12月13日-15日，36氪WISE2021新經(jīng)濟之王峰會在上海舉行，今年我們以「硬核時代」為主題?！坝埠恕笔钱?dāng)下時代和大環(huán)境帶給中國新經(jīng)濟企業(yè)的挑戰(zhàn)和機遇，一方面要求企業(yè)關(guān)注技術(shù)創(chuàng)新，找到自身“硬核”壁壘；另一方面要求企業(yè)回饋社會，展現(xiàn)更多“硬核”責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。在從商業(yè)模式創(chuàng)新的“應(yīng)用時代”邁向技術(shù)創(chuàng)新的“硬核時代”之際，我們與上百家硬核企業(yè)匯聚一堂，聚焦宏觀政策、智能制造、半導(dǎo)體、新能源、新消費等熱門賽道，全方位探討各領(lǐng)域如何構(gòu)建以創(chuàng)新驅(qū)動的硬核競爭力。

在本次峰會中，山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩從投資方角度分享了對于近幾年中國品牌出海、跨境電商行業(yè)的觀察，她認(rèn)為目前出海行業(yè)已經(jīng)反映出生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的改變。在創(chuàng)業(yè)者團隊變化方面，她認(rèn)為過去二十年，中國的全球化平臺和品牌非常少，但是今天這一代企業(yè)家敢于去想且有能力做世界級的公司，他們更具國際視野，創(chuàng)業(yè)團隊也更復(fù)合、更有戰(zhàn)斗力且能夠理解當(dāng)?shù)匚幕?/p>

作為一家創(chuàng)立六年的投資公司，山行資本對自己的定位是創(chuàng)業(yè)者基金，山行另一個創(chuàng)始合伙人是楊浩涌，他同時也是趕集網(wǎng)&瓜子二手車的創(chuàng)始人。徐詩表示，山行資本來自產(chǎn)業(yè)，會深刻地理解產(chǎn)業(yè)變化，對趨勢有獨特判斷。

以下是徐詩的演講實錄，經(jīng)36氪整理編輯：

今天跟大家來分享《啟航出海的中國機遇和挑戰(zhàn)》，開始之前首先想問大家三個問題：

第一個問題：2020年新冠疫情是歷史的分水嶺，疫情推動下的數(shù)字化浪潮對我們生活方式的重構(gòu)和加速是深遠的，這對于未來產(chǎn)業(yè)的改變到底意味著什么？

第二個問題：現(xiàn)在經(jīng)濟學(xué)家、政治家都在討論去全球化，但為什么在這樣的場景下，我們依然要積極地布局出海？

第三個問題：這兩年資本市場大家見證了太多歷史，經(jīng)濟和一二級市場都有劇烈的震蕩，今天的創(chuàng)業(yè)者、投資人，面對出海更復(fù)雜的大環(huán)境有怎樣的思考和應(yīng)對策略？

山行資本創(chuàng)始合伙人徐詩

給大家一些數(shù)據(jù)的支撐來理解這幾個問題。

中國加入WTO 20年以來已成為世界第二大經(jīng)濟體。經(jīng)濟總量由2001年的11.1萬億元增至2020年的101.6萬億元，共增長8倍，占世界比重由4%增至17.4%。在這個過程中，中國貨物貿(mào)易出口額從2001年到2020年，共增長7倍，占世界的比重由4.3%增至14.7%，已經(jīng)是世界第一大貨物貿(mào)易國。

而疫情影響下的中國也快速復(fù)蘇。在2020年，中國進出口整體貿(mào)易額達32.20萬億元，其中出口貿(mào)易17.93萬億元，占比55.68%。近幾年的“跨境電商”極速增長，從2017年到2020年，從61.25萬家到了80.62萬家。2020年跨境電商市場規(guī)模約6萬億元，占進出口貿(mào)易總額的18.63%。

今天中國創(chuàng)業(yè)者縱身入局到出海中，也一定是看到了海外的機會。

理解一件事情，我們首先判斷它是窗口性機會還是更長遠的結(jié)構(gòu)性變化。

疫情之下，全球?qū)ι唐返男枨笤谙陆?，但由于全球的供給也在斷崖式下跌，而疫情之下中國供應(yīng)鏈的韌勁很強復(fù)蘇速度最快，從而抓住了窗口期的機會。

疫情期間出海公司增長迅猛也是吃到這個窗口機會。

今年中國Q1出海收入體量比2019年疫情前，增量超過300%。中國制造業(yè)20年總盤子增長7倍，占世界比重由7.4%增至近30%，在2010年后也是穩(wěn)居世界第一。在很多產(chǎn)業(yè)集群中，中國也是從中國制造走向了中國智造。落后的產(chǎn)能也在加速被淘汰。

如果有人說，疫情以來的兩年我們因為專注了中國快速反應(yīng)能力而形成的窗口期機會，但其實基于我們的供應(yīng)鏈基礎(chǔ)和數(shù)字化改造供應(yīng)鏈的長期前景，雖然有勞動力成本上升壓力、能源&原材料部分依賴進口壓力，但出海今天也只是序幕，我們相信“中國智造”的生命力和創(chuàng)新力，有機會帶來結(jié)構(gòu)性變化。

這也是我們要看出海的原因。

品牌出海反映出生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的改變

首先從底層邏輯上理解，我們看到了生產(chǎn)力和生產(chǎn)關(guān)系的變化。

中國加入WTO20年，在工程師紅利之下，中國制造正在向智能化轉(zhuǎn)變，產(chǎn)業(yè)技術(shù)能力也在加速提升。隨之而來的是生產(chǎn)力和生產(chǎn)效率的提升。

過去，原油在全球工業(yè)文明里面扮演了最重要的能源角色，而未來數(shù)據(jù)資產(chǎn)這樣的“新能源”在未來產(chǎn)業(yè)實踐和落地中將會產(chǎn)生積極的作用和效能。與此同時，中國這些年的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施不斷優(yōu)化，在實現(xiàn)價值鏈的重塑。

此外，我們看到用戶的觸達方式發(fā)生巨變，譬如這兩年興起的直播電商，各種各樣的交互方式和玩法迭代得非?？欤磥磉€會有多次產(chǎn)品交互方式迭代，這些迭代讓品牌和用戶之間的連接也變得跟之前不一樣了。

基于大數(shù)據(jù)實現(xiàn)品牌對用戶消費行為深度洞察的“小單快反”，在整個供給生產(chǎn)關(guān)系中比重還不高，但現(xiàn)有玩家如Shein、山行投資的Halara等都是供應(yīng)鏈創(chuàng)新的受益者。

如何看中國創(chuàng)業(yè)者出海的投資機遇呢？我們會看到兩個比較核心的變量。

一個是新增的渠道變量。

雖然我們理解國內(nèi)很多應(yīng)用在終端上、用戶增長上已經(jīng)到了偏存量競爭的狀態(tài)，但把視野拉到更高維度來看，渠道還有擴容、時光機創(chuàng)新的空間。

比如，TikTok總下載量超過20億次，DAU超10億，未來中國有沒有一個企業(yè)平臺能做成全球20億的DAU？甚至新的平臺或者2B的公司起來？有沒有更多的全球化品牌起來？這是有可能性的。

像Shein這樣的數(shù)百億美金巨頭在積極地擴量，進軍南美、歐洲及中東市場；同時老牌的巨頭亞馬遜、Facebook絕對不會停下全球擴張的腳步，渠道還有新的增量機會給到出海創(chuàng)業(yè)者。

其次是更復(fù)合的拼殺出來的創(chuàng)業(yè)團隊。

說到創(chuàng)業(yè)者這一側(cè)，過去二十年，中國的全球化平臺和品牌非常少，但是今天這一代企業(yè)家敢于去想且有能力做世界級的公司，他們更具國際視野，創(chuàng)業(yè)團隊也更復(fù)合、更有戰(zhàn)斗力且能夠理解當(dāng)?shù)匚幕?/p>

同時中國因為過去十年國內(nèi)電商已有的成熟打法，在海外市場甚至可以有一些“降維競爭”，能更敏捷地進行產(chǎn)品迭代與創(chuàng)新。更重要的是他們在復(fù)雜多變環(huán)境之下的韌勁和應(yīng)變力，面對那些涉及跨國管理的公司的文化法規(guī)挑戰(zhàn)，學(xué)習(xí)進化曲線顯著陡峭。

未來：出海賽道充滿想象力

為什么我們覺得出海賽道比較大？

講兩個山行所投的出海賽道和案例，分享下我們是怎么挖結(jié)構(gòu)性機會和變量的。

我們注重要找差異化機會，也注重working capital的效率。

服裝行業(yè)是中國經(jīng)濟核心支柱產(chǎn)業(yè)之一，中國年出產(chǎn)的服裝體量在300億件以上，服裝產(chǎn)業(yè)鏈很復(fù)雜，最上游是農(nóng)業(yè)、化工業(yè)，由于涉及到纖維和其他不同材料，中間會有非常復(fù)雜的工業(yè)、生產(chǎn)關(guān)系的構(gòu)建。再后端的品牌打造及終端渠道，甚至零售模型都有很高的復(fù)雜度。

2019年中國服裝在全球市場占比還只是35%，疫情期間，則達到了50%以上。但未來還能保持這個優(yōu)勢數(shù)值嗎？不一定，但一定會有一些差異化品類勝出的機會，今天的中國企業(yè)也有可能做一個全球化公司。

潮流都是從邊緣走向主流人群的。

即便是耐克創(chuàng)業(yè)的60年代到90年代，他們面向的也不是最主流群體，但他們抓住了運動品類的熱潮及代際遷移，成就了今天的耐克。

今天我們看到中國服裝品牌兼具各種屬性：創(chuàng)業(yè)者更有文化自信，也更能調(diào)度全球不同的用戶效能數(shù)據(jù)，同時有流量抓手，所以有機會做出不一樣的品類。

當(dāng)然我們對產(chǎn)業(yè)的復(fù)雜度充滿了敬畏心。需求變化也對整個傳統(tǒng)的服裝供應(yīng)鏈提出了新要求，創(chuàng)業(yè)者一定要抓最上游原材料的競爭力。從速度角度來看，怎么協(xié)調(diào)整個鏈路的組織效率是非常重要的，需求端的變化會撬動供給要素重組，基礎(chǔ)設(shè)施一定會助力品牌爆發(fā)。

在東南亞我們看到Facebook上通過聊天對話促成的購物占比達東南亞電商的35%；而中國在京東、淘寶驅(qū)動之下這個占比早就超過了50%，美國這兩年也從30%拉到50%以上。我們看到了這樣的代際交替和時空破壁疊加的可能，抓住了像Halara這樣的機會。

再講一個出行的案例。

未來十年是一個出行的大時代。智能出行孕育了新的智能設(shè)備平臺的機遇，我們看到今年中國車企數(shù)字座艙的滲透率超過了53%，在2025年會達到75%甚至80%，其中新能源車的滲透速度超過了所有人想象。我們認(rèn)為，這里所包含的技術(shù)應(yīng)用和底層供應(yīng)鏈創(chuàng)新能力也有全球化機會。

這里有一組非常有趣的數(shù)據(jù)，國家原本預(yù)計2025年新能源汽車銷售要占到汽車總銷售量的20%，但在今年11月份新能源車的售賣就已經(jīng)超過了20%，而其中國產(chǎn)新能源汽車在所有新能源汽車銷售中占比則超過了80%。當(dāng)歷史變革突面而來時，它會超越所有人的想象。這也是為何我們認(rèn)為大出行領(lǐng)域中，會有非常多的出海機會。

當(dāng)然，出海機遇下也有一些潛在挑戰(zhàn)，我們需要理性面對這些問題。一個是跨國公司管理問題，很多企業(yè)還在交學(xué)費的過程中?？缥幕瘏f(xié)作要符合當(dāng)?shù)卣?，理解?dāng)?shù)貏趧恿κ袌鰡栴}，比如大家不能接受996，我們也不能用完全體制化或者既有的組織方式驅(qū)動大家工作。另外，這兩年個人隱私立法對算法有很大影響，投放會變得沒有那么精準(zhǔn)，也需要有更綜合的用戶獲取能力。以前粗暴的野蠻式增長吃了非常多流量增長所帶來的全球化機會之后，精細(xì)化增長、合規(guī)增長也成為了新課題。在創(chuàng)業(yè)過程中，要理解所有變量使得創(chuàng)業(yè)者進入門檻更高，但這同時也是鍛煉創(chuàng)業(yè)者的機會。

最后說一下山行資本。我們是一個創(chuàng)立6年的公司，我們就是創(chuàng)業(yè)者，能夠站在創(chuàng)業(yè)者視角上去看問題。

首先，站在產(chǎn)業(yè)視角，我們對自己的定位是創(chuàng)業(yè)者基金（Founders Fund），山行另一個創(chuàng)始合伙人是楊浩涌，他同時也是趕集網(wǎng)&瓜子二手車的創(chuàng)始人，是一位擅長戰(zhàn)略和極度堅毅的創(chuàng)業(yè)者。我們來自產(chǎn)業(yè)，會深刻地理解產(chǎn)業(yè)變化，對趨勢有獨特判斷。

我們對過去幾十年的創(chuàng)新公司做過深度研究，可以看到其實每一年大概有1~2個或者1~3個不等的百億、千億公司誕生。過去十年，因為互聯(lián)網(wǎng)，服務(wù)被很好地鏈接，誕生了美團、字節(jié)、貝殼這樣的公司；未來十年，我們相信出海、Robot+和醫(yī)療+的產(chǎn)業(yè)數(shù)字化和全球化，有產(chǎn)生百億美金甚至更大體量的平臺或品牌的機會。

其次，我們對創(chuàng)業(yè)者的理解是在不同維度的。第一個角度是看他到底創(chuàng)造了什么用戶價值，可以是切口很小但直擊痛點的；我們看重其NPS、心智占領(lǐng)度等最關(guān)鍵北極星指標(biāo)，看創(chuàng)業(yè)者經(jīng)歷過或深度思考增長過程的起伏。另一個角度可能跟其他投資人不太一樣，基于創(chuàng)業(yè)者基金背景，我們知道創(chuàng)業(yè)者的打仗節(jié)奏、成長節(jié)奏以及創(chuàng)業(yè)過程中有什么困難要去面對，聊起來很多共鳴。

此外，在創(chuàng)業(yè)中也是兵馬未動糧草先行，山行合伙人團隊對于一、二級市場有深刻理解，我們會給創(chuàng)業(yè)者提供一些建議。資本視角其實更多是偏內(nèi)向的，怎么把自己的資本用好，保持更有效率的擴張節(jié)奏，同時對未來面向一級市場、二級市場的進階過程有系統(tǒng)的、以終為始的規(guī)劃。

我們愿意同不斷創(chuàng)新、持續(xù)在大賽道里升級的高潛創(chuàng)業(yè)者共同成長，我們能持續(xù)下注到四輪、五輪以上。我們也有非常強大的創(chuàng)業(yè)者團隊，一起幫助企業(yè)不斷進化。我們有耐心有熱忱持續(xù)找到優(yōu)秀的公司及創(chuàng)業(yè)者。

找到長期的增長戰(zhàn)略，最重要的一個事情是問對問題，也祝福所有創(chuàng)業(yè)者都能找到關(guān)鍵問題，并能夠解決問題，謝謝大家！

關(guān)鍵詞： 有機會 結(jié)構(gòu)性 合伙人