未被減持股長(zhǎng)期表現(xiàn)良好。

今年以來(lái)，部分個(gè)股股東高位減持引起廣泛討論，遭投資者詬病。股民對(duì)股東減持較為敏感，這無(wú)可厚非，因?yàn)楣蓶|減持的舉動(dòng)可能會(huì)造成股價(jià)大幅波動(dòng)，同時(shí)也一定程度上表明股東不太認(rèn)可公司長(zhǎng)期價(jià)值。

反過(guò)來(lái)說(shuō)，如果上市后股東（包括重要股東、高管等）從未減持，是否意味著公司的長(zhǎng)期價(jià)值更被認(rèn)可呢？其過(guò)往股價(jià)表現(xiàn)又如何？

【資料圖】

從未被重要股東減持股揭秘

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)上市超十年但重要股東或高管從未減持股份的個(gè)股（僅統(tǒng)計(jì)A股減持），合計(jì)只有52只，占上市超十年個(gè)股總數(shù)的比例僅為2.2%，可謂極其罕見(jiàn)。榜單中既有中國(guó)銀行、中國(guó)石化、中國(guó)神華等7家千億市值公司，也有上海三毛、天房發(fā)展等多家市值不足30億元的小公司。

中國(guó)銀行是四大行中唯一沒(méi)有股東減持的個(gè)股。工商銀行在2009年和2015年有兩條股東減持記錄；建設(shè)銀行在2015年及2018年有多條股東減持記錄；農(nóng)業(yè)銀行則在2014年、2015年及2019年有多條股東減持記錄。

以三大行舉例，可以得出一個(gè)粗淺結(jié)論，即股東有減持，但不意味著長(zhǎng)期價(jià)值就較低，股東減持的次數(shù)很少且減持量較低，對(duì)長(zhǎng)期價(jià)值不構(gòu)成重大影響。

為何如此“長(zhǎng)情”

背后三大特征浮現(xiàn)

誠(chéng)然，重要股東小幅減持對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值不構(gòu)成重大影響，甚至大量減持也不妨礙部分個(gè)股股價(jià)持續(xù)飆升，但重要股東及高管從未減持，顯然算是一個(gè)非常正能量的事情，尤其是上市時(shí)間很長(zhǎng)的情況下。股東們對(duì)上市公司如此“長(zhǎng)情”，背后有什么共同特征嗎？

從公司屬性來(lái)看，股東從不減持個(gè)股中，有多達(dá)47只個(gè)股為央國(guó)企股票，占比超過(guò)九成，其中17只個(gè)股為央企，30只個(gè)股為國(guó)企。這些個(gè)股大股東多為央國(guó)企股東，且股權(quán)性質(zhì)較為單一穩(wěn)定。從某種程度上看，央國(guó)企股東之所以從未減持公司股份，可能有非經(jīng)濟(jì)方面的原因。對(duì)于央國(guó)企性質(zhì)的股東來(lái)說(shuō)，減持股份沒(méi)有民企那么容易操作。值得一提的是，只有一家民營(yíng)企業(yè)上榜，為鄂爾多斯。

除了央國(guó)企特征明顯外，這些個(gè)股還有低估值高分紅的特征，這一定程度上也決定了股東“不愿意”減持。數(shù)據(jù)顯示，合計(jì)有15只個(gè)股破凈，15只個(gè)股市凈率在1倍至1.5倍。市盈率方面，則有8只個(gè)股為個(gè)位數(shù)，19只個(gè)股在10倍至20倍之間。

能夠持續(xù)高分紅，是股東能夠“長(zhǎng)情”的重要因素，榜單中個(gè)股也同樣如此。統(tǒng)計(jì)顯示，17只個(gè)股上市以來(lái)分紅率超50%，還有21股分紅率在30%至50%。從分紅絕對(duì)額來(lái)看，近十年來(lái)中國(guó)銀行、中國(guó)石化、中國(guó)神華分紅額均超兩千億元。

百倍牛股暗藏其中

整體來(lái)看，上市超十年且股東從未減持的個(gè)股有三大特征，央國(guó)企為主、低估值、高分紅。從行業(yè)方面來(lái)看，這類(lèi)個(gè)股也多集中在公用事業(yè)行業(yè)，穩(wěn)健成長(zhǎng)特征也較為明顯。

從長(zhǎng)期表現(xiàn)來(lái)看，這類(lèi)公司走勢(shì)頗為強(qiáng)勁。與發(fā)行價(jià)相比，老鳳祥、山東黃金、天津港等個(gè)股均成為百倍牛股。其中老鳳祥年線漂亮，近15年有14年K線錄得陽(yáng)線。其他個(gè)股方面，第一醫(yī)藥、通寶能源、伊力特、華陽(yáng)股份等個(gè)股則是10倍股。這些個(gè)股近十年表現(xiàn)也普遍較強(qiáng)，老鳳祥、深高速、皖通高速等20多只個(gè)股漲幅超過(guò)100%。

不論是估值、分紅還是市場(chǎng)表現(xiàn)，這份股東從未減持的A股名單，大多對(duì)得起股東的“長(zhǎng)情”，凸顯了股東不減持意味著長(zhǎng)期價(jià)值向好這一結(jié)論。不過(guò)也有例外，比如天房發(fā)展和北辰實(shí)業(yè)等近十年股價(jià)均出現(xiàn)了下跌。

（文章來(lái)源：數(shù)據(jù)寶）

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