今年以來，在強(qiáng)預(yù)期與弱現(xiàn)實的博弈之下，A股市場震蕩加劇，投資者情緒快速下修，基金銷售也陷入冰點。

近日，基金發(fā)行市場卻陸續(xù)傳出喜訊。據(jù)券商中國記者統(tǒng)計，6月以來，王睿、剛登峰等多位明星基金經(jīng)理的新發(fā)權(quán)益基金獲得了約20億左右的募集成績，也有多只權(quán)益基金宣布提前結(jié)束募集，為權(quán)益市場帶來絲絲暖意。

【資料圖】

在這樣的“冰點時刻”，基金公司們?nèi)栽趫猿帜媸邪l(fā)行權(quán)益類基金，彰顯出基金管理人堅持做難而正確的事的勇氣，以及深厚的投研底蘊。其中，部分基金還逆市取得了相對不錯的募集成績，不僅凸顯了市場對于基金經(jīng)理及基金管理人權(quán)益投資能力的認(rèn)可，也反映出國內(nèi)投資者日趨成熟，敢于低位布局進(jìn)行長期投資的新生態(tài)。

投資者低位布局，基金發(fā)行頻出喜訊

6月27日，由中信保誠基金權(quán)益投資總監(jiān)王睿擔(dān)綱的中信保誠遠(yuǎn)見成長混合公告成立。公告顯示，該基金于6月26日正式成立，首募規(guī)模達(dá)到約23.78億元，有效認(rèn)購總戶數(shù)約4.17萬戶。

券商中國記者梳理發(fā)現(xiàn)，該基金是近一個月首募規(guī)模最大的主動權(quán)益基金，拉長時間來看，該基金的募集規(guī)模也在今年新發(fā)的主動權(quán)益基金中排名前五。在市場持續(xù)震蕩、新發(fā)基金遇冷的當(dāng)下，這個成績實屬不易，在當(dāng)下的“冰點時刻”已然屬于爆款。

除中信保誠遠(yuǎn)見成長混合外，6月以來，冷清多時的基金發(fā)行市場已經(jīng)陸續(xù)傳出了多條喜訊。

例如，6月2日，泉果基金公告旗下產(chǎn)品泉果思源正式成立，該基金獲得8.35萬戶有效認(rèn)購，首募規(guī)模達(dá)21.33億元；6月13日，工銀領(lǐng)航三年持有混合正式成立，該基金募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為2.76萬戶，募集期間凈認(rèn)購金額為17.85億元。

這些權(quán)益基金能在市場冰點逆市取得相對不錯的募集成績，一定程度上凸顯了市場對于上述基金經(jīng)理及基金管理人權(quán)益投資能力的認(rèn)可。以中信保誠基金為例，據(jù)海通證券發(fā)布的《基金公司權(quán)益及固定收益類資產(chǎn)業(yè)績排行榜》顯示，截至2023年3月31日，過去10年中信保誠基金權(quán)益基金絕對收益率286.60%，排名全市場第12/68（絕對收益是指基金公司管理的主動型基金凈值增長率按照期間管理資產(chǎn)規(guī)模加權(quán)計算的凈值增長率，發(fā)布時間：2023年4月2日）。

在長時間的專注和打磨中，策略清晰、業(yè)績優(yōu)秀的基金產(chǎn)品也相繼涌現(xiàn)。根據(jù)中國銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季末，中信保誠基金旗下22只主動權(quán)益產(chǎn)品中有7只產(chǎn)品近三年業(yè)績排名同類前1/3。信誠新興產(chǎn)業(yè)混合A、中信保誠周期輪動混合A、中信保誠創(chuàng)新成長混合A三只產(chǎn)品近3年凈值增長率分別高達(dá)139.47%、148.07%、116.77%，位列同類前五。

拉長時間維度來看，截至一季末，全市場近十年收益率排名前十五中，中信保誠基金占據(jù)2席：信誠周期輪動混合A，收益率達(dá)615.14%，以及信誠中小盤混合A，收益率達(dá)481.84%。（數(shù)據(jù)已經(jīng)托管行復(fù)核，截至2023.3.31，排名來源：中國銀河證券基金研究中心，發(fā)布時間：2023.04.01）十年時間，牛熊轉(zhuǎn)換，風(fēng)格輪轉(zhuǎn)，長跑基的涌現(xiàn)正是中信保誠基金投資實力的縮影，也為此次逆市布局取得不錯募集成績打下堅實基礎(chǔ)。

與此同時，國內(nèi)投資者日趨成熟，敢于低位布局進(jìn)行長期投資的新生態(tài)也逐漸出現(xiàn)。

近期，多只權(quán)益基金因提前達(dá)到募集預(yù)期，或為了搶占建倉時機(jī)等原因，紛紛公告提前結(jié)募。例如，鵬華滬深300ETF的原定募集截止日為7月11日，但截至6月16日，該基金募集的基金份額總額和認(rèn)購戶數(shù)均已達(dá)到基金合同生效的備案條件，因此決定提前結(jié)募；此外，中歐行業(yè)鑫選混合將募集截止日由原定的6月16日提前至6月13日，浦銀安盛景氣優(yōu)選混合基金的募集截止日由原定的6月21日提前至6月12日。

基金公司無懼“冰點”，名將集體逆市新發(fā)

除了上述基金外，近期，多位明星基金經(jīng)理也正在或即將發(fā)行新基金，包括財通基金的金梓才、平安基金的神愛前、融通基金的萬民遠(yuǎn)等，這不僅有望帶動基金發(fā)行市場繼續(xù)回暖，也將持續(xù)為市場帶來增量資金。

值得注意的是，與過往爆款頻出的基金發(fā)行市場相比，今年的基金營銷工作頗具挑戰(zhàn)，上述基金公司能夠在基金“好做不好發(fā)”時無懼“冰點”逆市發(fā)行，也彰顯出基金管理人和基金經(jīng)理對中國資本市場的堅定看好。

中信保誠基金表示，今年以來，市場一直圍繞著3200點反復(fù)震蕩，賺錢效應(yīng)欠佳，在此市場情緒冰點選擇發(fā)行權(quán)益基金，正是瞄準(zhǔn)了震蕩市中低位布局的機(jī)會，而從過往數(shù)據(jù)來看，新基金低點入市或更容易做出長期超額收益。

華福證券研報顯示，與基金新發(fā)產(chǎn)品跌入冰點形成鮮明對比的，是權(quán)益資產(chǎn)的投資性價比又回到了歷史高點區(qū)域。截至2023年5月29日，刻畫權(quán)益資產(chǎn)投資“性價比”的指標(biāo)——股權(quán)風(fēng)險溢價（Equity Risk Premium，ERP），逐漸走高并接近極值區(qū)域，其中，滬深300指數(shù)的ERP為5.79%，位于2005年以來的82%分位數(shù)，意味著權(quán)益資產(chǎn)已具有較高的性價比，后續(xù)繼續(xù)回調(diào)的時間和空間都較為有限，特別是對于偏左側(cè)以及持有周期較長的投資者而言，當(dāng)前已是較好的入場時點。

中信保誠基金認(rèn)為，基金公司應(yīng)該始終站在客戶角度，注重客戶的盈利體驗，提升獲取中長期投資收益的概率。逆市布局，堅持做難而正確的事，提升客戶的獲得感，是此次中信保誠遠(yuǎn)見成長混合發(fā)行的初心。

泉果基金也指出，從歷史經(jīng)驗看來，基金發(fā)行的冰點往往可能是市場低點，也是逆勢布局的買點，新基金低點入市更容易做出長期超額收益。在弱市中推出持有期模式的基金，一方面能幫助投資者鎖定時間，“以時間換空間”，規(guī)避短期市場波動帶來的情緒干擾，另一方面也有利于基金經(jīng)理著眼中長期進(jìn)行投資布局，同時充分把握市場震蕩，撿拾優(yōu)質(zhì)便宜的投資標(biāo)的，為長期業(yè)績埋好伏筆。

基金經(jīng)理：中國權(quán)益市場有望邁過熊牛拐點

當(dāng)前，市場持續(xù)震蕩，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指等主要寬基指數(shù)都出現(xiàn)了不小的跌幅，但每一次深蹲，都是為了下次跳的更高，行情也總是在冰點中誕生。展望后市，多位基金經(jīng)理表達(dá)了相對樂觀的態(tài)度。

王睿認(rèn)為，雖然經(jīng)濟(jì)的自發(fā)復(fù)蘇不會一蹴而就，但趨勢和方向沒有變化，目前A股定價呈現(xiàn)出了對于經(jīng)濟(jì)過度悲觀的預(yù)期，當(dāng)前點位應(yīng)保持積極樂觀。當(dāng)前，10年期美債利率見頂、美聯(lián)儲加息周期接近尾聲、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇、貨幣政策寬松將持續(xù)，當(dāng)前A股整體估值處于中長期較低位置，市場定價蘊含了較為合理的投資回報，A股“復(fù)合政策底”或依次確立，中國權(quán)益市場有望邁過熊牛切換拐點，展望后市，權(quán)益市場大有可為。

財通基金總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)金梓才指出，當(dāng)前市場已接近底部區(qū)域，處在相對接近拐點位置的可能性較大。同時，金梓才表示，目前A股的整體估值還是比較便宜的，同時無論是在全市場橫向比較，還是與自身過往歷史縱向比較，都是比較低估的。隨著基本面的改善，這種低估值的狀態(tài)會有較為明顯反彈。

剛登峰也旗幟鮮明地指出，2023年將會是轉(zhuǎn)折之年，新一輪上行周期已開啟，當(dāng)前市場估值水平為未來3年的收益表現(xiàn)創(chuàng)造了有利條件。他表示新基金會重點關(guān)注四大投資方向：一是產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新帶來的機(jī)會，包括新能源、消費電子、互聯(lián)網(wǎng)等；二是明確有增量的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張機(jī)會，比如光伏、風(fēng)電等；三是國產(chǎn)替代、具備份額提升空間的公司，比如制造業(yè)里的汽車零部件、半導(dǎo)體、新材料等，四是受益于供給側(cè)變化的傳統(tǒng)行業(yè)，比如地產(chǎn)、消費、服務(wù)等。

談及對新產(chǎn)品的投資規(guī)劃，王睿表示，自己將繼續(xù)堅定不移地按照“三年一倍”的目標(biāo)去選擇投資標(biāo)的。他用九字箴言表達(dá)了自己對投資的看法——“走正道，賺慢錢，不怕難”，而這也正與中信保誠基金敢于在基金“好做不好發(fā)”時逆市布局，在權(quán)益基金發(fā)行上注重持有人長期利益的初心不謀而合。

（文章來源：券商中國）

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