今日（8月15日）滬指早盤(pán)窄幅震蕩，午后探底回升；深成指、創(chuàng)業(yè)板指均走低；兩市成交額再度萎縮，北向資金凈賣(mài)出近100億元。

盤(pán)面上看，傳媒、旅游、半導(dǎo)體板塊跌幅居前，有色、食品飲料、汽車(chē)、地產(chǎn)等板塊均走弱；券商、保險(xiǎn)、銀行板塊逆市拉升，醫(yī)藥、紡織服裝、家居等板塊走強(qiáng)，藥店零售、供銷(xiāo)社概念等活躍。

尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，太平洋表示，醫(yī)療反腐激發(fā)國(guó)內(nèi)藥物創(chuàng)新活力，生命科學(xué)上游迎來(lái)長(zhǎng)期機(jī)遇；天風(fēng)證券指出，擁有高品質(zhì)創(chuàng)新藥的公司將在行業(yè)凈化后具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；財(cái)通證券認(rèn)為，CXO等細(xì)分領(lǐng)域顯現(xiàn)配置價(jià)值。

(相關(guān)資料圖)

太平洋：醫(yī)療反腐激發(fā)國(guó)內(nèi)藥物創(chuàng)新活力 生命科學(xué)上游迎來(lái)長(zhǎng)期機(jī)遇

投資建議：醫(yī)療反腐凈化行業(yè)生態(tài)，建議關(guān)注反腐免疫和短期超跌兩條支線。

具體配置：建議關(guān)注反腐免疫和短期超跌兩條支線。

1、受沖擊較小的創(chuàng)新藥物研發(fā)上游：客戶(hù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)、短期有海外高速增長(zhǎng)預(yù)期的標(biāo)的，如奧浦邁、鍵凱科技、森松國(guó)際等；

2、已經(jīng)完成集采、進(jìn)院價(jià)格透明的耗材領(lǐng)域：市場(chǎng)格局好、產(chǎn)品及價(jià)格均有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的國(guó)產(chǎn)電生理廠家：惠泰醫(yī)療、微電生理等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)監(jiān)管政策變化的風(fēng)險(xiǎn)，貿(mào)易摩擦的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的風(fēng)險(xiǎn)，新品研發(fā)、注冊(cè)及認(rèn)證不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，安全性生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

信達(dá)證券：醫(yī)療反腐下板塊短期承壓看好 醫(yī)藥商業(yè)行業(yè)集中度加速提升

主要觀點(diǎn)：市場(chǎng)認(rèn)為醫(yī)療反腐下SPD因幫助醫(yī)院減少成本，醫(yī)療反腐下有望加快滲透率，未來(lái)醫(yī)藥商業(yè)相關(guān)企業(yè)可能受益，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)藥品批發(fā)配送集中度相對(duì)較高，器械領(lǐng)域有望受益于集采及醫(yī)療反腐加快行業(yè)集中度提升，醫(yī)藥商業(yè)平臺(tái)企業(yè)市場(chǎng)份額有望提升。

重點(diǎn)關(guān)注：

1、醫(yī)療器械建議關(guān)注：威高骨科、三友醫(yī)療、大博醫(yī)療、微創(chuàng)系、樂(lè)普系；國(guó)產(chǎn)化率低的微電生理、惠泰醫(yī)療、微創(chuàng)腦科學(xué)、開(kāi)立醫(yī)療、澳華內(nèi)鏡；海外出口占比較大的祥生醫(yī)療、采納股份等。

2、中藥建議關(guān)注：華潤(rùn)三九、昆藥集團(tuán)、東阿阿膠、壽仙谷等。

3、醫(yī)療消費(fèi)建議關(guān)注：固生堂、普瑞眼科、海吉亞醫(yī)療、新里程、愛(ài)爾眼科、華廈眼科、何氏眼科、通策醫(yī)療、瑞爾集團(tuán)。

4、CXO建議關(guān)注：藥明康德、康龍化成、凱萊英、泰格醫(yī)藥、普蕊斯、百誠(chéng)醫(yī)藥、陽(yáng)光諾和等。

5、生物類(lèi)似藥賽道建議關(guān)注：百奧泰、甘李藥業(yè)、復(fù)宏漢霖、邁威生物；

6、醫(yī)藥商業(yè)：板塊受益于器械領(lǐng)域行業(yè)集中度提升加速，建議關(guān)注九州通、國(guó)藥控股。

風(fēng)險(xiǎn)因素：改革進(jìn)度不及預(yù)期；銷(xiāo)售不及預(yù)期；臨床數(shù)據(jù)不及預(yù)期；集采降價(jià)幅度高于預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇。

開(kāi)源證券：反腐推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)凈化加速產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級(jí)

投資邏輯：醫(yī)藥板塊長(zhǎng)邏輯沒(méi)有發(fā)生變化，結(jié)合反腐的長(zhǎng)短期影響，建議關(guān)注零售藥店、反腐關(guān)聯(lián)不大的板塊（如CXO、民營(yíng)醫(yī)院、體檢、血制品）、院外占比高的板塊（如中藥OTC）、充分集采過(guò)的板塊（如仿制藥）、創(chuàng)新藥品及器械。

推薦標(biāo)的：益豐藥房、老百姓、健之佳、百普賽斯、康龍化成、泓博醫(yī)藥、美年健康、國(guó)際醫(yī)學(xué)、錦欣生殖、?，斞劭?、迪安診斷、邁瑞醫(yī)療、戴維醫(yī)療、采納股份。

受益標(biāo)的：一心堂、大參林、藥明康德、藥明生物、第一醫(yī)藥、愛(ài)爾眼科、通策醫(yī)療、金域醫(yī)學(xué)、聯(lián)影醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療、微創(chuàng)機(jī)器人、華大智造、可孚醫(yī)療。

風(fēng)險(xiǎn)提示：反腐高壓下正常的學(xué)術(shù)推廣會(huì)議受影響，藥械院內(nèi)銷(xiāo)售放緩，企業(yè)業(yè)績(jī)可能不及預(yù)期。

上海證券：反腐有望正本清源 持續(xù)看好醫(yī)藥板塊創(chuàng)新藥/器械品種

主要觀點(diǎn)：反腐有望正本清源，形成健康良序競(jìng)爭(zhēng)的商業(yè)環(huán)境，促使真正有價(jià)值的藥品、器械等脫穎而出，有利于行業(yè)中長(zhǎng)期健康發(fā)展。在疫情后診療需求復(fù)蘇的背景下，合規(guī)性較強(qiáng)，研發(fā)費(fèi)用較高，銷(xiāo)售費(fèi)用較低，產(chǎn)品剛需或臨床價(jià)值高的公司有望保持高增長(zhǎng)，在市場(chǎng)環(huán)境的變革中持續(xù)受益。

1、建議關(guān)注創(chuàng)新藥械。創(chuàng)新是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的根本。

2、建議關(guān)注中藥OTC和中藥飲片。

3、建議關(guān)注血制品。血制品來(lái)自于健康人血漿，既是寶貴的人源性生物類(lèi)藥品，也是救治危急重癥患者的“救命藥”，具有稀缺性和臨床應(yīng)用剛性。

4、建議把握醫(yī)療器械領(lǐng)域低進(jìn)口替代率、具備出海邏輯、集采政策逐步出清等細(xì)分方向。如影像、內(nèi)鏡、化學(xué)發(fā)光、電生理等細(xì)分方向。

投資建議：建議關(guān)注信邦制藥、衛(wèi)光生物、博雅生物、華潤(rùn)三九、百濟(jì)神州、康諾亞、百奧泰、迪安診斷、九強(qiáng)生物、澳華內(nèi)鏡、五洲醫(yī)療、美年健康等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：藥品/耗材降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。

天風(fēng)證券：擁有高品質(zhì)創(chuàng)新藥的公司將在行業(yè)凈化 后具有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

投資觀點(diǎn)：專(zhuān)項(xiàng)整治之后，我們認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)有望迎來(lái)凈化階段。集中整治醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題是推動(dòng)健康中國(guó)戰(zhàn)略實(shí)施、凈化醫(yī)藥行業(yè)生態(tài)、維護(hù)群眾切身利益的必然要求。

建議關(guān)注：百濟(jì)神州、恒瑞醫(yī)藥、榮昌生物、貝達(dá)藥業(yè)、迪哲醫(yī)藥、和譽(yù)醫(yī)藥、科倫博泰生物。

風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，銷(xiāo)售不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)通證券：CXO等細(xì)分領(lǐng)域顯現(xiàn)配置價(jià)值

核心觀點(diǎn)：醫(yī)藥反腐政策的影響：醫(yī)療行業(yè)正走在回歸醫(yī)療本質(zhì)的路上，單純靠營(yíng)銷(xiāo)的產(chǎn)品的生存空間將大幅壓縮，短期的利空將帶來(lái)具有臨床價(jià)值的創(chuàng)新藥械長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。消費(fèi)醫(yī)療、消費(fèi)中藥、服務(wù)、藥店等受反腐政策影響較??；院內(nèi)銷(xiāo)售相關(guān)創(chuàng)新藥、醫(yī)療設(shè)備和高值耗材等短期將受到一定影響，等待反腐的標(biāo)志性事件出現(xiàn)，行業(yè)有望煥發(fā)成長(zhǎng)新動(dòng)能。

建議關(guān)注：低位、低估值、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)低的CXO、原料藥、疫苗和Biotech等。此外，關(guān)注主題性機(jī)會(huì)。

1、糖尿病-減肥-脂肪肝3in1新藥司美格魯肽臨床數(shù)據(jù)心血管風(fēng)險(xiǎn)獲益、替爾泊肽大賣(mài)，使得諾和諾德和禮來(lái)單日股價(jià)盤(pán)中大漲接近20%，股價(jià)創(chuàng)歷史新高，帶動(dòng)了GLP-1產(chǎn)業(yè)鏈向上；

2、反腐或帶來(lái)醫(yī)療供應(yīng)鏈主題性機(jī)會(huì)，如器械集約化采購(gòu)、醫(yī)院后勤保障、流通和藥店等。

東海證券：情緒回暖 降糖減重市場(chǎng)再獲關(guān)注

投資建議：GLP-1藥物的成功再次印證未滿(mǎn)足的臨床需求和不斷涌現(xiàn)的創(chuàng)新療法將推動(dòng)醫(yī)藥生物行業(yè)持續(xù)快速發(fā)展。當(dāng)前板塊估值處于近五年低位，今年以來(lái)行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)狀況呈逐季改善態(tài)勢(shì)，本月為中報(bào)密集披露期，建議密切關(guān)注上市公司業(yè)績(jī)邊際變化，精選細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)個(gè)股。建議關(guān)注：連鎖藥店、醫(yī)療服務(wù)、創(chuàng)新藥鏈、二類(lèi)疫苗、血制品、品牌中藥等板塊及個(gè)股。

個(gè)股推薦組合：老百姓、康泰生物、貝達(dá)藥業(yè)、百誠(chéng)醫(yī)藥、羚銳制藥、華蘭生物；

個(gè)股關(guān)注組合：國(guó)際醫(yī)學(xué)、華廈眼科、益豐藥房、信邦制藥、麗珠集團(tuán)、博雅生物等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)；業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)；事件風(fēng)險(xiǎn)。

華金證券：減重國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有望復(fù)制海外放量邏輯

投資建議：當(dāng)前板塊處于筑底階段，無(wú)論從估值角度、漲跌幅角度等都處于低位。行業(yè)基本面需求端穩(wěn)定向好，行業(yè)生態(tài)不斷優(yōu)化。

長(zhǎng)期建議關(guān)注：

1、中藥：以嶺藥業(yè)、天士力、康緣藥業(yè)、太極集團(tuán)、華潤(rùn)三九、片仔癀、濟(jì)川藥業(yè)等；

2、醫(yī)療器械：邁瑞醫(yī)療、海泰新光、開(kāi)立醫(yī)療、山外山、微電生理、樂(lè)普醫(yī)療等；

3、服務(wù)消費(fèi)：愛(ài)爾眼科、華夏眼科、普瑞眼科、通策醫(yī)療、我武生物、智飛生物、錦欣生殖等；

4、創(chuàng)新藥：恒瑞醫(yī)藥、百濟(jì)神州、君實(shí)生物、榮昌生物、康方生物、再鼎醫(yī)藥、貝達(dá)藥業(yè)、信達(dá)生物、諾誠(chéng)健華等；

5、創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)鏈上游：藥明康德、泰格醫(yī)藥、博騰股份、藥康生物、百普賽斯、阿拉丁等；

6、業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)：西藏藥業(yè)、九典制藥、益豐藥房、老百姓、一心堂等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：政策不確定性風(fēng)險(xiǎn)、在研產(chǎn)品上市不確定性風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。

(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

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