在一系列金融政策支持下，房企融資規(guī)模有所回升。

研究機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，3月，80家典型房企融資總量環(huán)比增長(zhǎng)超4成。

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業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，伴隨“三支箭”等融資利好政策的持續(xù)釋放，可以看出當(dāng)前融資環(huán)境確實(shí)正在回暖，但短期內(nèi)僅能惠及白名單優(yōu)質(zhì)企業(yè)，行業(yè)面融資仍未有全面回暖，融資規(guī)模長(zhǎng)期來看仍處于較低水平。后續(xù)在國(guó)家政策的有力支持下，房企在融資種類、融資方式以及成本上將會(huì)有更多更好的選擇。

80家房企融資總量環(huán)比增4成

克而瑞研究中心的數(shù)據(jù)顯示，3月80家典型房企的融資總量為608.93億元，環(huán)比增加43.4%，同比減少31.3%。累計(jì)數(shù)據(jù)來看，1-3月80家典型房企的累計(jì)融資總量為1620.25億元，同比減少27.91%。

從融資結(jié)構(gòu)來看，房企境內(nèi)債權(quán)融資525.91億元，環(huán)比增加36.1%，同比減少13.5%；境外債權(quán)融資12.78億元，環(huán)比減少36.9%，同比減少88.1%；資產(chǎn)證券化融資為35.01億元，環(huán)比增加94%，同比減少79.5%。

具體企業(yè)表現(xiàn)來看，3月債券發(fā)行量最大的企業(yè)是廈門國(guó)貿(mào)，發(fā)行了一筆10億元的公司債、一筆12億元的中期票據(jù)和兩筆共30億元的超短融。3月發(fā)行債券的企業(yè)有18家，發(fā)債企業(yè)個(gè)數(shù)環(huán)比增加4家。從發(fā)債年限來看，越秀發(fā)行了一筆長(zhǎng)達(dá)7年的公司債，是3月發(fā)行期限最長(zhǎng)的債券。從債券發(fā)行利率表現(xiàn)來看，保利發(fā)展發(fā)行的一筆超短融利率為2.26%，是3月房企發(fā)行的所有債券中最低。

中指研究院的數(shù)據(jù)也顯示，3月房企信用債發(fā)行總量同環(huán)比穩(wěn)步上升，發(fā)行進(jìn)入穩(wěn)定區(qū)間。3家民企成功完成信用債發(fā)行，但期限較長(zhǎng)的中票和公司債均提供了增信擔(dān)保工具或信用保護(hù)工具支持，同時(shí)資金用途受到限制，雅居樂7億元公司債擬用于償還到期的公司債券。

從融資成本來看，據(jù)克而瑞研究中心統(tǒng)計(jì)，3月80家典型房企新增債券類融資成本3.72%，環(huán)比下降0.41個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.1個(gè)百分點(diǎn)。1-3月80家典型房企新增債券類融資成本3.98%，較2022年全年下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)前融資環(huán)境正在回暖

對(duì)于當(dāng)前的融資環(huán)境，中指研究院認(rèn)為，伴隨“三支箭”等融資利好政策的持續(xù)釋放，可以看出當(dāng)前融資環(huán)境確實(shí)正在回暖，特別是境內(nèi)信用債，一季度信用債月度發(fā)行額同比降幅由負(fù)轉(zhuǎn)正，累計(jì)發(fā)行額同比增長(zhǎng)11.6%。但海外債、信托、ABS等渠道發(fā)行規(guī)模仍在下降通道，特別是信托等非標(biāo)渠道，投放規(guī)模持續(xù)壓降，表明投資人對(duì)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍有顧慮和考量，多數(shù)投資人仍在持續(xù)觀察銷售市場(chǎng)復(fù)蘇進(jìn)度，由于當(dāng)前銷售市場(chǎng)復(fù)蘇的結(jié)構(gòu)性，投資人對(duì)民企發(fā)債的各項(xiàng)要求仍然存在，拉高了民企發(fā)債實(shí)際成本。隨著市場(chǎng)持續(xù)回暖，行業(yè)信心得以修復(fù)，融資效率將有進(jìn)一步釋放的空間。

克而瑞研究中心則認(rèn)為，整體來看，雖然融資環(huán)境有所優(yōu)化，但是短期內(nèi)僅能惠及白名單優(yōu)質(zhì)企業(yè)，部分財(cái)務(wù)困難的房企仍較難獲得支持，因此未來仍有可能有更多房企曝出債務(wù)違約事件。再加上當(dāng)前銷售疲軟仍未復(fù)蘇，流動(dòng)性問題仍需要行業(yè)注意。

同策研究院研究員陳舒也認(rèn)為，雖然當(dāng)前優(yōu)質(zhì)房企及白名單房企融資開閘，但行業(yè)面融資仍未有全面回暖，融資規(guī)模雖然環(huán)比回升但長(zhǎng)期來看仍處于較低水平。

房企看好行業(yè)融資恢復(fù)

在今年的房企業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，融資計(jì)劃也是備受關(guān)注的熱點(diǎn)問題。

萬科總裁祝九勝指出，行業(yè)融資出現(xiàn)了信用修復(fù)，但信用修復(fù)和信用恢復(fù)還是不同的概念，業(yè)務(wù)做得好、信用比較好的房企得到的融資會(huì)更多一些，相反的業(yè)務(wù)有一些不足，或者信用維持得不太好的房企得到的修復(fù)和恢復(fù)就沒那么好。

綠城集團(tuán)執(zhí)行總裁耿忠強(qiáng)也表示，隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)利好政策陸續(xù)落地，銷售階段性轉(zhuǎn)暖，公司可調(diào)用資金量越來越大，資金安全性越來越高。

對(duì)于今年的融資計(jì)劃，龍湖集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官趙軼表示，兩會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的定調(diào)非常清晰，穩(wěn)支柱、防風(fēng)險(xiǎn)，抓兩頭，帶中間，一方面是優(yōu)質(zhì)房企的大力支持，一方面是風(fēng)險(xiǎn)房企的防范。整體來看，從去年年底開始的“三支箭”、“金融16條”，包括跟一些國(guó)有商業(yè)銀行達(dá)成戰(zhàn)略簽約合作，積累了大量的金融資源來助力龍湖發(fā)展。2023年龍湖債務(wù)會(huì)保持平穩(wěn)，保持2080億元總數(shù)不變，但是結(jié)構(gòu)會(huì)進(jìn)一步優(yōu)化，加大國(guó)內(nèi)的銀行融資，加大經(jīng)營(yíng)性開發(fā)貸，適度減少境外融資，繼續(xù)保持行業(yè)較優(yōu)的短債比和現(xiàn)金覆蓋倍數(shù)，讓龍湖整個(gè)的現(xiàn)金流盤面和債務(wù)結(jié)構(gòu)能應(yīng)對(duì)行業(yè)的周期。

“我們也關(guān)注到現(xiàn)在國(guó)內(nèi)外的直接融資債券市場(chǎng)還在恢復(fù)之中，對(duì)民營(yíng)企業(yè)的利率還是偏高，我們也是保持適度觀望，相信一定會(huì)恢復(fù)到正常的狀態(tài)。但是我們?cè)谫Y金計(jì)劃上做了多重準(zhǔn)備，即使它恢復(fù)得緩一點(diǎn)，我們其他融資渠道也能夠頂上。”趙軼說，過去幾年龍湖穿越周期一個(gè)很大的利器就是債務(wù)結(jié)構(gòu)，未來會(huì)繼續(xù)保持債務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)，保持融資主動(dòng)性，保持融資成本的絕對(duì)競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來，華僑城集團(tuán)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)部總經(jīng)理馮文紅也認(rèn)為，隨著近期房地產(chǎn)利好政策紛紛出臺(tái)，特別是監(jiān)管釋放第三支箭之后，從政策層面支持改善優(yōu)質(zhì)房企的資產(chǎn)負(fù)債表的計(jì)劃，加大權(quán)益補(bǔ)充力度，房地產(chǎn)企業(yè)債務(wù)得到了有效緩解。房地產(chǎn)市場(chǎng)在國(guó)家政策的有力支持下，后續(xù)在融資種類、融資方式以及成本上企業(yè)將會(huì)有更多更好的選擇。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)）

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