增程就賺錢了嗎？

上市就破發(fā)的零跑汽車，還在持續(xù)掉血。

【資料圖】

今年第三季度，零跑營收42.88億元，同比增長近4倍，而在新車交付方面，零跑第三季度共計交付35608輛新車，同比增加186%。

雖然營收和銷量數(shù)據(jù)都不錯，但還是無法掩蓋零跑背后持續(xù)虧損的事實。今年第三季度零跑汽車凈虧損13.4億元，同比擴大86.37%。而今年前三季度，零跑汽車已經虧損了近40億。

算下來，每賣出一輛車，就虧3.8萬。要知道，零跑的主力車型T03，最高售價還不到10萬。

來源：網頁截圖

不斷虧損的背后，還有上市就破發(fā)的股價。9月29日，零跑在港股上市，以每股48港元作為發(fā)行價，開盤之后一路走低，截至今天，每股已經跌到了每股20港元左右，市值縮水過半。

不過，零跑也有辦法挽救。

01 所有車型會有增程版

目前零跑汽車旗下共有四款車型，中型SUV零跑C11 、純電轎跑S01、 智能豪華轎車C01和A00級微型電車T03，而這四款車型都是純電動車型。

因為“電池成本高居不下，增程和混動的性價比及其產品競爭力較強”，所以零跑決定，做增程。

接下來，零跑汽車將在包括C平臺在內的，未來新平臺開發(fā)的所有車型都會同時推出增程和純電兩個版本。

來源：零跑汽車

而零跑旗下的首款增程車型將是零跑C11，今年四季度C11增程版會正式發(fā)布，預計會有3或4個車型，2023年一季度開始交付，明年還會推出C01的增程版。

零跑科技高級副總裁兼董事會秘書敬華在財報電話中表示，C11的增程版車型，對于零跑來說，更像是改款車型。

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此前有媒體爆料了零跑C11增程版的諜照，新車主要在前臉部分做了修改，將原本純電版封閉式的設計，改成了網狀的前格柵。

動力上，零跑C11增程版將搭載1.5T增程器和43.7kWh電池包的組合，據(jù)悉，其純電續(xù)航里程預計將達285km，綜合續(xù)航或超1000km。

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而零跑之所以要做C11的增程車型，敬華也給出了說明，增程所用的電池容量更小，意味著受電池漲價的影響較小，成本也更可控，同時也能提高產品的毛利率。

零跑汽車CEO朱江明也透露，零跑的增程式版本的售價會略微低于同車型的純電版本，在三、四線城市會更受歡迎。

此外，朱江明認為，未來三到五年增程依然有非常大的增長空間，而零跑希望在2025年前，將增程車型的占比提升到和純電車型五五開的局面。“但隨著電池成本的降低，2025年后純電車型還是主流?！?/p>

來源 零跑汽車

雖然純電和增程的論戰(zhàn)還沒有結果，但理想的成功是有目共睹的，友商們不眼紅那肯定是假的。所以現(xiàn)在問界、嵐圖、哪吒越來越多的新勢力走增程的技術路線，不過這也不代表搞增程就可以成功，畢竟理想只有一個。

不久前，小鵬也傳出了要做增程的消息，雖然最后進行了否認，但不可否認的是，增程和純電兩條腿一起走路已經成為一個討巧的辦法。

02 賣一輛虧損3.8萬

從財報來看，零跑汽車如今毛利率還是負數(shù)，第三季度虧損達到了13.6億。不過情況總體在好轉，第三季度銷量大幅上升，毛利率正在大幅收窄，營收同比2021年翻了接近四倍。

來源 零跑汽車

2022年第三季度的營收為人民幣42.878億元，較2021年同期增加398.5%，而較2022年第二季度增加38.8%。

整個2022年第三季度，零跑的交付量也大幅增加，總交付量為35,608輛，較2021年同期的12471輛增加186%。其中T03交付量為17790輛，較2021年同期的12,002輛增加48%；C11交付量為17257輛，較2021年同期的253輛增加6721%；C01交付量為561輛。

交付量的提升，也帶來了銷售成本的增加。2022年第三季度的銷售成本為人民幣46.716億元，較2021年同期的人民幣12.425億元增加276.0%，較2022年第二季度的人民幣38.791億元增加20.4%。

雖然營收和交付量大幅上升，但目前零跑汽車的經營狀態(tài)依然是在大幅虧損。

財報顯示，2022年第三季度零跑汽車的經營虧損為人民幣13.614億元，而2021年同期為人民幣70.93億元，2022年第二季度為人民幣14.215億元。

2022年第三季度的公司權益持有人應占虧損為人民幣13.399億元，2021年同期為人民幣71.91億元，2022年第二季度為人民幣14.017億元。

來源 零跑汽車

平均下來，賣一輛車虧損3.8萬。

零跑方面表示，由于新車型和智能電動汽車技術的研發(fā)投入，以及生產設施、銷售網絡的擴張，公司2022年預計將繼續(xù)產生凈虧損。

在支出方面，第三季度研發(fā)開支為4.04億元，較第二季度的2.84億元增加42.3%，在總營收中占比為9.42%。對比蔚來研發(fā)成本29.4億元，零跑在研發(fā)方面的確有點少。

從毛利率來看，2022年第三季度的毛利率為-8.9%，較2021年同期的-44.5%持續(xù)改善，對比2022年第二季度的-25.6%也是一直在大幅收窄。

毛利率水平的改善主要歸因于銷量增長、車型結構改善和平均售價提升，其中絕大部分來自產品結構調整和產品漲價。零跑汽車表示，如果不扣除給予經銷商的返利，毛利率在第三季度已基本轉正。

雖然毛利率大幅收窄，但距離其他新能源車企還是有頗大的差距。例如，面臨虧損的蔚來汽車2022年第三季度的毛利率為16.4%；理想汽車2022年第三季度的毛利率為21.1%；行業(yè)老大特斯拉第三季度的汽車毛利率更是達到了27.9%。

來源：零跑汽車

截至2022年9月30日，零跑汽車共有490家門店，覆蓋156個城市。

03 2025年增程車占一半

一直以來，零跑都被認為是車賣的越多，虧損的越多，而以價格換銷量的做法也飽受詬病。

目前銷量最高的是T03車型，售價為7.95-9.65萬。隨著C11的銷量增長和C01的推出，零跑整體的車型結構得以改善，平均售價也有所提升，零跑汽車今年第三季度的毛利率為-8.9%，相較于去年同期的-44.5%，有了較大改善。

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按照官方的說法，隨著單價更高的C01交付量提升，零跑四季度毛利率有望實現(xiàn)轉正。除了推出單價更高和增程版的車型，零跑也在銷量占比近一半的T03的價格上做起了文章。

售價偏低的零跑T03在一定程度上拉低了零跑汽車的整體毛利率。為了改善毛利，零跑曾在8月對T03進行了漲價調整，目前T03在A00級車型里的價格并不算低。

來源：零跑汽車

不過在昨天財報發(fā)布后的溝通會上，零跑科技高級副總裁兼董事會秘書敬華稱，原以為T03在調價后銷量會下滑，但目前銷量仍處于穩(wěn)定狀態(tài)，并表示“A00級別的小車其實很難做到正毛利?！?/p>

而今年年初零跑定下的銷量目標是全年12萬輛，前10個月已累計交付94628輛，按照目前來看，不出意外的話完成全年12萬輛的目標問題不大。

對于明年的銷量預期，朱江明透露希望能繼續(xù)保持翻倍增長，達到12萬—24萬輛，其中C平臺也就是高附加值的產品占比更高。

來源：零跑汽車

本次電話會議上朱江明也談到了近期特斯拉降價帶來的連鎖反應，強調零跑不會跟進特斯拉的降價策略，來提升訂單量。

零跑方面表示，上游的磷酸鐵鋰等原材料一直在漲價，在如何更好的進行成本控制，并持續(xù)改善毛利上，雖然“壓力比較大”，但“不會輕易做價格調整，更多會通過車型的改款來提升產品的競爭力”。

在產能方面，零跑目前在金華的工廠年產能可以達到30萬輛。與此同時，零跑也在規(guī)劃位于杭州錢塘區(qū)、投入30億到40億元資金的新工廠，預計明年底或者2024年一季度建成，產能規(guī)模在30萬到40萬輛。

來源：零跑汽車

國內市場的布局事無巨細，海外市場的拓展零跑也沒落下，旗下入門車型A00級微型純電小車零跑T03將作為海外市場的首款產品。海外市場今年的預計銷量在2000輛左右，明年會有大幅增長。

而且朱老板也非?？春昧闩茉龀誊嚨匿N量，還立下了一個小目標：2025年前將增程式車型的占比提升至50%。

關鍵詞： 第二季度