賣方對市場的走勢出現(xiàn)了一些分歧。
眼下,不少券商通過召開春季策略會,或者發(fā)布報告等形式,表達(dá)了對A股下一階段走勢的看法與觀點。券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn),券商策略分析師們的觀點有些差異還挺大。
有的券商持樂觀態(tài)度。中信證券稱,預(yù)計A股將迎來“轉(zhuǎn)折之年”,增量資金或?qū)⒃?月集中增配A股。瑞銀證券稱,兩會結(jié)束之后市場又將重拾上升趨勢。
【資料圖】
有的券商持謹(jǐn)慎態(tài)度。中信建投稱A股的春季行情已經(jīng)進(jìn)入較難賺錢的魚尾階段。西部證券策略團(tuán)隊認(rèn)為,跨年行情已經(jīng)完美謝幕。
增量資金在3月集中入場
中信證券《行情接力賽》春季策略會觀點認(rèn)為,2023年全球風(fēng)險或?qū)⒂瓉怼按缶徍汀保壳癆股的估值仍有修復(fù)空間,機(jī)構(gòu)重倉股估值也不高,預(yù)計A股將迎來“轉(zhuǎn)折之年”。
中信證券表示,展望3月和二季度,預(yù)計兩會前后增量資金將逐步形成共識并集中入場。一方面,年初以來市場依次經(jīng)歷外資回補和內(nèi)資接力,后續(xù)主旋律是增量資金入場。隨著市場在兩會前后對政策和經(jīng)濟(jì)的中期趨勢形成更一致共識,預(yù)計增量資金或?qū)⒃?月集中增配A股。
另一方面,大小風(fēng)格分化程度已經(jīng)達(dá)到階段性高位,中大盤成長成為新洼地。今年以來市值下沉成為一個持續(xù)占優(yōu)的風(fēng)格趨勢,隨著存量調(diào)倉結(jié)束,增量資金的流入預(yù)計會逐步填平中大盤成長的相對估值洼地。
3月7日,瑞銀證券舉行了“兩會”專題媒體電話會。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊對今年A股市場持樂觀態(tài)度。首先是盈利方面。通過GDP擬合非金融板塊的收入增速,包括PPI、CPI、利率等一系列的利潤率相關(guān)的指標(biāo),瑞銀認(rèn)為2023年A股盈利增長能達(dá)到15%或者更高的水平。其次是估值方面。由于疫情影響,加上房地產(chǎn)下行,2022年估值有所調(diào)整,但今年這兩個因素都出現(xiàn)了明顯好轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,房地產(chǎn)企穩(wěn)反彈,疊加政策層面的繼續(xù)寬松,今年估值層面會有一定的修復(fù)。
“15%的盈利增長,加上一部分的估值修復(fù),可以帶來不錯的市場回報。這種短期市場的盤整會給到投資者非常好的布局機(jī)會?!泵侠谡J(rèn)為,“兩會結(jié)束之后市場又將重拾上升趨勢?!比疸y總結(jié)了過去十年A股市場在兩會前、兩會期間、兩會后的表現(xiàn):一般來說,短線呈現(xiàn)先漲、后平、再漲的趨勢。
國泰君安策略首席分析師方奕也堅決看多2023年A股市場。節(jié)奏上先價值后成長,2023年前期的機(jī)會來自過去兩年過度定價經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和深度調(diào)整的價值股。擴(kuò)內(nèi)需和疫后復(fù)蘇的預(yù)期下,價值股有望帶來困境反轉(zhuǎn)行情,主要在消費、地產(chǎn)鏈和金融。后期的機(jī)會則是圍繞自主可控和產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力的科技制造,重點在設(shè)備、材料。
開源證券策略首席分析師張弛認(rèn)為,站在當(dāng)下,A股滿足歷屆持續(xù)性較長的“春季躁動”年份的共性特征。一方面,A股基本面在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大環(huán)境下,試圖提前兌現(xiàn)向好的財報預(yù)期;另一方面,估值在低通脹、低利率環(huán)境下,借風(fēng)險偏好及剩余流動性回升之力,亦將走出底部明顯擴(kuò)張的態(tài)勢。
春季行情進(jìn)入魚尾階段
有的券商對A股持樂觀的態(tài)度,當(dāng)然也有券商持略偏謹(jǐn)慎的態(tài)度。
中信建投陳果認(rèn)為,春季行情正進(jìn)入難賺錢的魚尾階段。歷史經(jīng)驗規(guī)律顯示的兩會前及兩會期間行情相對低迷。同時,當(dāng)前美國延續(xù)韌性的家庭消費支出下PCE超預(yù)期回升,市場對于美聯(lián)儲的緊縮預(yù)期得以強(qiáng)化,美元、美債的連續(xù)走強(qiáng)也扭轉(zhuǎn)了人民幣升值趨勢,外資結(jié)束連續(xù)14周凈買入。此外,地緣政治風(fēng)險與城投債波動對投資者情緒周期的影響同樣值得警惕,從多方面因素綜合評估,本輪春季行情正進(jìn)入難賺錢的魚尾階段。
西部證券策略團(tuán)隊認(rèn)為,跨年行情完美謝幕。春節(jié)之后,市場進(jìn)入以政策預(yù)期為主導(dǎo)的跨年行情的第三階段。一方面,隨著節(jié)后流動性相對充裕,資金價格處于低位,信貸加速投放,主導(dǎo)市場的資金由外資逐步轉(zhuǎn)變?yōu)閮扇冢涣硪环矫?,隨著兩會開幕,市場政策預(yù)期不斷升溫,催化主題投資機(jī)會。隨著2月以來各地地產(chǎn)政策逐步推進(jìn),以及近期各部委數(shù)字經(jīng)濟(jì)和國企改革政策的快速推進(jìn),此前提出的三大政策主題得到全面驗證。
西部證券稱,當(dāng)下來看,隨著催化跨年行情的三大因素均得到兌現(xiàn),跨年行情迎來完美謝幕。從流動性來看,隨著經(jīng)濟(jì)預(yù)期快速修復(fù),央行表態(tài)“堅持正常的貨幣政策,保持正利率和向上的收益率曲線,不大水漫灌、不大收大放”,市場利率逐步向政策利率收斂,權(quán)益市場配置資金重新成為市場主導(dǎo),市場也將回歸基本面。
(文章來源:券商中國)
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