在2021年、2022年凈利先后下滑69.32%、25.49%之后，站在大模型風口上的昆侖萬維（300418），其2023年一季度凈利繼續(xù)下滑43.33%。

更重要的是，昆侖萬維的大模型關(guān)聯(lián)合作方奇點智源實力存疑。在股價最高大漲338%的情況下，昆侖萬維的大模型泡沫究竟還能持續(xù)多久，能否支撐目前近700億的市值，這是個很大的未知數(shù)。

(相關(guān)資料圖)

此前，昆侖萬維在回復深交所的函件中承認，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實際收入，預計對公司2023年財務狀況不會產(chǎn)生較大貢獻；AIGC技術(shù)需要持續(xù)大規(guī)模資金的投入，投資回報慢，如果公司繼續(xù)加大投入，預計還會對公司2023年財務狀況產(chǎn)生負面影響。

公司還明確表示，控股股東、持股5%以上股東、董監(jiān)高及其直系近親，在2023年6月15日前不存在減持計劃，但這并不代表之后不存在減持計劃。

截至記者發(fā)稿，昆侖萬維股價大漲8.55%，總市值為704.7億元。

凈利持續(xù)下滑

機構(gòu)牛散聯(lián)袂進駐

昆侖萬維4月27日晚間發(fā)布的2023年一季報顯示，2023年第一季度營收為12.17億元，較上年同期的11.93億元增長2.05%；凈利為2.12億元，較上年同期的3.74億元下降43.33%；扣非凈利為1.66億元，較上年同期的4.1億元下降59.68%。

此前，昆侖萬維2021年、2022年連續(xù)兩年營收、凈利均負增長，其中，凈利潤分別下降69.32%、25.49%。

昆侖萬維稱，報告期公司旗下音樂方向AIGC業(yè)務高速發(fā)展，憑借在音樂領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢以及深厚的經(jīng)驗積累，提供定制化AIGC音樂產(chǎn)品與服務；并與戰(zhàn)略伙伴一同全力推進中國版類ChatGPT的開發(fā)工作，經(jīng)過雙方的共同努力，已成功開啟了對標ChatGPT的雙千億級大語言模型“天工 3.5”的邀請測試。

下一步，昆侖萬維將繼續(xù)加大相關(guān)投入，不斷迭代升級模型算法，努力保持領(lǐng)先優(yōu)勢。同時探索新的商業(yè)模式，不斷拓寬行業(yè)邊界，并加強戰(zhàn)略伙伴間協(xié)同合作，為公司新一輪高速增長注入動力。

與此同時，昆侖萬維內(nèi)部業(yè)務亦全力推進 AIGC技術(shù)應用。

音樂AIGC方面，旗艦社交娛樂產(chǎn)品StarMaker一方面不斷豐富平臺AIGC音樂內(nèi)容供給，為廣大用戶帶來耳目一新的社交娛樂體驗；另一方面，持續(xù)迭代產(chǎn)品形態(tài)，通過推出“迎新房”、優(yōu)化合唱功能等手段幫助新老用戶加速建立社交鏈接，提升產(chǎn)品使用體驗；同時，在運營側(cè)不斷優(yōu)化調(diào)整房間推薦邏輯，提高匹配契合度，以實現(xiàn)流量最優(yōu)分配。

游戲AIGC方面，昆侖萬維亦在游戲開發(fā)運營的各個環(huán)節(jié)全面推進AI化，進一步提升游戲研發(fā)效率。

2023年以來，受ChatGPT大模型相關(guān)信息刺激，以及公司開發(fā)的大語言模型“天工 3.5”發(fā)布，昆侖萬維股價最高大漲338%。2023年一季度，基本養(yǎng)老保險基金一二零二組合、中信證券、中金公司，以及牛散王孝安，聯(lián)袂入駐昆侖萬維前十大流通股股東。

“天工”3.5合作方為昆侖萬維關(guān)聯(lián)公司

但從實際業(yè)務來看，昆侖萬維開發(fā)“天工”3.5的時間不過5個多月，且開發(fā)合作方的資質(zhì)不明朗。在此之前，因為股價暴漲，昆侖萬維兩次被監(jiān)管層發(fā)函，要求不得進行蹭熱點、市場操縱等違法違規(guī)行為。

根據(jù)昆侖萬維此前回復深交所關(guān)注函的內(nèi)容，2022年11月，公司與奇點智源就ChatGPT、圖像視頻生成等AIGC技術(shù)領(lǐng)域達成全面技術(shù)戰(zhàn)略合作，啟動ChatGPT的聯(lián)合開發(fā)；2023年2月，昆侖萬維宣布將在今年內(nèi)發(fā)布中國版類ChatGPT代碼開源，防止大公司技術(shù)壟斷。

按照昆侖萬維的說法，其主要為奇點智源提供硬件設(shè)備方面的支持，且已合計采購約4400萬美元的硬件設(shè)備。但昆侖萬維沒有詳細披露合作方奇點智源的信息。

而從公開信息來看，奇點智源的“AI硬實力”存疑。

天眼查顯示，奇點智源成立于2021年2月8日，注冊資本1000萬元，是否有實繳資本尚不明確，是新余燦金成員。該公司參保人數(shù)為0，是一家從事科技推廣和應用服務業(yè)為主的企業(yè)，疑似實際控制人是劉佳。

而新余燦金創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙），由昆侖萬維的實際控制人周亞輝持有96.77%股份，劉佳持有3.23%股份。

換言之，開發(fā)“天工”3.5的合作方奇點智源，是昆侖萬維的關(guān)聯(lián)方，甚至可能是昆侖萬維實際控制人周亞輝控制的另一家公司。

昆侖萬維之前在回復深交所的問詢中承認，目前公司AIGC、人工智能等業(yè)務產(chǎn)品尚未產(chǎn)生實際收入，預計對公司2023年財務狀況不會產(chǎn)生較大貢獻；AIGC技術(shù)需要持續(xù)大規(guī)模資金的投入，投資回報慢，如果公司繼續(xù)加大投入，預計還會對公司2023年財務狀況產(chǎn)生負面影響。

目前，昆侖萬維賬上的貨幣資金不過13億元，要想在大模型的開發(fā)上獲得大進展，這個資金實力顯然是不夠的。

此前，昆侖萬維表示，控股股東、持股5%以上股東、董事、監(jiān)事、高級管理人員及其直系近親屬，在2023年6月15日前不存在減持計劃，但這并不代表2023年6月15日之后不存在減持計劃。

這其實是投資者需要重點關(guān)注的，在業(yè)績明顯不佳、關(guān)聯(lián)合作方實力存疑的情況下，昆侖萬維的大模型泡沫究竟能持續(xù)多久，是個很大的未知數(shù)。

（文章來源：中國基金報）

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