中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，7月20日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)為：1年期LPR為3.7%，5年期以上LPR為4.45%。

專家表示，新一期LPR數(shù)據(jù)均與上期持平。在中期借貸便利(MLF)利率未調(diào)整、商業(yè)銀行凈息差較窄的背景下，新一期LPR保持不變，符合市場(chǎng)預(yù)期。同時(shí)，LPR改革效能持續(xù)釋放，企業(yè)綜合融資成本在低位水平上繼續(xù)呈穩(wěn)中有降的態(tài)勢(shì)。

【資料圖】

定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化

專家表示，若MLF利率保持不變，則當(dāng)月LPR調(diào)整的可能性相對(duì)較小。此前，人民銀行等量續(xù)做7月到期MLF，利率沒有變化。這意味著，7月LPR的定價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生變化。

站在商業(yè)銀行角度分析，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差較窄，在前期LPR已有所下降的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步降低LPR的動(dòng)力不足。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，商業(yè)銀行凈息差近年來整體收窄。二季度以來，在信貸需求相對(duì)不足、“存款定期化”傾向較明顯、首套房貸款利率下限下調(diào)和5月5年期以上LPR下降較多等因素共同作用下，新發(fā)放企業(yè)貸款利率和按揭貸款利率下降幅度較大，商業(yè)銀行凈息差進(jìn)一步收窄。

此外，從內(nèi)部因素看，近期公布的6月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前期政策效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)態(tài)勢(shì)更加明顯，推動(dòng)LPR進(jìn)一步下降的緊迫性不大。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青說，6月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正加速修復(fù)，同月全國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)成交數(shù)據(jù)呈改善勢(shì)頭，這意味著當(dāng)前政策重心是把穩(wěn)增長(zhǎng)等措施落到實(shí)處。光大證券首席固收分析師張旭說：“5月，5年期以上LPR下行15個(gè)基點(diǎn)，在貸款量?jī)r(jià)上產(chǎn)生的效果明顯且具有持續(xù)性。因此，在7月再度引導(dǎo)LPR下行的必要性不高?！?/p>

從外部環(huán)境看，保持7月LPR穩(wěn)定可能是優(yōu)選。溫彬認(rèn)為，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)持續(xù)高企，貨幣緊縮進(jìn)程加快，我國(guó)貨幣政策保持穩(wěn)健有助于兼顧內(nèi)外平衡。在“以內(nèi)為主、內(nèi)外均衡”的考量下，維持利率水平相對(duì)穩(wěn)定是現(xiàn)階段較合適的做法。

引導(dǎo)降低銀行負(fù)債成本

雖然新一期LPR沒有下降，但在前期綜合舉措影響下，企業(yè)綜合融資成本仍穩(wěn)中有降。人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘日前介紹，6月，新發(fā)放企業(yè)貸款利率為4.16%，比上年同期低34個(gè)基點(diǎn)。

“在MLF利率保持不變的同時(shí)，相關(guān)部門可能繼續(xù)從銀行負(fù)債端著手，引導(dǎo)降低銀行負(fù)債成本，以此推動(dòng)LPR下降，進(jìn)而進(jìn)一步降低實(shí)際貸款利率?！蓖跚啾硎?，4月新設(shè)立的存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制有望持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵性作用?？紤]到存款在銀行負(fù)債中的占比約七成，這將帶動(dòng)銀行負(fù)債成本較大幅度下降。

人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾日前表示，人民銀行將繼續(xù)深化利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制作用，充分發(fā)揮利率自律機(jī)制作用，維護(hù)市場(chǎng)良好競(jìng)爭(zhēng)秩序，推動(dòng)繼續(xù)降低實(shí)際貸款利率，讓廣大市場(chǎng)主體切身感受到綜合融資成本實(shí)實(shí)在在的下降。

關(guān)鍵詞： 銀行負(fù)債 銀行凈息差 人民銀行