時(shí)隔一個(gè)季度，搜狐回到盈利軌道，但這難得的喜悅也許只能維持一個(gè)季度。8月10日，搜狐發(fā)布了2020年二季度財(cái)報(bào)，營(yíng)收4.21億美元，同比減少3%，非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下凈利潤(rùn)1100萬(wàn)美元。不過(guò)，搜狐CEO張朝陽(yáng)向北京商報(bào)記者等直言，暢游三季度的成本增長(zhǎng)會(huì)影響盈利額，預(yù)計(jì)搜狐三季度還會(huì)虧損，四季度可能恢復(fù)正常。

盈利源于節(jié)流

從業(yè)務(wù)看，2020年二季度搜狐品牌廣告營(yíng)收3800萬(wàn)美元，同比下降14%，環(huán)比增長(zhǎng)48%;在線游戲營(yíng)收1.06億美元，同比增長(zhǎng)4%，環(huán)比下降20.3%。

4月17日暢游私有化交易完成，此后暢游的全部利潤(rùn)/虧損歸屬于搜狐。2020年二季度，暢游調(diào)整了中國(guó)境內(nèi)子公司的股利分配政策并補(bǔ)提預(yù)提所得稅約8800萬(wàn)美元。搜狐財(cái)報(bào)顯示，扣除上述暢游預(yù)提所得稅影響后，搜狐非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)1100萬(wàn)美元。

在喊出盈利口號(hào)后，搜狐多次在虧損邊界徘徊。2019年四季度，搜狐曾結(jié)束連續(xù)16個(gè)季度的虧損。2020年一季度搜狐陷入虧損，二季度重新扭虧。

對(duì)比數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，搜狐繼續(xù)了節(jié)流策略。2020年二季度營(yíng)業(yè)費(fèi)用合計(jì)1.94億美元，同比下降12.6%，其中在產(chǎn)品開發(fā)上的費(fèi)用1.05億美元，同比減少3.7%;銷售與營(yíng)銷費(fèi)用6458萬(wàn)美元，同比減少28.7%。

“想讓投資人看到搜狐的盈利能力。”這是張朝陽(yáng)在多個(gè)公開場(chǎng)合，以及幾乎每一次接受媒體采訪時(shí)都會(huì)提到的愿望。今日，他也向北京商報(bào)記者表示，“盈利數(shù)據(jù)比營(yíng)收數(shù)據(jù)更重要”。

對(duì)比2019年四季度和2020年二季度的兩次盈利，他對(duì)第二次更推崇。倒不是因?yàn)?020年二季度搜狐的凈利潤(rùn)額更高，而是因?yàn)?020年二季度，由搜狐媒體和視頻業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的品牌廣告營(yíng)收環(huán)比增長(zhǎng)48%。

比達(dá)咨詢分析師李錦清也提到了這一點(diǎn)，“搜狐這季度盈利主要是因?yàn)樵诠?jié)流上做得不錯(cuò)，這一季度張朝陽(yáng)主抓的媒體和視頻板塊提供的品牌廣告營(yíng)收增長(zhǎng)，算是難得的開源，但還需要時(shí)間驗(yàn)證，是疫情緩解后品牌廣告需求暴增所引起的，還是可持續(xù)的”。

仍會(huì)虧損

張朝陽(yáng)解釋，品牌廣告營(yíng)收的增長(zhǎng)，一方面是疫情緩解帶來(lái)利好，另一方面是搜狐給廣告主提供了一些創(chuàng)造性的營(yíng)銷服務(wù)，比如打通視頻和門戶的直播分屏技術(shù)，讓搜狐在四地同時(shí)啟動(dòng)搜狐新聞馬拉松公益跑。在他看來(lái)，因疫情原因，搜狐各板塊營(yíng)收的環(huán)比數(shù)據(jù)比同比數(shù)據(jù)更有意義。

盈利固然令張朝陽(yáng)欣慰，不過(guò)他也透露，三季度搜狐預(yù)期不盈利。原因是“暢游有俄羅斯方塊等新游戲上線，推新游戲會(huì)提高成本，暢游的盈利額不會(huì)那么高，會(huì)影響到搜狐整個(gè)盈利能力，四季度可能會(huì)恢復(fù)正常”。

其實(shí)，私有化暢游只是搜狐的資本操作之一。7月27日，搜狗發(fā)布公告稱，收到騰訊向搜狗發(fā)出的初步非約束性收購(gòu)要約，有意以每股9美元的價(jià)格收購(gòu)搜狗剩余股份。如交易完成，搜狗將成為騰訊的全資子公司。

而根據(jù)搜狗4月披露的信息，搜狐持有搜狗33.8%的股份。受此消息利好，當(dāng)天搜狐和搜狗股價(jià)大漲。

在搜狐的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，搜狗搜索及搜索相關(guān)廣告營(yíng)收是其最大的營(yíng)收來(lái)源。不過(guò)，根據(jù)搜狗同日披露的二季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)并不理想，營(yíng)收同比減少了14%。

不考慮退市

拋開以上資本運(yùn)作，張朝陽(yáng)向北京商報(bào)記者等坦言，更希望外界關(guān)注的數(shù)據(jù)，是進(jìn)一步扣除搜狗凈虧損后，搜狐非美國(guó)通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下的凈利潤(rùn)1200萬(wàn)美元，去年同期凈虧損4100萬(wàn)美元，上季度凈虧損800萬(wàn)美元。

對(duì)于市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的騰訊收購(gòu)搜狗交易案，張朝陽(yáng)并未對(duì)外透露自己的觀點(diǎn)和具體進(jìn)展。針對(duì)搜狐會(huì)否考慮從美國(guó)資本市場(chǎng)退市，他則給出了明確的答案：搜狐愿意呆在納斯達(dá)克，如果香港二次上市的路子走得通的話，也可能會(huì)像網(wǎng)易一樣，留在美國(guó)資本市場(chǎng)，在港股二次上市。

創(chuàng)立于1998年的搜狐，在2000年登陸納斯達(dá)克，是最早一批赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。因?yàn)橹T多原因，搜狐的市值被同時(shí)期上市的網(wǎng)易等老牌互聯(lián)網(wǎng)公司、自己持股超三成的搜狗，以及新晉互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)拉開一大截。截至北京商報(bào)記者發(fā)稿，搜狐股價(jià)23.69美元，市值9.3億美元;網(wǎng)易股價(jià)466.5美元，市值639.93億美元;搜狗股價(jià)8.61美元，市值32.99億美元。

即便是超過(guò)9億美元的市值，也是在騰訊對(duì)搜狐發(fā)出收購(gòu)要約后，股價(jià)拉升的利好。張朝陽(yáng)笑稱自己也很期待財(cái)報(bào)發(fā)布后，搜狐股價(jià)的走勢(shì)。他也直言，“最近搜狐股價(jià)漲得很厲害，但市值還是很低?，F(xiàn)在搜狐的現(xiàn)金流不成問(wèn)題了，希望能持續(xù)盈利，讓投資人充分認(rèn)識(shí)到搜狐的價(jià)值”。

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