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近日，個(gè)人養(yǎng)老金制度諸多推進(jìn)“細(xì)節(jié)”引發(fā)市場(chǎng)極大關(guān)注。6月24日，證監(jiān)會(huì)就《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定(征求意見稿)》向社會(huì)公開征求意見。此前，有媒體報(bào)道稱人社部等五部門正在制定四個(gè)配套文件；多家商業(yè)銀行正在參與個(gè)人養(yǎng)老金信息管理服務(wù)平臺(tái)系統(tǒng)對(duì)接測(cè)試，券商也有望代銷個(gè)人養(yǎng)老金金融產(chǎn)品。

事實(shí)上，自4月21日《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》印發(fā)后，市場(chǎng)期待相關(guān)部門盡快出臺(tái)更多配套制度，讓個(gè)人養(yǎng)老金制度參與各方有效協(xié)同、有規(guī)可循，共同推動(dòng)其發(fā)展。筆者認(rèn)為，相關(guān)配套制度應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注以下四點(diǎn)。

首先，平衡好收益性與穩(wěn)健性，適當(dāng)向收益性傾斜。目前對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金可投資產(chǎn)品的定調(diào)是“運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值”，但具體準(zhǔn)入規(guī)則還有待細(xì)化。在準(zhǔn)入制度方面，應(yīng)適當(dāng)關(guān)注長(zhǎng)期投資收益率，不能偏重“穩(wěn)健”而忽視收益要求。

此前保險(xiǎn)業(yè)推出過部分養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，但囿于資金屬性等原因，險(xiǎn)企將大量資產(chǎn)配置于低收益率的固收資產(chǎn)，導(dǎo)致養(yǎng)老產(chǎn)品陷入“穩(wěn)健性有余但收益率不高”的窘境。因此，在個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)踐中，建議適當(dāng)擴(kuò)大權(quán)益類投資產(chǎn)品范圍以提升收益空間，增強(qiáng)賬戶吸引力。盡管權(quán)益類產(chǎn)品中短期波動(dòng)較大，但個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的一大特點(diǎn)是投資期限超長(zhǎng)，將資金投向權(quán)益資產(chǎn)，可以通過承受一定短期波動(dòng)來爭(zhēng)取更大的長(zhǎng)期回報(bào)空間。從海外成熟市場(chǎng)的案例來看，權(quán)益類投資也是個(gè)人養(yǎng)老金體系的配置重點(diǎn)。

其次，進(jìn)一步提升稅優(yōu)力度。目前個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的稅優(yōu)比例還有待確定。稅優(yōu)比例并不好確定，比例過大會(huì)加大財(cái)政負(fù)擔(dān)，比例太小則起不到稅優(yōu)效果。前車之鑒是，早在2016年保險(xiǎn)業(yè)就推出了稅優(yōu)健康險(xiǎn)，但由于稅優(yōu)額度有限，加上稅收抵扣操作不便等原因，該險(xiǎn)種發(fā)展速度和規(guī)模遠(yuǎn)低于預(yù)期。因此，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶合理界定稅優(yōu)力度至關(guān)重要，應(yīng)避免讓稅優(yōu)成為“雞肋”。

第三，進(jìn)一步提升個(gè)人養(yǎng)老金賬戶的便利度、友好性。個(gè)人養(yǎng)老金賬戶涉及多個(gè)部門和行業(yè)，政策與運(yùn)行規(guī)則比較復(fù)雜，在制度設(shè)計(jì)層面，應(yīng)強(qiáng)化統(tǒng)籌，注重操作簡(jiǎn)便性和實(shí)效性，包括提升開戶、資金存取、稅優(yōu)操作等各個(gè)環(huán)節(jié)的便利性。

最后，強(qiáng)化個(gè)人養(yǎng)老金制度的宣傳、教育。目前居民養(yǎng)老理念和養(yǎng)老規(guī)劃還有待增強(qiáng)，相關(guān)部門和金融機(jī)構(gòu)一方面要培養(yǎng)居民的長(zhǎng)期投資理念，另一方面也要注重培養(yǎng)年輕人的養(yǎng)老儲(chǔ)備意識(shí)，多方發(fā)力為個(gè)人養(yǎng)老金制度的推廣提前鋪墊、預(yù)熱。

筆者相信，未來隨著相關(guān)配套制度的落地，以賬戶制為核心的個(gè)人養(yǎng)老金制度會(huì)進(jìn)一步補(bǔ)齊多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的短板，持續(xù)增進(jìn)民生福祉。

關(guān)鍵詞： 長(zhǎng)期投資 相關(guān)部門 養(yǎng)老保險(xiǎn)