3月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布了2月份全國CPI(居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù))數(shù)據(jù)。2月份CPI同比上漲1.0%，環(huán)比下降0.5%；PPI同比下降1.4%，環(huán)比持平。對比來看，CPI表現(xiàn)大幅弱于市場機(jī)構(gòu)的一致預(yù)期，PPI走勢基本符合預(yù)期。

(資料圖)

接受證券時(shí)報(bào)記者采訪的市場人士表示，考慮到假期因素，看1-2月份的累計(jì)表現(xiàn)更為合適。今年1-2月份核心CPI為1.5%，高于去年同期0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明消費(fèi)需求好于去年同期。從結(jié)構(gòu)上，服務(wù)類等商品價(jià)格漲幅不高，反映疫后需求恢復(fù)需要時(shí)間。而從PPI的表現(xiàn)來看，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求有所改善。

CPI同比增速大幅低于預(yù)期

數(shù)據(jù)顯示，2月份CPI同比上漲1.0%，1-2月平均全國居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲1.5%。2月份CPI同比增速大幅低于市場一致預(yù)期值。銀河證券宏觀研究分析師許冬石在研報(bào)中稱，年后CPI繼續(xù)下行，這不僅有春節(jié)后物價(jià)回落的影響，也有基數(shù)水平回落的因素。

國家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟分析，CPI同比和環(huán)比增速的回落均主要是受節(jié)后消費(fèi)需求回落、市場供應(yīng)充足等因素影響。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)中，大部分鮮活食品價(jià)格都有所下降，其中豬肉和鮮菜價(jià)格分別下降11.4%和4.4%，合計(jì)影響CPI下降約0.28個(gè)百分點(diǎn)，占CPI總降幅五成多。而鮮果、雞蛋、水產(chǎn)品、牛羊肉和禽肉類價(jià)格降幅在0.4%-4.3%之間。此外，大部分服務(wù)價(jià)格節(jié)后出現(xiàn)季節(jié)性回落，其中，飛機(jī)票下降12.0%。

財(cái)信研究院副院長伍超明對記者表示，考慮到假期因素，看1-2月份的累計(jì)表現(xiàn)更為合適。去年1-2月份CPI平均增速為0.9%，今年為1.5%，高于去年同期0.6個(gè)百分點(diǎn)，表明消費(fèi)需求好于去年同期。

上半年貨幣政策將保持流動(dòng)性合理充裕

核心CPI是反映需求端強(qiáng)弱程度的重要指標(biāo)。2月份，扣除食品和能源價(jià)格的核心CPI漲幅環(huán)比回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲0.6%，掉落到“1”以下，需求仍然需要進(jìn)一步鞏固。

伍超明說，需求不足仍是當(dāng)前的突出矛盾，需求的恢復(fù)是一個(gè)過程。1-2月核心CPI平均增速較去年同期低0.35個(gè)百分點(diǎn)，表明剔除食品和能源價(jià)格影響外，服務(wù)類等商品價(jià)格漲幅不高，反映疫后需求恢復(fù)需要時(shí)間。

“政策方面，去年出臺(tái)的政策應(yīng)保持連續(xù)性、穩(wěn)定性，不宜‘急拐彎’。預(yù)計(jì)上半年貨幣政策仍將保持流動(dòng)性合理充裕，體現(xiàn)有力，為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇‘保駕護(hù)航’，以提振市場信心和改善預(yù)期?！蔽槌鞅硎?。

展望后期，許冬石預(yù)計(jì)，2023年一季度CPI增速預(yù)計(jì)在1.6%左右，CPI全年水平預(yù)計(jì)在1.6%-2.0%左右運(yùn)行。

PPI表現(xiàn)符合預(yù)期，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快

2月份PPI同比下降1.4%，環(huán)比持平，表現(xiàn)符合市場預(yù)期。招商宏觀張靜靜團(tuán)隊(duì)指出，PPI同比繼續(xù)下降，是受上年同期對比基數(shù)較高影響。去年同期爆發(fā)的烏克蘭危機(jī)大幅推升的油價(jià)形成了今年的高基數(shù)。

環(huán)比看，PPI由上月下降0.4%轉(zhuǎn)為持平，其中，生產(chǎn)資料價(jià)格由下降0.5%轉(zhuǎn)為上漲0.1%；生活資料價(jià)格下降0.3%，降幅與上月相同。

華創(chuàng)證券研究所所長助理、首席宏觀分析師張瑜認(rèn)為，受市場需求回暖影響，制造業(yè)原材料采購和出廠價(jià)格繼續(xù)回升，但考慮到2月煤炭價(jià)格跌幅較大，給整體PPI價(jià)格帶來一定拖累。但總的來看，董莉娟認(rèn)為，工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)加快，市場需求有所改善。

（文章來源：券商中國）

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