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權(quán)益基金發(fā)行冰點!罕見的“反復(fù)延募”頻現(xiàn) 2023-08-20 09:04:36  來源:中國基金報

隨著近期市場行情反復(fù)下探,權(quán)益基金發(fā)行遭遇“冰點”,不僅新基金募集規(guī)模銳減,原本較少出現(xiàn)的反復(fù)延長募集期的情況也頻繁出現(xiàn)。


(資料圖片)

業(yè)內(nèi)人士表示,權(quán)益基金發(fā)行降溫,除了行情因素之外,后市走向不明,導(dǎo)致投資信心不足也是主要因素之一。此外,在弱市環(huán)境下,由于賺錢效應(yīng)欠佳,投資者新購意愿較低,渠道發(fā)行新基金的動力不足,基金公司也更趨謹(jǐn)慎。

不過,新基金發(fā)行過往存在“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的現(xiàn)象,目前“反復(fù)延募”的情況頻頻出現(xiàn),或正是市場底部的信號之一。市場人士紛紛認(rèn)為,在A股市場調(diào)整之下,估值水平逐漸進(jìn)入歷史底部區(qū)域,中長期投資機(jī)遇逐漸體現(xiàn)。

發(fā)行遇冷

多只權(quán)益基金反復(fù)延募

近期,權(quán)益新基金發(fā)行降溫趨勢顯著。

統(tǒng)計顯示,截至8月18日,8月以來,權(quán)益基金(含股票基金和混合基金)發(fā)行份額僅為72.76億份,不及1月份的一半。而且,前7個月中,1月權(quán)益基金以182.72億份的發(fā)行份額墊底。從平均發(fā)行份額這一指標(biāo)看,8月以來股票基金和混合基金的平均份額分別為2.76億和2.40億,均低于年內(nèi)其他月份。

值得注意的是,隨著權(quán)益基金發(fā)行降溫,延長募集期的基金逐漸增多,更出現(xiàn)比較少見的單只基金兩次以上延長募集期,這一情況也發(fā)生多起。

比如,某基金公司旗下一只一年持有期主動偏股基金自7月5日首發(fā)以來,至今已發(fā)布五次延長募集期公告,不過,從變更日期情況來看,該基金初期募集期限為兩周,后來逐步延長至三周、四周。

無獨有偶,另一家公司旗下一只中證1000指數(shù)增強6月1日首發(fā),初步計劃的募集時間為1個月。6月21日發(fā)布延長募集公告,募集期延長至兩個多月,8月18日,再度發(fā)布公告,募集期延長至3個月。

還有一家公司旗下一只一年持有期主動偏股基金自6月15日迎來首發(fā),募集期為期半個月,6月底,發(fā)布延募公告,募集期延長至三周,7月7日,基金再度發(fā)布公告,募集期延長至一個月。

與此同時,還有多只基金發(fā)布調(diào)整募集期,將原定募集期延期發(fā)行。如一只中證醫(yī)療指數(shù)基金8月4日發(fā)布延期募集公告,將原定的首發(fā)初始日由8月7日延期至10月9日,不過募集期由此前的兩個多月減少至1個月多;另一只納斯達(dá)克100ETF于6月10日分別發(fā)布延期募集和延長募集期公告,首發(fā)初始日延期一天,募集期在原來基礎(chǔ)上延長一個月;此前還有一只3個月持有期的混合FOF發(fā)布延期募集公告,首發(fā)初始日由6月1日延期至7月14日。

避險情緒上升

投資信心不足

無論是延長募集期、首發(fā)日期延后,還是多次延長募集期,都是近期權(quán)益新基金發(fā)行遇冷的寫照。在業(yè)內(nèi)人士看來,權(quán)益基金發(fā)行降溫主要是因為后市走向不明和投資信心不足。

嘉實基金就表示,權(quán)益類新基金發(fā)行降溫是多種因素相互作用、相互影響的結(jié)果。主要由于市場反復(fù)震蕩調(diào)整,投資難度加大,賺錢效應(yīng)減弱,同時板塊頻繁切換,后市走向不明,也讓避險情緒上升,投資信心不足。

“除了市場因素外,投資者對經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性,對國內(nèi)外形勢判斷的不確定性,對個人收入增長的不確定性,以及過去兩年新老基民權(quán)益投資的虧損等,也是制約權(quán)益基金發(fā)行的影響因素。”華南某基金公司人士稱。

另據(jù)北方某公募銷售部人士稱,權(quán)益基金發(fā)行放緩,除了行情欠佳及對未來預(yù)期悲觀外,近幾年賺錢效應(yīng)都不理想,甚至很多基民被深套,導(dǎo)致持有體驗不佳,“談基色變”,就很難有新增資金入場。

金鷹基金則認(rèn)為,除了市場行情因素,相較于已在運作的存量產(chǎn)品,新基金建倉期的不確定性或許也是影響認(rèn)購熱度的原因之一。對于認(rèn)為當(dāng)下市場處于低位、是較好入局時點的投資者而言,認(rèn)購新基金需要等待基金經(jīng)理經(jīng)過一段時間的建倉才能完成布局,且新發(fā)基金通常有封閉期,存在一定的時間成本;對后市偏謹(jǐn)慎的投資者來說,新基金也不能排除基金經(jīng)理激進(jìn)式建倉,導(dǎo)致產(chǎn)品面臨未到開放期凈值已快速下跌的風(fēng)險。

此外,投資者信心的恢復(fù)需要時間,在市場表現(xiàn)回升的初期,投資者往往還是會傾向于持幣觀望,甚至回本后優(yōu)先贖回存量基金,更不用說認(rèn)購新基金。

渠道動力不足

公司發(fā)行趨謹(jǐn)慎

也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,在弱市環(huán)境下,由于投資者新購意愿較低,渠道發(fā)行新基金的動力也不足,基金公司也更加謹(jǐn)慎。

格林基金市場部相關(guān)負(fù)責(zé)人認(rèn)為,目前新基金發(fā)行有三點考量:第一、市場行情差,賺錢效應(yīng)低,打擊了投資者的投資意愿。過往幾年,部分在市場高點新發(fā)的產(chǎn)品投資業(yè)績不佳,投資者獲得感不強。再加上這兩年經(jīng)濟(jì)增速有所放緩,房地產(chǎn)不再高歌猛進(jìn),理財產(chǎn)品開始凈值化,A股市場持續(xù)低迷,讓投資者對后市觀望情緒濃厚。

第二、渠道方面,在弱市發(fā)行新基金的動力也略顯不足。畢竟,如果前期銷售的產(chǎn)品已經(jīng)導(dǎo)致客戶虧損,可能就很難開口再去推介新的產(chǎn)品。同時投資者被深套時一般不會輕易離場,沒有資金購買新基金。

第三、基金公司為避免出現(xiàn)發(fā)行失敗的情形,新發(fā)產(chǎn)品時會更加謹(jǐn)慎。

滬上一家基金公司人士也表示,一方面受經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度,行業(yè)板塊輪動速度等市場環(huán)境因素影響,基金收益波動較大,基金持有體驗不佳,投資者對于含權(quán)基金的信心受到影響,認(rèn)可度持續(xù)下降,新發(fā)產(chǎn)品的募集難度加大;另一方面產(chǎn)品新發(fā)主要依托代銷渠道,銀行仍是主力。而就銀行而言,新產(chǎn)品的資金很大程度上來源于老產(chǎn)品贖回。

“近年來,基金整體上盈利情況欠佳,銀行端,客戶如果是虧損狀態(tài),贖回和新購意愿都低,也對銀行周轉(zhuǎn)代銷新發(fā)基金產(chǎn)生較大的影響,所以銀行的積極性也有所下降?!鄙鲜鋈耸勘硎?。

市場已經(jīng)進(jìn)入底部區(qū)域

當(dāng)前無需過度悲觀

新基金發(fā)行“好發(fā)不好做、好做不好發(fā)”的法則仍在,目前“反復(fù)延募”的情況頻頻出現(xiàn),或正是市場見底的信號之一。市場人士紛紛認(rèn)為,在A股市場調(diào)整之下,估值水平逐漸進(jìn)入歷史底部區(qū)域,中長期投資機(jī)遇逐漸體現(xiàn)。

中庚基金丘棟榮在剛發(fā)布的基金中報中表示,從估值來看,A股整體估值水平較低,股價回落和業(yè)績消化,顯而易見的高估值公司比例較大幅度降低,機(jī)會更廣泛分布在價值股和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型預(yù)期的成長股中。而港股整體估值水平基本處于歷史10%分位左右,港股性價比很高,且部分公司有稀缺性,具有戰(zhàn)略性配置價值。

未來重點關(guān)注的投資方向包括:一、估值至低位,業(yè)務(wù)穩(wěn)健但成長屬性強、未來彈性較大的互聯(lián)網(wǎng)股和醫(yī)藥科技股;二、估值處于歷史低位的價值股,重點關(guān)注供給端收縮或剛性行業(yè),及其在需求復(fù)蘇情況下的潛在彈性,主要行業(yè)包括基本金屬為代表的資源類公司和能源運輸公司,大盤價值股中的地產(chǎn)、金融等。三、低估值且具有成長性的成長股,重點關(guān)注國內(nèi)需求增長為主、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司,主要行業(yè)包括有色金屬加工、醫(yī)藥制造、電氣設(shè)備與新能源、汽車零部件、輕工、機(jī)械等。

富國基金表示,整體來看,內(nèi)外需均面臨短期壓力,但陣痛后將迎來更好的發(fā)展環(huán)境,尤其是8月15日央行再度降息引導(dǎo)房地利率下行,房地產(chǎn)市場具有企穩(wěn)回升的條件。對資本市場而言,經(jīng)濟(jì)短期偏弱已計入股價,隨著政策逐步落地見效,在當(dāng)前的市場水位上,對未來無需過度悲觀,結(jié)構(gòu)性亮點并不罕見。

嘉實基金經(jīng)理孟夏認(rèn)為,目前多項宏觀數(shù)據(jù)指標(biāo)顯示經(jīng)濟(jì)短期庫存周期基本見底,預(yù)計隨著一系列政策的持續(xù)落實,下半年將是經(jīng)濟(jì)筑底階段,2024年有望看到中美歐共振的復(fù)蘇機(jī)會,當(dāng)前正是逆勢布局的好時機(jī)。

不過,他也提醒,相對歷史數(shù)據(jù),權(quán)益資產(chǎn)當(dāng)前估值確實處于中樞偏下位置,但長期來看,這個中樞本身是要下移的,所以中樞的位置只能說是合理或者偏低,不能說特別便宜,因此,未來市場或仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會為主。

(文章來源:中國基金報)

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