多虧了肯德基，全國(guó)人民大概都知道咱們?nèi)粘３缘碾u基本都叫“白羽雞”，那么鴨呢？有多少人知道“櫻桃谷鴨”幾乎壟斷了我國(guó)的烤鴨行業(yè)？

本文的主角是近期在上交所交表的櫻桃谷，這家育種公司主要就是銷(xiāo)售櫻桃谷鴨苗。

【資料圖】

所謂育種，就是將優(yōu)良的性狀集中到一個(gè)品種上。有的鴨飼料轉(zhuǎn)化率高，一斤飼料可以長(zhǎng)半斤肉，有的鴨長(zhǎng)的快，十天就可以出欄，將這兩種進(jìn)行繁殖后代，就有可能迅速長(zhǎng)肉出欄。

種苗是育種的重要成果。櫻桃谷鴨的優(yōu)勢(shì)在于，不僅生長(zhǎng)快、而且飼料轉(zhuǎn)化率和瘦肉率高、同時(shí)抗病力強(qiáng)。

關(guān)于這家公司，有兩個(gè)有趣的地方：

第一，這家起源于英國(guó)的公司，培育的櫻桃谷鴨其實(shí)是北京鴨的后代。但櫻桃谷鴨在歐美并不受歡迎，反而是回到中國(guó)后地位提高了不少。

“墻內(nèi)開(kāi)花墻外香”的劇本，這家公司拿到了兩次。

第二，櫻桃谷的最大供應(yīng)商和最大客戶(hù)，是同一家。櫻桃谷從那兒買(mǎi)完飼料培育后，反手再賣(mài)給它鴨苗。

本文將圍繞以上兩點(diǎn)展開(kāi)。

01 留學(xué)回來(lái)的北京鴨

北京鴨和櫻桃谷鴨，是同一個(gè)物種，只是留學(xué)鍍了個(gè)金，地位就上了個(gè)層次。

1873年，詹姆士·帕爾默回美國(guó)時(shí)，帶走了15只北京鴨。經(jīng)過(guò)124天航行，僅有9只鴨子陪他回到了美國(guó)，其中有三只公鴨。這群中國(guó)鴨子很快在大洋彼岸開(kāi)始繁殖，1874年又越過(guò)大西洋進(jìn)入歐洲，開(kāi)始占領(lǐng)歐洲市場(chǎng)。

北方地區(qū)北京鴨，而非南方麻鴨

1960年，英國(guó)農(nóng)場(chǎng)主J.尼克森在調(diào)研市場(chǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)上全是這種中國(guó)鴨，于是組織了一批專(zhuān)家依托北京鴨開(kāi)發(fā)優(yōu)良品種。研發(fā)基地就在一個(gè)叫做櫻桃谷的地方，這就是櫻桃谷育種公司的前身。

改良的品種便是櫻桃谷鴨，一問(wèn)世市占率直線上升，還成為大英帝國(guó)出口鴨的“領(lǐng)頭羊”。農(nóng)場(chǎng)因此得到了“女王勛章”稱(chēng)號(hào)。櫻桃谷鴨的名號(hào)開(kāi)始在英國(guó)家喻戶(hù)曉。

也不知道是外國(guó)人真的不喜歡吃鴨，還是因?yàn)轲B(yǎng)鴨和烹飪鴨肉料理過(guò)于繁瑣，總之歐美國(guó)家鴨子就是不如雞受歡迎。

鴨子養(yǎng)殖不同于養(yǎng)雞，需要有水域，養(yǎng)殖場(chǎng)不能像養(yǎng)雞場(chǎng)那樣開(kāi)那么多。而且鴨子肉相比于雞肉，家禽味道更濃，需要處理的手續(xù)更多——僅北京烤鴨，繁文縟節(jié)的烹飪手法就有20多項(xiàng)，而肯德基炸雞培訓(xùn)幾天就可以上崗。

養(yǎng)殖無(wú)法規(guī)?；幚矸椒ǚ爆嵤沟螟喿釉趪?guó)外并不流行，只有一美元炸雞而沒(méi)有一美元炸鴨，鴨子只在高檔餐廳里可以露一手。

而在中國(guó)，根據(jù)外賣(mài)平臺(tái)數(shù)據(jù)，光南京人一周就可以解決掉7萬(wàn)只鴨子。全聚德 ，便宜坊，大董更是鴨子的噩夢(mèng)——80%多的鴨子兇殺案發(fā)生在國(guó)內(nèi)。

1991年，撒切爾夫人到中國(guó)談項(xiàng)目，就把櫻桃谷鴨帶回了它的故鄉(xiāng)。這一回來(lái)就一發(fā)不可收拾，2010年以來(lái)，櫻桃谷鴨年產(chǎn)量超過(guò)20億只，幾乎壟斷了我國(guó)瘦肉型肉鴨市場(chǎng)，2018年，櫻桃谷鴨產(chǎn)量達(dá)到36.8億只，占比80%左右。

在海外遭人白眼，兜了一圈回家后，卻被捧上了天。反而是深耕國(guó)外市場(chǎng)的櫻桃谷吃了啞巴虧：國(guó)外不愛(ài)吃鴨子，育種企業(yè)自然過(guò)得緊巴巴。

2017年，英國(guó)櫻桃谷農(nóng)場(chǎng)公司的控股財(cái)團(tuán)對(duì)外宣布有意出售公司，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖企業(yè)摩拳擦掌，這個(gè)好東西最終被首都農(nóng)業(yè)集團(tuán)收入囊中?；氐街袊?guó)后，公司的命運(yùn)扶搖直上。

2019年，公司凈利成功破億，其中國(guó)內(nèi)就貢獻(xiàn)了超過(guò)8000多萬(wàn)。

中國(guó)的鴨子在海外游了一大圈，還是國(guó)內(nèi)更適合它發(fā)展。

02 上游供應(yīng)商同時(shí)也是下游客戶(hù)

櫻桃谷主營(yíng)業(yè)務(wù)為純系鴨選育、新品種培育、曾祖代和祖代種鴨擴(kuò)繁及祖代和父母代種鴨銷(xiāo)售。

翻譯一下就是賣(mài)鴨苗給你，你回去自己養(yǎng)成肉鴨。

2019-2021三年，營(yíng)收為2.6億，2億，2.7億，凈利潤(rùn)為1.16億，0.47億，0.81億，出現(xiàn)了增收不增利的情況。

但這并非櫻桃谷的問(wèn)題，大宗商品漲價(jià)，養(yǎng)鴨的一個(gè)都別想跑。

鴨的飼料主要是豆粕，但豆粕是最近幾年大宗商品價(jià)格上漲最快的區(qū)域之一。2019年-2021年，價(jià)格分別為2739.56元/噸，2869.53元/噸，3250.22元/噸，持續(xù)上漲的價(jià)格直接使得櫻桃谷毛利率下滑，2021年相比2019年，下滑了近18%。

但公司最值得說(shuō)道的地方，在于它最重要的客戶(hù)，同時(shí)又是它最重要的供應(yīng)商，都是桂柳系。

2019年到2021年，櫻桃谷對(duì)桂柳系客戶(hù)銷(xiāo)售收入占比分別為13.92%、23.13%，27.33%，銷(xiāo)售毛利占比分別為 21.76%、50.86%和58.23%。

桂柳同時(shí)是櫻桃谷的第一大供應(yīng)商，占比接近41%，主要提供飼料。

桂柳本身也是個(gè)潛藏在市場(chǎng)深處的巨無(wú)霸，可以說(shuō)白羽雞看圣牧，而肉鴨就看桂柳。

2021年，廣西桂柳提供的櫻桃谷肉鴨商品代產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率約為 30%。而且，桂柳每年肉禽年出欄超3億羽，年產(chǎn)家禽商品苗達(dá)15億羽以上。要知道，隔壁的圣牧發(fā)展，2021年肉雞屠宰量為5.2億羽。桂柳本身規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)地位也符合第一大客戶(hù)的身份。

也就是說(shuō)桂柳把飼料賣(mài)給櫻桃谷，櫻桃谷用飼料培育鴨苗，完了桂柳再把鴨苗買(mǎi)回去養(yǎng)大成肉鴨賣(mài)給餐廳。

但這也沒(méi)辦法，因?yàn)樵谡麄€(gè)鴨養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈上，這兩家就是當(dāng)之無(wú)愧的巨頭——你只能從我這兒買(mǎi)，完了不賣(mài)我也沒(méi)別處賣(mài)了。

但為何桂柳不直接自己養(yǎng)？還要讓別人“代培”？

03 育種的核心競(jìng)爭(zhēng)力

育種公司屬于農(nóng)業(yè)，同時(shí)也屬于高新技術(shù)行業(yè)，核心競(jìng)爭(zhēng)力就是研發(fā)能力與技術(shù)。

育種的研發(fā)能力和技術(shù)， 有兩個(gè)特點(diǎn)。首先，沒(méi)有數(shù)以十年的積累，是不可能煉成的。其次，這個(gè)技術(shù)的迭代需要一步一步來(lái)，彎道超車(chē)無(wú)從談起。

這兩個(gè)特點(diǎn)加起來(lái)，其實(shí)就是四個(gè)字：利好龍頭。

如文章開(kāi)頭所言，將多個(gè)優(yōu)良性狀的鴨子不斷交配生出集多性能于一身的鴨子就是育種過(guò)程。這也正是育種企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

優(yōu)良種一般有多種優(yōu)良性狀，是數(shù)代人與數(shù)代禽獸不斷養(yǎng)殖繁衍的結(jié)果，這種過(guò)程很難復(fù)制。新入局的企業(yè)，要從零做起，速度還不一定快得了，因?yàn)樯L(zhǎng)速度是由家畜的DNA決定的。況且，領(lǐng)先的育種企業(yè)往往繁育能力更強(qiáng)，在商業(yè)層面上很難與其競(jìng)爭(zhēng)。

一般來(lái)說(shuō)，育種企業(yè)都需要一個(gè)大血包持續(xù)不斷的造血燒錢(qián)才能培育出優(yōu)良品種。

牧原育種出來(lái)的母豬，無(wú)論是配種成功率還是乳豬成活率，乃至每年所能提供的斷奶仔豬頭數(shù)，都遠(yuǎn)高于市面上三元商品豬育種體系生產(chǎn)的母豬。

為了研發(fā)這種培育體系，牧原用了11年。

即使培育出了優(yōu)質(zhì)的種苗，改變行業(yè)格局也需要時(shí)間。專(zhuān)門(mén)做禽類(lèi)養(yǎng)殖的圣農(nóng)集團(tuán)育種，也是花了10年左右的時(shí)間，并燒了14億經(jīng)費(fèi)，才研制出了行業(yè)領(lǐng)先的雞苗，但該種苗市占率還不足20%，身前是三家國(guó)外的企業(yè)：安偉捷、科寶和哈巴德。

對(duì)櫻桃谷的利好是，它已經(jīng)在行業(yè)里深耕了許久，并且背后還有北京市國(guó)資委源源不斷的彈藥資金支持。

這還僅限于對(duì)行業(yè)內(nèi)的影響，基因問(wèn)題還直接影響了下游養(yǎng)殖企業(yè)。

育種產(chǎn)生的種苗沒(méi)有自我繁殖的能力，往往自己繁衍兩代之后會(huì)出現(xiàn)性狀分離現(xiàn)象，即兒子孫子輩沒(méi)辦法繼承老一輩優(yōu)良性轉(zhuǎn)集一身的特點(diǎn)，往往4個(gè)良好性狀只能繼承其中一個(gè)或者兩個(gè)。

養(yǎng)著養(yǎng)著品種就退化了。

因此，養(yǎng)殖企業(yè)每年都需要買(mǎi)新的好的種苗。這也就讓育種企業(yè)對(duì)下游公司有著很強(qiáng)的控制力，從而可以獲取高額利潤(rùn)。

當(dāng)然，格局打開(kāi)了說(shuō)，行業(yè)上下游之間的競(jìng)爭(zhēng)，終究難掩我國(guó)在育種領(lǐng)域整體相對(duì)落后的事實(shí)：白羽雞苗80%以上還需要進(jìn)口，益民股份很多品種也依賴(lài)于進(jìn)口，櫻桃谷也是英國(guó)進(jìn)行了改良。

在國(guó)內(nèi)農(nóng)作物規(guī)模突飛猛進(jìn)之時(shí)，部分資源也需要傾斜于育種領(lǐng)域，直到國(guó)內(nèi)可以自主培育出優(yōu)良的作物品種。

櫻桃谷是在1959年成立的，到2017年被收購(gòu)，經(jīng)歷了58年。如果我們從一開(kāi)始能自發(fā)改良北京鴨，或許一家名為“北京鴨育種”的公司，早就在中國(guó)家喻戶(hù)曉了。

參考資料

[1] 美國(guó)“偷走”我國(guó)15只鴨子，英國(guó)靠它狂賺100億，我國(guó)使出殺手锏

[2] 圣農(nóng)發(fā)展：進(jìn)擊中的白羽肉雞龍頭 中泰證券

[3] 自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖龍頭，成本控制卓越穿越周期 國(guó)盛證券

[4] 櫻桃谷育種招股書(shū)

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