隨著A股市場的持續(xù)回調(diào),部分公司反倒逆勢紛紛發(fā)行偏股型基金,其中也包括淡出投資者視野有一段時(shí)間的FOF產(chǎn)品。
眾所周知,公募FOF自去年9月份以來,累計(jì)有3批共14只產(chǎn)品獲發(fā)行,不過在具體的發(fā)售時(shí)間上,各家節(jié)奏并不太一樣,有的公司直至近期才正式開賣。有業(yè)內(nèi)人士就表示,這主要也是由于市場表現(xiàn)欠佳,因此都紛紛推遲了發(fā)售的時(shí)間。
值得一提的是,在第二批3只產(chǎn)品的招募說明書中,關(guān)于“貨幣投資比例不能超過5%”這一規(guī)定引起了多方關(guān)注,這究竟是為什么呢?
貨基投資比例不能超過5%
具體來看,不管是5月份已經(jīng)成立的前海開源裕源(FOF) 、中融量化精選(FOF),還是最近才開始發(fā)售的上投摩根尚?;旌?FOF) ,在投資組合限制的說明里面,都有一條,“貨幣市場基金的投資比例不超過基金資產(chǎn)的5%。”
而如果回過頭看第一批FOF產(chǎn)品,6只FOF中均沒有這條關(guān)于貨幣基金的限制,而從這6只基金的一季報(bào)也能看出,多只基金對于貨幣基金的投資比例也都超過了5%。
比如建信福澤安泰混合(FOF)一季報(bào)的前十大持有基金里,排在前4位的均為建信旗下貨基。其中,建信現(xiàn)金增利貨幣持有占比達(dá)到16.40%、建信現(xiàn)金添益A、建信天添益C的持倉占比也分別為16.39%和15.70%。
可見,這并不是一條硬性的規(guī)定,不過理財(cái)不二牛也從去年4月份發(fā)布的《基金中基金(FOF)審核指引》注意到,“基金中的基金應(yīng)在投資章節(jié)明確列出所要投資的各類標(biāo)的及比例限制,并設(shè)置與其匹配的業(yè)績比較基準(zhǔn),直觀地體現(xiàn)出產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。”
因此,從這點(diǎn)來看,“關(guān)于貨幣投資比例不能超過5%”這條規(guī)定,似乎只是在進(jìn)一步細(xì)化投資類別及投資標(biāo)的。
不過有基金公司人士向牛妹表示,“沒有明文(規(guī)定),這是監(jiān)管打電話讓大家加的。”
至于為什么要加這個(gè)規(guī)定,該業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步分析道,“我認(rèn)為,第一是因?yàn)榈谝慌鶩OF前面大部分投貨幣,缺乏差異性;第二,抑制基金公司互相沖貨幣規(guī)模導(dǎo)致貨幣的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大。”
不是所有FOF都投QDII
此外,F(xiàn)OF除了對貨幣基金的規(guī)定更加細(xì)化,其實(shí)在投資范圍上,牛妹還注意到,對于QDII的投資選擇,各只FOF產(chǎn)品也是不太一樣。
比如,第一批FOF中的海富通聚優(yōu)精選混合(FOF)就明確“本基金不投資QDII基金”;而正在發(fā)行的上投摩根尚?;旌?FOF),則列明“股票型、混合型基金和商品基金(均包含QDII)合計(jì)投資比例為基金資產(chǎn)的60%~90%。”
具體從已發(fā)行的FOF產(chǎn)品來看,對于QDII的規(guī)定如下,投資者在選擇FOF產(chǎn)品時(shí)可做參考:
據(jù)了解,是否持有QDII基金,除了關(guān)系到投資業(yè)績之外,對于投資者的贖回到賬時(shí)間也可能會有些影響。根據(jù)《基金中基金(FOF)審核指引》要求,若FOF投資范圍中明確不包含QDII,基金合同中應(yīng)約定,不遲于接受贖回申請后T+7日支付贖回款項(xiàng);若投資范圍包括QDII,不遲于接受贖回申請后T+10日支付贖回款項(xiàng)。
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