經(jīng)過(guò)半個(gè)月的回調(diào)后，昨日花生盤面價(jià)格突然啟動(dòng)漲勢(shì)，主力合約PK2210增倉(cāng)上行，上漲逾4.5%，期價(jià)突破10700元/噸的關(guān)口，創(chuàng)一周以來(lái)的新高。

記者了解到，當(dāng)前點(diǎn)燃盤面做多熱情的主要因素是新年度花生減產(chǎn)幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。

“花生期貨從4月下旬開始一路上漲到10800元/噸以上的這波行情中，市場(chǎng)在對(duì)驅(qū)動(dòng)邏輯的梳理中不乏有對(duì)新作種植面積減少幅度的討論，然而當(dāng)時(shí)討論為時(shí)尚早，只能結(jié)合比較種植收益和一些外購(gòu)種子比例較高的產(chǎn)區(qū)的種子銷售情況做一個(gè)大致的了解。現(xiàn)在，時(shí)間來(lái)到了麥茬花生播種的階段，部分產(chǎn)區(qū)基本播種結(jié)束，還有部分產(chǎn)區(qū)正在播種的過(guò)程中，但種植意向也基本確定。近期陸續(xù)有多個(gè)調(diào)研團(tuán)隊(duì)在河南、山東和遼寧展開調(diào)研，實(shí)際了解到的種植意向和已播種面積的增減幅度可能與之前市場(chǎng)預(yù)期存在差距，激發(fā)了短期市場(chǎng)的做多熱情。”中泰期貨研究所植物油首席分析師史恒昱表示。

據(jù)華融融達(dá)期貨分析師潘越凌介紹，各現(xiàn)貨企業(yè)及投資機(jī)構(gòu)的調(diào)研結(jié)果顯示，河南產(chǎn)區(qū)整體減產(chǎn)30%，局部地區(qū)因干旱問(wèn)題錯(cuò)過(guò)種植期，減產(chǎn)比例高達(dá)50%；山東地區(qū)整體減產(chǎn)15%；吉林及黑龍江地區(qū)減產(chǎn)30%，遼寧地區(qū)變化不大。

“如此推算，假定單產(chǎn)維持不變，2022/2023產(chǎn)季我國(guó)花生產(chǎn)量整體減少12.8%，處于歷史減產(chǎn)比例高位，調(diào)研結(jié)果出來(lái)后，對(duì)盤面產(chǎn)生了一定影響?！迸嗽搅枵f(shuō)。

另外，從天氣方面看，潘越凌說(shuō)，2022/2023產(chǎn)季花生種植受天氣影響明顯，各主產(chǎn)區(qū)因干旱問(wèn)題播種時(shí)間推遲1—2周，對(duì)花生出苗率造成一定影響。當(dāng)前東北產(chǎn)區(qū)種植完畢，已出苗地區(qū)又遇連續(xù)陰雨天氣，該生長(zhǎng)階段的花生更喜光照，暫未造成損害性影響，不過(guò)后市仍需持續(xù)關(guān)注。

花生作為油料作物，和其他油脂品種存在聯(lián)動(dòng)作用。史恒昱說(shuō)，在前期花生價(jià)格回調(diào)的過(guò)程中，其他油脂價(jià)格刷新了高點(diǎn)，最近幾個(gè)交易日油脂走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，其他油脂和花生之間的相對(duì)強(qiáng)弱關(guān)系可能發(fā)生了轉(zhuǎn)換，導(dǎo)致一部分套利資金將定價(jià)相對(duì)偏低的花生作為多頭標(biāo)的進(jìn)行配置。

據(jù)了解，目前國(guó)產(chǎn)花生米的收購(gòu)?fù)净窘Y(jié)束，后期將是進(jìn)口花生米陸續(xù)到貨、執(zhí)行合同的階段。整體上，內(nèi)陸油廠大部分停機(jī)不停收，仍然保持著比較積極的收購(gòu)意向，但受制于貨源較少的情況，整體成交并不活躍。

“在2021/2022產(chǎn)季，國(guó)內(nèi)油廠基于對(duì)油脂環(huán)境整體偏強(qiáng)以及花生減產(chǎn)年份的備貨需求，收貨積極性明顯高于往年。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月上旬，國(guó)內(nèi)規(guī)模油廠原料收購(gòu)累計(jì)達(dá)165萬(wàn)噸，在部分工廠陸續(xù)停機(jī)的情況下，掃尾工作仍顯積極，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)高位堅(jiān)挺，對(duì)盤面價(jià)格起到一定提振作用?！迸嗽搅枵f(shuō)。

“對(duì)于花生基本面的認(rèn)識(shí)和行情方向的判斷，市場(chǎng)上一直不缺少分歧和矛盾。前期盤面價(jià)格下跌的原因可能是多方面的，空頭的邏輯是當(dāng)前國(guó)內(nèi)部分現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合同的報(bào)價(jià)偏低，還有今年花生現(xiàn)貨市場(chǎng)下游需求整體上比較疲軟，等等?！笔泛汴疟硎?，但從交易的角度來(lái)看，這些邏輯可能缺乏短期變化的邊際，因此對(duì)行情影響的持續(xù)性也很難維持下去。

在史恒昱看來(lái)，后期市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)可能包含以下幾個(gè)方面：首先，全國(guó)主要產(chǎn)區(qū)種植面積增減幅度的確定。本周市場(chǎng)主要關(guān)注河南主產(chǎn)區(qū)的種植面積，其他產(chǎn)區(qū)的情況以及整體情況，有待進(jìn)一步驗(yàn)證。山東和遼寧產(chǎn)區(qū)種植面積增減幅度，也需要進(jìn)一步確認(rèn)。其次，前期華北地區(qū)干旱天氣對(duì)出苗率和早期長(zhǎng)勢(shì)的影響及評(píng)估，以及后期的降水情況。從當(dāng)前的周尺度降水模型看，上周末河南部分區(qū)域出現(xiàn)了不太均勻的少量降水，山東大部地區(qū)沒(méi)有顯著降水；6月底之前，魯中和魯西南地區(qū)會(huì)出現(xiàn)一些中等幅度的降水，但河南大部地區(qū)未來(lái)15天出現(xiàn)顯著降水的概率較低。整體上，華北地區(qū)降水并不樂(lè)觀。后期的降水情況對(duì)已播種的新作長(zhǎng)勢(shì)和單產(chǎn)的預(yù)估起到了至關(guān)重要的作用。最后，食品米的需求。隨著油料購(gòu)銷逐漸退出市場(chǎng)，未來(lái)三四個(gè)月，食品米將迎來(lái)購(gòu)銷旺季。由于舊作上市以后很長(zhǎng)一段時(shí)間市場(chǎng)對(duì)行情的看法偏悲觀，目前終端加工企業(yè)庫(kù)存處于偏低水平，對(duì)規(guī)格米的補(bǔ)庫(kù)需求可能對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐，我們需要持續(xù)跟蹤。

“總的來(lái)說(shuō)，花生主力合約PK2210距離較遠(yuǎn)，現(xiàn)貨邏輯交易旋律已然過(guò)去，當(dāng)下更側(cè)重于新季預(yù)期，2022/2023產(chǎn)季減種已成市場(chǎng)共識(shí)，具體減少比例仍待市場(chǎng)多方驗(yàn)證，部分產(chǎn)區(qū)花生已經(jīng)出苗，后面更應(yīng)該關(guān)注天氣變化對(duì)花生長(zhǎng)勢(shì)的影響，進(jìn)而判斷單產(chǎn)波動(dòng)，最后給出產(chǎn)量變化。周五盤面突然啟動(dòng)有一定的市場(chǎng)情緒存在，下半年雖是花生傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，但要形成上漲趨勢(shì)，仍需等待供需共振。”潘越凌說(shuō)。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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