今年以來黃金價(jià)格在不斷上漲,截至目前維持在2030美元/盎司高位水平。在這種持續(xù)的“量價(jià)齊升”行情中,市場(chǎng)更多期待是黃金價(jià)格會(huì)不會(huì)持續(xù)創(chuàng)新高?
從券商中國記者最新了解來看,因銀行破產(chǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)加息等各種因素帶來的避險(xiǎn)情緒,依然是金價(jià)不斷走高的主要因素之一。但讓黃金類資產(chǎn)持續(xù)堅(jiān)挺的,實(shí)際上還有著更為主要的另一個(gè)需求因素。在黃金供給相對(duì)固定情況下,全球央行持續(xù)購買黃金,使得黃金持續(xù)呈現(xiàn)出供不應(yīng)求局面。
【資料圖】
基金經(jīng)理直言,從黃金價(jià)格和貨幣量的比值來看,目前黃金的估值處于歷史較低水平。從歷史走勢(shì)來看,上一輪黃金上漲周期持續(xù)2年,本輪行情如果從去年11月開始算起,行情才進(jìn)行了半年。
“避險(xiǎn)”仍是金價(jià)走高主要原因
根據(jù)行情走勢(shì),現(xiàn)貨黃金行情于今年2月底開始啟動(dòng),在美聯(lián)儲(chǔ)加息環(huán)境下避險(xiǎn)資金持續(xù)涌入,價(jià)格節(jié)節(jié)走高,從1800美元/盎司到4月中旬的突破2000美元/盎司。在美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩預(yù)期下,黃金價(jià)格在4月下旬有所走低,但5月以來又開啟上漲模式,于5月4日盤中走出2081.82美元/盎司的歷史新高水平,隨后維持高位震蕩。截至北京時(shí)間5月9日晚間7點(diǎn)40分,黃金價(jià)格維持在2030美元/盎司左右,日內(nèi)小漲0.50%左右。從月K線來看黃金價(jià)格波動(dòng)攀升更為明顯,年內(nèi)以來累計(jì)漲幅超過10%。
受指數(shù)提振,數(shù)據(jù)顯示,截至5月9日,7只黃金主題ETF近3月來累計(jì)漲幅均超過8%,而近1年來累計(jì)回報(bào)約在11%。不難發(fā)現(xiàn),大部分階段性回報(bào)均源于近3月的累計(jì)上漲。
“避險(xiǎn)”依然是黃金價(jià)格持續(xù)走高的主要原因。諾安基金認(rèn)為,近期系列的金融機(jī)構(gòu)事件將使得歐美央行的貨幣政策受到金融穩(wěn)定訴求的抗衡,黃金市場(chǎng)的中長期投資邏輯開始演繹。諾安全球黃金的基金經(jīng)理宋青具體說到,美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策超預(yù)期的次數(shù)及沖擊在收斂,但加息的后遺癥在更加確切地發(fā)生,對(duì)美國經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利及金融市場(chǎng)的影響開始一一反映,這包括海外市場(chǎng)對(duì)標(biāo)普500指數(shù)盈利預(yù)期的下調(diào),以及近期硅谷銀行等多家銀行破產(chǎn)、黑石集團(tuán)違約、瑞士信托違約風(fēng)險(xiǎn)增加等。
“‘五一’假日期間,受美國銀行業(yè)再現(xiàn)流動(dòng)性恐慌影響,黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)再次扶搖直上,并刷新2020年8月創(chuàng)下的歷史價(jià)格記錄。”博時(shí)黃金ETF基金的基金經(jīng)理王祥觀察到,避險(xiǎn)對(duì)沖訴求與寄望于美聯(lián)儲(chǔ)很快轉(zhuǎn)為降息周期的聲音充斥市場(chǎng),國際金價(jià)在其助推下刷新了2020年8月所創(chuàng)下的歷史價(jià)格記錄,并持續(xù)運(yùn)行于2000美元上方。
投資需求是主要波動(dòng)項(xiàng)
除了避險(xiǎn)因素外,支持本輪黃金持續(xù)上漲還有一個(gè)更為堅(jiān)實(shí)的因素:需求水漲船高。
前海開源基金的基金經(jīng)理吳國清指出,去年三季度以來,實(shí)際利率和金價(jià)出現(xiàn)了一定程度的背離。實(shí)際利率框架能夠有效解釋金價(jià)的前提是,黃金的供需里除了投資需求以外的變量都相對(duì)穩(wěn)定。這一次背離的原因,是全球央行購金的大幅增加。
王祥引用中國國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)說到,截至2023年4月末,中國央行黃金儲(chǔ)備報(bào)6676萬盎司,3月末為6650萬盎司,環(huán)比上升26萬盎司,連續(xù)第6個(gè)月增持黃金。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),一季度全球央行及管理機(jī)構(gòu)增持黃金228噸,同比增長167%。“中長期資金對(duì)黃金資產(chǎn)的配置傾向有增無減,黃金資產(chǎn)的短期調(diào)整過程以震蕩代替下跌的概率較高?!?/strong>
針對(duì)這些行為,吳國清直言,去美元化和全球央行系統(tǒng)性增持黃金儲(chǔ)備的趨勢(shì)將愈加凸顯,全球黃金儲(chǔ)備的提升空間潛力巨大。根據(jù)吳國清所引用數(shù)據(jù),2022年四季度全球央行儲(chǔ)備總額為15萬億美元,其中黃金儲(chǔ)備約占全球央行儲(chǔ)備比例為14%。據(jù)他測(cè)算,假定當(dāng)前黃金儲(chǔ)備占比低于5%的國家將該比例提升至5%,占比低于10%的國家將該比例提升至10%,需要采購的黃金總量將分別達(dá)到2984噸和11801噸,后者為2021年全球金礦供應(yīng)總量的3.9倍。
“黃金的消費(fèi)和工業(yè)需求穩(wěn)定,投資需求是主要波動(dòng)項(xiàng),走勢(shì)與實(shí)際利率負(fù)相關(guān)?!眳菄逯赋觯?010-2022年期間,黃金的實(shí)際消費(fèi)需求(珠寶首飾需求+工業(yè)用品需求)占總需求之比在50%-65%之間窄幅波動(dòng),而投資需求的占比則在20%-50%之間大幅波動(dòng)。黃金全球供給的均值約4600噸/年,礦產(chǎn)金是主要來源。黃金很難形成大的礦體,新礦勘探相比大多數(shù)金屬都要困難。從歷史走勢(shì)來看,上一輪黃金上漲周期持續(xù)2年,本輪行情如果從去年11月開始算起,行情才進(jìn)行了半年。
富國基金ETF基金經(jīng)理王樂樂對(duì)黃金行情的分析則基于更長視角?!拔覀冎恍枰媒饍r(jià)除上美國的貨幣指標(biāo)M2,就發(fā)現(xiàn)從1950年到現(xiàn)在這個(gè)曲線非常漂亮,是一個(gè)波浪曲線,就像四季周期和我們的溫度一樣,有冷天有熱天。”王樂樂指出,從這個(gè)長期走勢(shì)來看,這一指標(biāo)的低點(diǎn)會(huì)發(fā)生在金價(jià)遭到拋售的時(shí)候,一個(gè)低點(diǎn)發(fā)生在2000年,當(dāng)時(shí)黃金遭到唾棄?!?000年是全球經(jīng)濟(jì)大繁榮,科技浪潮來臨,所謂亂世黃金盛世玉。高點(diǎn)則是發(fā)生在歐債危機(jī)時(shí),全球人都在買黃金。就目前期間來看,隨著全球貨幣量的超發(fā),黃金價(jià)格呈現(xiàn)水漲船高、中樞級(jí)別的上移,從黃金價(jià)格和貨幣量的比值來看,目前黃金的估值處于歷史較低水平?!?/p>
最佳投資窗口就是在當(dāng)下
但在階段性的趨勢(shì)預(yù)判上,個(gè)別基金經(jīng)理的預(yù)判存在某些細(xì)微差異。
王祥說到,上周內(nèi)美聯(lián)儲(chǔ)在當(dāng)月的議息會(huì)議發(fā)布會(huì)上,刪除了額外的緊縮政策是合適的這一前期聲明中持續(xù)表述的詞句,似乎暗示在金融系統(tǒng)穩(wěn)定性的受迫下,本輪美聯(lián)儲(chǔ)加息周期已經(jīng)結(jié)束?!斑@令黃金市場(chǎng)感到鼓舞,但與市場(chǎng)主流預(yù)期不同的是,我們傾向于美聯(lián)儲(chǔ)將維持在當(dāng)前利率水平一段時(shí)間以觀察通脹與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的實(shí)際表現(xiàn),而不是很快轉(zhuǎn)為降息周期。”
基于此,王祥認(rèn)為,從這一角度而言,黃金資產(chǎn)短期略有超買嫌疑,因?yàn)榍捌诘膬r(jià)格表現(xiàn)中已經(jīng)對(duì)該部分的寬松預(yù)期有所計(jì)入,存在一定程度的搶跑。同時(shí),在技術(shù)上由于本次歷史高點(diǎn)的刷新于全天交易最為清淡的亞洲盤早段實(shí)現(xiàn),并很快跌落,證明其并未被市場(chǎng)充分認(rèn)可,仍需蓄勢(shì)等待新的激發(fā)動(dòng)能。
吳國清則認(rèn)為,黃金的最佳投資窗口就是在當(dāng)下。他分析到,短期美聯(lián)儲(chǔ)加息接近終點(diǎn),中長期通脹中樞上移和去美元化,金價(jià)將繼續(xù)向上。吳國清進(jìn)一步指出,和黃金現(xiàn)貨不同,黃金股票配置最優(yōu)時(shí)間段是美聯(lián)儲(chǔ)停止加息或者即將停止加息時(shí),直到美聯(lián)儲(chǔ)開始首次或第二次降息的時(shí)間點(diǎn),這個(gè)區(qū)間黃金股票相對(duì)收益更為明顯。黃金股票配置的次優(yōu)時(shí)間段,則是第二或第三次降息,至預(yù)期流動(dòng)性邊際收緊時(shí)間段。
中融基金認(rèn)為,未來全球經(jīng)濟(jì)增長放緩和通脹仍是較大概率,加之歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn),美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策或接近尾聲,黃金仍具備長期配置價(jià)值。但是,黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性較大,受到經(jīng)濟(jì)政策、貨幣政策、地緣政治等多重因素的綜合影響,需要時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài),了解市場(chǎng)的走勢(shì)和變化,及時(shí)調(diào)整投資策略。
諾德基金謝屹表示,黃金是大周期波動(dòng)的品種,影響黃金股的因素也是眾多的。因此對(duì)于黃金本身而言,建議投資者用較長的時(shí)間周期去做布局;對(duì)于黃金股或者黃金主題基金,則需要精挑細(xì)選,或者采用定投的方式,盡可能避免短期擇時(shí)所帶來的不確定性。
(文章來源:券商中國)
關(guān)鍵詞:
- 金價(jià)還能創(chuàng)新高?“2年行情才走了半年”!機(jī)構(gòu)犀利預(yù)判:有兩大堅(jiān)實(shí)支撐|觀點(diǎn)
- 深圳常住人口 首次下降!什么信號(hào)?
- 平均降價(jià)84% 國家組織骨科脊柱類耗材集采結(jié)果落地青海
- 首批5G城市名單出爐有哪些城市?現(xiàn)在的5g網(wǎng)絡(luò)覆蓋率達(dá)到什么標(biāo)準(zhǔn)?
- 必普獲評(píng)青年志愿服務(wù)先進(jìn)代表,助力公益促進(jìn)共同富裕
- 英雄聯(lián)盟防爆天使多少錢?防爆天使獲取攻略
- 坦克世界登錄服務(wù)器錯(cuò)誤怎么回事?坦克世界登陸服務(wù)器錯(cuò)誤是什么情況?
- 今日精選:凱撒文化收年報(bào)問詢函:要求說明公司人工智能創(chuàng)新研究和業(yè)務(wù)具體業(yè)務(wù)模式、預(yù)計(jì)創(chuàng)收時(shí)間
- 當(dāng)前播報(bào):三超新材:子公司江蘇三晶半導(dǎo)體一季度訂單和營收較去年同期有顯著增長
- 蘇州龍杰:首次回購20萬股
- 風(fēng)電裝機(jī)爆發(fā) 今年的風(fēng)電會(huì)是去年的光伏嗎?|每日觀點(diǎn)
- “不差錢”的圣湘生物繼續(xù)收購,這次看中了化學(xué)發(fā)光-環(huán)球播資訊
- 聯(lián)想20003筆記本上市價(jià)格是多少?聯(lián)想20003筆記本配置怎么樣?
- 什么樣的男人有魅力(成熟穩(wěn)重的男人)
- 正遍知禪吻:“破局思變 創(chuàng)贏未來”,讓我們的未來,如夢(mèng)所期!
- 聯(lián)想K900跑分是多少?聯(lián)想k900上市時(shí)間
- 聯(lián)想智能機(jī)怎么樣?聯(lián)想智能手機(jī)的優(yōu)缺點(diǎn)
- 如新化妝品怎么樣?如新化妝品是哪國品牌?
- 鄭州無車日是什么時(shí)候?世界無車日由來及意義
- 洛奇英雄傳進(jìn)不去了怎么辦?洛奇英雄傳進(jìn)不去的解決方法
- 低碳菜單引領(lǐng)寧波餐飲消費(fèi)新風(fēng)尚 試點(diǎn)將持續(xù)至今
- 深圳坪山打造餐飲服務(wù)食品安全示范高地 嚴(yán)守食品
- 黑龍江哈爾濱推出“沙盒”監(jiān)管新模式 激發(fā)市場(chǎng)活
- 第三季度全國消協(xié)受理投訴數(shù)量同比增10.02% 食品
- 北京懷柔對(duì)機(jī)動(dòng)車檢測(cè)機(jī)構(gòu)開展監(jiān)督抽查 規(guī)范機(jī)動(dòng)
- 天津北辰扎實(shí)做好價(jià)格監(jiān)管工作 維護(hù)安全有序市場(chǎng)
- 北京石景山開展冬季供暖前特種設(shè)備安全專項(xiàng)檢查
- 陜西延安:開展兒童化妝品專項(xiàng)檢查 規(guī)范化妝品市
- 北京海淀開展商品條碼專項(xiàng)監(jiān)督檢查 努力打造穩(wěn)定
- 金華推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)直播營銷治理顯成效 培育放心消費(fèi)直
- 1 金價(jià)還能創(chuàng)新高?“2年行情才走了半年”!機(jī)構(gòu)犀利
- 2 深圳常住人口 首次下降!什么信號(hào)?
- 3 平均降價(jià)84% 國家組織骨科脊柱類耗材集采結(jié)果落地
- 4 首批5G城市名單出爐有哪些城市?現(xiàn)在的5g網(wǎng)絡(luò)覆蓋率
- 5 必普獲評(píng)青年志愿服務(wù)先進(jìn)代表,助力公益促進(jìn)共同富
- 6 英雄聯(lián)盟防爆天使多少錢?防爆天使獲取攻略
- 7 坦克世界登錄服務(wù)器錯(cuò)誤怎么回事?坦克世界登陸服務(wù)
- 8 今日精選:凱撒文化收年報(bào)問詢函:要求說明公司人工
- 9 當(dāng)前播報(bào):三超新材:子公司江蘇三晶半導(dǎo)體一季度訂
- 10 蘇州龍杰:首次回購20萬股