藥等硬科技投資熱度高漲,新能源、新材料的關(guān)注度大幅提升,其中吸金最多的是半導(dǎo)體及電子設(shè)備賽道
【資料圖】
股權(quán)投資行業(yè)已從十萬億時代步入二十萬億時代,成為資本市場中不可忽視的力量。當(dāng)前,新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),股權(quán)投資行業(yè)在推動科技創(chuàng)新等多方面也持續(xù)發(fā)揮著重要作用。
12月21日,第22屆中國股權(quán)投資年度論壇在深圳開幕。本屆論壇將持續(xù)3天。論壇重磅發(fā)布的《2022中國股權(quán)投資發(fā)展報告》提供了一個縱覽行業(yè)的多維視角;多位投資界知名人士的思想碰撞,共同探索、預(yù)見著行業(yè)發(fā)展的新機(jī)遇、新版圖、新未來。展望2023年,VC/PE界領(lǐng)導(dǎo)者普遍認(rèn)為,隨著經(jīng)濟(jì)修復(fù),一、二級市場估值倒掛現(xiàn)象或好轉(zhuǎn),明年一級市場投資信心和節(jié)奏將持續(xù)回升。
國資成為中國股權(quán)投資重要資金來源
“當(dāng)下,中國股權(quán)投資行業(yè)正處在一個關(guān)鍵的轉(zhuǎn)折期,人民幣基金和美元基金正在交替轉(zhuǎn)換,資本市場也在更迭變換,這個時候更需要我們從業(yè)者思考如何改變,如何適應(yīng)?!鼻蹇苿?chuàng)業(yè)創(chuàng)始人、董事長、首席執(zhí)行官倪正東在論壇拋出了這樣的思考,并發(fā)布了《2022中國股權(quán)投資發(fā)展報告》(簡稱《報告》),詳細(xì)解析了中國創(chuàng)投行業(yè)前三季度成績單。
《報告》顯示,在投資端,2022年前三季度,中國股權(quán)投資市場投資總額超過7200億元,其中人民幣基金投了5900億元,美元基金投了1300億元。國內(nèi)累計完成投資8631起,同比減少9.4%;投資總金額約7257億元,同比下降33.9%。其中,外幣股權(quán)投資下滑較為明顯,投資金額同比減少近七成。
與投資端形成對比的是,在募資端,2022年前三季度中國VC/PE募到了1.6萬億元,同比上升11%;新募基金數(shù)量同比增長7.8%,達(dá)5305只。募資結(jié)構(gòu)分化趨勢進(jìn)一步延續(xù),大額人民幣基金均由國資背景的管理人發(fā)起設(shè)立,其中100億元以上的基金中94%是國資背景;50億至100億元的基金中國資背景近六成,30億至50億元級別的基金當(dāng)中72%是國資背景?!澳壳皣Y已經(jīng)成為中國股權(quán)投資最重要的資金來源,某種程度上VC/PE機(jī)構(gòu)正在為國家提供專業(yè)的服務(wù),把錢投到創(chuàng)新企業(yè)和科技企業(yè)中去?!蹦哒龞|介紹。
從行業(yè)分布來看,今年IT、半導(dǎo)體及生物醫(yī)藥等硬科技投資熱度高漲,新能源、新材料的關(guān)注度大幅提升。其中,吸金最多的是半導(dǎo)體及電子設(shè)備賽道,VC/PE投資金額達(dá)1800億元。雙碳新能源是今年增長速度最快的行業(yè),如清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資金額同比增長了78.7%。同時,也有一些行業(yè)賽道的投資出現(xiàn)明顯下滑,如消費和連鎖零售領(lǐng)域下降72%,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下降81.6%。
從投資地域來看,今年前三季度,江蘇、上海、北京、深圳、浙江的投資集中度超過了70%,其中,江蘇共誕生1400筆投資位列全國第一。有趣的是,今年有兩個地方的投資特別活躍:一個是安徽,投資金額同比增長42%,投資數(shù)量同比增長68.5%;另一個是湖北,投資金額同比增長超90%。
2023年一級投資或隨經(jīng)濟(jì)回暖修復(fù)
“資本市場是經(jīng)濟(jì)的前置晴雨表,是信心的即時晴雨表?!闭雇?023年一級市場投資形勢,中金投資銀行部負(fù)責(zé)人王曙光表示,近期A股市場IPO及再融資都在增加,這已經(jīng)顯現(xiàn)出對未來經(jīng)濟(jì)的信心。而一級市場投資將隨著經(jīng)濟(jì)回暖一同修復(fù)。
“我們比較看好明年二季度之后的資本市場。資本市場的存在,本質(zhì)上就是為了經(jīng)濟(jì)活動服務(wù)的。只要經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù),必然有一個很大的轉(zhuǎn)變。”王曙光說。
啟明創(chuàng)投創(chuàng)始主管合伙人鄺子平則認(rèn)為,2022年投資節(jié)奏的減緩與一、二級市場估值倒掛有關(guān),明年隨著價值體系修復(fù),一級市場投資節(jié)奏將加快?!?022年整個投資節(jié)奏慢下來,并不是因為投資機(jī)構(gòu)手里的錢少了很多,關(guān)鍵點是二級市場和一級市場的價格倒掛太明顯。我覺得到了2022年下半年,一、二級市場倒掛的現(xiàn)象已經(jīng)趨于抹平。到明年,整個經(jīng)濟(jì)社會恢復(fù)比較健康,而且一級市場的同仁覺得價值體系又回到理性狀態(tài)的時候,整個投資節(jié)奏肯定會比2022年增加?!?/p>
王曙光還注意到一些企業(yè)家正在補(bǔ)充資本“彈藥”,即便現(xiàn)在現(xiàn)金流充裕。他們認(rèn)為下一步科技創(chuàng)新需要“大資本”?!拔磥碛小畯椝帯娜瞬粫敲炊?,有持續(xù)‘彈藥’的人不會那么多。所以我覺得中國的資本市場,尤其是一級市場,可能會面臨著一個更加健康發(fā)展的機(jī)會?!蓖跏锕獗硎尽?/p>
投資跟隨創(chuàng)新勢能遷徙
從高瓴創(chuàng)始合伙人李良介紹的高瓴2022年投資策略的變化中,可以看到高瓴對未來投資方向的判斷。
李良認(rèn)為,在投資節(jié)奏不變的前提下,今年高瓴有明顯向早期走以及進(jìn)一步深耕制造業(yè)的趨勢?!皳?jù)統(tǒng)計,今年我們在‘制造’這個大命題下的投資占比最高,超過了40%,涵蓋新能源車產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)智能化、機(jī)器人、硬件、新材料等領(lǐng)域的研發(fā)、生產(chǎn)、流通的各個環(huán)節(jié)?!崩盍急硎?,這背后的原因就是“跟隨創(chuàng)新勢能的遷徙”。
李良強(qiáng)調(diào),制造業(yè)需要的社會資本,必須自帶價值創(chuàng)造能力——這里面不但需要投資人能提供更宏觀、超越式的產(chǎn)業(yè)視角,還需要投資機(jī)構(gòu)能親身下場幫助企業(yè)解決從供應(yīng)鏈資源挑戰(zhàn)、客戶拓展、人才引進(jìn)到數(shù)字化升級的種種具體問題。李良表示,在上述多個方向上,高瓴DVC(Deep Value Creation,深度價值創(chuàng)造,即高瓴的投后服務(wù))均在積極踐行,努力成為企業(yè)家的共創(chuàng)伙伴。
對于投資賽道中讓人“又愛又恨”的生物醫(yī)藥賽道,華蓋資本創(chuàng)始合伙人、董事長許小林則堅持認(rèn)為,醫(yī)療是一個黃金產(chǎn)業(yè),中國醫(yī)藥行業(yè)還處于低水平、高速發(fā)展的階段,“2023年有可能迎來醫(yī)療行業(yè)觸底后新的兩到三年的漲幅”。從細(xì)分賽道來看,他認(rèn)為創(chuàng)新藥、創(chuàng)新疫苗、CRO以及醫(yī)療上游產(chǎn)業(yè)鏈蘊(yùn)藏著更多的機(jī)會。此外,其對中藥、消費復(fù)蘇和血液制品同樣看好。
國中資本首席合伙人、董事長施安平認(rèn)為,科技創(chuàng)新是最核心的底層邏輯。國中資本堅持扶持專精特新企業(yè),以及具有“補(bǔ)短板”能力的創(chuàng)新企業(yè)。
面對賽道明顯冷熱不均,深創(chuàng)投董事長倪澤望提示,需警惕扎堆熱門行業(yè)的風(fēng)險。他特別點到磷酸鐵鋰和元宇宙兩個行業(yè)?!按蠹叶荚诿χ缎履茉?,行業(yè)非常熱。我們統(tǒng)計了磷酸鐵鋰的供需平衡點,2022年基本是平衡的。但按現(xiàn)在的產(chǎn)能規(guī)劃,到2025年磷酸鐵鋰的供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于需求。產(chǎn)能過剩必然造成二級市場出現(xiàn)市值下行?!彼€提示,投得過早可能變成“先烈”,比如目前元宇宙概念或許還未到產(chǎn)業(yè)化階段。
倪澤望表達(dá)了對消費、醫(yī)藥、產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的長期看好態(tài)度。據(jù)其透露,深創(chuàng)投近期已成立新的消費和工業(yè)軟件基金。
(文章來源:上海證券報)
關(guān)鍵詞: 股權(quán)投資 醫(yī)藥生物 高端制造業(yè)
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