43家券商半年報已經(jīng)全部發(fā)布完畢。

總體而言，上半年券商業(yè)績較為平穩(wěn)。43家上市券商實現(xiàn)總營收2691億元，同比增長7.6%；實現(xiàn)凈利潤819億元，同比增13.6%。根據(jù)中證協(xié)數(shù)據(jù)，上半年整個證券業(yè)營收凈利分別增長9%和5%。

有10家券商營收超過了百億元大關(guān)，包括中信證券、華泰證券、國泰君安、銀河證券、中金公司等。招商證券、廣發(fā)證券、中金公司、中信建投等11家券商凈利超過35億元。具體業(yè)務(wù)來看，上半年，經(jīng)紀(jì)投行普遍承壓，業(yè)績有所下滑；投資業(yè)務(wù)表現(xiàn)不錯，部分券商增幅較大。

(資料圖片)

展望未來，有券商表示，資金端下行趨勢、行業(yè)集約化經(jīng)營以及數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來的降本增效，有助于券商成本結(jié)構(gòu)優(yōu)化。長期而言，綜合服務(wù)能力領(lǐng)先的頭部券商及專業(yè)化水平突出的特色券商ROE水平有望持續(xù)提升。

10家營收超百億

43家上市券商中，有10家營收突破了百億大關(guān)。中信證券遙遙領(lǐng)先，是唯一一家營收超300億的券商。其余9家營收均位于100億到200億之間。這些券商包括華泰證券、國泰君安、銀河證券、海通證券、中信建投、廣發(fā)證券、中金公司、申萬宏源以及招商證券。

從增速來看，上述10家券商中，僅有5家營收保持正增長，包括中金公司、海通證券等。上半年，海通證券營收增長了約40%。海通證券半年報顯示，營收構(gòu)成中，主要是投資收益和公允價值變動收益、其他業(yè)務(wù)收入兩項增幅較大，超過265%。投資收益和公允價值變動收益由去年同期的10億元，增長到了今年的約38億元。

另外，營收位于50億元到100億元之間的券商有7家。營收低于50億的券商有26家。

此外，有10家券商營收是負(fù)增長，33家正增長。天風(fēng)證券營收同比增長91%。天風(fēng)證券在年報中解釋營業(yè)收入變動原因，2023年上半年，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入21.60億元，同比上漲91.12%，其中投資收益11.92億元，同比上漲780.69%，公允價值變動收益4.89億元，較去年同期-1.00億元增加5.89億元。

5家券商凈利增速超100%

歸母凈利潤方面，35億是頭部券商的門檻。今年上半年，有11家券商凈利潤超過35億元。再往后有所斷檔，排名12的光大證券實現(xiàn)凈利潤23億元。

凈利潤超過35億元的券商包括中信證券、中金公司、銀河證券等。凈利潤低于10億元的券商有23家。

43家券商共實現(xiàn)凈利潤819億元，包括中金公司在內(nèi)的前11家頭部券商實現(xiàn)凈利568億元，占比70%。券商凈利潤的二八分化效應(yīng)較為明顯，目前來看，中小券商想要超車不太容易。

不少券商上半年凈利潤增速較快，5家券商凈利增速超100%，東方證券凈利增長194%，天風(fēng)證券凈利增長970%。太平洋證券也實現(xiàn)了扭虧為盈，上半年公司實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤20983.32萬元，較上年同期的-7781.65萬元增加 28764.97萬元。

經(jīng)紀(jì)、投行收入普降

從券商的幾大業(yè)務(wù)細(xì)分拆解來看，上半年，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)普遍下降的態(tài)勢。由于市場成交額小幅回落、金融產(chǎn)品代銷仍有壓力、行業(yè)傭金率邊際下行，行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比有所下滑。上半年A股IPO融資規(guī)模同比減少16%至2187億元、A股再融資規(guī)模同比減少10%至2409億元、信用債規(guī)模同比增長3%至9.4萬億元，行業(yè)投行業(yè)務(wù)收入略有承壓。

比如，上半年中信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入人民幣79.21 億元，同比下降4.26%。中金公司財富管理實現(xiàn)收入約35億元，同比增1.32%。銀河證券實現(xiàn)財富管理收入49.6億元，同比下降6.06%。

以投行見長的幾家頭部券商來看，上半年投行收入均有一定程度的下滑。中信建投投行實現(xiàn)營收約26億元，同比下降5.5%。國泰君安投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入同比減少5.25億元，降幅25.33%，主要是股票承銷收入減少。中金公司投行承銷收入也有所下滑，不過科創(chuàng)板跟投有所收獲。

上半年，有頭部券商對投行組織架構(gòu)進行了調(diào)整。“公司投資銀行業(yè)務(wù)進一步深化事業(yè)部制改革，著力打造‘產(chǎn)業(yè)投行、綜合投行、數(shù)字投行’。聚焦重點產(chǎn)業(yè)和重點業(yè)務(wù)，優(yōu)化組織架構(gòu)，新設(shè)財務(wù)顧問業(yè)務(wù)部、先進制造部和新能源二部等二級部門，加大重點產(chǎn)業(yè)覆蓋，提升產(chǎn)業(yè)服務(wù)能力”。

自營扛起增收大旗

在經(jīng)紀(jì)投行等業(yè)務(wù)不太景氣的情況下，不少券商的自營業(yè)務(wù)表現(xiàn)較為突出，貢獻了很大一部分收入。

整體而言，今年上半年股指表現(xiàn)好于去年同期、債指漲幅擴大。A股股票日均成交額9446億元，融資融券期末余額較年初增長3%至1.6萬億元。在此背景下，證券行業(yè)投資收入較去年同期有所提升，帶動整體盈利實現(xiàn)增長。

天風(fēng)證券營收上漲91.12%，主要是投資業(yè)務(wù)帶動的。銀河證券投資交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收25億元，同比增長78%。國泰君安證券公允價值變動損益同比增加12.15億元，增幅 55.11%，主要是交易性金融資產(chǎn)公允價值變動。國信證券投資與交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收30億元，同比增36%。

招商證券投資及交易業(yè)務(wù)實現(xiàn)營收約24億元，同比增長104%。展望下半年，招商證券表示，將全面貫徹大而穩(wěn)的總體戰(zhàn)略方針，強化大類資產(chǎn)配置，自上而下統(tǒng)籌資源配置、投資決策和風(fēng)險管理，根據(jù)市場形勢變化及時調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，完善業(yè)務(wù)策略，拓展創(chuàng)新業(yè)務(wù)。方向性投資進一步加強宏觀研判，做好前瞻性判斷，在追求收益的同時嚴(yán)控風(fēng)險。持續(xù)做大客需驅(qū)動業(yè)務(wù)規(guī)模，努力提升中性策略規(guī)模及收入占比。

（文章來源：券商中國）

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