4月6日，有“私募魔女”之稱的半夏投資創(chuàng)始人李蓓在半夏投資最新運(yùn)作報告表示，雖然我們持有的地產(chǎn)股今年以來表現(xiàn)非常落后，但我們相信，這并不是風(fēng)險而是機(jī)會，后續(xù)大漲只是時間問題。

她認(rèn)為，現(xiàn)在的地產(chǎn)，就好像2016年年初的煤炭股。行業(yè)經(jīng)歷了供給側(cè)的出清和收縮，需求端剛剛開始觸底回升。相較于當(dāng)初的煤炭，本輪地產(chǎn)的需求下滑更多，但供給側(cè)出清同樣更加的劇烈。

對于持倉，李蓓表示早已開始布局上市房企，并維持超10%的地產(chǎn)股總體持倉比例作為底倉?！?strong>我們幾乎可以確認(rèn)，這是10年一遇級別的機(jī)會，股價的反應(yīng)只是時間問題?！?/p>

【資料圖】

4月7日，A股地產(chǎn)板塊開盤爆拉，房地產(chǎn)ETF漲近4%領(lǐng)漲全市場，截至收盤，粵泰股份(600393)、天?；?000965)、中交地產(chǎn)(000736)漲停，信達(dá)地產(chǎn)(600657)、新城控股(601155)、宋都股份(600077)等大漲。

房地產(chǎn)板塊大漲，李蓓回應(yīng)：這個鍋我不背

4月7日，李蓓在半夏投資微信公眾號更新發(fā)文：“今天地產(chǎn)股大漲，很多人說是因為半夏昨天發(fā)月報，看多地產(chǎn)。這個鍋我不背。我公開看多地產(chǎn)股已經(jīng)很長時間了。二月份做方略訪談我就說過：中國地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)歷了有史以來的第一次大力度的供給側(cè)改革，現(xiàn)在還活著的很多地產(chǎn)公司，市值會創(chuàng)新高。過去2個月，我參加了三次行業(yè)會議，一次是諾亞財富的，一次是好買基金的，一次是思睿集團(tuán)的，都公開說過：地產(chǎn)供給下降，房價會企穩(wěn)回升。看好現(xiàn)在還沒有暴雷的地產(chǎn)企業(yè)，很多市值會新高?！?/p>

李蓓稱，每一次市場真正的大拐點之前，無論市場還是產(chǎn)業(yè)，都并無太多的前瞻性。

我們當(dāng)前對行業(yè)的判斷，要點是：

1，地產(chǎn)全行業(yè)住宅銷售在11億平米見底，后續(xù)溫和回升。

2，行業(yè)內(nèi)大部分企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表受創(chuàng)傷，未來1-2年，仍不具備供給端擴(kuò)張的能力。全行業(yè)拿地和開工會依然下行。

3，供給已經(jīng)大幅下降1年，后續(xù)1-2年仍將下降，需求企穩(wěn)回升，供需錯配，房價會企穩(wěn)回升。

4，從現(xiàn)在往后，頭部企業(yè)份額上升，毛利改善，量價齊升。

5，從資產(chǎn)價值的角度，一旦房價企穩(wěn)回升，高庫存高杠桿未暴雷企業(yè)的存量資產(chǎn)重估彈性巨大。

現(xiàn)在，還沒有暴雷的地產(chǎn)企業(yè)，經(jīng)歷了行業(yè)涅槃，企業(yè)浴火重生，一定會飛的更高。

百強(qiáng)房企3月銷售額環(huán)比上升36.7%，帶動拿地活躍度顯著提升

從基本面上看，恰逢傳統(tǒng)銷售旺季，TOP100房企3月份銷售數(shù)據(jù)也延續(xù)了此前良好的增長態(tài)勢。據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，TOP100房企3月份單月銷售額環(huán)比上升36.7%，同比上升24.6%。

展望后市，中指研究院表示，當(dāng)前各地因城施策有望持續(xù)推進(jìn)、部分城市購房者置業(yè)情緒亦有所改善。一季度二手房置換的改善需求尚未完全進(jìn)入市場，這部分需求入市或?qū)π路渴袌鲂纬梢欢ㄖ?。但?dāng)前市場也面臨較多不確定性，考慮到支撐2月份、3月份需求恢復(fù)最重要的因素是積壓需求的集中釋放，這一因素在二季度對市場的支撐作用將會邊際轉(zhuǎn)弱，二季度銷售有望回歸正常市場節(jié)奏。

此外，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度超半數(shù)TOP100房企累計業(yè)績同比增長，其中同比增幅大于30%的企業(yè)數(shù)量達(dá)到38家。

部分央國企累計業(yè)績增幅超50%；綠城、龍湖等優(yōu)質(zhì)民營房企的累計業(yè)績增幅也在30%以上。

從拿地情況來看，銷售端的復(fù)蘇也帶來拿地活躍度的提升，截至今年3月份，民營企業(yè)拿地金額占比較去年同期有明顯增長。

雖然在三四線城市城投仍然是支撐市場穩(wěn)定的主力軍，但在核心22城市，城投拿地比例已經(jīng)降至35%，為去年以來最低，較去年一季度高峰下降55個百分點。其中杭州、蘇州、北京土拍幾乎難見城投出現(xiàn)。

此外，2月份至3月份拿地金額TOP15榜單中，民營房企占比已提升至半數(shù)左右。

據(jù)證券日報報道，對此，諸葛數(shù)據(jù)研究中心高級分析師關(guān)榮雪表示，當(dāng)前房地產(chǎn)競爭格局還不清晰，在年初多城推出優(yōu)質(zhì)地塊時，民營房企緊抓時機(jī)積極補(bǔ)倉。房企拿地主要遵循“優(yōu)中選優(yōu)”策略，愿意以較高成本拿下后續(xù)去化具一定保障、利潤空間相對較大的地塊，對低成本、去化難的地塊仍持較高的謹(jǐn)慎態(tài)度。二季度預(yù)計隨著房企收金情況有所改善，民營房企的拿地參與度或?qū)⑦M(jìn)一步提升。

相關(guān)報道

“當(dāng)前是地產(chǎn)10年一遇級別機(jī)會” 李蓓發(fā)聲力挺股價 3月底看空而今“漂移”？

（文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞）

關(guān)鍵詞：