文｜魯智高

籌備赴港上市一年半后，美股上市公司360數(shù)科迎來了好消息。

2022年11月14日，360數(shù)科有限公司（簡稱：360數(shù)科）通過港交所聆訊。同日，該公司也發(fā)布了三季度財報。

(資料圖片僅供參考)

按照財報和招股書的數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，360數(shù)科累計注冊用戶數(shù)突破2億，幫助141家金融機構為4300萬用戶提供授信服務，其中為2630萬用戶提供了借款服務；截至2022年6月30日，已累計撮合貸款約11275億元，在貸余額為1505億元。

從2015年在360集團內(nèi)部孵化，到2018年登陸納斯達克，360數(shù)科僅用了3年時間便成功上市。如此順利的背后，離不開周鴻祎強大的朋友圈。作為該公司的投資方，IDG資本、云啟資本、峰瑞資本、紅點中國等，都算得上是周鴻祎的老朋友。

在強監(jiān)管下，360數(shù)科順利通過港交所聆訊，也相當于自身的整改在監(jiān)管層面獲得了相當程度的認可。與此同時，重慶螞蟻消費金融有限公司增資新方案的公布，也意味著螞蟻集團在暫緩上市2年后，整改又有了新進展。

雖然身處萬億規(guī)模的市場，但也有樂信、信也科技、小贏科技、陸金所、螞蟻集團、京東科技、度小滿等實力強勁的玩家。面對用戶增長放緩和業(yè)績出現(xiàn)下滑趨勢，在監(jiān)管和新冠疫情防控的新常態(tài)下，360數(shù)科面臨的壓力并不小。

累計注冊用戶突破2億，3個月凈利潤近10億元

360數(shù)科將自己定位為中國信貸科技平臺，在貸款生命周期中為金融機構、消費者及小微企業(yè)提供服務。通過360借條、360小微貸、360分期等產(chǎn)品，該公司服務范圍包括獲取借款人、初步信用評估、資金匹配及貸后服務。

在實際運營中，該公司幫助金融機構了解消費者及小微企業(yè)主的需求，通過多渠道觸達信用良好的潛在借款人，加強對于潛在借款人的信用評估，管理信貸風險并改善催收策略及效率，從而滿足后者的融資需要。

對于消費借款人，可獲信貸額度在1000元至30萬元范圍內(nèi)；對于小微企業(yè)，則可獲2萬元至100萬元的信貸額度。在2022年前6個月，消費借款人平均單筆提款金額為7707元，平均在貸余額為16142元，小微企業(yè)借款人平均單筆提款金額則達到了23245元。

按照財報和招股書的數(shù)據(jù)，截至2022年9月30日，360數(shù)科累計注冊用戶數(shù)突破2億，幫助141家金融機構為4300萬用戶提供授信服務，其中為2630萬用戶提供了借款服務；截至2022年6月30日，已累計撮合貸款約11275億元，在貸余額為1505億元。

不過隨著用戶基數(shù)越來越大，該公司的獲客成本呈現(xiàn)出不斷上漲的趨勢。在2019年，一名具有獲批授信額度的用戶的獲取成本為216元，這個成本到了2021年變成了228元，而在2022年前6個月則達到了365元。

在2019年至2022年6月的報告期，360數(shù)科的凈收入分別為92億元、136億元、166億元、85億元，凈利潤則分別為25億元、35億元、58億元、21億元。在2022年第三季度，該公司的凈收入和凈利潤分別達到了41.44億元和9.88億元。

值得注意的是，隨著該公司撮合貸款的規(guī)模不斷增長，逾期率也在不斷上升。在報告期內(nèi)，30天+逾期率分別為2.8%、2.5%、3.1%、4.4%，90天+逾期率則分別達到了1.3%、1.5%、1.5%、2.6%。360數(shù)科解釋稱，其中一個原因是，在新冠肺炎疫情的影響下，借款人的還款能力有所減弱。

成立3年便上市背后：周鴻祎的強大朋友圈

360數(shù)科的正式成立，源于吳海生與周鴻祎在2015年的一次深談。

彼時，在三六零集團導航部門擔任產(chǎn)品總監(jiān)的吳海生萌生了創(chuàng)業(yè)念頭。周鴻祎在看了他的商業(yè)計劃書后，兩人商談至半夜兩點，最終決定讓其單獨出來做金融。次日，周鴻祎在公司層面確定了內(nèi)部孵化做360金融。

按照創(chuàng)業(yè)公司的模式，吳海生以總裁身份負責公司的整體發(fā)展。隨著發(fā)展越來越快，公司對人才的需求也越來越高。到了2016年，360集團收購了私銀家，該公司的創(chuàng)始人徐軍也成為了360金融的CEO。

早在2015年，IDG資本、云啟資本、峰瑞資本便成為了私銀家的股東，后面也順利成為了360金融的股東。一年后，360金融完成了由IDG資本、云啟資本、峰瑞資本、奇虎360、紅點中國等投資的A輪融資。此后，中財金控、五岳資本等也成為了該公司的股東。

同樣是在2016年，360金融從360集團分拆出去，開始了獨立運營。到了2018年12月，該公司便登陸了納斯達克。而在2020年8月，360金融更名為360數(shù)科。

在眾多早期的投資方中，不少都與周鴻祎和360集團關系緊密。在創(chuàng)立奇虎360科技有限公司前，周鴻祎就是IDG Ventures Capital的合伙人。李豐在創(chuàng)立峰瑞資本前，便以IDG資本合伙人的身份投中了私銀家，并在雙方合并時通過與周鴻祎溝通加快了交易進程。

云啟資本則是參與了360的私有化，其創(chuàng)始管理合伙人毛丞宇曾是IDG的資深合伙人，他也是周鴻祎的老朋友。而早在2006年，紅點中國創(chuàng)始及主管合伙人袁文達便主導了對360的投資。

值得一提的是，有文章提到，當360于2016年從美股退市時，紅杉中國等原本就是其內(nèi)部的股東，以及參與了其私有化的部分股東，也成為了分拆出來的360金融的股東。

當360金融上市近一年后，股價出現(xiàn)了明顯的下滑。于是，周鴻祎及360金融管理層聯(lián)合戰(zhàn)略投資人方源資本宣布共同增持該公司股票。

截至2022年9月，周鴻祎家族擁有360數(shù)科14.3%的股份，為第一大股東，方源資本持股比例則為7.5%。按照11月15日收盤價計算，對于持有的股權的價值，前者約為3.66億美元，后者則約為1.92億美元。

萬億市場，強監(jiān)管下的巨頭之戰(zhàn)

早在2013年，不少知名互聯(lián)網(wǎng)公司便開始試水金融業(yè)務。

經(jīng)過多年的發(fā)展，除了360數(shù)科，市面上還有樂信、信也科技、小贏科技、陸金所、螞蟻集團、京東科技、度小滿等實力強勁的玩家。

這個市場的規(guī)模也相當龐大。艾瑞咨詢的數(shù)據(jù)顯示，按在貸余額總額計算，中國消費信貸科技市場規(guī)模在2021年為5.2萬億元，預計2026年將達到8.1萬億元；按獲批信用額度低于1百萬元的在貸余額總額計算，中國小微企業(yè)信貸科技市場規(guī)模在2021年為6萬億元，預計2026年將達到27.6萬億元。

按照財報的數(shù)據(jù)顯示，在2022年二季度，樂信的營收和凈利潤分別為24.13億元和1.67億元，信也科技的營收和凈利潤分別為26.66億元和5.85億元，小贏科技的營收和凈利潤分別為8.24億元和1.86億元，陸金所的營收和凈利潤分別為152.88億元和29.36億元。截至2022年6月，在累計注冊用戶數(shù)上，樂信、信也科技、小贏科技分別達到了1.78億、1.49億、7440萬。

一邊是業(yè)績有下滑的趨勢，一邊是用戶增長逐漸放緩，帶來的壓力自然不會小。再加上新冠疫情的影響，以及嚴格的監(jiān)管政策，估計這些公司也是相當焦慮。

2021年7月，當360借條App被曝出遭多個應用商店下架時，雖然360數(shù)科方面解釋稱，系此前網(wǎng)信辦通報違規(guī)收集和使用個人信息情況整改不到位所致，并非與被央行等金融監(jiān)管部門約談并要求整改有關。但是360數(shù)科的股價，還是在一天內(nèi)跌超20%。

而在更早的2021年3月，360數(shù)科就曾表示已籌備在香港上市，不過由于仍在處理一些技術性問題，一直處于上市申請（A1）前期階段，而這里面也涉及監(jiān)管的批準。

在招股書中，360數(shù)科稱，截至最后實際可行日期，已根據(jù)監(jiān)管指引基本完成自查方案的大部分整改，監(jiān)管機構已整體審查了整改措施，已從自查整改階段轉換為適應常態(tài)化監(jiān)管階段。

此外，螞蟻集團在暫緩上市2年后，整改又有了新進展。

11月14日，多家上市公司發(fā)布公告稱，將參與重慶螞蟻消費金融有限公司增資。該增資方案顯示，共增資105億元，螞蟻集團增資52.5億元，持股比例仍保持為50%，為第一大股東。增資完成后，其注冊資本將由80億元增至185億元。

據(jù)披露的資料顯示，在2022年前9個月，重慶螞蟻消費金融有限公司的營收和凈利潤分別為32.09億元和11.05億元。

在可見的未來里，隨著重量級玩家陸續(xù)整改完畢，這個市場的競爭也將愈發(fā)激烈，360數(shù)科面臨的壓力也會越來越大。在未來3年的規(guī)劃中，該公司準備將在港股上市前募集到的資金，主要用于增強技術及信用評估能力、開發(fā)更多樣化的技術解決方案、加強線上及線下銷售和營銷工作等。

參考資料：

1.《周鴻祎發(fā)力！奇虎360也擠上了互聯(lián)網(wǎng)金融的巨輪》，中國企業(yè)家雜志

2.《周鴻祎及方源資本擬增持360金融：市值被低估要提振信心》，雷遞

關鍵詞： 有限公司 金融機構 小微企業(yè)