當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月26日，Meta（META，股價(jià)129.82美元，市值3488.98億美元）公布了2022財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)。除了營(yíng)收、凈利潤(rùn)，占收入大頭的廣告業(yè)務(wù)下滑之外，值得注意的是，被Meta寄予厚望的元宇宙核心項(xiàng)目Reality Labs的收入依然停滯不前，虧損與日俱增。

下滑的業(yè)績(jī)也讓華爾街發(fā)出了不看好元宇宙的聲音。杰富瑞董事總經(jīng)理Brent Thills表示，讓投資者保持警惕的并不是元宇宙本身，而是Meta對(duì)它的投資規(guī)模，看起來(lái)“從頂部過(guò)于激進(jìn)”，“將在很大程度上影響其核心業(yè)務(wù)，即廣告”。

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盡管元宇宙業(yè)務(wù)在不斷虧損，但扎克伯格向所有的元宇宙批評(píng)人士傳遞了一個(gè)信息——他不在乎外界的想法。

在業(yè)績(jī)展望中，Meta預(yù)計(jì)Reality Labs在2023年的運(yùn)營(yíng)虧損“將同比大幅增長(zhǎng)”，但公司同時(shí)表示，2023年之后將繼續(xù)加快對(duì)這一業(yè)務(wù)的投資步伐，以便能夠?qū)崿F(xiàn)從長(zhǎng)期增加分公司整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的目標(biāo)。

Reality Labs連續(xù)虧損、外界質(zhì)疑聲不斷，“內(nèi)憂外患”之下，扎克伯格的元宇宙有可能實(shí)現(xiàn)嗎？

扎克伯格“死磕”元宇宙

在不及預(yù)期的業(yè)績(jī)公布后，Meta在周三美股盤(pán)后大跌近20%。周四截至發(fā)稿，該公司股價(jià)跌超22%，報(bào)100.53美元，較股價(jià)最高點(diǎn)384美元已縮水約75%?？偸兄档?723億美元，較前一天蒸發(fā)約787.3億美元（約合人民幣5691億元）。

據(jù)Meta公布的2022財(cái)年第三季度財(cái)報(bào)，Meta的元宇宙核心項(xiàng)目Reality Labs三季度收入2.85億美元，同比下跌49%，市場(chǎng)預(yù)期4億美元。運(yùn)營(yíng)虧損36.7億美元，去年同期虧損26.3億美元，預(yù)期虧損30.9億美元。值得注意的是，今年前三季度Reality Labs已虧損94億美元，去年虧損超過(guò)100億美元。

除此之外，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》18日?qǐng)?bào)道，Meta多份內(nèi)部文件顯示，其元宇宙旗艦產(chǎn)品Horizon Worlds未能達(dá)到內(nèi)部的預(yù)期。Meta最初的目標(biāo)是Horizon Worlds到2022年年底能實(shí)現(xiàn)50萬(wàn)月活用戶數(shù)，但目前的數(shù)字還不到20萬(wàn)。大部分人在Horizon Worlds待了一個(gè)月就不再返回該平臺(tái)，而且用戶數(shù)量自春季以來(lái)一直在穩(wěn)步下降。

另?yè)?jù)報(bào)道，Meta在10月初推出的價(jià)值1500美元的Quest Pro虛擬現(xiàn)實(shí)頭顯，因過(guò)于昂貴和用途有限也沒(méi)有斬獲太多“火花”。

Meta股東之一的Altimeter Capital董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官Brad Gerstner也愈發(fā)對(duì)Meta押注元宇宙的戰(zhàn)略感到不滿，在公開(kāi)信中，他要求扎克伯格帶領(lǐng)Meta“重獲股東信任和留住技術(shù)人才”，除了要求削減成本20%，還希望把對(duì)元宇宙的投資砍半至每年50億美元。

Gerstner指責(zé)Meta對(duì)元宇宙的關(guān)注分散了其對(duì)產(chǎn)生利潤(rùn)的核心業(yè)務(wù)的關(guān)注。Meta的三季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，占其收入大部分的廣告業(yè)務(wù)在第三季度遭遇下滑。Meta第三季度的廣告收入為272.4億美元，同比下滑3.7%，該業(yè)務(wù)占公司總收入的98%以上。

然而，盡管元宇宙業(yè)務(wù)在不斷虧損，并且，在業(yè)績(jī)展望中Meta預(yù)計(jì)Reality Labs在2023年的運(yùn)營(yíng)虧損“將同比大幅增長(zhǎng)”，Meta卻表示，2023年之后將繼續(xù)加快對(duì)這一業(yè)務(wù)的投資步伐，以便能夠?qū)崿F(xiàn)長(zhǎng)期增加分公司整體營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的目標(biāo)。

這將導(dǎo)致Meta總體成本的上漲。Meta預(yù)計(jì)，該公司2023年全年的總支出將在960億美元至1010億美元之間，高于2022年的850億美元至870億美元。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，扎克伯格為大力投資發(fā)展元宇宙和AI辯護(hù)稱(chēng)，“我們顯然在做一些領(lǐng)先的工作，那將為下一個(gè)重大的計(jì)算平臺(tái)做鋪墊工作?！?/p>

據(jù)外媒The Information報(bào)道，除對(duì)元宇宙的投資之外，支出的增加部分也是由于人工智能的支出，包括試圖與TikTok抗衡的短視頻Reels業(yè)務(wù)，以及廣告和商業(yè)消息傳遞技術(shù)等。

連續(xù)幾個(gè)季度交出低于預(yù)期的業(yè)績(jī)之后，人事變動(dòng)對(duì)Meta來(lái)說(shuō)可謂雪上加霜。繼幾周前任職了14年的Meta首席運(yùn)營(yíng)官Sheryl Sandberg離職后，過(guò)去8年擔(dān)任Meta首席財(cái)務(wù)官的David Wehner將于11月離職。

業(yè)內(nèi)：元宇宙是“無(wú)底洞支出”

Gerstner的公開(kāi)信是越來(lái)越多的投資者和分析師對(duì)Meta前景表示質(zhì)疑的一個(gè)縮影。自去年該公司宣布從Facebook更名為Meta以來(lái)，該公司的股價(jià)已經(jīng)下跌了將近60%。

在Meta三季報(bào)發(fā)布前，美國(guó)銀行將Meta評(píng)級(jí)從“買(mǎi)入”下調(diào)至“中性”，認(rèn)為2023年初的廣告商預(yù)算削減將打壓市場(chǎng)情緒，而且“在經(jīng)濟(jì)衰退的場(chǎng)景中，普遍存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)”。

有外媒評(píng)論稱(chēng)，扎克伯格“與現(xiàn)實(shí)的脫節(jié)”對(duì)于股東和投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，直指Meta對(duì)Reality Labs的投資是一種“無(wú)底洞支出”。在過(guò)去的一年中，Reality Labs耗費(fèi)了超過(guò)130億美元的股東資本，但僅開(kāi)發(fā)了一項(xiàng)年收入僅為25億美元的服務(wù)。

據(jù)前述報(bào)道分析，自2020年開(kāi)始，Reality Labs的經(jīng)營(yíng)虧損隨著時(shí)間的推移而增長(zhǎng)，而收入多年來(lái)一直停滯不前。在過(guò)去的5年期間，Meta的毛利潤(rùn)和凈收入之間以及資本支出與利潤(rùn)率之間的差距都在不斷擴(kuò)大。“這也是銀行機(jī)構(gòu)和聰明的投資者繼續(xù)退出Meta的原因?！蔽恼逻@樣寫(xiě)道。

“華爾街對(duì)（Meta對(duì)元宇宙的）投資規(guī)模保持一定程度的懷疑態(tài)度?！苯芨蝗鸲驴偨?jīng)理Brent Thills表示，“因?yàn)槎唐趦?nèi)缺乏回報(bào)，再加上對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂和廣告收入的下降，投資者絕對(duì)100%反對(duì)這一點(diǎn)?！?/p>

據(jù)福布斯報(bào)道，還有一個(gè)問(wèn)題在于，Meta的元宇宙旗艦產(chǎn)品Horizon Worlds到底能帶來(lái)什么。盡管扎克伯格曾強(qiáng)調(diào)該項(xiàng)目的未來(lái)是“開(kāi)放的”和“可互操作的”，然而，Meta使用的技術(shù)是傳統(tǒng)的，缺乏去中心化的元素，例如區(qū)塊鏈或其他分布式賬本技術(shù)庫(kù)，后者才能將其與所謂的圍墻花園（封閉平臺(tái)）式社交媒體區(qū)分開(kāi)來(lái)。目前來(lái)看，元宇宙通常被視為具有虛擬和增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)組件的互聯(lián)網(wǎng)沉浸式版本。

網(wǎng)頁(yè)設(shè)計(jì)咨詢公司Journey元宇宙工作室的創(chuàng)始人Cathy Hackl 表示，“根據(jù)現(xiàn)在采用的標(biāo)準(zhǔn)，你仍然可能擁有一個(gè)開(kāi)放的元宇宙，但如果沒(méi)有區(qū)塊鏈，你就不可能擁有一個(gè)具有真正的可互操作的去中心化元宇宙?！?/p>

本文不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)

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