今日(5月26日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指迅速走弱，隨后維持低位震蕩整理，臨近午間股指迅速拉升，午后三大股指再度盤整，主板指數(shù)整體強于創(chuàng)業(yè)板指。

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從盤面上來看，題材股迎來絕地反擊，行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應(yīng)突出。行業(yè)方面，教育、中藥、傳媒、半導(dǎo)體、汽車零部件等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，存儲芯片、算力、在線教育等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當(dāng)前市場風(fēng)口，國盛證券表示，數(shù)字經(jīng)濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力；渤海證券指出，部分指數(shù)已經(jīng)逐步進入高性價比區(qū)間，主題性機會還將繼續(xù)活躍；天風(fēng)證券認為，復(fù)蘇號角已在耳畔，堅定看好存儲大周期級別行情。

國盛證券：數(shù)字經(jīng)濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力

市場背景：“破位”成為近期市場熱議的關(guān)鍵詞，投資者風(fēng)險偏好也趨于謹慎。究其原因主要在過去的一段時間，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，疊加部分海外股市新高和美元再度走強，人民幣匯率承壓明顯，權(quán)重板塊順勢調(diào)整，影響了市場做多情緒。

投資策略：考慮到經(jīng)濟復(fù)蘇趨勢未變，政策上亦持續(xù)釋放積極信號，指數(shù)短期的快速釋放風(fēng)險不改中長期的上漲邏輯，反而迎來了“黃金坑”逢低上車機會。

同時，注冊制全面落地后，其優(yōu)勝劣汰機制有助于市場風(fēng)格會趨于“藍籌化”，滬指的中級行情不會缺席只會越來越深入，當(dāng)前建議保持價值略大于成長的均衡配置。

在市場有效向上突破去年七月高點之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，數(shù)字經(jīng)濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力，關(guān)注績優(yōu)人工智能應(yīng)用領(lǐng)域板塊加倉機會，部分布局績優(yōu)新能源、消費股的超跌反彈機會。

渤海證券：部分指數(shù)已經(jīng)逐步進入高性價比區(qū)間！主題性機會還將繼續(xù)活躍

市場分析：伴隨市場的回落，部分指數(shù)已經(jīng)逐步進入高性價比區(qū)間，如滬深300指數(shù)的風(fēng)險溢價已來到歷史的86分位，風(fēng)險溢價的走高，意味著部分指數(shù)已經(jīng)到了可擇機增大配置的階段。行業(yè)配置方面，考慮到目前基金發(fā)行節(jié)奏低迷，場外資金的入場節(jié)奏仍舊偏緩。

與此同時，一季度偏股型基金繼續(xù)高倉運行，短期存量市暫難扭轉(zhuǎn)，市場仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主。而業(yè)績端，4月經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟修復(fù)動能趨緩，環(huán)比數(shù)據(jù)的走弱導(dǎo)致分子端對于行情的驅(qū)動整體偏負面。業(yè)績因素難以推動市場形成“新主線”的背景下，主題性機會還將繼續(xù)活躍。

投資策略：短期可重點關(guān)注AIGC算力板塊（通信、計算機、半導(dǎo)體）。此外，結(jié)合業(yè)績端和基金倉位，還可關(guān)注家用電器、商貿(mào)零售、公用事業(yè)和非銀金融行業(yè)的輪動機會。

開源證券：中藥國企改革漸入佳境 有望迎來估值重塑

投資策略：中藥國企政策推動成長空間大，老字號品牌力提供強大優(yōu)勢，成長潛力大。看好深化國企改革帶來的以中藥板塊為主的主題性投資機會，看好中藥國企在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、管理、營銷的持續(xù)優(yōu)化下提速增長。

公司股票池：太極集團、中國中藥。受益標(biāo)的：華潤三九、昆藥集團、東阿阿膠、同仁堂、佛慈制藥、達仁堂、康恩貝。

天風(fēng)證券：復(fù)蘇號角已在耳畔！堅定看好存儲大周期級別行情

從5個維度復(fù)盤近期存儲：1）原廠/渠道市場價格、2）供需結(jié)構(gòu)、3）廠商業(yè)績、4）市場空間、5）地緣政治，發(fā)現(xiàn)存儲行業(yè)近期利好頻傳拐點或已現(xiàn)，復(fù)蘇號角已在耳畔。

從歷史周期維度看：存儲行業(yè)周期約為3-4年，本周期自2020Q1 起始，于2022Q1價格階段性見頂，目前已連續(xù)6個季度降價，處于周期筑底階段。行業(yè)端H2或迎來全面價格反彈，持續(xù)堅定看好存儲大周期級別行情。

公司股票池：1）存儲芯片：兆易創(chuàng)新、北京君正、東芯股份、普冉股份、恒爍股份等；2）存儲接口：瀾起科技、聚辰股份等；3）存儲模組及主控：江波龍、德明利、佰維存儲、朗科科技等；4）存儲封測及HBM產(chǎn)業(yè)鏈：長電科技、通富微電、華天科技、深科技、雅克科技等；5）待上市公司：長江存儲、長鑫存儲、得一微、聯(lián)蕓科技、芯天下等。

東吳證券：AI+教育是AIGC的重要落地方向！未來AI+教育的發(fā)展方向曝光

投資策略：AI+教育是AIGC的重要落地方向。教育行業(yè)具備成熟的產(chǎn)業(yè)信息化基礎(chǔ)、用戶基礎(chǔ)、底層數(shù)據(jù)資源；AIGC產(chǎn)業(yè)鏈已初具雛形，其應(yīng)用方向是“高頻迭代”+“個性化需求”的場景。教育場景與AI 應(yīng)用方向高度契合。

AI+教育是教育行業(yè)的發(fā)展趨勢。從大班課到小班課，傳統(tǒng)教育難以真正滿足個性化教育的需求，而AIGC技術(shù)對教育的賦能用最小的邊際成本開展個性化的教育，實現(xiàn)教育的最佳效果。AI+教育已實際落地應(yīng)用：新東方、好未來、四季教育、松鼠Ai等。

未來AI+教育的發(fā)展方向：①AI培訓(xùn)：對AI整體從感知，到使用，到應(yīng)用，到創(chuàng)新的培訓(xùn)，AI時代下學(xué)習(xí)AI的需求和動力會顯著增強。相關(guān)標(biāo)的：盛通股份、科德教育、傳智教育等。

②教育信息化：通過學(xué)生學(xué)習(xí)&考試語料的收集，推出符合個性化學(xué)習(xí)方案等。相關(guān)標(biāo)的：佳發(fā)教育、世紀(jì)天鴻、科大訊飛等。

中信證券：中醫(yī)藥具有消費品和保健品屬性 在人口老齡化和消費升級下具有長期增長邏輯

市場背景：中藥企業(yè)相較于A股整體非中藥醫(yī)藥企業(yè)，國企中藥企業(yè)占比更高，同時市值占比更高。新時代下中藥企業(yè)內(nèi)部激勵外延擴張，協(xié)同發(fā)展有望強者恒強。

投資策略：中醫(yī)藥為中華歷史文化的瑰寶，“守正創(chuàng)新，傳承發(fā)展”是行業(yè)發(fā)展方向和要求。部分中藥如片仔癀歷史悠久，價格彈性低，掌握核心定價權(quán)。同時中醫(yī)藥具有消費品和保健品屬性，在人口老齡化和消費升級下具有長期增長邏輯。

國金證券：TMT具備了成為未來2-3年投資新主線的所有特征

投資策略：TMT具備了成為未來2-3年投資新主線的所有特征，也就是“基本面見底回升、機構(gòu)配置低位”的必要條件，“產(chǎn)業(yè)趨勢新變化”的充分條件。

“長期邏輯在短期業(yè)績上持續(xù)驗證”的充分條件。當(dāng)前對市場的主線之爭，TMT很明顯在長期邏輯的短期業(yè)績驗證方面更具有優(yōu)勢。其中最大的優(yōu)勢在于短期業(yè)績的持續(xù)驗證。

TMT板塊業(yè)績改善趨勢的邏輯來自三個層面：1）短期業(yè)績來自疫情沖擊后內(nèi)生改善；2）中期業(yè)績來自疫情沖擊后自主可控和國產(chǎn)替代進程加速；3）長期業(yè)績來自AI對產(chǎn)業(yè)趨勢和生態(tài)的優(yōu)化。

華西證券：“AI+教育”將逐步落地到學(xué)生的教學(xué)場景

投資策略：“AI+教育”將逐步落地到學(xué)生的教學(xué)場景。比如，以人工智能技術(shù)為基礎(chǔ)的智能輔助教學(xué)，可以幫助學(xué)生實現(xiàn)個性化、低成本的教學(xué)，即時幫助學(xué)生解決在學(xué)習(xí)中存在的問題。同時，“教育+AI”可以實現(xiàn)智能評估功能，如科大訊飛的“AI學(xué)習(xí)機+大模型”可以讓AI改作文、模擬英語實景口語對話等場景。

公司股票池：（1）高教板塊繼續(xù)推薦中教控股、新高教集團；

（2）K12學(xué)科培訓(xùn)推薦學(xué)大教育：公司是雙減前少有的順利完成定增的公司、在手現(xiàn)金充裕，高中一對一培訓(xùn)部分不受政策影響，公司近期也轉(zhuǎn)型拓展至職業(yè)教育領(lǐng)域；

（3）素質(zhì)教育推薦盛通股份：樂博有望在疫情后復(fù)蘇，疊加行業(yè)預(yù)收款由年度改為季度、利好行業(yè)集中度提升，浙江已將人工智能納入必修課，預(yù)計有利于行業(yè)滲透率提升。

（4）職業(yè)培訓(xùn)類推薦行動教育（受益于疫后改善，我們預(yù)計Q1業(yè)績靚麗）。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負。市場有風(fēng)險，投資需謹慎。)

（文章來源：東方財富研究中心）

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