近日，A股上市公司傳智教育(股票代碼：003032.SZ)對(duì)外公布2020年財(cái)報(bào)，受疫情等因素影響，其營(yíng)收、凈利均出現(xiàn)較大幅度下跌。另根據(jù)其稍早公布2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)顯示，受益于資產(chǎn)處置收益等影響，當(dāng)季實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈。

業(yè)績(jī)暴跌，股價(jià)漲勢(shì)戛然而止

4月20日，傳智教育披露上市后首份年報(bào)顯示，公司 2020 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為 6.4億元，較上年同期9.24億元，下降30.75%;歸母凈利為 6506.80萬(wàn)元，較上年同期1.8億元，下降63.91% ;扣非凈利為 3908.06萬(wàn)元，較上年同期1.48億元，下降73.62%;經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1609.33萬(wàn)元，較上年同期1.34億元，下降87.99% 。

對(duì)于2020年業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，傳智教育表示，主要因2020年上半年，公司在疫情防控期間將線下培訓(xùn)轉(zhuǎn)為線上培訓(xùn)，影響一部分學(xué)員學(xué)習(xí)意愿，從而對(duì)上半年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了一定不利影響。 2020年下半年國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，傳智教育線下培訓(xùn)運(yùn)營(yíng)逐漸實(shí)現(xiàn)正?；沟霉緲I(yè)績(jī)逐漸恢復(fù)。

盈利能力方面，2020年度毛利率較上年同期下降 4.37%，為44.96%，下降幅度明顯低于凈利跌幅;對(duì)此傳智教育解釋道，毛利率降幅明顯低于收入降幅的原因?yàn)楣静扇×思皶r(shí)有效的措施對(duì)成本費(fèi)用進(jìn)行控制，如通過(guò)強(qiáng)化人員管理，優(yōu)化員工結(jié)構(gòu)等舉措控制人工成本等。

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，受傳智教育業(yè)績(jī)下滑等影響，近期，其股價(jià)出現(xiàn)明顯異動(dòng)。4月14日，傳智教育公布2020年業(yè)績(jī)快報(bào)當(dāng)天，其股價(jià)應(yīng)聲下跌，跌幅一度達(dá)到9.21%，股價(jià)一連數(shù)日上漲也戛然而止。

隨后幾日，傳智教育股價(jià)延續(xù)跌勢(shì)，僅在4月19日當(dāng)天已陽(yáng)線收盤(pán)。次日，待傳智教育正式年報(bào)公布，其股價(jià)再次收陰，最終報(bào)收于22.31元/股，相較于其最高股價(jià)30.32元/股，跌幅達(dá)26.42%。

預(yù)收與現(xiàn)金流來(lái)看，2020年末合同負(fù)債1.76億元、同比下降18%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額0.16億元、同比下降88%。傳教育表示，主要系學(xué)員報(bào)名就業(yè)班意愿下降、期末預(yù)收學(xué)員學(xué)費(fèi)下降所致。 對(duì)于上述業(yè)績(jī)下滑原因，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)采訪到對(duì)方，其回應(yīng)稱(chēng)，業(yè)績(jī)下滑原因在年報(bào)中均有表述。

公開(kāi)資料顯示，傳智教育是一家數(shù)字化人才培養(yǎng)的高新技術(shù)企業(yè)，主要培養(yǎng)人工智能、大數(shù)據(jù)、智能制造、軟件、互聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等數(shù)字化專(zhuān)業(yè)人才(原IT專(zhuān)業(yè)人才)及數(shù)據(jù)分析、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)、新媒體等數(shù)字化應(yīng)用人才(原泛IT人才)。

2017年，傳智教育開(kāi)始運(yùn)營(yíng)主要面向高中畢業(yè)生的數(shù)字化人才非學(xué)歷高等教育業(yè)務(wù)，現(xiàn)有在校生 1200 余人;于2017年開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)面向?qū)W齡前少兒的、以少兒美術(shù)為主要內(nèi)容的非學(xué)科素質(zhì)教育業(yè)務(wù)，于2019 年開(kāi)始試運(yùn)營(yíng)面向青少兒在線編程教育培訓(xùn)。

今年年初，傳智教育正式登陸A股市場(chǎng)，并成為A股首家IPO教育類(lèi)公司。目前，其市值為98.79億元，其中流通值為8.98億元;動(dòng)態(tài)市盈率為138倍，2021年預(yù)測(cè)市盈率為42.90倍;目前，教育行業(yè)平均市盈率為85.95倍。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在有關(guān)傳智教育7份研報(bào)評(píng)級(jí)中，有5份給出買(mǎi)入建議，有兩份給出增持建議，并對(duì)其2021年業(yè)績(jī)均給出了樂(lè)觀展望。

非經(jīng)常損益收入，成一季度業(yè)績(jī)上漲主因

中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)注意到，在傳智教育公布2020年快報(bào)當(dāng)日，其2021年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告也一同發(fā)布。傳智教育在預(yù)告中表示，一季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利520-779萬(wàn)元，較上年同期凈虧損234.94萬(wàn)元，預(yù)計(jì)同比將實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

對(duì)于實(shí)現(xiàn)扭虧為盈原因，傳智教育解釋道，疫情防控形勢(shì)趨于穩(wěn)定化、常態(tài)化，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，公司短期現(xiàn)場(chǎng)培訓(xùn)業(yè)務(wù)在 3月初已全面恢復(fù)線下教學(xué)。較 2020 年第一季度，2021年第一季度學(xué)員參與就業(yè)班意愿明顯提升，公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)逐漸恢復(fù)正常，都成為其實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈重要原因。

但中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)發(fā)現(xiàn)，除上述傳智教育提到扭虧為盈原因外，其一季度出現(xiàn)非經(jīng)常損益或?qū)I(yè)績(jī)表現(xiàn)產(chǎn)生較大影響。傳智教育業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2021 年1月1日，其適用新租賃準(zhǔn)則，將轉(zhuǎn)租賃業(yè)務(wù)分類(lèi)為融資租賃，終止確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)并確認(rèn)資產(chǎn)處置收益 594 萬(wàn)元，該事項(xiàng)計(jì)入非經(jīng)常性損益。中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者通過(guò)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，此部分收益大于其公布可能實(shí)現(xiàn)盈利最低標(biāo)準(zhǔn)522萬(wàn)元。對(duì)于這是否是造成其業(yè)績(jī)扭虧為盈重要原因，傳智教育對(duì)中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，上述收益對(duì)業(yè)績(jī)的確有較大影響。

不久前，隨著加快構(gòu)建現(xiàn)代職業(yè)教育體系，培養(yǎng)更多高素質(zhì)技術(shù)技能人才、能工巧匠、大國(guó)工匠等指導(dǎo)意見(jiàn)提出，以及后疫情時(shí)代經(jīng)濟(jì)新常態(tài)逐漸形成，未來(lái)，傳智教育將實(shí)現(xiàn)怎樣發(fā)展，能否實(shí)現(xiàn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期，中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

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