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港交所定義的特專科技公司包括新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)五個(gè)行業(yè)的公司。

香港聯(lián)交所提交的征求意見(jiàn)文件特意對(duì)標(biāo)了上交所的科創(chuàng)板，稱其為“最密切相關(guān)”，并且還將“特?？萍夹袠I(yè)”與上交所科創(chuàng)板囊括的行業(yè)進(jìn)行了細(xì)致地比較。

(相關(guān)資料圖)

香港資本市場(chǎng)認(rèn)為，盡管它在 2018 年上市改革后更為多元化，但是就“特?？萍夹袠I(yè)”的公司上市而言仍落后于美國(guó)及中國(guó)內(nèi)地。尤其是過(guò)去四年內(nèi)，美國(guó)及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)上市了大量特?？萍夹袠I(yè)公司，將香港資本市場(chǎng)甩在身后。

作者｜史慧芳

編輯｜六耳

來(lái)源｜創(chuàng)頭條

除了“搶人”，香港又開(kāi)始放大招“搶公司”，尤其是特專科技類(lèi)的獨(dú)角獸。

近日，香港交易所全資附屬公司香港聯(lián)交所刊發(fā)咨詢文件，建議擴(kuò)大香港現(xiàn)有上市制度，允許特專科技公司來(lái)港上市。并就此征詢公眾意見(jiàn)，時(shí)間為期兩個(gè)月。

香港的“特?？萍肌备鷥?nèi)地的“專精特新”多有交叉，具體來(lái)看也跟“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”高度相關(guān)。分析人士認(rèn)為，這將更有利于中概股公司回流香港，以及內(nèi)地?cái)M上市優(yōu)質(zhì)科技公司赴港上市。

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“特?？萍肌毙袠I(yè)對(duì)標(biāo)上交所科創(chuàng)板

10月19日，香港聯(lián)交所刊發(fā)的《特?？萍脊旧鲜兄贫取纷稍兾募ㄗh修訂香港交易所上市規(guī)則，讓特?？萍脊居诼?lián)交所主板上市。

該文件明確建議，特?？萍脊镜奈宕笮袠I(yè)包括：新一代信息技術(shù)、先進(jìn)硬件、先進(jìn)材料、新能源及節(jié)能環(huán)保、及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。

該文件還以附錄的形式，特別為這五個(gè)特?？萍夹袠I(yè)分別提供行業(yè)實(shí)例講解。在每個(gè)行業(yè)實(shí)例中，文件均描述了業(yè)內(nèi)發(fā)展?fàn)顩r、業(yè)內(nèi)公司面臨的商業(yè)化障礙，以及適用的監(jiān)管框架。

具體而言，新一代信息技術(shù)包括云端服務(wù)、人工智能；先進(jìn)硬件包括機(jī)器人自動(dòng)化、半導(dǎo)體、先進(jìn)通信技術(shù)、電動(dòng)及自動(dòng)駕駛汽車(chē)、先進(jìn)運(yùn)輸技術(shù)、航天科技、先進(jìn)制造業(yè)、量子科技、元宇宙等；

先進(jìn)材料包括合成生物、智能玻璃、納米材料；新能源及節(jié)能環(huán)保包括新能源生產(chǎn)、新儲(chǔ)能及傳輸技術(shù)、綠色技術(shù)；新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)包括新食品科技、新農(nóng)業(yè)科技。

從某種程度上來(lái)說(shuō)，香港的“特專科技公司”與內(nèi)地正如火如荼發(fā)展的“專精特新”也有頗多交叉。當(dāng)然，無(wú)論是“特?？萍肌边€是“專精特新”，基本也都圍繞“戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)”。

尤其值得一提的是，香港聯(lián)交所提交的征求意見(jiàn)文件特意對(duì)標(biāo)了上交所的科創(chuàng)板，稱其為“最密切相關(guān)”，并且還將“特?？萍夹袠I(yè)”與上交所科創(chuàng)板行業(yè)進(jìn)行了細(xì)致地比較。

此外，根據(jù)征詢意見(jiàn)稿的說(shuō)明，香港聯(lián)交所還將按需要不時(shí)更新有關(guān)特?？萍夹袠I(yè)及可接納領(lǐng)域的指引。聯(lián)交所在獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，可在特?？萍夹袠I(yè)及可接納領(lǐng)域名單中加入新的行業(yè)或領(lǐng)域。

上述文件還將香港資本市場(chǎng)與中國(guó)內(nèi)地、美國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行了對(duì)比。對(duì)比研究的結(jié)論稱：盡管我們的（香港）市場(chǎng)在 2018 年上市改革后更為多元化，但是就“特?？萍夹袠I(yè)”的公司上市而言，香港仍落后于美國(guó)及中國(guó)內(nèi)地。

文件還稱：我們的研究顯示，美國(guó)及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)目前有大量特?？萍及l(fā)行人，其中為數(shù)不少都是過(guò)去四年內(nèi)才上市的。

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港交所意欲“掐尖”科技獨(dú)角獸

那么是不是只要屬于“特?？萍脊尽本湍芎茼樌馗案凵鲜心兀匡@然也不是。甚至可以說(shuō)，一般公司想在港交所上市也并不容易。

港交所將要求標(biāo)的公司的商業(yè)化收益門(mén)檻、上市時(shí)的預(yù)期最低市值、研發(fā)、最低第三方投資、商業(yè)化路徑等多方面滿足上市資格要求。

通俗地說(shuō)，香港的資本市場(chǎng)也是想“掐尖”，將特?？萍夹袠I(yè)的優(yōu)質(zhì)獨(dú)角獸公司納入其中。

在咨詢文件中，港交所建議將特?？萍脊痉譃橐焉虡I(yè)化公司及未商業(yè)化公司。兩大類(lèi)別公司上市門(mén)檻不同，其中未商業(yè)化公司因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)較高，規(guī)定更為嚴(yán)格。

具體來(lái)看，已商業(yè)化公司須滿足經(jīng)審計(jì)的最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度特專科技業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益至少達(dá)2.5億港元、IPO預(yù)期市值須達(dá)80億元，上市前已從事研發(fā)至少三年，研發(fā)投資資金須占總營(yíng)收開(kāi)支在15%以上。

未商業(yè)化公司雖然沒(méi)有收益要求，但預(yù)期市值要求達(dá)150億元，同時(shí)上市前已從事研發(fā)至少三年，研發(fā)投資資金須占總營(yíng)收開(kāi)支必須達(dá)到50%以上。另外，在商業(yè)化路徑上，還須展示并在上市文件中披露其可達(dá)到商業(yè)化收益門(mén)檻的可信路徑。

此外，港交所還要求，上市申請(qǐng)人須獲得來(lái)自資深獨(dú)立投資者相當(dāng)數(shù)額的投資——要求上市申請(qǐng)日期前的至少12個(gè)月之前已獲得來(lái)自至少兩名“領(lǐng)航”資深獨(dú)立投資者的大額投資；

或者來(lái)自所有資深獨(dú)立投資者的合計(jì)投資金額達(dá)到上市申請(qǐng)人于上市時(shí)已發(fā)行股本的規(guī)定最低百分比，即10%至20%（已商業(yè)化公司）或15%至25%（未商業(yè)化公司），視乎上市申請(qǐng)人于上市的預(yù)期市值而定。

顯而易見(jiàn)，滿足港交所要求指標(biāo)的公司基本上也是各科技行業(yè)的獨(dú)角獸企業(yè)。

此外，文件還列舉了諸多界定原則，而這些原則很多都是圍繞公司業(yè)務(wù)與特專科技的“相關(guān)性”進(jìn)行展開(kāi)。

比如，對(duì)于一家公司如果擁有多個(gè)業(yè)務(wù)分部，并且其中某些業(yè)務(wù)分部不屬于一個(gè)或以上特?？萍夹袠I(yè)，那么聯(lián)交所將理清公司是否屬于“主要從事特?？萍枷嚓P(guān)業(yè)務(wù)”。

這些原則包括：公司上市前至少三個(gè)會(huì)計(jì)年度的總營(yíng)運(yùn)開(kāi)支及高級(jí)管理層資源，是否大部分用于該公司的特?？萍紭I(yè)務(wù)分部中特?？萍籍a(chǎn)品的研發(fā)、商業(yè)化、銷(xiāo)售。此外，還會(huì)考慮估值與與特?？萍紭I(yè)務(wù)的關(guān)系，以及上市募集資金用途是否主要用于其特?？萍紭I(yè)務(wù)。

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首批標(biāo)的公司最快明年掛牌

為了繁榮香港資本市場(chǎng)，助力鞏固香港國(guó)際金融中心地位，港交所也一直在努力。

早在2018年4月，它就公布“引入同股不同權(quán)機(jī)制及生物科技企業(yè)上市”的新機(jī)制，成為成立25年來(lái)的最大一次改革。此后，內(nèi)地企業(yè)掀起赴港上市熱潮。

此次港交所準(zhǔn)備進(jìn)一步修改上市規(guī)則，無(wú)非也是希望擴(kuò)大上市公司范圍，豐富港股上市公司組合。而通過(guò)降低上市門(mén)檻，把一些硬科技公司收入麾下，自然有利于增加港交所在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

10月19日下午，港交所上市主管陳翊庭在記者會(huì)上透露，如果一切順利，首批按新規(guī)則申請(qǐng)上市的企業(yè)可用2022年的財(cái)務(wù)資料申請(qǐng)，意味最快明年可見(jiàn)到這些公司掛牌。

事實(shí)上，近幾年來(lái)國(guó)際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈發(fā)激烈，香港也是壓力山大。

從2009年開(kāi)始，港交所曾有7年位于全球IPO募集資金總額榜首。2021年，香港IPO融資額處于納斯達(dá)克、紐交所及上交所之后，保持全球領(lǐng)先地位，且融資額超3300億港元。

進(jìn)入2022年以來(lái)，港股新股頻繁破發(fā)，不少新股成為“燙手山芋”。這也嚴(yán)重挫傷了機(jī)構(gòu)投資者參與的積極性，如今港交所募資額處于放緩的態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度，港股IPO總計(jì)56家。募集資金額732億港元，較2021年同期的2885億減少74.63%。

加之受?chē)?guó)際金融市場(chǎng)影響，港交所承壓。今年前三季度，港交所收入及其他收益為132.55億港元，同比下跌18%，凈利潤(rùn)同比下跌28%至70.99億港元。

“新建議將增加香港上市公司種類(lèi)，讓更多不同類(lèi)型的公司可進(jìn)入這個(gè)具備深度和流動(dòng)性的國(guó)際市場(chǎng)，同時(shí)也為投資者帶來(lái)更多選擇?！备劢凰瘓F(tuán)行政總裁歐冠昇表示。

歐冠昇還談到，“我們預(yù)期這次增設(shè)特?？萍嫉男乱?guī)定后，將有助推動(dòng)區(qū)內(nèi)以至其他地方在這五個(gè)前沿行業(yè)的人才和投資金額增長(zhǎng)”。

由此可見(jiàn)，香港此舉的目的已經(jīng)非常明顯，欲全面提升香港金融服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力。

上周（10月19日），香港特區(qū)行政長(zhǎng)官李家超交上就任三個(gè)多月以來(lái)的首份《施政報(bào)告》?！妒┱?bào)告》除了提及廣受關(guān)注的“高端人才通行證計(jì)劃”等舉措之外，也對(duì)吸引優(yōu)質(zhì)科技公司多有著墨。

《施政報(bào)告》中還提出，計(jì)劃從“未來(lái)基金”撥出300億元設(shè)立共同投資基金，以引進(jìn)和投資落戶香港的企業(yè)。將成立香港投資管理有限公司，把近年在未來(lái)基金下設(shè)立的香港增長(zhǎng)組合、大灣區(qū)投資基金、策略性創(chuàng)科基金、共同投資基金歸一收納，匯聚資源，由政府主導(dǎo)投資策略產(chǎn)業(yè)，吸引和助力更多企業(yè)在港發(fā)展。

李家超還建議，在今年內(nèi)成立“引進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)辦公室”，將針對(duì)生命健康科技、人工智能與數(shù)據(jù)科學(xué)、金融科技、先進(jìn)制造與新能源科技等策略產(chǎn)業(yè)，專責(zé)引進(jìn)世界各地高潛力、具代表性的重點(diǎn)企業(yè)。

顯然，現(xiàn)如今香港不僅搶人，也在不遺余力地展開(kāi)對(duì)優(yōu)質(zhì)公司的爭(zhēng)搶。

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