2月以來(lái)，A股行情一改年初強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，近期持續(xù)震蕩，短期資金獲利回吐，繼續(xù)上行動(dòng)力減弱，上證指數(shù)連續(xù)3周收跌，市場(chǎng)情緒變得更加敏感。

短期市場(chǎng)分歧引發(fā)波動(dòng)有所放大，基金產(chǎn)品凈值出現(xiàn)回調(diào)。站在中長(zhǎng)期角度，基金經(jīng)理普遍認(rèn)為A股從預(yù)期改善到政策催化再到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，今年市場(chǎng)環(huán)境明顯好于2022年。不少基金經(jīng)理或許看準(zhǔn)這一回調(diào)時(shí)機(jī)，紛紛放寬申購(gòu)限制額度。

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績(jī)優(yōu)產(chǎn)品放寬申購(gòu)限額

春節(jié)后，市場(chǎng)出現(xiàn)調(diào)整跡象，一些績(jī)優(yōu)產(chǎn)品逐步放寬申購(gòu)限額。

王剛管理的招商瑞豐基金決定自2月20日起恢復(fù)基金的大額申購(gòu)，取消自2022年1月12日起開始的長(zhǎng)達(dá)1年時(shí)間的1萬(wàn)元申購(gòu)限額。招商瑞豐基金屬于“固收+”產(chǎn)品，從王剛自2017年7月開始管理至今的23個(gè)季度中，只有5個(gè)季度沒(méi)有取得正收益，其他時(shí)間全部獲得正收益。在限購(gòu)的2022年，招商瑞豐的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也超越大多數(shù)同類型基金，在市場(chǎng)發(fā)生好轉(zhuǎn)時(shí)，基金凈值很快就在今年2月初刷新歷史最高紀(jì)錄。王剛曾表示，“固收+”產(chǎn)品的波動(dòng)，主要來(lái)自權(quán)益部分，做“固收+”的權(quán)益投資需要如履薄冰的態(tài)度。

張翼飛管理的安信民穩(wěn)增長(zhǎng)基金近期也發(fā)布公告稱，自2023年2月17日起，所有渠道限購(gòu)金額上限由110萬(wàn)元調(diào)整為1000萬(wàn)元。安信民穩(wěn)增長(zhǎng)基金為混合型基金，自2020年成立以來(lái)均實(shí)現(xiàn)年度正收益，基金凈值在今年1月底刷新歷史最高紀(jì)錄。張翼飛曾表示，過(guò)往的優(yōu)秀業(yè)績(jī)主要得益于其有效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度與大類資產(chǎn)組合配置策略體系。

放寬限購(gòu)額度的基金中，除了上述“固收+”基金，也有一些名將管理的主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品。

2月15日，睿遠(yuǎn)基金公告，旗下睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值三年持有將自2月23日起，單日單賬戶大額申購(gòu)及定投金額由10萬(wàn)元調(diào)高至30萬(wàn)元。2022年3月18日，該基金曾將大額申購(gòu)上限額度由1萬(wàn)元上調(diào)至10萬(wàn)元。睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值成立于2020年2月21日，截至2022年底基金總規(guī)模合計(jì)134.09億元。該基金屬于3年持有期基金，即將于今年2月21日迎來(lái)首個(gè)3年持有期到期日，截至今年2月17日，該基金成立以來(lái)凈值上漲39.6%。

馮明遠(yuǎn)管理的信澳研究?jī)?yōu)選也宣布自2023年2月13日起，取消去年11月28日啟動(dòng)的對(duì)基金的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資500萬(wàn)元的限制，恢復(fù)辦理基金的大額申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入及定期定額投資業(yè)務(wù)。

2022年主動(dòng)權(quán)益基金冠軍黃海管理的萬(wàn)家精選混合基金也宣布，自2023年2月8日起，取消對(duì)單日單個(gè)基金賬戶單筆或多筆累計(jì)金額100萬(wàn)元以上的大額申購(gòu)(含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額投資)申請(qǐng)的限制。

中歐量化驅(qū)動(dòng)決定于2023年2月10日(含)起，對(duì)基金大額申購(gòu)、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入和定期定額投資的交易限額由去年11月21日啟動(dòng)的100萬(wàn)元限購(gòu)額度調(diào)整至3000萬(wàn)元。

基金限購(gòu)漸成常態(tài)

從上述基金放寬申購(gòu)限額的原因來(lái)看，不少基金管理人均在公告中表示，此舉是為滿足廣大投資者的需求。

從去年底至今年初，一批業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出的基金產(chǎn)品受到市場(chǎng)關(guān)注，資金踴躍申購(gòu)。而為了保持基金業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增長(zhǎng)，基金經(jīng)理通過(guò)限購(gòu)控制短期規(guī)模的急劇膨脹。

近期市場(chǎng)波動(dòng)引發(fā)的基金凈值回調(diào)，在基金經(jīng)理看好市場(chǎng)行情以及未來(lái)發(fā)展前景的情況下，回調(diào)或是合適的配置機(jī)會(huì)。此外，也有基金經(jīng)理通過(guò)調(diào)整，認(rèn)為當(dāng)下的基金管理規(guī)模已處于可控狀態(tài)，在不損害基金持有人的前提下，通過(guò)開放限購(gòu)來(lái)逐步提升管理規(guī)模。

如今，限購(gòu)潮開始蔓延，限購(gòu)甚至直接暫停申購(gòu)已經(jīng)成為存量績(jī)優(yōu)基金調(diào)節(jié)規(guī)模和控制配置組合的重要手段。

一位基金評(píng)價(jià)人士對(duì)券商中國(guó)記者表示，基金規(guī)模短期劇增，會(huì)影響基金經(jīng)理的投資計(jì)劃，甚至?xí)p害基金持有人利益，基金經(jīng)理理應(yīng)在自己能力圈范圍內(nèi)逐步探索適合自己投資策略的規(guī)模，此舉也有利于基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)的持續(xù)穩(wěn)定，基金經(jīng)理通過(guò)頻繁地調(diào)整限購(gòu)金額來(lái)控制規(guī)模是一種好的現(xiàn)象。

宏觀基本面改善大方向不變

從市場(chǎng)角度來(lái)看，績(jī)優(yōu)基金產(chǎn)品紛紛放開限購(gòu)，或與近期市場(chǎng)波動(dòng)有關(guān)。

近期市場(chǎng)波動(dòng)加劇，華夏基金近日表示，以估值修復(fù)為特征的反彈接近尾聲，波動(dòng)將會(huì)有所加大。隨著市場(chǎng)從去年極低估值區(qū)間逐步抬升，指數(shù)向上修復(fù)時(shí)間達(dá)到3個(gè)月，對(duì)政策面和基本面改善的預(yù)期反應(yīng)較為充分，雖然結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍然活躍(如AI、信創(chuàng))，但在部分資金獲利回吐的壓力下，容易受到情緒層面的影響而出現(xiàn)較大波動(dòng)。觀察目前的市場(chǎng)，還處于政策預(yù)期向基本面實(shí)質(zhì)改善的過(guò)渡階段，短期在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策層面的增量利多信號(hào)有限，中期來(lái)看，宏觀基本面改善的大方向不變，市場(chǎng)信心也會(huì)逐漸增強(qiáng)。

市場(chǎng)情緒變得敏感，市場(chǎng)容易產(chǎn)生波動(dòng)。博時(shí)基金認(rèn)為，站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)來(lái)看，堅(jiān)持看好A股中長(zhǎng)期的機(jī)會(huì)，短期若沒(méi)有新的利好因素出現(xiàn)，短期市場(chǎng)分歧引發(fā)的波動(dòng)或?qū)⒂兴糯蟆?/strong>從1月發(fā)布的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體呈現(xiàn)修復(fù)的態(tài)勢(shì)，但依然面臨多重壓力，市場(chǎng)反彈的幅度和節(jié)奏取決于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)程度能否逐步兌現(xiàn)。2月以來(lái)，北向資金流入速度放緩的情況下，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩的走勢(shì)，行業(yè)輪動(dòng)較快，總體還是存量博弈的格局。

安信基金聶世林表示，各地政府競(jìng)相出臺(tái)各種提振市場(chǎng)主體信心的措施，發(fā)展經(jīng)濟(jì)重回正軌。預(yù)期改善到政策催化再到業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，2023年的市場(chǎng)環(huán)境將明顯好于2022年。

（文章來(lái)源：券商中國(guó)）