一場(chǎng)歷時(shí)一年半的現(xiàn)金流“保衛(wèi)戰(zhàn)”之后，有的上市房企已“喘過(guò)氣”，有的卻站上了“退市”的懸崖邊。

(相關(guān)資料圖)

4月6日，港股新力控股集團(tuán)(02103.HK)發(fā)布公告稱(chēng)，因公司未能于2023年3月19日前復(fù)牌，香港聯(lián)合交易所有限公司宣布，由2023年4月13日上午9時(shí)起，新力控股集團(tuán)的上市地位將根據(jù)《上市規(guī)則》第6.01A(1)條予以取消。

目前，在港股停牌的內(nèi)地房企共有17家。其中，于2021年9月20日暫停交易的新力控股集團(tuán)，是其中最早停牌房企。而公司股價(jià)定格在0.5港元/股已長(zhǎng)達(dá)1年半時(shí)間，市值也從上市時(shí)的139億港元跌至20億港元不到。

作為江西最大本土房企，新力控股集團(tuán)成立9年時(shí)間就已躋身資本市場(chǎng)，第10年邁入千億房企陣營(yíng)，一度被稱(chēng)為“地產(chǎn)圈奇跡”。但這枚曾經(jīng)冉冉升起的地產(chǎn)“新星”，猶如流星一般在資本市場(chǎng)劃過(guò)，上市僅3年多時(shí)間便面臨退市，即將成為首家被港交所強(qiáng)制退市的內(nèi)地房企。

一場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)引發(fā)退市風(fēng)波

近半年時(shí)間以來(lái)，除了偶爾的清盤(pán)呈請(qǐng)、供應(yīng)商討債、項(xiàng)目停工維權(quán)，以及公司大規(guī)模裁員的消息外，身為曾經(jīng)的房地產(chǎn)“黑馬”，新力控股集團(tuán)幾乎快要淡出公眾視野。

新力控股集團(tuán)的退市風(fēng)波源于2021年的一場(chǎng)流動(dòng)性危機(jī)。

2021年9月20日，新力控股集團(tuán)股價(jià)斷崖式下跌，并以?xún)?nèi)幕消息為由宣布停牌，至今未能復(fù)牌。

直至十天后，一則姍姍來(lái)遲的公告才給出停牌理由：“由于本集團(tuán)近期面臨因宏觀經(jīng)濟(jì)狀況而導(dǎo)致的不曾預(yù)期的流動(dòng)資金問(wèn)題，本公司若干附屬公司未能于相關(guān)到期日或之前就兩項(xiàng)境內(nèi)融資安排于2021年9月18日支付應(yīng)付利息合共人民幣約3874.2萬(wàn)元(逾期付款)?！?/p>

事實(shí)上，此時(shí)的新力已經(jīng)顯得“無(wú)力”。

2021年9月，公司披露的2021年中期報(bào)告稱(chēng)，截至2021年6月30日止6個(gè)月，新力控股集團(tuán)及其附屬公司錄得收益人民幣112.189億元，同比增長(zhǎng)約28.9%。

與此同時(shí)，公司總負(fù)債為918億，總負(fù)債率近82%，其中流動(dòng)負(fù)債有754.28億元，一年內(nèi)到期的短期債務(wù)約132.4億元，現(xiàn)金及銀行結(jié)余約為193.5億元，短期債務(wù)占現(xiàn)金比達(dá)68.4%。

此后，新力控股再無(wú)披露公司業(yè)績(jī)。

2022年9月，新力控股集團(tuán)發(fā)布公告稱(chēng)，因公司財(cái)務(wù)報(bào)告單位人員短缺，集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)告職能無(wú)法正常有效運(yùn)作，截至公告日期該情形依舊持續(xù)。公司無(wú)法根據(jù)上市規(guī)則的規(guī)定刊發(fā)2021年年度業(yè)績(jī)及2022年中期業(yè)績(jī)連同相關(guān)的年報(bào)及中期報(bào)告。

2021年12月6日，新力控股集團(tuán)曾作出風(fēng)險(xiǎn)提示，公司需要證明其已遵守上市規(guī)則第13.24條；同時(shí)公布所有重大資料，供股東及其他投資者評(píng)估公司的狀況；根據(jù)上市規(guī)則第6.01A條，聯(lián)交所可將已連續(xù)停牌18個(gè)月的證券除牌。

業(yè)內(nèi)人士：退市定局或?qū)⒅缕淦飘a(chǎn)

“新力的情況，目前確實(shí)不好過(guò)。公司老板失聯(lián)多時(shí)，債務(wù)幾乎是躺平了?！币幻诟凵鲜械姆科筘?cái)務(wù)高管向記者表示，對(duì)于房企而言，如果被摘牌，將是一個(gè)致命打擊。

“發(fā)家快、隕落更快”，是業(yè)內(nèi)對(duì)新力控股集團(tuán)的評(píng)價(jià)。

公開(kāi)資料顯示，新力控股集團(tuán)于2010年在江西南昌成立，并于2019年11月在香港上市，是中國(guó)內(nèi)地成立時(shí)間最短的上市房地產(chǎn)公司。也就是在上市僅1年零10個(gè)月后，公司開(kāi)始停牌。

新力控股集團(tuán)招股書(shū)曾披露，公司實(shí)控人是江西神秘富豪張園林，其學(xué)歷僅為中等職業(yè)技術(shù)學(xué)院畢業(yè)，44歲時(shí)創(chuàng)辦新力控股集團(tuán)。

2010年，房地產(chǎn)行業(yè)正處于快速發(fā)展期。作為地產(chǎn)界新星，新力控股集團(tuán)成立的第一年就拿出七八個(gè)億用于拿地，并迅速在南昌積累起大量土儲(chǔ)。

在2017-2019這三年，張園林通過(guò)瘋狂舉債加杠桿，在全國(guó)各地拿了不少高價(jià)地，新力控股集團(tuán)由此被業(yè)界稱(chēng)為“地王收割機(jī)”。

充沛的土儲(chǔ)，助推公司實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額的高速增長(zhǎng)。

根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年，新力控股集團(tuán)實(shí)現(xiàn)合約銷(xiāo)售額914.23億元，即將跨入千億俱樂(lè)部。而在2016-2018年，其銷(xiāo)售額分別為161.3億、428.1億和887.3億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率高達(dá)136%。

在此背景下，從0走到近千億，只用了9年時(shí)間的新力控股集團(tuán)獲得資本市場(chǎng)認(rèn)可。上市首日，新力控股集團(tuán)開(kāi)盤(pán)價(jià)為3.98港元/股，市值達(dá)到139.41億港元。

上市后，張園林更是借助豐富的融資渠道，開(kāi)始加碼全國(guó)性的規(guī)模擴(kuò)張。除了“大本營(yíng)”江西外，新力控股集團(tuán)的業(yè)務(wù)還拓展至長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)、中西部核心城市等。

成也蕭何，敗也蕭何。高杠桿、高周轉(zhuǎn)、高負(fù)債這一地產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)典運(yùn)營(yíng)模式，幫助新力控股集團(tuán)迅速走上千億銷(xiāo)售額規(guī)模，但當(dāng)行業(yè)發(fā)展邏輯發(fā)生改變時(shí)，昔日的“三高”房企迎來(lái)殘酷考驗(yàn)。

2021年12月20日，新力控股集團(tuán)首次披露境內(nèi)債逾期金額63.94億元，并確認(rèn)10月到期的一筆2.5億美元的債務(wù)違約。

截至2022年11月30日，上海票交所披露，新力地產(chǎn)集團(tuán)有限公司已經(jīng)逾期的商票累計(jì)1700萬(wàn)元，此外還有1.12億元的商票需兌付。

去年12月，新力控股集團(tuán)更是被香港高等法院發(fā)布“清盤(pán)令”。2022年8月，公司因一只私募債券而接獲債權(quán)人清盤(pán)呈請(qǐng)，此后該呈請(qǐng)聆訊多次延期，據(jù)新力控股集團(tuán)11月公告，法院對(duì)該清盤(pán)呈請(qǐng)聆訊延期至12月7日。

“一旦退市成為定局，房企大部分的融資渠道會(huì)被掐斷，基本喪失債務(wù)重組的可能性，大概率會(huì)面臨破產(chǎn)或被其他公司分割收購(gòu)?！鄙鲜龇科蟾吖鼙硎?，當(dāng)初拿地價(jià)格過(guò)高，再加上項(xiàng)目還要打折才能順利出手，從整體上算賬，新力的債務(wù)規(guī)模遠(yuǎn)大于凈資產(chǎn)，重生之路將異常艱難。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

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