盡管公募基金二季度管理業(yè)績(jī)和規(guī)模整體回升，但主動(dòng)權(quán)益基金整體仍處凈贖回狀態(tài)，頭部基金經(jīng)理的虹吸效應(yīng)卻有所加劇。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，公布二季報(bào)的普通股票型基金份額合計(jì)縮水87.44億份，近70%普通股票型基金二季度遭遇凈贖回；混合型基金二季度份額整體縮水1752.81億份，75%混合型基金二季度份額縮水。

【資料圖】

與此同時(shí)，百億基金經(jīng)理的人數(shù)和管理規(guī)模，均有所擴(kuò)容。數(shù)據(jù)顯示，2021年末，百億基金經(jīng)理數(shù)量達(dá)到了史無前例的169位。今年一季度，市場(chǎng)劇烈調(diào)整，"百億俱樂部"減少至137人。伴隨著市場(chǎng)的回暖，今年二季末"百億俱樂部"再次反彈，增至147人。

業(yè)內(nèi)資深人士告訴時(shí)代周報(bào)記者，今年二季度權(quán)益基金發(fā)行仍然慘淡，申贖也出現(xiàn)縮量，但總體看來仍在"進(jìn)大步、退小步"的節(jié)奏，公募基金在這輪市場(chǎng)調(diào)整中體現(xiàn)的韌性勝過以往。

147人躋身百億俱樂部

近年，公募基金頭部化趨勢(shì)極為明顯，主動(dòng)權(quán)益領(lǐng)域逐漸呈現(xiàn)"得頂流者得天下"之勢(shì)。

公募基金周期性較強(qiáng)，市場(chǎng)行情向上時(shí)往往會(huì)加速頭部基金規(guī)模擴(kuò)容。而在公募基金最近一輪大擴(kuò)容中，"百億基金"漸成行業(yè)現(xiàn)象。最為夸張的是2020年，有83只百億基金，占全部主動(dòng)偏股型基金數(shù)量的2.8%，合計(jì)規(guī)模近1.5萬億元，占全部主動(dòng)偏股型基金規(guī)模的29.6%。2019年，百億基金數(shù)量還不足20只，合計(jì)規(guī)模僅為3145億元。

海通證券研報(bào)指出，公募基金出現(xiàn)頭部化現(xiàn)象，少數(shù)規(guī)模較大的基金占據(jù)了較大的份額，可能跟居民在購買基金時(shí)往往選擇熱門產(chǎn)品有關(guān)。

2021年，百億基金數(shù)量和規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。今年上半年A股市場(chǎng)出現(xiàn)較大幅度的下跌，公募基金整體規(guī)模有所下滑，截至二季末，百億基金數(shù)量也相應(yīng)減少至67只。

圖源：圖蟲創(chuàng)意

在百億基金有所減少的情況下，頭部基金經(jīng)理的管理規(guī)模卻在二季末迎來反彈。

據(jù)天風(fēng)證券劉晨明團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，今年二季末，管理總規(guī)模超過百億的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理為147人，相比上一季度增加10人，合計(jì)管理規(guī)模約為3.3萬億元，相比一季末增加0.3萬億，在全市場(chǎng)主動(dòng)權(quán)益基金中規(guī)模占比高達(dá)58.93%。

因市場(chǎng)振蕩而消失的千億頂流基金經(jīng)理正在返場(chǎng)路上。據(jù)天風(fēng)證券統(tǒng)計(jì)，截至二季末，葛蘭和張坤管理的主動(dòng)權(quán)益基金規(guī)模分別為989.39億元以及971.37億元，離回歸千億管理規(guī)模僅一步之遙。

截至二季末，葛蘭任職的中歐基金旗下僅百億基金的規(guī)模就高達(dá)1518億元。張坤任職的易方達(dá)旗下百億基金總規(guī)模更是高達(dá)1724億元。廣發(fā)基金和興證全球基金旗下的百億基金合計(jì)規(guī)模也超千億。

此外，還有一些以人數(shù)取勝的基金公司。以富國(guó)基金為例，截至二季末，旗下百億基金僅有富國(guó)天惠，而管理規(guī)模在百億以上的基金經(jīng)理卻有9位。

頂流的反思與預(yù)判

頭部基金經(jīng)理的"小作文"仍是今年二季報(bào)關(guān)注焦點(diǎn)。

張坤在季報(bào)中解構(gòu)了近因效應(yīng)，即"投資者往往過于相信通過幾次連續(xù)觀察得到的結(jié)果，通過零散的證據(jù)就拼湊出一個(gè)飽滿的形象，并且在頭腦中創(chuàng)建出了本來不存在的模式。"。張坤指出，對(duì)未來進(jìn)行預(yù)判時(shí)，網(wǎng)絡(luò)媒體栩栩如生的報(bào)道、生動(dòng)的畫面感、連續(xù)的發(fā)生以及自身過多的關(guān)注，都更容易引起判斷偏差。

葛蘭則表示，中國(guó)創(chuàng)新產(chǎn)品將在海外逐步進(jìn)入收獲期，國(guó)內(nèi)醫(yī)療服務(wù)以及消費(fèi)性醫(yī)療的需求未來空間依然巨大，看好醫(yī)藥生物板塊的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，但短期市場(chǎng)波動(dòng)難以避免。

睿遠(yuǎn)基金的傅鵬博、朱璘則表示，下半年經(jīng)濟(jì)能否恢復(fù)到合理增長(zhǎng)水平，地產(chǎn)和基建是可見的具體抓手。下半年防通脹也可能成為掣肘政策的變量。

興證全球謝治宇則提出，今年6月以來，地產(chǎn)銷售呈現(xiàn)見底回升趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。然而國(guó)際美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，各國(guó)CPI維持高位，海外需求是否放緩仍需觀察。

富國(guó)基金朱少醒則認(rèn)為，市場(chǎng)情緒最恐慌的階段已經(jīng)過去，從較長(zhǎng)時(shí)間維度看，當(dāng)下權(quán)益市場(chǎng)處于較好的風(fēng)險(xiǎn)收益區(qū)間。

銀華基金李曉星也頗為樂觀，看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的v型反轉(zhuǎn)。結(jié)合超額儲(chǔ)蓄率的大幅上升，認(rèn)為主要是消費(fèi)意愿的問題，而整體居民的消費(fèi)能力一直在提升，當(dāng)對(duì)未來的預(yù)期平穩(wěn)后，消費(fèi)將迎來反彈。

廣發(fā)劉格菘表示，科技創(chuàng)新、高端制造類資產(chǎn)成為新的時(shí)代背景下的"核心資產(chǎn)"越來越成為可能。

值班丨鄧穎恒

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