“你本來就是來賭博的，我們的股票正好符合你。”近日一段在網(wǎng)上流傳的視頻引來關(guān)注：在千山藥機(jī)股東大會(huì)上，一位股民買入千山藥機(jī)股票卻馬上“被埋”，當(dāng)質(zhì)問千山藥機(jī)董事長時(shí)，不料被“理直氣壯”地懟了回來。

千山藥機(jī)這家號(hào)稱“韭菜收割機(jī)”的創(chuàng)業(yè)板公司，股票已被深交所暫停上市，這位股民翻身的日子遙遙無期。5月以來，隨著年報(bào)季落幕，已有12家上市公司被暫停上市或終止上市，其中多數(shù)為ST股。在陡增的退市壓力面前，過去常常被稱為“不死鳥”的ST股，恐怕以后很難繼續(xù)混跡A股。

ST股5月連遭暴擊

隨著年報(bào)季收官，一些業(yè)績難看的ST股迎來宣判時(shí)刻。5月10日，深交所一口氣發(fā)布7條公告，對(duì)樂視網(wǎng)、千山藥機(jī)、*ST龍力、*ST凱迪、金亞科技、*ST皇臺(tái)、*ST德奧這7家公司作出暫停上市的決定。一周之后的5月17日，滬深交易所再度出手，分別對(duì)*ST海潤、*ST上普、*ST華澤、*ST眾和這4家公司作出終止上市的決定，還對(duì)*ST保千作出暫停上市的決定。

短短一周時(shí)間，就有12家上市公司被滬深交易所宣告暫停上市或終止上市。從這些企業(yè)的退市原因看，表面各異，卻有一個(gè)共同點(diǎn)：不再符合上市標(biāo)準(zhǔn)。如*ST海潤，是觸及凈資產(chǎn)、凈利潤和審計(jì)報(bào)告意見類型等三項(xiàng)強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)，*ST華澤則是未能在法定期限內(nèi)披露暫停上市后的首個(gè)年度報(bào)告，*ST眾和觸及暫停上市后首個(gè)年度報(bào)告顯示公司凈利潤及凈資產(chǎn)為負(fù)值。

總之，要么是長期經(jīng)營不振，連續(xù)多年虧損，要么是主營業(yè)務(wù)陷入泥潭，無法扭虧，自救乏力，甚至還出現(xiàn)財(cái)務(wù)信息不真實(shí)被交易所譴責(zé)的情形。這些企業(yè)存在問題，用上交所的話說，可以說是“擺在面上”，市場(chǎng)和投資者也都“看在眼里”。因此，當(dāng)這些企業(yè)被終止上市時(shí)，帶給股民的振奮可以用“喜大奔普”來形容。

A股再迎退市大年?

優(yōu)勝劣汰本應(yīng)是資本市場(chǎng)的正?，F(xiàn)象，如同人體的新陳代謝一樣，資本市場(chǎng)也需要新陳代謝。蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陳嘉寧認(rèn)為，只有通過相關(guān)機(jī)制，讓問題企業(yè)淘汰出市場(chǎng)，才能夠?qū)⑹袌?chǎng)中有限的資源供給那些代表先進(jìn)生產(chǎn)力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，整個(gè)資本市場(chǎng)才能真正發(fā)揮資源配置的作用。

然而實(shí)際上，A股一直以來卻存在著“只進(jìn)不出”的頑疾，飽受市場(chǎng)詬病。在IPO發(fā)行常態(tài)化之下，卻沒有退市常態(tài)化作為配套，顯然并非健康現(xiàn)象。財(cái)經(jīng)評(píng)論員郭施亮認(rèn)為，受此影響，在IPO發(fā)行常態(tài)化的背景下，上市公司的容量規(guī)模驟然膨脹，已上市企業(yè)的數(shù)量更是進(jìn)一步向4000家邁進(jìn)。

而在退市方面，“雷聲大雨點(diǎn)小”則是常態(tài)。在2018年之前，整個(gè)A股市場(chǎng)實(shí)際退市的僅58家，相較于上千家的A股市場(chǎng)，占比僅僅為1.8%，相較于美股每年8%的退市率，A股的退市制度幾乎形同虛設(shè)。這種情況在去年開始改觀。*ST吉恩、*ST昆機(jī)、*ST烯碳、中弘股份等4只股票實(shí)際退市。

此前，A股唯一一次4家公司同時(shí)退市的情景，還要追溯到2005年。當(dāng)時(shí)*ST猴王、*ST信聯(lián)、*ST大菲、*ST長興均因連續(xù)三年虧損終止上市。2005年全年，A股共有10家公司退市，被市場(chǎng)稱之為退市大年。不少人期待著，又一個(gè)退市大年的來臨。“這一退市力度確實(shí)是近年來非常罕見的，甚至可以認(rèn)為，這是A股市場(chǎng)開啟退市常態(tài)化的序幕。”郭施亮認(rèn)為。

“刀口舔血”風(fēng)險(xiǎn)大增

“我25號(hào)買的股票，你們29號(hào)開始就停牌，那是我一輩子的心血。你就告訴我，如果退市了，我還能拿回來多少。”千山藥機(jī)股東大會(huì)上，有股民痛訴買入千山藥機(jī)股票的經(jīng)歷。與其有相同經(jīng)歷的并不在少數(shù)。從這些被暫停上市或終止上市股票的股東數(shù)量看，多達(dá)上百萬。

在A股，總有不少股民熱衷于炒作ST股，背后是很多人對(duì)“不死鳥”ST股抱有幻想。“炒作ST股相當(dāng)于去博弈相關(guān)的公司能夠扭虧為盈或者重組成功。”陳嘉寧認(rèn)為，如果后續(xù)確實(shí)扭虧為盈或者重組成功，當(dāng)然會(huì)獲得豐厚的回報(bào)，但如果沒有實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，公司就有退市甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

“我們今年一直發(fā)暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示，本來你買的心態(tài)就是賭博，退市的話就沒了，恢復(fù)上市肯定漲很多倍。”千山藥機(jī)董事長劉祥華倒也說出了實(shí)情。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年以來，千山藥機(jī)已發(fā)布至少15條股票可能被暫停上市的風(fēng)險(xiǎn)提示報(bào)告，不過這并沒有擋住一些股民“刀口舔血”。

“之前投資ST股，相當(dāng)于都有‘免死金牌’，怎么也死不了，要是博到扭虧為盈或重組，還會(huì)有超額回報(bào)。”陳嘉寧認(rèn)為，隨著監(jiān)管層加大退市力度，ST股投資風(fēng)險(xiǎn)正在大幅增加，炒作的風(fēng)氣肯定會(huì)被扭轉(zhuǎn)。

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