屢次在驚魂邊緣里打滾的全球股市終于迎來了翻身的時刻，A股領(lǐng)銜之下，全球股市漲聲一片，從亞太到美歐，“黑色星期一”秒變“狂歡星期一”。美股方面，科技股再次一飛沖天，強(qiáng)勢推動大盤收漲。但別忘了，美聯(lián)儲大幅放水之下，美股乃至科技股泡沫的討論已經(jīng)越來越多，而全球也仍舊面臨著疫情二次反彈的威脅，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂并不多余，很明顯，股市和經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)背離。

全球股市飆升

A股的火爆似乎點(diǎn)燃了全球投資者的熱情，在樂觀情緒的帶動之下，7月6日，全球主要股指全面大漲。其中，上證綜指以5.71%的漲幅拔得頭籌，A股也因此成了全球股市最搶眼的存在，總市值突破10萬億美元，兩市成交額突破1.5萬億元，創(chuàng)五年新高。

而在A股的帶動之下，亞太股市也多數(shù)上漲，其中韓國綜指收漲1.65%，日經(jīng)225指數(shù)漲1.83%，相比起來，澳大利亞股市則因?yàn)楣残l(wèi)生形勢出現(xiàn)惡化而逆市下跌。美股方面，大漲仍舊是主旋律。北京時間7月7日凌晨，美國三大股指全線收漲，道指收漲1.78%，標(biāo)普500指數(shù)收漲1.59%，而納指收漲2.21%，再度創(chuàng)下歷史新高。

大型科技股依舊是美股上漲的動能所在。當(dāng)天，蘋果、亞馬遜、微軟和谷歌母公司Alphabet的股價(jià)都至少上漲了2%，亞馬遜股價(jià)首次突破3000美元，奈飛股價(jià)也創(chuàng)下歷史新高。

值得注意的是，受益于股價(jià)的上漲，Alphabet市值重回萬億美元之上，至此，美國四大科技巨頭市值均超過萬億美元。而上一次出現(xiàn)此等情況還是在1月底，美國新冠肺炎疫情暴發(fā)之前。截至周一收盤，蘋果市值達(dá)1.64萬億美元，微軟市值為1.61萬億美元，亞馬遜市值為1.52萬億美元，Alphabet市值1.02萬億美元。

美股大漲以外，歐洲三大股指6日也全線上漲。其中，德國DAX指數(shù)漲1.56%報(bào)12723.9點(diǎn);英國富時100指數(shù)漲2.08%報(bào)6285.32點(diǎn);法國CAC40指數(shù)漲1.49%報(bào)5081.51點(diǎn)。

全球股市仿佛擺脫了疫情帶來的沖擊，加速走向繁榮，但在股市忙著狂歡的時候，也總有些現(xiàn)實(shí)在提醒，現(xiàn)在可能還沒到能夠安穩(wěn)享受的時候。畢竟全球疫情仍在蔓延，重災(zāi)區(qū)美國依舊看不到好轉(zhuǎn)的跡象。

美國約翰霍普金斯大學(xué)新冠疫情統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時間7月7日9時，全球逾53.6萬人死亡，確診病例超過1158萬例。美國累計(jì)確診293.4萬例，染疫病故人數(shù)逾13萬人。美國國家過敏與傳染病研究院院長福奇指出，美國還深陷在第一波疫情中，尚未出現(xiàn)計(jì)劃中的低病例數(shù)。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍也稱，全球股市風(fēng)險(xiǎn)主要還是在于海外疫情沒有得到有效控制，目前海外確診病例仍舊加速上漲，甚至不排除出現(xiàn)疫情二次暴發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，而這一點(diǎn)也是海外經(jīng)濟(jì)最主要的擔(dān)憂所在。

美股狂歡與警報(bào)

在全球股市之中，美股始終處于聚光燈下，不久前的幾度熔斷仿佛已經(jīng)過了很久，現(xiàn)在更多人關(guān)注的依舊是美股的持續(xù)上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，在截至6月30日的二季度里，道指累計(jì)上漲17.77%，創(chuàng)下自1987年一季度以來的最佳季度表現(xiàn);納指累漲30.63%，創(chuàng)下1999年四季度以來最佳季度表現(xiàn);標(biāo)普500指數(shù)累漲19.95%，創(chuàng)下1998年四季度以來最佳季度表現(xiàn)。

“很多投資散戶都把這視作‘一生一次’的、以低位進(jìn)入市場的機(jī)會。”菲律賓股票交易公司AAAEquities主席Cabangon如此說道。CNBC也在5日的報(bào)道中提到，疫情期間，很多人趁著隔離在家學(xué)習(xí)新技能，并為盤活現(xiàn)金而進(jìn)入股市，成了股市上漲的動力之一。而4月以來，全球股市也從全球金融危機(jī)以來的最大季度跌幅中反彈，勢頭本就一片大好，又進(jìn)一步吸引了尋找投資機(jī)會的年輕人。市場和新散戶互為增長動力，共同推高股價(jià)。

看起來形勢一片大好，但越是狂歡，可能越蘊(yùn)藏陷阱。當(dāng)美股一片上漲的時候，花旗銀行的策略師反而警告：“雖然我們認(rèn)識到與美聯(lián)儲抗衡是一項(xiàng)吃力不討好的任務(wù)，但各國央行已經(jīng)推動了全球股市非常顯著的反彈，當(dāng)前水平下，我們不會追高。我們更愿意等待下一次跌勢。”此外，資產(chǎn)管理巨頭貝萊德也表示，美國股市從3月下旬低點(diǎn)開始的大規(guī)模上漲可能會放緩。因此，他們也將美國股票評級從“增持”降至“中性”。

這邊分析師的警告一波接著一波，那邊恐慌指數(shù)也開始拉響警報(bào)。行情數(shù)據(jù)顯示，盡管標(biāo)普500指數(shù)較3月低點(diǎn)上漲了40%，但有著“恐慌指數(shù)”之稱的Cboe波動率指數(shù)VIX仍然保持在相比2月低點(diǎn)兩倍左右的水平。正常情況下，當(dāng)股市上漲時，VIX會下跌，因?yàn)榻灰讍T期望未來的波動減少，反之亦然。但現(xiàn)在的情況是，即便現(xiàn)在股市出現(xiàn)了反彈，但投資者很可能也并不堅(jiān)定，換句話說，擔(dān)憂情緒仍在。別忘了，當(dāng)初美聯(lián)儲緊急降息，導(dǎo)致美股熔斷時，最主要的因素就在于投資者的擔(dān)憂情緒先一步爆發(fā)，最終美股崩盤。

中國社會科學(xué)院美國研究所經(jīng)濟(jì)研究室助理研究員楊水清稱，近期全球股市的走勢其實(shí)都與經(jīng)濟(jì)的走勢出現(xiàn)了背離，美國經(jīng)濟(jì)雖然有所好轉(zhuǎn)，但并不足以支撐股市上漲如此之多，而背離的原因主要還是美聯(lián)儲的上一波放水，以及對于下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期。此外，也與整個市場的資本存量有關(guān)，資本不可能閑置，總要找到合適的標(biāo)的，而在全球資產(chǎn)配置中，歐洲相對來說債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，美股和中國股市就成了資本優(yōu)先考慮的地方。

科技股泡沫又起？

美股的問題還不只在于擔(dān)憂情緒的存在，從近期走勢也不難看出，美股的大幅回升很大程度上要?dú)w因于大型科技公司在疫情當(dāng)中受到的沖擊較小，從而導(dǎo)致股價(jià)的走強(qiáng)。但這一點(diǎn)也讓外界開始擔(dān)心，科技股是否已經(jīng)催生了泡沫?而一旦大型科技公司出現(xiàn)問題，科技股乃至美股的泡沫是否會就此破裂?

值得注意的是，對于大型科技公司，壓力已經(jīng)襲來。當(dāng)?shù)貢r間周一，美國眾議院司法委員會表示，亞馬遜、Facebook、Alphabet和蘋果的首席執(zhí)行官將于7月27日前往司法委員會反壟斷小組委員會作證，反壟斷小組委員會的成員很可能向亞馬遜CEO貝佐斯、Facebook的扎克伯格、Alphabet的皮查伊和蘋果CEO庫克提出大量批評性問題。

聽證情況尚不得而知，但在泡沫這個問題上，情況卻已經(jīng)開始清晰。楊德龍稱，美股在3月已經(jīng)出現(xiàn)大跌，隨后美聯(lián)儲放水，催生美股泡沫再起，這次泡沫更大，導(dǎo)致科技股再創(chuàng)新高。從美股估值看，確實(shí)已經(jīng)有了泡沫化的風(fēng)險(xiǎn)，如果美國經(jīng)濟(jì)后期受到疫情的沖擊比較大，那么美股出現(xiàn)二次探底的可能性就比較大了。而且美國經(jīng)濟(jì)目前還談不上反彈，只能說最壞的時候過去了，且恢復(fù)得很慢。

不過楊水清對于科技股的看法卻相對樂觀，她稱，泡沫其實(shí)是一個相對概念，這些科技龍頭企業(yè)盈利市場、盈利點(diǎn)其實(shí)沒有發(fā)生根本性的變化，聽證可能會對科技巨頭造成一定影響，但政府也不可能打垮自己龍頭企業(yè)的優(yōu)勢，對股市產(chǎn)生什么影響都還難說，但這其實(shí)是一個正常的跌宕起伏的過程，政策不好時形成利空，市場消化一段時間后就成多頭，而經(jīng)歷過此前市場大起大落的投資者很可能也更容易接受科技股的股價(jià)下跌。

預(yù)警也好，泡沫也罷，從宏觀環(huán)境來看，美股與美國經(jīng)濟(jì)可能都存在一定的隱憂。能夠更為真實(shí)地反映疫情下經(jīng)濟(jì)情況的美國二季度GDP等數(shù)據(jù)尚未公布，即將到來的財(cái)報(bào)季也能從側(cè)面反映出美國企業(yè)的生存狀況，對于未來經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒究竟還能支撐美股飆升多久，還不好說。

關(guān)鍵詞： 科技股