頭部效應愈演愈烈。
截至4月1日,已有23家上市券商披露年報。其中,大型券商年報已基本披露完。
(相關資料圖)
去年股權融資、債權融資規(guī)模雙雙下滑,在此背景下,多家券商投行業(yè)務收入也出現(xiàn)減少。根據(jù)券商中國記者以“投資銀行手續(xù)費凈收入”口徑統(tǒng)計,有超過六成的券商投行業(yè)務收入同比下跌。
值得關注的是,投行生態(tài)中頭部效應繼續(xù)加劇。在前十券商中,第一名的收入規(guī)模是第十名的六倍以上,而該數(shù)據(jù)在2020-2021年均為四倍。
隨著全面注冊制在今年正式實施,各家證券公司如何抓住機遇實現(xiàn)投行業(yè)務的新突破,值得期待。券商中國記者注意到,已有多家投行表示將強化區(qū)域及行業(yè)深耕,推動內部協(xié)同落地,同時加大“招兵買馬”的力度。
逾六成收入下滑
2022年不是融資大年。數(shù)據(jù)顯示,2022年A股股權融資規(guī)模1.69萬億元,相比上一年度減少7.13%,進行股權融資的企業(yè)家數(shù)減少18.83%。
其中,IPO方面,盡管募資規(guī)模整體增長8.15%至5868.86億元,但IPO家數(shù)同比減少了18.32%至428家。這或與2022年多家大型IPO項目有關,比如中國移動一家IPO募資了519.81億元。
A股再融資活動也有所減少。2022年募資規(guī)模1.10萬億元,同比減少13.63%;再融資家數(shù)有555家,同比下滑近20%。
債券市場方面,券商中國記者選擇了以“公司債”作為統(tǒng)計樣本。數(shù)據(jù)顯示,2022年公司債發(fā)行規(guī)模3.09萬億元,同比減少10.49%;債券發(fā)行只數(shù)3358只,同比下滑12.28%。
在此背景下,多家券商投行2022年收入下滑。截至4月1日,根據(jù)券商中國記者以“投資銀行手續(xù)費凈收入”口徑來統(tǒng)計,共有14家券商投行出現(xiàn)收入減少,占比61%。
其中,信達證券“滑坡”幅度最大,達到60.51%,投行手續(xù)費凈收入從2021年的4.71億元下滑至1.86億元;中原證券投行收入“腰斬”至2.68億元,同比減少57.90%。
大型券商里,招商證券投行業(yè)務收入也出現(xiàn)大幅減少,跌至13.93億元,同比下滑45.22%。招商證券對此解釋,受2021年IPO項目儲備下降影響,A股股票主承銷家數(shù)和金額出現(xiàn)一定程度的下降。
此外,浙商證券、光大證券、華安證券、中泰證券投行手續(xù)費凈收入均下滑逾20%。
第七至第十被進一步甩開距離
在市場清淡背景下,投行業(yè)績分化明顯,頭部效應愈來愈強。
在收入規(guī)模上,中信證券投行手續(xù)費凈收入以86.54億元排名第一,逆勢增長6.11%。
上述收入規(guī)模,也讓不少大型券商難以望其項背。
回顧2020年,中信證券投行手續(xù)費凈收入規(guī)模是第十名券商的4.13倍,2021年該比值小幅增至4.55倍。
如今,該比值火速上升。無論國信證券投行手續(xù)費凈收入是否進入業(yè)內前十(截至目前尚未披露年報),中信證券2022年投行收入規(guī)模相比第十名券商的比值已提前鎖定逾6倍。
除中信證券連續(xù)多年穩(wěn)坐第一外,中金公司、中信建投、國泰君安、海通證券和華泰證券連續(xù)3年排在前六,坐次每年會有小幅變化,但基本不會跌出前六。
具體來看,中金公司、中信建投、國泰君安、海通證券和華泰證券2022年投行手續(xù)費凈收入分別為70.06億元、59.27億元、43.11億元、41.79億元和40.24億元。
另一值得玩味的是,從近三年投行收入前十排名可以看出,第七名券商收入規(guī)?!暗魴n”愈發(fā)明顯。
數(shù)據(jù)顯示,暫定第七名的申萬宏源2022年投行手續(xù)費凈收入為18.80億元,不到第六名(華泰證券)收入規(guī)模的50%,更是不到第一名(中信證券)收入規(guī)模的22%。
可以看到,如何縮小與頭部的差距,是不少大型券商思索的問題。
抓住全面注冊制的新機遇
如今,隨著全面注冊制的實施,多家券商投行表示將充分把握機遇,強化價值發(fā)現(xiàn)能力,爭取投行業(yè)務的新突破、新局面。
券商中國記者注意到,多家證券公司計劃在區(qū)域深耕、行業(yè)挖掘、公司內部與集團的協(xié)同、人才建設等方面發(fā)力。
東方證券表示,目前該公司投行儲備有多家新材料、新能源、高端制造等方面的IPO企業(yè);同時,東方投行拓展新興業(yè)務,推進多單GDR、跨境并購等項目。此外,東方投行將借助集團資源拓展更多能源行業(yè)客戶,打造“能源投行”品牌。在債券業(yè)務方面,東方投行將堅持區(qū)域深耕,在相對薄弱的區(qū)域增加投入,加強集團協(xié)同;加強大客戶覆蓋;加強團隊建設,在重點培育區(qū)域引入優(yōu)秀團隊。
光大證券表示,2023年該公司股權融資業(yè)務將提升項目儲備數(shù)量和質量,加快平臺化建設,加大重點行業(yè)覆蓋力度,積極拓展央企、國企產業(yè)類客戶,發(fā)揮好分支機構觸角及屬地優(yōu)勢,強化區(qū)域深耕與協(xié)同落地;推動落實“投行+商行”“投行+投資”“投行+平臺”等展業(yè)模式。
浙商證券表示,2023年將增加股債項目儲備,提升投行業(yè)務規(guī)模,向第一梯隊投行邁進,主要措施比如有外引內培;強化投行體系化建設;深耕浙江等。
中原證券稱,該公司將抓住全面注冊制改革和河南省政府“企業(yè)上市五年倍增行動”的政策機遇,省內與省外市場并重,在大力支持實體經濟和科技創(chuàng)新中尋找業(yè)務機會,特別關注北交所業(yè)務機會,豐富項目梯次儲備。加強投行團隊建設,引入高素質團隊。加強與研究所合作。
此外,東興證券稱,今年重點關注信息技術、生物、高端裝備制造、新能源等新行業(yè)產業(yè),加大對“專精特新”企業(yè)的服務力度。國聯(lián)證券表示,持續(xù)做強無錫根據(jù)地的股權和債券承銷業(yè)務;重視北交所賽道。中泰證券表示,繼續(xù)堅持重點區(qū)域突破戰(zhàn)略;進一步探索推進行業(yè)組的建立與建設,在重點行業(yè)逐步形成深耕、專精的差異化競爭優(yōu)勢。
大型券商方面,中信建投表示,將進一步深化“行業(yè)+區(qū)域+產品”的矩陣式布局。申萬宏源談到,擬提升“行研+產研+投行”協(xié)同模式的有效性。招商證券表示將加大科技、綠色等重點領域優(yōu)質IPO項目拓展力度。
(文章來源:券商中國)
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