6月25日晚，萬達(dá)電影(002739)發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，擬通過支付現(xiàn)金和發(fā)行股份方式向萬達(dá)投資等21名交易對(duì)方購買其持有的萬達(dá)影視96.83%股權(quán)，交易作價(jià)116.19億元。重組完成后，自去年5月更名的萬達(dá)電影，將真正意義上達(dá)成從“院線”到 “電影”公司的轉(zhuǎn)型升級(jí)。

據(jù)公告顯示，相比2016年的重組方案，萬達(dá)電影此次公告的草案在標(biāo)的構(gòu)成、交易對(duì)價(jià)、估值作出了調(diào)整，方案力度加碼。

剝離傳奇影業(yè) 整合優(yōu)質(zhì)的影視資產(chǎn)

此次，新的萬達(dá)影視囊括了更加豐富的業(yè)態(tài)，覆蓋電影和電視劇的投資、制作和發(fā)行，以及網(wǎng)絡(luò)游戲運(yùn)營和發(fā)行三大內(nèi)容領(lǐng)域，業(yè)務(wù)架構(gòu)上更具競爭力。

據(jù)方案介紹，萬達(dá)影視在電影投資、制作和發(fā)行方面實(shí)力突出，其代表作品《記憶大師》、《尋龍?jiān)E》、《唐人街探案》系列、《滾蛋吧!腫瘤君》、《北京愛情故事》、《催眠大師》、《警察故事2013》、《火鍋英雄》等取得了良好的市場反響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，萬達(dá)影視自成立以來出品影片總票房累計(jì)達(dá)到415億元。 2018年，《唐人街探案2》更是橫掃春節(jié)檔，實(shí)現(xiàn)33.96億的票房成績。納入上游的萬達(dá)影視后，萬達(dá)電影有望強(qiáng)者恒強(qiáng)，在電影投資、制作、發(fā)行、放映等各個(gè)環(huán)節(jié)均占據(jù)重要份額。

除電影資產(chǎn)外，萬達(dá)影視還覆蓋了時(shí)下熱門的電視劇領(lǐng)域。有業(yè)內(nèi)人士指出，此次萬達(dá)電影納入電視劇資產(chǎn)不單單是因?yàn)闊岫?，而是目光更長遠(yuǎn)。在電影市場的火爆背后行業(yè)波動(dòng)性較高。相較而言，由于盈利模式的差異，電視劇業(yè)務(wù)的營收更穩(wěn)定。綜合來看，此次的資產(chǎn)包能為上市公司提供更強(qiáng)的造血能力，盈利能力上具備更高的穩(wěn)定性。

從公告的數(shù)據(jù)來看，增加了多元業(yè)態(tài)的萬達(dá)影視2016年、2017年及2018年第一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.95億元、20.20億元及8.84億元，凈利潤3.64億元、5.97億元、4.07億元，營收、凈利潤均實(shí)現(xiàn)了快速飆升，業(yè)績表現(xiàn)亮眼。

更值得一提的是，這次萬達(dá)電影在估值作價(jià)上堅(jiān)持了“加量不加價(jià)”的原則。

此前有消息測算表示，2016年單就萬達(dá)影視自己，其100%股權(quán)在私募輪就已價(jià)值達(dá)到160億元，而此次加上電視劇和游戲兩塊優(yōu)質(zhì)業(yè)態(tài)后，整體估值反而降至120億，萬達(dá)電影在此價(jià)格上實(shí)施收購可謂物超所值。相對(duì)應(yīng)的，交易市盈率為13.52倍，遠(yuǎn)低于上市公司自身市盈率及行業(yè)平均市盈率水平。

以如此劃算的估值注入更豐富的業(yè)態(tài)，對(duì)萬達(dá)電影已有股東來說，也是以低價(jià)入手了優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可見公司堅(jiān)定推進(jìn)重組工作的決心和收購的誠意。

在此基礎(chǔ)上，方案還允諾了萬達(dá)影視2018年度-2020年度分別不低于8.88億元、10.69億元、12.71億元的業(yè)績承諾，給方案加上了一個(gè)雙保險(xiǎn)，同時(shí)將有力提升上市公司萬達(dá)電影的利潤規(guī)模。

打通全產(chǎn)業(yè)鏈布局實(shí)現(xiàn)五大業(yè)務(wù)平臺(tái)構(gòu)建

在日益激烈的市場競爭中，國內(nèi)電影企業(yè)通過布局全產(chǎn)業(yè)鏈、搭建產(chǎn)業(yè)化運(yùn)營平臺(tái)已成為自身提升競爭能力的重要趨勢。

作為院線行業(yè)龍頭，經(jīng)過多年內(nèi)生式發(fā)展，萬達(dá)電影已連續(xù)九年國內(nèi)票房、觀影人次、市場份額領(lǐng)先。近年來，公司也不斷通過外延式擴(kuò)張，并購具有獨(dú)特業(yè)務(wù)優(yōu)勢和競爭實(shí)力的優(yōu)質(zhì)資源，已打造了獨(dú)具優(yōu)勢的生活生態(tài)圈布局。

對(duì)于此次并購的意義，萬達(dá)電影就明確表示，本次交易是公司在“會(huì)員+”及“360°IP”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下，圍繞其強(qiáng)大院線終端優(yōu)勢及龐大的會(huì)員體系，構(gòu)筑娛樂生態(tài)系統(tǒng)重要舉措。通過本次交易，公司主營業(yè)務(wù)將擴(kuò)展至電影和電視劇的投資、制作和發(fā)行，以及網(wǎng)絡(luò)游戲發(fā)行和運(yùn)營領(lǐng)域，建成集院線終端平臺(tái)、傳媒營銷平臺(tái)、影視IP平臺(tái)、線上業(yè)務(wù)平臺(tái)、影游互動(dòng)平臺(tái)為一體的五大業(yè)務(wù)平臺(tái)，向國內(nèi)領(lǐng)先的泛娛樂平臺(tái)型公司的目標(biāo)更近一步。萬達(dá)電影將借助此次重組，真正實(shí)現(xiàn)從“院線”到“電影”公司轉(zhuǎn)型升級(jí)。

關(guān)鍵詞： 院線 萬達(dá) 電影