2021年，注定是網(wǎng)綜行業(yè)轉折的一年。從臺綜到網(wǎng)綜，資本的力量驅動著行業(yè)變化的車輪緩緩前行。

從一次性賣斷播放權獲得不小的費用，到與視頻平臺合作錄制節(jié)目共享分成，再到接受視頻平臺委托制作內容賺取傭金，網(wǎng)綜獨立制作公司的利潤空間被一壓再壓……

加上疫情帶來的行業(yè)洗牌，中小制作公司因資金鏈斷裂已經(jīng)逐漸從行業(yè)中銷聲匿跡，即便是撐過來的財務狀況也大多不那么好看。

11月12日，網(wǎng)綜制作公司星空華文向港交所遞交上市申請。根據(jù)招股書，2018年至2020年，星空華文營收由17.39億元降至15.60億元，其中收入貢獻最多的綜藝節(jié)目IP運營與授權業(yè)務創(chuàng)收從12.69億元收縮至10.90億元。

主營業(yè)務的收縮，令星空華文由盈轉虧，從2018年的盈利4.76億元，到2020年虧損0.28億元，2021年上半年則就掉0.25億元。

主營業(yè)務難突破，轉型電影及劇集的星空華文，在內容制作公司、網(wǎng)絡平臺深耕內容的圍剿下，也難掩尷尬之態(tài)。此時上市的星空華文，面臨的并非上與不上的選擇題，而是非生即死的生存題。

01綜藝難撐一片天

《中國好聲音》《蒙面唱將猜猜猜》《這！就是街舞》等爆款綜藝著實讓星空華文火了一把，但熱度炒作帶來的虛高價格在前，節(jié)目行情遇冷在后，公司應收賬款周期變長、毛利率漸低、由盈轉虧等問題隨之而來，曾經(jīng)的看家本領再難撐起一片天。

根據(jù)招股書，星空華文2018年至2020年營收分別為17.39億元、18.07億元及15.60億元，而2021年上半年營收僅為1.55億元，較上年同期的4.12億元降低72.4%。對應地，2018年及2019年分別盈利4.76億元及3.80億元，2020年由盈轉虧，虧損額為0.28億元。

除了營收與利潤走下坡路外，毛利率和應收賬款情況也不容樂觀。招股書顯示，星空華文的毛利率從2018年的47.5%降至2020年的37.7%；而應收款項數(shù)額則始終在超10億元的水平居高不下，應收款項周轉周期由2018年的197天拉長至2020年的272天，對應的應收款項減值準備從2018年的1.45億元增加到1.57億元，2021年上半年半年就達到1.54億元。

有投資者研究了星空華文的招股書，橫豎睡不著：營收收窄，公司由盈轉虧，毛利率降低與應收賬款周轉周期變長，這些指標在腦子里饒了又繞，最后得出一個結論，星空華文快要活不下去了。

“星空華文出圈的綜藝節(jié)目包括《中國好聲音》在內，獨家播放權賣給愛奇藝，數(shù)額高達十幾億，在行業(yè)內一騎絕塵。但隨后的行業(yè)大環(huán)境變化，公司IP版權陷入糾紛等種種原因，導致會員轉化及廣告等原因回款收不回來?！本W(wǎng)劇企業(yè)高管劉成（化名）向《一點財經(jīng)》透露。

星空華文增長陷入瓶頸，都可以從綜藝相關業(yè)務上找到原因。

星空華文的主營業(yè)務為IP運營預授權，具體來說分為綜藝節(jié)目IP運營及授權、音樂IP運營及授權、電影及劇集IP運營及授權于其他IP相關業(yè)務，其中綜藝節(jié)目IP運營及授權業(yè)務于2020年貢獻了69.9%的收入。

根據(jù)招股書，2018年至2020年，綜藝節(jié)目IP運營及授權業(yè)務為星空華文貢獻的收入分別為12.69億元、13.41億元及10.90億元，同期毛利率分別為39.2%、27.6%及18.7%。種種跡象表明，綜藝業(yè)務再撐不住星空華文的增長。

而這一切，都與行業(yè)環(huán)境正發(fā)生天翻地覆的變化有關。

02行業(yè)早變了天

從臺綜到網(wǎng)綜，從再到衛(wèi)視、平臺自身修煉制作能力，行業(yè)早已變了天，有一句話來概括當前制作公司：做綜藝，難！

“只要你來我戰(zhàn)隊，我一定讓你在臺上演唱，我今年有32場演唱會?！奔t椅子上的楊坤不斷重復著這句話，希望選手加入他的團隊。

2012年的夏天，最熱門的綜藝當屬《中國好聲音》，新穎的呈現(xiàn)形式、激烈卻不失笑點的導師搶人大戰(zhàn)令觀眾看的津津有味，節(jié)目在浙江衛(wèi)視一經(jīng)播出，迅速霸屏躍居同時段排名第一，同時掀起了內地綜藝購買版權的風潮。

隨后，廣告主降低臺綜預算，加碼網(wǎng)綜，資金臺轉網(wǎng)的流動帶動了網(wǎng)綜的創(chuàng)作熱情，打開網(wǎng)綜野蠻生長新篇章。

期間，視頻平臺與專業(yè)制作團隊攜手紛紛下場，優(yōu)質網(wǎng)綜井噴，優(yōu)酷推出《爸爸去哪兒》《火星情報局》，騰訊視頻推出《拜托了冰箱》《約吧大明星》，愛奇藝推出《奇葩說》《王牌對王牌》，節(jié)目類型越來越多樣化。

直到2017年，一句猝不及防的“你有freestyle嗎？”使沉寂已久的大金鏈子成為潮流配飾，愛奇藝自制綜藝《中國有嘻哈》打開“網(wǎng)生代”新篇章，視頻網(wǎng)站開始獨立制作綜藝，一改過去購買版權或聯(lián)合制作的戰(zhàn)術，把收益大頭穩(wěn)穩(wěn)攥在自己手里。

平臺方加強自身制作能力后，制作公司的收入模式，從以一次性拿下不小的版權費用到與平臺共同分享分成，再到接受平臺委托，靠微薄傭金支撐，行業(yè)整體利潤率被一壓再壓， “收入降級”的日子本就夠難過，結果疫情更是直接把中小制作企業(yè)打的“灰飛煙滅”。

雪上加霜的是，2020年網(wǎng)綜《青春有你3》節(jié)目，粉絲拆瓶蓋倒奶為愛豆打榜的視頻在網(wǎng)上流傳并持續(xù)發(fā)酵（倒奶事件），受到廣電局責令，節(jié)目叫停，涉事企業(yè)道歉。

“網(wǎng)綜這項本就處于影視行業(yè)鄙視鏈底端的業(yè)務，在經(jīng)歷2021年持續(xù)發(fā)酵的“倒奶事件”，遭到北京廣電局點名后，更成了影視人碰也不想碰的一塊燙手山芋?！?/strong>某資深影視從業(yè)者向《一點財經(jīng)》透露。

在這個不斷變天的網(wǎng)綜行業(yè)，所有制作公司都面臨著生存問題，要么死，要么變。

03主業(yè)難做，轉型亦生死未卜

打鐵還需自身硬，行業(yè)遇冷是一回事，自身資源與實力不足是另一回事。

明明白白擺在星空華文面前的，是網(wǎng)綜做不下去，只能謀求轉型了，但轉型電影及劇集的星空華文，面臨的競爭更加激烈。

雖然網(wǎng)綜行業(yè)遇冷，但芒果超媒（300413.SZ）依然逆勢打造《乘風破浪的姐姐》多個爆款，賺的盆滿缽滿。再艱難的行業(yè)，也總有做的好的企業(yè)，至于這個企業(yè)為什么不是星空華文，或許可以從其代表作品《中國好聲音》的市場反響窺見一二。

《中國好聲音》帶來的不僅開創(chuàng)了綜藝版權購買的先河，還帶來了教科書般的維權案例。

自2012年網(wǎng)綜元年開始，到2016年網(wǎng)綜大爆發(fā)，百花齊放期間，內地網(wǎng)綜多少有點“師夷長技”的意思，《中國好聲音》就是一個代表。

《中國好聲音》節(jié)目模式引進自《The Voice of Holland》,2016年初，荷蘭版權方Talpa公司與星空華文終止合作，將版權另售他人。

而2016年即將播出的第四季好聲音并未做出任何修改，還未開唱就被人告上了法庭，長達一年版權之爭，以星空華文敗訴、CEO田明公開道歉落下帷幕，無奈之下，《中國好聲音》改名《中國新歌聲》。

但此時網(wǎng)綜行業(yè)已如同修羅場，同性質的節(jié)目多不勝數(shù)，《中國新歌聲》被同期的《我是歌手》擊潰，陷入發(fā)展瓶頸。同時發(fā)展遇瓶頸的還有星空華文，隨后推出的《這！就是街舞》等綜藝再難創(chuàng)下《中國好聲音》佳績。

作為湖南廣電嫡長子的芒果超媒，憑借背后大樹強輸出的超硬制作團隊與藝人資源，在行業(yè)中發(fā)展可謂一騎絕塵，而星空華文CEO雖然出身東方衛(wèi)視，卻未見在資源上得到多少庇蔭。

另外，張碧晨、周深等從《中國好聲音》出圈的藝人在合約到期后也與星空華文分道揚鑣，曾經(jīng)策劃的好聲音衍生價值鏈正逐漸崩塌。

網(wǎng)綜上站不住腳的星空華文，轉而投向電影及劇集，但這個已經(jīng)趨于成熟的細分市場恐怕更沒有星空華文的立足之地。

目前市場上競爭者包括三類：第一類為傳統(tǒng)電影與劇集制作公司，以光線傳媒（300251.SZ）、正午陽光（000608.SZ）、歡瑞世紀（000892.SZ）等為例；第二類為網(wǎng)劇、網(wǎng)大為主要輸出內容的近年來爆火的制作新貴，以靈河文化、熊孩子傳媒、吾道南來等為例；第三類為視頻平臺，以愛奇藝（IQ.NASDAQ）、優(yōu)酷(YOKU.NASDAQ)、騰訊視頻（00700.HK）等為例。

以上市場參與者在制作實力、資源積累上都已十分成熟，頭部效應將持續(xù)凸顯，顯然星空華文想要容身，難！

04結語

值得注意的是，與曾經(jīng)宣稱《中國好聲音》為原創(chuàng)內容一樣，如今星空華文謀求上市，在招股書中給自己貼的標簽是，超強爆款IP運營者。

好聲音敗訴后，市場紛紛評價，星空華文對“原創(chuàng)”多少有點誤解，如今宣傳擁有的8002個IP中，有多少是此類的“原創(chuàng)”，未來是否還會上演好聲音舊事，尚未可知。

曾經(jīng)紅極一時的網(wǎng)綜爆款制造機星空華文，面臨行業(yè)屢變天，原立身之命再難養(yǎng)家糊口。無論是繼續(xù)探索綜藝業(yè)務，還是嘗試電影及劇集業(yè)務，越來越激烈的市場競爭環(huán)境下，“爆款IP”擁有者難譜好曲。

本文來自微信公眾號“一點財經(jīng)”（ID：yidiancaijing），作者：一點.大消費組，36氪經(jīng)授權發(fā)布。