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市值5個(gè)月暴漲6300億美元 估值反而下降!英偉達(dá)究竟是貴了還是便宜了? 2023-06-01 10:00:25  來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞

美東時(shí)間5月30日(周二)盤中,英偉達(dá)市值一度上破萬億美元大關(guān),成為全球首家市值達(dá)到1萬億美元的芯片制造商,市值在5個(gè)月內(nèi)暴增6300億美元。


(資料圖片僅供參考)

然而“反常”的是,英偉達(dá)在最近大漲之后,其股票的市盈率卻一直在下降。

接下來,英偉達(dá)的股價(jià)是否還能延續(xù)強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格?華爾街對(duì)此看法各不相同。一方面,不少投行紛紛大幅上調(diào)英偉達(dá)目標(biāo)價(jià),另一方面,包括“木頭姐”凱西·伍德在內(nèi)的機(jī)構(gòu)人士則公開唱空,認(rèn)為其估值過高,已處于泡沫階段。

投資人狂買,遠(yuǎn)期市盈率反下滑

本周,英偉達(dá)股價(jià)連連上漲,30日的單日漲幅高達(dá)3%,收于401.11美元,市值在盤中一度突破萬億美元大關(guān)口。

值得一提的是,在投資人大買特買之后,英偉達(dá)的市盈率卻出現(xiàn)了下滑。根據(jù)華爾街常用的指標(biāo)“遠(yuǎn)期市盈率”,英偉達(dá)目前的股價(jià)約為華爾街對(duì)未來12個(gè)月平均收益預(yù)期的45倍。而Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示,美東時(shí)間5月18日,即英偉達(dá)發(fā)布大超市場(chǎng)預(yù)期的一季報(bào)和二季度業(yè)績(jī)指引的約一周前,英偉達(dá)的市盈率為62倍。

據(jù)外媒分析,這是因?yàn)槿A爾街分析師對(duì)于英偉達(dá)未來盈利預(yù)期的上調(diào)速度,已經(jīng)超過了股價(jià)漲幅。路透社報(bào)道稱,華爾街目前對(duì)英偉達(dá)今年第二季度的每股收益普遍預(yù)期已經(jīng)上調(diào)95%至2.05美元,同時(shí)還將公司今年全年每股收益預(yù)期上調(diào)了71%至7.75美元。

英偉達(dá)上周公布的業(yè)績(jī)指引顯示,二季度公司的營(yíng)收預(yù)期比華爾街的預(yù)期高出50%以上。英偉達(dá)CEO黃仁勛也表示,公司正在“大幅增加供應(yīng),以滿足市場(chǎng)對(duì)數(shù)據(jù)中心芯片不斷飆升的需求。”

根據(jù)Refinitiv收集的數(shù)據(jù),目前覆蓋英偉達(dá)的分析師已經(jīng)將公司的目標(biāo)價(jià)中值從上個(gè)月月底的300美元上調(diào)至450美元,上調(diào)幅度達(dá)50%。具體來看,高盛將英偉達(dá)目標(biāo)價(jià)從275美元上調(diào)至440美元,摩根大通從250美元上調(diào)至550美元,巴克萊從275美元上調(diào)至500美元,富國(guó)銀行從320美元上調(diào)至450美元。

對(duì)于英偉達(dá)后續(xù)的表現(xiàn),市場(chǎng)研究公司Bernstein的分析師Stacy Rasgon認(rèn)為,投資者還在觀望英偉達(dá)股價(jià)今年出現(xiàn)的這一波強(qiáng)勁走勢(shì),是否標(biāo)志著開啟一個(gè)新的上漲通道。Rasgon認(rèn)為,英偉達(dá)一季報(bào)發(fā)布前的高估值反映出市場(chǎng)對(duì)其估值過低的押注。

英國(guó)金融服務(wù)公司Hargreaves Lansdown市場(chǎng)主管Susannah Streeter則表示,盡管投資者對(duì)英偉達(dá)一季度營(yíng)收的大幅增長(zhǎng)感到興奮,但他們必須注意供應(yīng)鏈壓力等問題?!?strong>英偉達(dá)在人工智能領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位,(營(yíng)收)增長(zhǎng)的階段性變化不太可能是短暫的,但這種規(guī)模的超高速增長(zhǎng)也將帶來挑戰(zhàn)。”

截至美東時(shí)間5月30日收盤,英偉達(dá)已經(jīng)成為年初至今標(biāo)普500指數(shù)成分股中漲幅最大的公司,累計(jì)漲幅達(dá)175%,而同期標(biāo)普500指數(shù)漲幅僅10%。

路透社的分析顯示,人工智能一直是近幾周公布業(yè)績(jī)的美股上市公司的主要主題,在標(biāo)普500指數(shù)成分股公司召開的投資者電話會(huì)議上,人工智能一詞被提及近900次。在英偉達(dá)的電話會(huì)議上,人工智能也被提及了86次,超過了Alphabet的52次和微軟的35次。

分析師:估值過高、已處于泡沫區(qū)域

對(duì)于這只今年以來的“超級(jí)大牛股”,也有不少頂級(jí)基金經(jīng)理表現(xiàn)出謹(jǐn)慎的態(tài)度,認(rèn)為其估值過高。

華爾街著名空頭Jim Chanos就對(duì)英偉達(dá)近期的漲勢(shì)嗤之以鼻,他上周便稱AI已經(jīng)被過度炒作,“華爾街非常擅長(zhǎng)創(chuàng)造供給以滿足需求”。

方舟投資首席執(zhí)行官、“木頭姐”凱西·伍德(Cathie Wood)當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月30日(周二)又發(fā)布推文稱,方舟基金從2014年以來就看好英偉達(dá),但考慮到英偉達(dá)高達(dá)25倍的預(yù)期市值營(yíng)收比,其估值已經(jīng)過高了。也正是因?yàn)檫@樣的考量,“木頭姐”今年1月份清倉(cāng)了英偉達(dá),因此也錯(cuò)過了這輪“瘋漲”行情。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,早在今年2月份,彼時(shí)英偉達(dá)的股價(jià)還在234美元左右,市盈率約為50倍,伍德就表示英偉達(dá)的估值“非常高(Very high)”。她在2月27日接受CNBC采訪時(shí)表示,“我們看好英偉達(dá),我們認(rèn)為這是一只好股票。但對(duì)于一只旗艦基金來說,我們一直在鞏固我們的最高信任度,這在一定程度上與股票的估值有關(guān)?!?/p>

彭博社的數(shù)據(jù)顯示,2022年10月,當(dāng)英偉達(dá)從底部開始反彈時(shí),ARKK旗艦基金還持有75萬股,但根據(jù)彭博社的數(shù)據(jù),截至去年11月,伍德就將英偉達(dá)的頭寸大幅削減至3.9萬股左右,直到今年1月徹底清倉(cāng)。

本周一,投資人Martin Pelletier對(duì)比了幾家科技巨頭的市值與營(yíng)收之比,發(fā)現(xiàn)英偉達(dá)的市值是營(yíng)收的38倍,超過了“木頭姐”預(yù)測(cè)的25倍,也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過微軟的12倍,還高于特斯拉、蘋果、谷歌以及Meta。

彭博社報(bào)道中稱,從公司實(shí)際的凈利潤(rùn)來看,英偉達(dá)目前的估值也確實(shí)是最貴的。英偉達(dá)目前的股價(jià)是現(xiàn)金流的140倍還多,是同行AMD的兩倍還多。此外,就市凈率來看,英偉達(dá)的漲幅也過于明顯——目前英偉達(dá)的市凈率約為40倍,另外兩家芯片巨頭ASML和KLA的市凈率均為30倍不到。

包括Takeru Hanaya在內(nèi)的SMBC日興證券分析師也給英偉達(dá)“潑冷水”,其團(tuán)隊(duì)在一份研報(bào)中寫道:“雖然英偉達(dá)最近公布的業(yè)績(jī)提高了市場(chǎng)對(duì)人工智能服務(wù)器的預(yù)期,但芯片行業(yè)正在進(jìn)行的降價(jià)和庫(kù)存的調(diào)整表明,人工智能預(yù)期與整體市場(chǎng)疲軟之間存在反差。

彭博社還援引獨(dú)立分析師William Keating上周末發(fā)表的一份研報(bào)稱,“我們基本認(rèn)為,無論未來的潛在增長(zhǎng)如何,英偉達(dá)目前的股價(jià)都處于泡沫區(qū)域。換句話說,我們認(rèn)為英偉達(dá)已經(jīng)見頂,在這個(gè)階段追漲沒有什么意義。”

(文章來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞)

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