1

“民營連鎖超市第一股”步步高（002251.SZ）的控制權(quán)將發(fā)生變更——湘潭產(chǎn)投將成為控股股東，湘潭市國資委將成為實(shí)際控制人。

(資料圖片)

1月15日，步步高發(fā)布公告稱，2023年1月11日，步步高集團(tuán)與湘潭產(chǎn)投投資簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》《表決權(quán)放棄協(xié)議》，步步高集團(tuán)將所持上市公司86390395股股份（占上市公司總股本的10%）以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給湘潭產(chǎn)投投資，轉(zhuǎn)讓價款合計(jì)為人民幣517910418.03元，折合每股轉(zhuǎn)讓價格為5.995元：步步高集團(tuán)將放棄其剩余所持上市公司全部215850738股股份（占上市公司總股本的24.99%）對應(yīng)的表決權(quán)。

國資入主步步高，市場并不意外。

早在1月9日，步步高就披露公告稱，控股股東正在籌劃以股權(quán)轉(zhuǎn)讓和投票權(quán)委托的方式，讓渡上市公司控制權(quán)。不出意外的話，接盤方將是湖南省內(nèi)國資。

隨即，公司進(jìn)一步披露，于1月8日受到控股股東步步高集團(tuán)通知，該集團(tuán)正在籌劃股權(quán)轉(zhuǎn)讓及投票權(quán)委托事項(xiàng)，合計(jì)占公司總股本的29%，涉及控制權(quán)變更。交易的對手方，系地方國資產(chǎn)業(yè)投資平臺。公司預(yù)計(jì)停牌不超過兩個交易日。

如今最后一只靴子落地，步步高有望迎來全新的開始。

一是，困擾上市公司的流動性難題有望得到妥善解決。在優(yōu)化財(cái)務(wù)狀況、強(qiáng)化持續(xù)經(jīng)營能力的同時，有助于公司把握行業(yè)復(fù)蘇帶來的增長機(jī)遇；二是，對步步高而言，投入國資懷抱，無疑保存了一條生路。

步步高是中國民營連鎖超市首家上市公司，更是湖南省零售行業(yè)的龍頭企業(yè)。

截至2022年6月末，公司擁有各業(yè)態(tài)門店367家，并配備有完善的供應(yīng)鏈體系與領(lǐng)先的智慧零售體系。

可以說，步步高是傳統(tǒng)零售的典型代表，他們正遭遇前所未有的挑戰(zhàn)。

2

尤其是近年，受國家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的戰(zhàn)略調(diào)整、疫情反復(fù)沖擊等因素影響，包括步步高在內(nèi)的商業(yè)零售企業(yè)遭遇經(jīng)營困境。

最近兩三年，步步高業(yè)績持續(xù)下滑。

2019年，步步高實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入196.61億元，同比增長6.87%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.73億元，同比增長10.18%。但到了2020年，步步高營收降至156.38億元，同比下降20.47%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元；同比下降35.35%。

2021年，步步高更是出現(xiàn)了上市13年以來首度虧損，凈利潤虧損1.84億元，同比下滑265%，一年內(nèi)不得不關(guān)閉52家門店。

次年，步步高遭遇了成立以來的“最大危機(jī)”，流動性遇困，“倒閉”傳言也甚囂塵上。

6月14日，湖南國資和長沙高新區(qū)下屬興湘集團(tuán)、湖南麓谷，分別與步步高集團(tuán)簽署意向協(xié)議，合計(jì)向該集團(tuán)提供20億元流動資金支持。

兩天后，步步高集團(tuán)發(fā)生股權(quán)變更，王填夫婦持有集團(tuán)的股權(quán)由88%降至72.27%，擁有長沙國資背景的長沙高晟入局，成為持有步步高集團(tuán)17.88%股權(quán)的第二大股東。

隨后，步步高向興湘集團(tuán)借8.27億元經(jīng)營款，以湘潭的新天地購物中心等資產(chǎn)作為抵押。

但這對步步高來說，不足以解決問題，步步高需要更多紓困資金。

2023年1月15日晚間，步步高還發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)虧損13億—19.5億，同比下降606%—959%。

對于業(yè)績預(yù)虧，步步高稱，報(bào)告期公司進(jìn)行了戰(zhàn)略重大調(diào)整：除購物中心和百貨店外，自去年四季度開始，通過關(guān)停并轉(zhuǎn)從四川市場全面退出，江西市場大幅收縮至新余、萍鄉(xiāng)、宜春三地（臨近湖南的城市）；湖南、廣西兩省也同步關(guān)停并轉(zhuǎn)低效虧損門店。上述調(diào)整造成了直接的資產(chǎn)損失和間接的商譽(yù)損失、所得稅返還等多方面減少。

同時，受疫情常態(tài)化影響，居民消費(fèi)復(fù)蘇緩慢。尤其去年四季度，公司十多個城市的門店被輪番封控，不僅客流急劇下降，公司還對部分商戶實(shí)行租金反哺。上述因素疊加，導(dǎo)致了去年業(yè)績同比下降較大。

這時，步步高迎來了“白馬騎士”。

伴隨著湘潭國資入主、控制權(quán)變更，步步高所面臨的經(jīng)營環(huán)境將得到極大改善。

一方面，當(dāng)前疫情防控政策持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，從國家到地方穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺，我國居民消費(fèi)快速恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期持續(xù)增強(qiáng)。恰在此時，步步高迎來國資入主，有助于公司輕裝上陣，快速抓住政策機(jī)遇，打個翻身仗。

另一方面，國資入主有助于供應(yīng)商重拾信心，供應(yīng)鏈將快速恢復(fù)正常。當(dāng)前正值新春佳節(jié)將至、市民選購年貨的黃金周，據(jù)了解，湖南長沙、湘潭、邵陽，江西新余、宜春，廣西南寧、四川瀘州等地的步步高超市和購物中心里商品豐富、價格平穩(wěn)，逐漸恢復(fù)了往日熱鬧的人氣。

3

2022年12月31日，步步高集團(tuán)董事長王填發(fā)布新年獻(xiàn)詞《2023大道致遠(yuǎn)，韌性生長，全力以赴向春天出發(fā)》。

獻(xiàn)詞稱，“2023注定是一段不平常的征程。路長何懼，大道終致遠(yuǎn)；江河悠長，奮楫當(dāng)篤行。抓住新機(jī)遇，開辟新領(lǐng)域，制勝新賽道，迎著新年初升的太陽，全力以赴向春天出發(fā)！”

但隨后不久，他選擇了退場，似乎一切也早有預(yù)示。

2023年的開年，零售業(yè)顯得有些寒冷。

步步高并不是第一個遭遇“流動性困境”的企業(yè)，另一家遭遇類似問題的企業(yè)是紅星控股。

1月8日晚間，建發(fā)股份（600153.SH）披露公告稱，公司正在籌劃收購美凱龍不超過30%的股份，可能成為美凱龍控股股東。

據(jù)了解，建發(fā)股份實(shí)控人是廈門市國資委。

次日，美凱龍發(fā)布關(guān)于籌劃控制權(quán)變更事項(xiàng)的進(jìn)展公告稱，建發(fā)股份正就以現(xiàn)金方式意向受讓紅星控股持有的公司不超過30％股份事宜進(jìn)行商討。建發(fā)股份方面稱，交易完成后，建發(fā)股份可能成為美凱龍控股股東。

這一兩年，美凱龍的大股東紅星控股財(cái)務(wù)壓力明顯。

2022年11月，紅星美凱龍?jiān)姹硎?，紅星控股對旗下債券“20紅星05”展期，該債券當(dāng)前余額25億元，當(dāng)期票面利率6.88%。

2022年上半年末，紅星控股總資產(chǎn)為1874.88億、總負(fù)債1229.18億；其中，一年內(nèi)到期的流動負(fù)債為662.25億，但貨幣資金只有87.57億元。

1月13日，建發(fā)股份又發(fā)布關(guān)于重大資產(chǎn)重組進(jìn)展暨簽署股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議的公告。

公告成，1月13日，建發(fā)股份與紅星美凱龍家居集團(tuán)股份有限公司、美凱龍實(shí)際控制人車建興共同簽署《股份轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議》，公司擬收購美凱龍29.95%的股份，交易對價不超63億元。

美凱龍成立于2007年，2015年紅星美凱龍（01528.HK）于香港聯(lián)交所掛牌上市，2018年美凱龍（601828.SH）成功在上交所掛牌上市。此后，紅星美凱龍成為中國家具零售A+H第一股。

其實(shí)控人、創(chuàng)始人是車建興。截至2022年12月31日，紅美凱龍總股本43.55億股，包括A股36.13億股（占總股本比例82.98%）及H股7.41億股（占總股本比例17.02%）。

2019年，紅星美凱龍營收尚能維持增長，當(dāng)年錄得營收164.69億元，同比增長15.7%；2020年?duì)I收同比減少13.56%至142.36億元，2021年通過出售資產(chǎn)等方式回血的情況下，營收同比增幅僅8.97%，為155.13億元，不及2019年的營收水平。

其凈利潤也有所下滑，2020年，紅星美凱龍凈利潤暴跌61.37%。

2019年至2021年，其歸母凈利潤分別為44.80億元、17.31億元、20.5億元。

對紅星控股而言，紅星美凱龍算是不錯的資產(chǎn)。若此次收購成行，或可解紅星控股的燃眉之急。

無論是步步高，抑或是紅星美凱龍，國資都是一個不錯的選擇。

很少有企業(yè)能夠“基業(yè)長青”，這更像是一種夢想和奢望。

國資入主，對步步高而言，在目前的市場環(huán)境和企業(yè)自身情況下，至少不是一個壞消息。

希望步步高，有一個全新的開始。

關(guān)鍵詞： 紅星美凱龍 建發(fā)股份 上市公司