眾所周知，伴隨著5G時(shí)代的到來(lái)，數(shù)據(jù)產(chǎn)品正在呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)別的“被生產(chǎn)”和“被消費(fèi)”。面對(duì)這樣一個(gè)龐大的增量市場(chǎng)，網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化這一工作將變得不可或缺，而這也意味著投資網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化概念的股票或?qū)⒊錆M較大的確定性。

這不，近日便有一家與網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化概念相關(guān)的科技企業(yè)闖關(guān)科創(chuàng)板，引起了外界的注意。

據(jù)悉，這家公司名為北京浩瀚深度信息技術(shù)股份有限公司(簡(jiǎn)稱“浩瀚深度”)，自設(shè)立以來(lái)便一直聚焦于互聯(lián)網(wǎng)流量的智能化管控和數(shù)據(jù)應(yīng)用領(lǐng)域，目前掌握了以DPI技術(shù)(即深度包檢測(cè)技術(shù))為核心的一系列自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)，擁有“網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案”、“信息安全防護(hù)解決方案”兩大產(chǎn)品線。

此次，該公司計(jì)劃募資4億元，其中，1.3億元用于網(wǎng)絡(luò)智能化采集系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，9000萬(wàn)用于網(wǎng)絡(luò)智能化應(yīng)用系統(tǒng)研發(fā)項(xiàng)目，6005萬(wàn)元用于安全技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，1.2億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

而需要指出的是，該公司更吸引人眼球的點(diǎn)則是——該公司一方面與中國(guó)移動(dòng)形成了客戶關(guān)系，一方面與華為這樣的名企形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

具體而言，據(jù)招股書(shū)披露，中國(guó)移動(dòng)為浩瀚深度第一大客戶，報(bào)告期內(nèi)浩瀚深度每年對(duì)其銷(xiāo)售金額分別為2.59億元、2.70億元、3.22億元及1.57億元，占當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.19%、75.92%、87.91%以及88.80%。與此同時(shí)，招股書(shū)還顯示，在中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信等運(yùn)營(yíng)商的招投標(biāo)文件中，浩瀚深度與華為形成了競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系。

那么，這家公司究竟是什么來(lái)頭呢?

網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化=浩瀚深度“扎根土壤”

在了解浩瀚深度之前，有必要先科普網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化這一概念。

網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)就是網(wǎng)絡(luò)流量監(jiān)測(cè)，通過(guò)對(duì)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)，流量來(lái)源進(jìn)行監(jiān)管、分析與挖掘，摸清數(shù)據(jù)流量的來(lái)龍去脈，進(jìn)而擔(dān)負(fù)起虛擬數(shù)據(jù)空間的“守衛(wèi)”職責(zé)。

具體來(lái)說(shuō)，則是以網(wǎng)絡(luò)流量的采集與深度檢測(cè)為基本手段，綜合各種網(wǎng)絡(luò)處理與信息處理技術(shù)，對(duì)網(wǎng)絡(luò)的物理鏈路、邏輯拓?fù)?、運(yùn)行質(zhì)量、協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)、流量?jī)?nèi)容、用戶信息、承載業(yè)務(wù)等進(jìn)行監(jiān)測(cè)、識(shí)別、統(tǒng)計(jì)、展現(xiàn)、管控，進(jìn)而大數(shù)據(jù)分析與挖掘，實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)管理、信息安全與商業(yè)智能的一類(lèi)應(yīng)用系統(tǒng)。

在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)量日益激增的大背景下，隨著越來(lái)越多的企業(yè)視網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化作為日常運(yùn)營(yíng)管理和數(shù)據(jù)采集分析的重要參考指標(biāo)，這一行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模也增長(zhǎng)愈發(fā)迅速。

據(jù)賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)規(guī)模從2015年的77.84億元持續(xù)增長(zhǎng)至2019年的240億元，四年復(fù)合增速達(dá)到21%。根據(jù)觀研天下發(fā)布的《2020年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)可視化市場(chǎng)分析報(bào)告》，預(yù)測(cè)我國(guó)2020年網(wǎng)絡(luò)可視化行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模將增長(zhǎng)至289.7億元左右。

可以說(shuō)，浩瀚深度便是在這種大勢(shì)所趨的市場(chǎng)背景下成長(zhǎng)起來(lái)的。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，浩瀚深度成立于1994年，前身為“寬廣電信”。據(jù)悉，寬廣電信由北京郵電大學(xué)、北京電信及深圳市翔龍通訊共同設(shè)立。因此，可以看到，自誕生以來(lái)，浩瀚深度便與北郵、通信運(yùn)營(yíng)商結(jié)下了不解之緣。

截止目前，該公司主要從事主要從事網(wǎng)絡(luò)智能化及信息安全防護(hù)解決方案的設(shè)計(jì)實(shí)施、軟硬件設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、產(chǎn)品銷(xiāo)售及技術(shù)服務(wù)等業(yè)務(wù)。

其中，網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案，是該公司以“大規(guī)模高速鏈路串接部署的DPI技術(shù)”、“PB級(jí)大數(shù)據(jù)處理平臺(tái)技術(shù)”、“大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)用戶感知和業(yè)務(wù)質(zhì)量分析技術(shù)”等三大類(lèi)核心技術(shù)為支撐，通過(guò)軟硬件相結(jié)合的系統(tǒng)方案設(shè)計(jì)，為客戶提供的網(wǎng)絡(luò)流量和數(shù)據(jù)智能化業(yè)務(wù)。

信息安全防護(hù)解決方案，則是該公司以“大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)異常流量和內(nèi)容檢測(cè)技術(shù)”等核心技術(shù)為支撐，依托“以采集管理系統(tǒng)為基礎(chǔ)，全方位拓展延伸”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式而推出的互聯(lián)網(wǎng)信息安全管理系統(tǒng)、異常流量監(jiān)測(cè)防護(hù)系統(tǒng)等產(chǎn)品。

近年來(lái)，隨著網(wǎng)絡(luò)可視化的市場(chǎng)規(guī)模越來(lái)越大，浩瀚深度也嘗到一定的發(fā)展紅利，營(yíng)收和凈利潤(rùn)顯現(xiàn)出增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)招股書(shū)披露，2018年至2020年上半年，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為3.01億元、3.55億元、3.67億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率為10.36%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為1535.59萬(wàn)元、3597.83萬(wàn)元、5336.22萬(wàn)元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率86.41%。截至2021年上半年，該公司營(yíng)收繼續(xù)增長(zhǎng)至1.77億元，凈利潤(rùn)則增長(zhǎng)至2498.1萬(wàn)元。

(數(shù)據(jù)來(lái)源：浩瀚深度招股書(shū))

在這其中，拆分收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案、信息安全防護(hù)解決方案這兩大類(lèi)產(chǎn)品是公司的絕對(duì)收入來(lái)源，2018年至2020年兩者累計(jì)收入占總收入的比例為94.86%、95.56%、93.64%。

基于上可知，在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化大勢(shì)所趨的背景下，浩瀚深度憑借網(wǎng)絡(luò)智能化解決方案及信息安全防護(hù)解決方案這兩大產(chǎn)品線收獲了不少成長(zhǎng)力。

避不可避的“四大挑戰(zhàn)”

由于身處軟件和信息技術(shù)服務(wù)這一科技賽道，浩瀚深度的毛利率水平也顯現(xiàn)出“高毛利率”的特征。

據(jù)招股書(shū)披露，2018年至2021年上半年，該公司的綜合毛利率持續(xù)增長(zhǎng)，分別為37.39%，43.67%、50.59%以及57.08%，上述持續(xù)增長(zhǎng)的毛利率水平在一定程度反映了公司產(chǎn)品技術(shù)在市場(chǎng)的領(lǐng)先性和競(jìng)爭(zhēng)力。

而對(duì)比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手華為的毛利率數(shù)據(jù)來(lái)看，該公司的毛利率水平甚至比華為還要高出一籌：據(jù)悉，2018年至2020年華為的毛利率分別為38.60%、37.60%及36.7%。

從上述種種數(shù)據(jù)來(lái)看，不難發(fā)現(xiàn)，在網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)可視化大勢(shì)所趨的背景下，浩瀚深度是一只成長(zhǎng)性和盈利能力皆具的科技型企業(yè)。

值得注意的是，雖然盈利能力和成長(zhǎng)性皆具，但浩瀚深度仍面臨著幾大避不可避的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

一是，雖然毛利率較高，成長(zhǎng)性較好，但浩瀚深度在規(guī)模上具有明顯的發(fā)展劣勢(shì)。

具體而言，報(bào)告期內(nèi)，隨著該公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，該公司的營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，期內(nèi)營(yíng)收分別為3.01億元、3.55億元、3.67億元、1.77億元。但說(shuō)句實(shí)在話，相較于華為這一競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的規(guī)模而言不亞于“小巫見(jiàn)大巫”——據(jù)悉，2020年，華為實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為8914億元，凈利潤(rùn)為646億元。

二是，雖然傍上了中國(guó)移動(dòng)，但其高達(dá)80%的占比不免讓人擔(dān)憂客戶集中度過(guò)高的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)招股書(shū)披露，報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)移動(dòng)為公司第一大客戶，占公司當(dāng)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為86.19%、75.92%、87.91%以及88.80%。由此數(shù)據(jù)可知，該公司對(duì)中國(guó)移動(dòng)的銷(xiāo)售占比較高，存在一定的依賴性。如果中國(guó)移動(dòng)經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生明顯惡化或與公司的業(yè)務(wù)關(guān)系發(fā)生重大不利變化而公司又不能及時(shí)化解相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將會(huì)受到一定影響。

最后則是浩瀚深度來(lái)自經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)上的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)——即應(yīng)收賬款過(guò)高及存貨過(guò)高的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)悉，報(bào)告期內(nèi)，該公司的應(yīng)收賬款以及合同資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)分別為1.46億元、1.23億元、1.22億元及1.69億元，占同期營(yíng)業(yè)收入比重分別為48.52%、34.49%、33.21%以及95.57%，除2021年6月末受銷(xiāo)售季節(jié)性因素影響而占比較高外，2018-2020年的占比維持在30%-50%這一區(qū)間，可見(jiàn)該公司的應(yīng)收賬款占比整體較高。若該公司不能有效提高應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款管理水平及保證回款進(jìn)度，該公司或面臨面臨較大的壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。

存貨方面，報(bào)告期內(nèi)，公司存貨賬面價(jià)值分別為1.89億元、1.50億元、1.42億元及1.50億元，占各期末流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為41.24%、34.56%、29.34%以及30.52%，處于較高的占比水平。若該公司不能對(duì)這些存貨進(jìn)行有效管理，該公司或面臨一定的存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和盈利能力造成不利影響。

綜上種種，不難看出，雖然浩瀚深度傍上了中國(guó)移動(dòng)，并與之形成了穩(wěn)固的客戶關(guān)系，但從長(zhǎng)期發(fā)展的角度來(lái)看，規(guī)模較小、競(jìng)爭(zhēng)力不敵華為等挑戰(zhàn)也加劇了其成長(zhǎng)壓力。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“智通財(cái)經(jīng)”，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

關(guān)鍵詞： 華為 來(lái)頭 這家