成立八年的云米，最近諸事不順。

半年之前，云米聘請鄧倫為全球品牌代言人，正渴望借其流量為2022年3月17日舉辦的“2022云米春季戰(zhàn)略新品發(fā)布會”造勢。

卻不想，3月15日鄧倫“翻車了”，上海市稅務局第四稽查局對鄧倫追繳稅款、加收滯納金并處罰款共計1.06億元。

匆忙解約之后，云米的新品發(fā)布會也意興闌珊。

鋅刻度關注到其發(fā)布了站式全屋智能解決方案“1=N44”，針對不同人群推出6萬元~30萬元的套系。

而在云米這場發(fā)布會前后，華為、歐瑞博也發(fā)布了類似的方案，對比來看云米的產(chǎn)品并無優(yōu)勢，至于聲量更是無法與華為相提并論。

相比新品發(fā)布會，外界對云米的處境更感興趣：股價瀕臨1美元，距離拉響“退市”警報還有多久?竭力“去小米化”，為何后遺癥愈發(fā)嚴重?業(yè)界率先打出“全屋智能”的旗幟，怎么卻掉隊了?

營收下降，凈利潤轉虧，基本面動搖

在資本市場，云米令人唏噓不已。

2018年9月25日，云米登陸納斯達克，市值為7.09億美元，成為華米之后第二家赴美上市的小米生態(tài)鏈企業(yè)。

彼時，云米為資本市場講了一個“全屋智能”的故事。

以凈水器起家的云米，走上了多元化之路，涉足冰箱、電視、油煙機、洗碗機、洗衣機熱水器等細分領域，涵蓋智能客廳、智能廚房、智能臥室等生活場景。

毫不夸張地說，除了沒有手機，云米就是小米的“袖珍版”。

此背景下，云米市值一度創(chuàng)下13.34億美元的歷史高點，然而這之后急轉直下，越來越不受資本市場待見。

截至3月15日，云米股價為1.19美元、市值僅剩下8358萬美元，以此計算市值最大幅度高達93.73%，而同期中概股指數(shù)的跌幅為75.23%。

而依據(jù)納斯達克的上市規(guī)定，上市公司每股價格跌破1美元，且這個狀態(tài)持續(xù)30個交易日，將收到退市警告，而被警告之后的90天內，仍不能采取相應的措施進行自救以改變其股價，將被宣布停止股票交易。

到了3月16日，中概股上演大奇跡日，中概股指數(shù)的漲幅高達39.72%，而云米的漲幅為26.05%。

某私募投資部經(jīng)理陳聽濤告訴鋅刻度：“中概股這一兩年普遍頹勢，跌麻了的也不止云米一家，但云米下跌時比多數(shù)中概股跌得更狠，反彈時又比多數(shù)中概股漲得更慢，僅僅歸咎于外部因素說不過去，內部肯定也出了問題，如果無法找出問題補上短板，就難以改變被市場拋棄的命運。”

事實上，云米的基本面出了問題。

據(jù)云米的財報數(shù)據(jù)顯示，2018年~2020年營業(yè)收入增速分別為193.3%、81.5%、25.3%，增長乏力的趨勢肉眼可見。

到了2021年第三季度，單季度營業(yè)收入為10.57億元，同比下降28.9%;這其中云米智能家電組合的營業(yè)收入為6.44億元，同比下降39.3%;小家電及其他收入為1.77億元，同比下降15.9%。

更為糟糕的是，單季度凈利潤為-2914.70萬元，去年同期為盈利3511萬元，這意味著云米陷入盈利困境。

凈利潤由盈轉虧　　從這個角度來看，“退市”依然是云米頭頂懸著的達摩克利斯之劍。

難以擺脫“去小米化”后遺癥

云米走到這一步，與“去小米化”有莫大的關系。

對小米生態(tài)鏈企業(yè)而言，一直繞不開成長的煩惱：依賴小米的知名度與成熟渠道，從而擁有了高起點，起步階段就勢頭兇猛，羽翼漸豐之后，則盤算著如何站在“巨人”肩上超過“巨人”，從而萌生了獨立做品牌、搭渠道的訴求。

云米，也不例外。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2016年來自小米銷售的收入占比為95.9%，到了2020年收入占比下降至49.6%，對小米生態(tài)體系的依賴降低近半。

如此一來，云米骨子里已變成一家營銷驅動公司。

2016年，云米的營銷費用為2092.9萬元，研發(fā)開支為2992.6萬元，研發(fā)費用大于營銷費用，是一家標準的研發(fā)驅動公司。

到了2021年第三季度，云米的營銷費用為3.439億元，研發(fā)費用為1.393億元，前者為后者的2.47倍。

云米成為一家營銷驅動公司　　顯而易見，云米的商業(yè)內核有了巨變。

有業(yè)內人士告訴鋅刻度：“云米一味追求大而全，但研發(fā)投入?yún)s跟不上，如何支撐旗下每年數(shù)十種產(chǎn)品的創(chuàng)新和研發(fā)?這也是云米缺乏爆款的重要因素，除了給小米代工的凈水器，其余產(chǎn)品的聲量并不高。”

據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，云米的冰箱、油煙機、燃氣灶、洗碗機、掃地機器人等線上市占率均不足1%。

譬如，截至2021年8月1日，云米冰箱的線上市場占有率僅為0.63%，同比下滑0.6%;云米號稱線下布局了超過2000家門店，但在線下市場TOP 20品牌中，并沒有出現(xiàn)云米冰箱的身影。

此外，云米推出高端品牌coKiing(科奇)，走雙品牌路線，渴望通過高端化打開品牌溢價空間，然而卻未掀起任何風浪。

沒有銷量就沒有聲量，沒有聲量則品牌向上就是一句空話。

一名互聯(lián)網(wǎng)觀察人士告訴鋅刻度：“云米的主品牌都未做好，基本盤都不扎實，急著高端化無異于拔苗助長，再說高端的底層邏輯是更好的產(chǎn)品質量與更高的研發(fā)水平，而研發(fā)并不是云米的底色。”

一言以蔽之，“去小米化”疊加自營雙品牌不振，這就是云米主業(yè)萎縮的根源所在。

出局頭部梯隊?

褪去“小米光環(huán)”之外，云米憧憬的“全屋智能”也落空了。

作為業(yè)界率先打出“全屋智能”旗幟的企業(yè)，云米一度成為行業(yè)的風向標，云米CEO陳小平頗為躊躇滿志，喊出“三分天下有云米”口號。

卻不想，云米在全屋智能的話語權逐漸喪失，陳小平的閃電擴張計劃受阻。

掉隊，成為云米當下的真實寫照。

之所以如此，與“全屋智能”成為行業(yè)的共識有關，華為、小米、美的、海爾等巨頭紛紛下場，試圖占領行業(yè)的制高點。

譬如，華為在“全屋智能”上的姿態(tài)頗高，引入鴻蒙系統(tǒng)，號稱超過1900+品牌伙伴入駐，4500+智能單品可以接入。

無論是傳統(tǒng)家電巨頭，或是科技巨頭，云米在體量上都難以與之相提并論，在品牌、研發(fā)、創(chuàng)新、資金、服務等方面都明顯處于劣勢。

那么，云米與巨頭們爭奪消費者的認可，難度可想而知。

更為關鍵的是，云米在“全屋智能”上急于變現(xiàn)，如此一來降低了用戶體驗，遭消費者廣為詬病。

譬如，2021年9月27日，消費者投訴【進入黑貓投訴】云米大屏冰箱強制播放廣告，登上了微博熱搜，雖然官方聲明“廣告可以關閉”，但也間接承認了利用空閑時間推送廣告的問題。

事實上，云米的口碑一直不堪。

在新浪黑貓投訴平臺上，針對云米的投訴量累計為888件，涉及智能馬桶裂口、熱水箱循環(huán)重啟、洗碗機漏水、冰箱不制冷等質量問題;而微博、貼吧、知乎等平臺，也有關于云米產(chǎn)品質量差、售后服務亂的聲音。

究其原因，云米是輕資產(chǎn)打法，制造環(huán)節(jié)依賴代工廠，如此一來對質量追溯要求頗高。

一名家電分析師告訴鋅刻度：“求快一直是云米的核心訴求，特別是2020年之后有加速的趨勢，正所謂欲速則不達，閃電擴張是以犧牲產(chǎn)品質量為代價的，口碑崩潰自然在所難免。”

以上可見，云米“去小米化”之后，遭遇了成長天花板，在業(yè)績漏底之后，“全屋智能”的故事也講不下去了，資本從而用腳投票，其市值遭遇了塌方式下跌。

這么來看，云米離初心越來越遠。

關鍵詞： 退市警報 解決方案 全屋智能 營收下降