對于趕上風(fēng)口的概念股，真的是業(yè)績越拉胯股價(jià)越牛嗎？三六零之后，又一只Ai牛股海天瑞聲在4月24日晚發(fā)布了年報(bào)和一季報(bào)。

2022年年報(bào)顯示，海天瑞聲實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.63億元，同比增長27%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2945萬元，同比下滑6.81%。剔除政府補(bǔ)貼和銀行理財(cái)?shù)戎?，公司扣非凈利潤則只有1015萬元，大降52%。中國基金報(bào)記者注意到，公司扣非后這么點(diǎn)凈利潤還趕不上高管團(tuán)隊(duì)薪資，2022年公司董監(jiān)高薪資總額為1109萬元。

(資料圖片僅供參考)

2023年一季報(bào)，海天瑞聲營業(yè)收入只有2881.74萬元，大降39.81%，凈利潤直接轉(zhuǎn)為虧損1362萬元，扣非凈利潤則虧損1705萬元。這是公司2021年上市以來首個(gè)虧損年報(bào)。

而一季度正是公司踩上Ai風(fēng)口股價(jià)大漲的一個(gè)季度，期間股價(jià)最高漲幅達(dá)到363%。伴隨股價(jià)暴漲，公司十大流通股東一個(gè)不落，一季度全在大幅減持，而以中小投資者為主的股東戶數(shù)，大增了171%。

扣非凈利潤僅千萬

還不及董監(jiān)高薪資

2022年，海天瑞聲實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入2.63億元，較上年同期增長27.32%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤2945.41萬元，較上年同期降低6.81%；扣非后歸母凈利潤1014.91萬元，較上年同期降低51.83%。截至報(bào)告期末，公司總資產(chǎn)為8.77億元，歸屬于母公司的所有者權(quán)益為8.3億元，分別較上年末增加4.31%和2.93%。

這又是一個(gè)上市后業(yè)績迅速變臉的故事。2021年上市的海天瑞聲，上市前業(yè)績高增，2018到2020年凈利潤增速為97%、21%、0.6%，但上市當(dāng)年的2021年凈利潤就下滑了61%，2022年繼續(xù)下滑6.81%。如果看扣非凈利潤，上市前后反差更大。

就2022年來看，不難發(fā)現(xiàn)海天瑞聲凈利潤扣非前后相差極為懸殊，幾乎達(dá)到兩倍。公司解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，公司收到的政府補(bǔ)助以及理財(cái)收益持續(xù)增加，2022年度非經(jīng)常性損益金額較2021年同比顯著上漲，以上因素共同作用，導(dǎo)致公司扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤在報(bào)告期內(nèi)出現(xiàn)明顯下滑。

中國基金報(bào)記者注意到，公司扣非后僅千萬出頭這點(diǎn)凈利潤，還沒有公司管理層的薪酬多。根據(jù)年報(bào)的披露，公司報(bào)告期末全體董監(jiān)高實(shí)際獲得報(bào)酬1109萬元，比公司扣非凈利潤還多了近百萬。

對于一家暴漲前市值僅二三十億，營收2個(gè)多億的小體量公司，海天瑞聲的高管可以說非常舍得給自己開工資，動(dòng)輒年薪小200萬，這放在整個(gè)A股，基本是數(shù)百億市值的中型上市公司高管的薪酬水平了。

具體來看，2022年公司整個(gè)薪酬總額比前一年大漲近30%。其中，董事長兼總經(jīng)理賀琳（也是實(shí)控人）薪酬208萬元，同比增長72%。董事、副總經(jīng)理李科也有201萬元，增長71%。董事、副總經(jīng)理黃宇凱也拿到了183萬元，增長52%。董事、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人兼董秘呂思遙薪酬則為179萬元，增幅較少，不到6%，不過四大會(huì)計(jì)所背景出身的呂思遙上一年是公司薪酬最高的人。

2022年度，海天瑞聲給股東派出的分紅方案則是“每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利6元（含稅）”及“以資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股”。從現(xiàn)金分紅來看，每股0.6元的紅利除以最新179元的股價(jià)，股息率只有約千分之三。

一季報(bào)轉(zhuǎn)為大幅虧損

十大流通股東全在跑路

同在24日晚，公司還發(fā)布了2023年一季報(bào)，表現(xiàn)比年報(bào)更拉胯。

一季報(bào)顯示，海天瑞聲2023年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為2881.74萬元，同比下降39.81%，對應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤約為-1361.63萬元，同比由盈轉(zhuǎn)虧?？鄯呛蟮膬衾麧檮t虧損1700多萬元，遠(yuǎn)超過2022年千萬出頭的扣非盈利。中國基金報(bào)注意到，這是公司2021年上市后首度交出虧損財(cái)報(bào)。

公司稱，2023 年年初開始嚴(yán)格按照《辦法》的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行相關(guān)境外業(yè)務(wù)活動(dòng)的事前安全評估，客觀上影響了公司相關(guān)境外業(yè)務(wù)的交付、驗(yàn)收進(jìn)度；同時(shí)，部分境外客戶正在進(jìn)行業(yè)務(wù)方向調(diào)整、以及階段性裁員，導(dǎo)致其預(yù)算釋放進(jìn)度放緩。而各業(yè)務(wù)需求態(tài)勢的不同，在相互綜合后則帶來境內(nèi)收入的下降。財(cái)報(bào)顯示，公司主要從事AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)的研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)。

而報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率受毛利水平較高的境外業(yè)務(wù)、以及標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品收入占比下降影響，同比降幅明顯。此外，公司在2023年一季度持續(xù)升級(jí)管理架構(gòu)及激勵(lì)體系，加大全球營銷體系建設(shè)、實(shí)施銷售團(tuán)隊(duì)擴(kuò)建，同時(shí)新購置房產(chǎn)進(jìn)入折舊期間，使得2023年一季度銷售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比出現(xiàn)較大比例增長。以上因素共同導(dǎo)致凈利潤顯著下滑。

與虧損的業(yè)績反差極大的是，公司股價(jià)在一季度撞上了AI這個(gè)大風(fēng)口，直接狂飆。整個(gè)一季度公司的股價(jià)從不到60元漲到最高近270元，最高漲幅363%，季度漲幅則為263%，最新總市值來到了76億。

趁著股價(jià)暴漲，公司的十大流通股東在2023年一季度全部大手筆減持跑路。

其中，2022年四季度的第7到第10大股東已經(jīng)直接從十大名單消失，這意味著減持力度最小的“天津金星創(chuàng)業(yè)投資有限公司”也賣了近60%的股份，而力度最大的富國新興產(chǎn)業(yè)基金則減持超80%。第一到第六大股東減持比例則多在百分之二三十到五十區(qū)間，包括中國移動(dòng)旗下中移投資、個(gè)人股東唐滌飛等。

十大股東在撤退，中小股東卻在蜂擁進(jìn)入。財(cái)報(bào)最新披露的股東數(shù)來看，截至去年四季度末是4019，到今年一季度末已經(jīng)變成了1.091萬，增長了171%。

（文章來源：中國基金報(bào)）

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