近日,有外媒報道,阿里巴巴和騰訊有意購買全球最大廣告?zhèn)鞑ゼ瘓FWPP中國區(qū)業(yè)務20%的股份,估值為20億美元—25億美元,目前談判仍處于早期階段。據(jù)稱,WPP中國區(qū)業(yè)務收入約為15億美元,阿里和騰訊此次入股的估值為1.33—1.67倍的市銷率。
而作為本土營銷傳播龍頭——藍色光標目前市值不到120億人民幣,根據(jù)藍色光標的上半年業(yè)績預告,各大券商預測其2018年全年營收有望達到200億人民幣以上,也就是說藍色光標目前估值為0.6倍的市銷率,不到WPP中國區(qū)業(yè)務估值的一半。
分析人士認為,如果按照1.33—1.67倍的市銷率來估值,藍色光標合理市值應在270—330億人民幣。單純從估值的角度來看,藍色光標價值被嚴重低估,今年初拉卡拉舉牌藍色光標應該就是看到了這一點。此次阿里和騰訊的入股有可能提振營銷行業(yè)的市場情緒,讓大家重新評估營銷企業(yè)的價值。
據(jù)了解,經(jīng)過去年的調(diào)整,藍色光標在今年也迎來了向上盈利的拐點。根據(jù)藍色光標發(fā)布的上半年業(yè)績預告,2018年1-6月份藍色光標實現(xiàn)營業(yè)收入100-115億元,較去年同期的66.17億元增長51.12%-73.79%;實現(xiàn)扣非后的歸母凈利潤約為2.54億元-3.04億元,同比增長約為34%-61%。一位券商研究員分析,從收入端來看,藍色光標上半年業(yè)務發(fā)展趨勢延續(xù)了一季度的高增長,收入規(guī)模已經(jīng)達到2017年全年的7成,而剔除掉非經(jīng)常性損益因素的影響后,公司扣非后的歸母凈利潤也就是經(jīng)營性的凈利潤增速也相當可觀的。
從上半年預告數(shù)據(jù)來看,藍色光標在2018年有望成為中國市場上唯一一家超過200億的營銷服務企業(yè)。關(guān)于業(yè)績增長的原因,藍色光標在公告中提到,公司各業(yè)務板塊經(jīng)營情況持續(xù)向好,尤其以數(shù)字營銷業(yè)務、移動廣告業(yè)務及OTT業(yè)務繼續(xù)保持快速發(fā)展,依托收入快速增長的同時,公司持續(xù)推進通過“技術(shù)+產(chǎn)品”的模式提高業(yè)務效率,促進各板塊毛利率提升。
從客戶結(jié)構(gòu)上來看,藍色光標大客戶分別為騰訊、網(wǎng)易、京東等處在高速成長期的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,其他客戶也都是世界500強客戶以及各行業(yè)龍頭公司,這些優(yōu)質(zhì)客戶自身業(yè)務的增長也為藍色光標業(yè)務快速發(fā)展提供了基礎(chǔ)。
從服務內(nèi)容上來看,藍色光標通過持續(xù)的投入和布局,逐步構(gòu)建了基于數(shù)據(jù)和算法的智能營銷服務、智能廣告投放、客戶關(guān)系管理、戶外場景營銷等全方位的服務內(nèi)容。藍色光標通過這些觸點,不斷拓展客戶服務的深度與廣度,全面實現(xiàn)為企業(yè)經(jīng)營用戶賦能。同時,隨著這些高毛利的數(shù)據(jù)科技產(chǎn)品的推出,藍色光標整體的收入、毛利及毛利率水平也將獲得改善。
此外,藍色光標也進一步強化了內(nèi)部運營效率,在收入大幅增長的同時,利用數(shù)據(jù)產(chǎn)品有效替代了人員規(guī)模的增長,并通過對大客戶應收賬款等財務方面管理管控,持續(xù)優(yōu)化提升公司經(jīng)營性現(xiàn)金流的正向調(diào)整。
招商證券在研究報告中提到,藍色光標內(nèi)生收入增長良好,在中國營銷市場領(lǐng)導者的地位進一步得以鞏固,盈利水平有望迎來拐點。
上述券商人士也表示,公司盈利拐點已經(jīng)從上半年經(jīng)營業(yè)績得到驗證,公司下半年業(yè)績表現(xiàn)將成為市場關(guān)注的重點,而阿里騰訊入股WPP中國區(qū)業(yè)務則意味著營銷與數(shù)據(jù)科技融合已是大勢所趨,這也側(cè)面反映出藍色光標數(shù)據(jù)科技戰(zhàn)略的前瞻性和先發(fā)優(yōu)勢。
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