○ 我國宏觀經(jīng)濟“成績單”表現(xiàn)良好，為資本市場健康有序發(fā)展夯實了基礎

○ 目前，A股處于估值洼地，有估值優(yōu)勢，具備一定投資價值

○ 即使面臨外部沖擊，政府有工具和能力保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長

A股市場近期出現(xiàn)明顯回調(diào)，對此部分專家在接受經(jīng)濟日報記者采訪時表示，要理性看待當前股市的短期調(diào)整，投資者不應產(chǎn)生過度恐慌和悲觀情緒。

北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，股市短期波動無礙資本市場長期穩(wěn)健運行與健康發(fā)展，投資者應該理性看待股市漲跌，不必過分恐慌。

鐘偉表示，從目前A股估值來看，滬深交易所統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬市市盈率在13.71倍，深市市盈率在24.73倍。不管是從目前A股估值與此前縱向來比，還是與美股、港股等市場橫向來比，A股處于估值洼地，有估值優(yōu)勢，具備一定的投資價值。

從中國宏觀經(jīng)濟基本面來看，中國經(jīng)濟保持總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，新舊動能加快轉(zhuǎn)換，5月份宏觀經(jīng)濟“成績單”表現(xiàn)良好，為資本市場健康有序發(fā)展夯實了基礎。此外，鐘偉認為，資本市場國際化步伐的加快，與國際市場緊密接軌，長期資金和海外投資者比例增加，提升價值投資理念，機構投資者比例有所增加。隨著A股納入MSCI新興市場指數(shù)以及滬港通、深港通的持續(xù)推進，資本市場國際化為A股長期向好提供堅實支撐。

北京大學國家發(fā)展研究院副院長黃益平表示，當前影響股市波動的因素有幾方面：一是目前確實有部分特殊的國際、國內(nèi)宏觀環(huán)境變化因素，給市場帶來較大沖擊，短期看外部因素影響更大。例如，美聯(lián)儲加息因素，致使一些新興市場國家因為資本外流產(chǎn)生市場回調(diào)壓力，中國市場也受到一定影響，這也是美聯(lián)儲量化寬松政策的“后遺癥”之一。同時，中美貿(mào)易摩擦加劇的不確定性影響，給投資者信心帶來影響。此外，最近監(jiān)管部門在有意識地防范金融風險，相關措施正在發(fā)揮積極作用。股市出現(xiàn)波動屬于正?，F(xiàn)象，無需過度擔心。

二是金融市場有波動并不可怕，要相信監(jiān)管部門的定力和能力，改革的方向是讓市場機制在資源配置中發(fā)揮作用，在市場機制作用下，波動是市場的常態(tài)。此前監(jiān)管部門曾多次通過多管齊下的措施穩(wěn)定市場預期，政府部門在穩(wěn)定金融市場方面已經(jīng)有了一套成熟的做法，而且被驗證是行之有效的。

三是從基本面看，目前我國經(jīng)濟總體運行基本穩(wěn)定，即使面臨外部沖擊，政府有工具和能力保持經(jīng)濟穩(wěn)定增長，為股市和匯市穩(wěn)定運行帶來良好基礎。

安信證券首席經(jīng)濟學家高善文認為，在流動性寬松的環(huán)境下，市場積累了一定的問題。一方面企業(yè)的杠桿率比較高，另一方面，資金的來源和運用存在明顯的期限錯配。此外，部分地區(qū)還存在極少數(shù)具有龐氏騙局色彩的金融活動。在今年金融強監(jiān)管條件下，這些問題集中暴露。在解決這些問題的過程中，市場的下跌是難免的、正常的現(xiàn)象。只要不引發(fā)系統(tǒng)性金融風險，那么市場就沒必要過度恐慌和擔憂。

高善文認為，在許多藍籌上市公司盈利能力持續(xù)增強、估值合理的情況下，為解決短期問題而帶來的市場下跌為投資者提供了長線的入市機會。

據(jù)統(tǒng)計，自6月1日A股納入摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數(shù)后，北上資金開始加倉配置滬市主板互通標的以及創(chuàng)業(yè)板互通標的。目前，滬市主板互通標的最新平均持股比例約0.8%;創(chuàng)業(yè)板互通標的最新平均持股比例已超過0.4%。

關鍵詞： 標的 估值 市場