進入4月份，中概股集體“水逆”。繼瑞幸咖啡自曝偽造22億交易后，好未來、愛奇藝、跟誰學也相繼“出事”。十年前的中概股做空潮要重演?

好未來自曝員工造假

北京時間4月8日早間，好未來教育集團發(fā)布公告稱，在例行內部審計過程中，公司懷疑問題員工與外部供應商合謀，偽造合同等文件，錯誤夸大“輕量級(Light Class)”銷售數(shù)據(jù)，在截至2020年2月29日結束的2020財年中，Light Class銷售占公司2020財年總收入的3%到4%。

好未來公告截圖。

消息發(fā)布后，8日，好未來在美股非交易時段股價一度跌超28%，當天收盤大跌6.74%。

多只基金及外資大行受到波及。Wind數(shù)據(jù)顯示，共有10家QDII基金持有好未來，嘉實海外中國股票持有最多，共有45.03萬股。前十大股東中，瑞銀、摩根士丹利等知名投資大行均在其中。

至于好未來為何會選擇自曝，在廣東凡德投資有限公司總經(jīng)理陳尊德看來，“在現(xiàn)在消息這么通透的環(huán)境下，自曝比其他機構發(fā)現(xiàn)可能會更好地維護公司的形象。”

在年報披露關鍵時期，除了和瑞幸咖啡一樣選擇自曝之外，巧合的是，好未來之前也曾遭國際知名做空機構渾水做空。

2018年6月13日，渾水曾發(fā)布針對好未來的做空報告，質疑其至少自2016年起財報造假，欺詐性地創(chuàng)造利潤。受報告影響，當天好未來股票盤中跌幅一度超過15%。不過，好未來隨后表示，報告指控包含大量錯誤、未經(jīng)證實的猜測以及對事件的惡意解讀。

愛奇藝、跟誰學相繼被做空

近日，“水逆”的還有大型視頻網(wǎng)站愛奇藝和在線教育機構跟誰學。

渾水7日在推特上表示，其協(xié)助Wolfpack Research對愛奇藝進行了研究，隨后做空了愛奇藝股票。Wolfpack Research稱，愛奇藝早在2018年IPO之前就存在欺詐行為;估計愛奇藝去年營收夸大約80-130億元，將用戶數(shù)量夸大約42%-60%。

不過愛奇藝隨后發(fā)布聲明否認造假，稱Wolfpack Research于4月7日發(fā)布的做空報告包含大量錯誤、未經(jīng)證實的陳述以及與愛奇藝有關的誤導性結論和解釋。

市場上，愛奇藝7日盤中股價一度閃崩超10%，但最終收漲逾3%，8日則大跌4.57%。愛奇藝第一大股東百度7日跌逾1%，8日跌4.38%;港股上市的第二大股東小米8日股價收跌2.86%。

陷入“財務造假”風波，被做空的還有在線教育機構跟誰學。2月，做空機構Grizzly Research在報告中稱，跟誰學2018年凈利潤夸大74.6%，刷單虛增學生人數(shù)。

4月3日，跟誰學發(fā)布2019年年報，成為第一家披露財報的中概股，在財務造假質疑下，當日股價暴跌15.52%。

4月6日，跟誰學發(fā)布公告回應投資者關于財務審計的相關疑問，稱德勤會計師事務所出具的是標準的、無保留的審計意見書，相關表述與其他機構不同是依據(jù)薩班斯-奧克斯利法案的相關規(guī)定。

4月8日，面對質疑，跟誰學創(chuàng)始人兼CEO陳向東在媒體溝通會上表示，跟誰學所有經(jīng)營行為和業(yè)績數(shù)據(jù)都是以誠信為基礎，從不弄虛作假。

不過市場并不買賬，跟誰學股價7日大跌3.51%，8日再度大跌6.1%。

中概股頻被做空，瑞幸造假風波余震？

4月2日，瑞幸咖啡自曝首席運營官等偽造22億交易，坐實了渾水的做空質疑。

瑞幸咖啡自曝家丑后，不少市場分析人士認為，此舉可能會拖累中概股公司，讓美股市場對中概股產(chǎn)生信任危機。

魅族前副總裁李楠也在微博上稱，瑞幸其實不是用美國投資人的錢在補貼用戶，實際上是用中概股在全球最大資本市場的信用在套現(xiàn)。“納斯達克的中概股信用，他一口氣給割了。”

資料圖：瑞幸咖啡門店一角。 王珊珊 攝

透鏡公司研究創(chuàng)始人況玉清表示，愛奇藝等集中出事，很重要的一個原因就是瑞幸事件做了鋪墊。“做空報告可能早就已經(jīng)寫完，準備好了，只是在等待一個好的時機來發(fā)布。”

“瑞幸事件引起了國際投資者對中概股公司的信任危機。在這個信任危機的基礎上去做空中概股，容易起到放大恐慌的作用，加大做空的效果。”況玉清指出。

在陳尊德看來，中概股頻頻被做空，除了國外對中國公司的數(shù)據(jù)存在質疑，還有兩方面因素，一是美股市場表現(xiàn)不是很好，市場資金鏈較緊，對做空機構來講是比較好的做空時間點。二是中概股表現(xiàn)比美股指數(shù)要強，二級市場估值相對偏高，在這種情況下，做空有一定的下跌空間。

中概股做空潮會上演？

其實，在美股市場上，中概股由于其特性，被渾水等做空機構“狙擊”事件就沒斷過，不過最大一次做空潮在十年前。

2010年3-4月，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會和美國證券交易委員會調查通過反向收購轉板上市企業(yè)財務問題和審計機構，數(shù)次提出針對中國概念股的質疑。

中概股處于風口浪尖時，2010年6月，渾水公司成立，隨后發(fā)布關于東方紙業(yè)的做空報告，拉開瘋狂“狙擊”中概股的序幕。

此后綠諾科技、中國高速頻道、多元環(huán)球水務等公司因涉嫌“造假”遭渾水、香櫞等機構做空，導致退市。數(shù)據(jù)顯示，2010-2011年遭遇停牌退市的中概企業(yè)總數(shù)達到42家，其中28家被勒令退市，1家因破產(chǎn)而退市。

不過，做空機構對中概股的“狙擊戰(zhàn)”中，也有失敗的例子。2009年和2012年，新東方曾先后兩次遭遇香櫞和渾水的做空，最終安然無恙。

雖然做空機構不是“百發(fā)百中”，但現(xiàn)在不少人擔心，十年前的中概股“做空潮”將再次上演。

況玉清認為，不排除接下來會有更多的中概股公司會相繼遭到做空。“短期之內做空會比較少了，因為可選標的不多。”陳尊德說，但未來會是一個間斷性的事件，因為中國還會有很多企業(yè)去海外上市，可能會出現(xiàn)少數(shù)造假行為。(完)

關鍵詞： 愛奇藝發(fā)聲明否認造假