周一(3月29日)，野村一度暴跌15%，因野村稱可能因與美國(guó)客戶的交易而遭受了“重大”損失、瑞信股價(jià)開盤跌10%，因警告稱可能會(huì)出現(xiàn)重大損失……有分析指出，這一切背后可能都與對(duì)沖基金B(yǎng)ill Hwang旗下的Archegos Capital爆倉(cāng)有關(guān)!

除了周一野村、瑞信的大跌之外，上周五多只中概股突然遭遇“血洗”、以及美國(guó)的媒體股也重挫。有主流媒體稱，這背后也是跟Archegos Capital Management被清盤有關(guān)。投行的巨虧、對(duì)沖基金的爆倉(cāng)……這一幕不僅令華爾街震撼，也著實(shí)驚動(dòng)了全球市場(chǎng)。

正如FX168此前在一篇文中提到的那樣，金融博客Zerohedge對(duì)此評(píng)論稱，少數(shù)高度集中的股票的清算是否已經(jīng)結(jié)束，還是拋售狂潮才剛剛開始……

當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周日，在社交媒體有有未經(jīng)證實(shí)的市場(chǎng)傳言稱，Bill Hwang和tengyue的Tao Li此次一共造成了1200億美元的“麻煩”，后續(xù)爆倉(cāng)的損失要各家券商自己承擔(dān)，“也許我們很快會(huì)看到雷曼重演”。

到底發(fā)生了什么?

這一切的背后還要從上周市場(chǎng)突然出現(xiàn)的一幕說起：上周五，中概股騰訊音樂、愛奇藝、唯品會(huì)、跟誰學(xué)、百度等熱門股票忽然遭遇“血洗”;與此同時(shí)：ViacomCBS和Discovery等媒體巨頭的股價(jià)同樣遭受重挫。

最初市場(chǎng)傳言，這一暴跌行情源自某大型基金爆倉(cāng)。隨后又有報(bào)道稱，有基金通過高盛掛出多只熱門股巨量賣單，出售是由“強(qiáng)制去杠桿”引發(fā)的。根據(jù)英國(guó)金融時(shí)報(bào)和美國(guó)彭博社的消息，這次神秘拋售的總金額達(dá)到190億美元，導(dǎo)致相關(guān)股票市值蒸發(fā)330億美元。

報(bào)道援引有消息人士稱，此前的暴跌行情引發(fā)重倉(cāng)ViacomCBS和Discovery的一只基金——Bill Hwang旗下Archegos Capital被某一投行要求追加保證金，隨后又有其他投行提出了類似的要求。然而，Archegos Capital拿不出新的資金，因此該基金的部分持股就被強(qiáng)制平倉(cāng)。

此外，當(dāng)?shù)貢r(shí)間上周五深夜，高盛給客戶發(fā)了電子郵件，稱通過大宗交易清倉(cāng)了價(jià)值105億美元的持股：

高盛在當(dāng)日美國(guó)市場(chǎng)開盤前賣掉了價(jià)值66億美元的百度、騰訊音樂和唯品會(huì)股票。此后又拋售了39億美元的ViacomCBS Inc.、Discovery Inc.、Farfetch Ltd.、愛奇藝和跟誰學(xué)股票。這封電郵詳述了總計(jì)105億美元的交易。

根據(jù)高盛郵件截圖，涉及股份包括：1000萬股百度，報(bào)價(jià)185美元，較周四收盤價(jià)最多折讓9.6%;5000萬股騰訊娛樂，報(bào)價(jià)17.6美元，較周四收盤價(jià)最多折讓14%;3200萬股唯品會(huì)，報(bào)價(jià)27.6美元。

此外，摩根士丹利也出售了約130億美元的股票，涉及Farfetch Ltd.、Discovery Inc.、百度和跟誰學(xué)。對(duì)于高盛、摩根士丹利的大宗交易，隨后有消息稱，這是由基金“被強(qiáng)制清算”促成的。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引消息人士稱，正如我們猜測(cè)的那樣，媒體公司的最初暴跌，引發(fā)了Archegos一家機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商的追加保證金要求，隨后又引發(fā)其他機(jī)構(gòu)經(jīng)紀(jì)商的一連串類似現(xiàn)金要求。

Archegos Capital重倉(cāng)的股票近日連遭利空消息打擊，電子煙參照卷煙監(jiān)管引發(fā)霧芯科技近期的單邊下跌，中國(guó)教育部整頓課外教育的傳言對(duì)在線教育中概股構(gòu)成沖擊以及ViacomCBS由于增發(fā)引起的股票暴跌，都成為了壓死駱駝的最后一根稻草。

有人推算，周五當(dāng)天，Bill Hwang的基金損失超過100億美元，相當(dāng)于其凈資產(chǎn)的2/3。這意味著Bill Hwang可能創(chuàng)下了人類史上單個(gè)投資者單日虧損的巔峰。

金融博客Zerohedge評(píng)論稱，無論如何，Archgos現(xiàn)在已經(jīng)完了：正如英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道的那樣，“該公司的網(wǎng)站已經(jīng)無法訪問，該公司也沒有回復(fù)多次置評(píng)請(qǐng)求。”當(dāng)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》聯(lián)系該基金駐紐約的首席交易員時(shí)，他掛了電話。

Bill Hwang何許人也?

Bill Hwang曾是華爾街赫赫有名的對(duì)沖基金經(jīng)理Julian Robertson在亞太區(qū)的左膀右臂，2007年將老虎亞洲基金做到了80億美元規(guī)模，年化回報(bào)40%左右。之后因涉及內(nèi)幕交易，他轉(zhuǎn)型為管理家族基金，不再管理外部資金。

2012年他離開老虎亞洲基金時(shí)，他的自有資金為2億美元，但2021年時(shí)，他的基金規(guī)模已達(dá)150億美元。

據(jù)香港媒體消息，Bill Hwang出身老虎基金，于1996年至2000年擔(dān)任董事總經(jīng)理，2001年成立老虎亞洲，因獲得中行及建行配股消息進(jìn)行沽空，被罰4,500萬元，4年內(nèi)不得在香港買賣證券。

受內(nèi)幕交易事件影響，老虎亞洲于2013年宣布?xì)w還所有外部資金，轉(zhuǎn)型為家族投資公司并改名為Archegos Capital。

Bill Hwang的基金以高杠桿出名，今年年初時(shí)比爾黃以5倍的杠桿(杠桿比例長(zhǎng)期維持在3至4倍)運(yùn)作其50億美元的凈資產(chǎn)進(jìn)行投資，在今年3月時(shí)已經(jīng)已經(jīng)賺了200%的回報(bào)，不過他并沒有收手。重倉(cāng)股以中盤股為主，其中包括中國(guó)科技巨頭百度、媒體集團(tuán)企業(yè)ViacomCBS Inc、在線教育跟誰學(xué)，電子煙品牌霧芯科技等股票。

今年3月對(duì)他來說是一個(gè)轉(zhuǎn)折，出現(xiàn)了一系列不利其持倉(cāng)的因素。中國(guó)兩個(gè)行業(yè)迎來監(jiān)管和整頓：1)教培行業(yè)迎接監(jiān)管新規(guī);2)電子煙參照卷煙管理。與此同時(shí)：3月24日，美國(guó)通過《外國(guó)公司問責(zé)法案》(利空中概股)，令Bill Hwang的持倉(cāng)“雪上加霜”。

壓死駱駝的最后一根稻草，是ViacomCBS(美國(guó)哥倫比亞廣播公司的母公司)高位增發(fā)——該股當(dāng)天下跌9%，第二天下跌了23%，對(duì)重倉(cāng)的比爾黃造成嚴(yán)重打擊。

隨著這些押注失控，經(jīng)紀(jì)商以驚人速度解除。Bill Hwang的主要經(jīng)紀(jì)商要求他為保證金貸款提供更多抵押品。到上周五上午，一些銀行已經(jīng)開始行使權(quán)利宣布他違約，并清算他的頭寸以收回資本，其他銀行迅速跟進(jìn)，進(jìn)而引發(fā)Archegos被迫清盤。

據(jù)統(tǒng)計(jì)高盛、摩根士丹利以及其他一些大行，強(qiáng)迫Archegos清算了逾200億美元的頭寸(其名義風(fēng)險(xiǎn)敞口達(dá)到了超過800億美元)。這就引發(fā)了通過龐大大宗交易出售股票的暴風(fēng)驟雨……

zerohedge稱，目前市場(chǎng)關(guān)注的兩個(gè)問題是：1)Archegos還會(huì)拋售多少股票?其他對(duì)沖基金同伴呢?2)這次的危機(jī)到底有多嚴(yán)重?隨著越來越多的經(jīng)紀(jì)商發(fā)出緊急追加保證金通知，清算鏈將延伸到多大范圍?

周一美股開盤很重要!拋售結(jié)束了嗎?

經(jīng)過上周五的“風(fēng)暴”再加上周末媒體對(duì)于Bill Hwang的基金“爆倉(cāng)”的報(bào)道之后，有分析人士稱，周一的美股開盤至關(guān)重要!

“全球的交易員們都注意到了這個(gè)事情(上周五的拋售)，他們勢(shì)必會(huì)緊盯屏幕。”Safehouse Global Consumer Fund駐迪拜的投資組合經(jīng)理Sharif Farha對(duì)上周五遭大幅拋售的股票在周一開盤后的走勢(shì)仍預(yù)期很高。

他預(yù)計(jì)，29日美股開盤后，維亞康姆和Discovery可能會(huì)出現(xiàn)些許反彈，因?yàn)槭袌?chǎng)的基本面仍然完好無損，“這并非結(jié)構(gòu)性調(diào)整。”

Comdirect銀行的策略師利普科(Andreas Lipkow)也表示：“美股市場(chǎng)可能在本周初以友好的方式開始交易。盡管目前存在一些重大獲利回吐和不尋常的大宗拋售交易活動(dòng)，但目前階段，這些市場(chǎng)不對(duì)稱現(xiàn)象仍能得到很好的處理。”

至于拋售結(jié)束了嗎?英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》在上周日?qǐng)?bào)道稱，一些交易員認(rèn)為，從這場(chǎng)拋售潮的形態(tài)來看，它于上周五達(dá)到高潮，目前可能已經(jīng)基本結(jié)束了。與此同時(shí)，也有一些交易員認(rèn)為，從Archegos Capital的杠桿規(guī)模來看，可能還有數(shù)以十億美元計(jì)的倉(cāng)位需要平掉。

最新消息：德意志銀行盤前跌5%，該行表示已平掉在Archegos的倉(cāng)位，損失比其他銀行小得多。高盛盤前跌近2%，公司稱在上周的基金爆倉(cāng)中“損失不大”。瑞士信貸盤前跌11.5%，該行早前表示在上周基金爆倉(cāng)中出現(xiàn)違約，并預(yù)計(jì)Q1業(yè)績(jī)受到“重大影響”……

關(guān)鍵詞： “人類史上單個(gè)