TMT板塊包攬一季度行業(yè)漲幅榜前四強

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2023年伊始，數(shù)字經(jīng)濟浪潮席卷A股市場，TMT板塊(計算機、通信、傳媒、電子)一騎絕塵，成為一季度最強主線。機構(gòu)、游資、北上資金、融資資金等多路資金爭相進場，搶奪數(shù)字經(jīng)濟領域的入場券，為全年投資謀篇布局。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年以來TMT為主的行業(yè)指數(shù)大幅度上漲，計算機、傳媒、通信、電子指數(shù)一季度漲幅排名前四，其中計算機指數(shù)累計上漲36.79%，拿下一季度行業(yè)漲幅榜冠軍。2022年，TMT板塊中，電子、傳媒、計算機指數(shù)當年均跌超25%，在跌幅居前的4個行業(yè)指數(shù)中占據(jù)3個席位。

高成交額對股價刺激明顯

A股市場上，成交活躍度對行情的持續(xù)性有著至關重要的影響。不論是今年大熱的TMT，還是之前的新能源、大消費賽道，背后除了政策面刺激、行業(yè)景氣周期的變化，都離不開資金的大力參與。成交額的高低，直觀反映各路資金的參與力度和意愿，是投資者判別行業(yè)或股票熱度的一項重要參考指標。翻開歷史可以發(fā)現(xiàn)，多數(shù)翻倍乃至10倍大牛股，幾乎都是成交活躍的股票。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，成交活躍度低的行業(yè)市場表現(xiàn)明顯弱于高活躍度的行業(yè)。以今年3月份為例，傳媒、計算機、通信行業(yè)單月成交額占3月末A股市值比超過50%，3月指數(shù)漲幅分別達到22.67%、14.74%、9.18%，高居行業(yè)漲幅榜前三甲。24個行業(yè)單月成交額占3月末A股市值比不足30%，其中23個行業(yè)指數(shù)3月跌幅大于同期上證指數(shù)。

統(tǒng)計還顯示，成交額排名越靠前的股票，今年整體漲幅越高，且遠遠超過同期上證指數(shù)。成交額排名前100的股票今年以來平均上漲37.65%，高出上證指數(shù)31.71個百分點；排名101至1000的股票平均上漲15.85%，高出上證指數(shù)9.91個百分點；排名5000名之后的股票平均上漲0.2%，低于同期上證指數(shù)5.74個百分點。

TMT板塊占A股成交比例創(chuàng)紀錄

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2015年以來，共有8個行業(yè)入圍月度成交額第1名。上榜次數(shù)最多的電子行業(yè)，共28次入圍。其次是計算機、醫(yī)藥生物行業(yè)，分別有22次、15次入圍。電子行業(yè)最近一次入圍是在2021年7月，就在當月7月27日，電子指數(shù)創(chuàng)下歷史新高，截至2023年3月31日，電子指數(shù)較歷史高點回撤28.23%。

電子行業(yè)跌出第1名與行業(yè)經(jīng)歷的頹勢預期不無關系。經(jīng)歷2021年的短暫高速增長后，在下游需求疲軟、疫情對宏觀經(jīng)濟造成擾動等背景下，2022年消費電子行業(yè)經(jīng)歷了陣痛期。電力設備則憑借新能源賽道的持續(xù)景氣，吸引眾多機構(gòu)扎堆涌入，該行業(yè)近兩年入圍成交額第1名次數(shù)最多。過去的24個月，有一半的月份成交額第1名都是電力設備。

今年以計算機為代表的TMT板塊變化最明顯。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年2月、3月計算機連續(xù)2次奪得行業(yè)成交額第1名，往前的一次還得追溯至2019年5月份。電子行業(yè)在2022年10月至2023年2月連續(xù)5個月份成交額排在第3名，到今年3月份躍升至第2名。

從TMT板塊成交額的變化來看，市場資金向該板塊聚集的跡象愈發(fā)明顯。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年3月份，TMT板塊合計成交額達到8.11萬億，占A股總成交額的比例為38%，該比例創(chuàng)下2000年以來23年的新高，成為近期資金最扎堆的板塊。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2023年4月首個交易日，A股市場成交火爆，單日交易額達到1.25萬億，創(chuàng)近9個月新高。其中TMT板塊成交額創(chuàng)今年以來新高，合計成交5785.68億元，貢獻了A股占比46.16%的成交額。

從此前一度被基金拋棄，到如今熱度再起，TMT板塊到底經(jīng)歷了哪些變化？華南地區(qū)一位公募基金經(jīng)理表示，在TMT板塊估值持續(xù)下移后，風險充分釋放的TMT板塊從去年底開始迎來了“人工智能”這個熱點，再加上機構(gòu)資金配置TMT較少，這為板塊整體反彈提供了內(nèi)在動力。

北京九圜青泉科技有限公司首席投資官陳嘉禾在接受證券時報記者采訪時表示，TMT板塊經(jīng)過一年多的調(diào)整，市場上沒有太多的買盤，在今年人工智能題材大熱之后，大量資金涌入，市場交易量一下活躍起來。一項新技術出來，從技術成熟到場景的應用可能需要漫長的過程。不過，資本市場經(jīng)常高估新技術在短期的應用場景，如果出現(xiàn)資金炒作，導致估值過高，可能產(chǎn)生一定風險。

中泰證券研報認為，數(shù)字經(jīng)濟仍是全年跨年度級別市場最重要的主線之一，但從當前來看，TMT板塊占A股成交比已創(chuàng)歷史極值，情緒與去年7月~8月初新能源賽道有相似之處，已經(jīng)積累了較高的擁擠度，未來或有較大的調(diào)整風險。

計算機行業(yè)首次霸屏十大活躍股

A股前十大成交活躍股的排名也在悄然發(fā)生變化。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2015年至2016年期間，金融類(非銀金融、銀行)股票多次霸屏前十大活躍股，行業(yè)上榜股票數(shù)量排名第1位。

2017年至2018年期間，電子、非銀金融、通信、有色金屬、環(huán)保等多個行業(yè)交替登頂，成為入圍前十大活躍股最多的行業(yè)。2018年10月至2019年9月期間，非銀金融連續(xù)12個月成為入圍前十大活躍股最多的行業(yè)。其后，便是電子和非銀金融行業(yè)輪番登頂。

直到2020年10月份，電力設備首次亮相，成為入圍前十大活躍股最多的行業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2020年10月，新能源汽車龍頭比亞迪和光伏龍頭隆基綠能上榜前十大活躍股，其中比亞迪2015年以來第一次奪得月度成交額冠軍。2020年10月到今年3月份，電力設備行業(yè)入圍股票最多。

2023年2月開始，計算機行業(yè)熱度暴增，共有3只股票入圍前十大活躍股，成為入圍數(shù)量最多的行業(yè)，這也是該行業(yè)2015年以來第一次登頂。到了3月份，計算機行業(yè)入圍股數(shù)量達到4只，再創(chuàng)歷史新高。與此同時，通信、傳媒等行業(yè)各有3只、1只入圍，TMT股票前十大活躍股入圍數(shù)量合計達到8只，創(chuàng)下2015年以來最高水平。

作為大消費領域的代表性行業(yè)，食品飲料被稱為牛股集中營，長線牛股輩出，歷來備受資金關注。從2017年10月開始，食品飲料行業(yè)從未缺席前十大成交活躍股名單，行業(yè)龍頭貴州茅臺、五糧液更是前十大成交活躍股的常客。不過，這一情況在今年3月份出現(xiàn)了明顯變化，前十大成交活躍股中，來自食品飲料行業(yè)的股票為零，這是該行業(yè)時隔65個月之后再次缺席。

月度成交冠軍后續(xù)：大多沖高回落

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，2015年以來的99個月份當中，有23股曾奪得月度成交額冠軍。保險巨頭中國平安入圍次數(shù)最多，共24次。中國平安最近一次入圍要追溯至2020年1月份，當年的11月份，該股股價達到歷史新高。也是從2020年開始，中國平安營收和凈利潤增速明顯放緩，2020年至2022年凈利潤連續(xù)3年同比下滑，股價隨之調(diào)整。截至3月31日收盤，中國平安股價較歷史高點回撤47.31%。

入圍次數(shù)較多的還有寧德時代、東方財富、中國建筑、中信證券、貴州茅臺等行業(yè)龍頭。東旭光電、科大訊飛、隆基綠能、天齊鋰業(yè)、萬達信息、以嶺藥業(yè)、浙江龍盛、中國中車均有1次入圍。這些僅入圍1次的股票中，多數(shù)均在奪得月度成交冠軍之后股價遭遇滑鐵盧。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，上述曾奪得月度成交額冠軍的23股中，最近一次入圍榜單冠軍后的一年內(nèi)，截至3月31日收盤，近七成股票最大回撤幅度在30%以上。天齊鋰業(yè)、中國重工、北方稀土、浙江龍盛、多氟多、中國中車等回撤幅度均超50%。

中國中車回撤最明顯，2015年因重組大熱，股價在半年時間內(nèi)漲幅超過5倍。2015年6月中國中車單月成交額奪得A股冠軍，但很快股價大幅調(diào)整，一年內(nèi)最大回撤達到74.51%。

浙江龍盛因分散染料題材在2019年4月連續(xù)大漲，股價在當年4月10日盤中創(chuàng)下歷史新高，當月成交額奪得A股冠軍。隨后迎來的是漫長的調(diào)整，浙江龍盛業(yè)績也遭遇連續(xù)下滑，2020年至2022年，公司凈利潤均為下降狀態(tài)。

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