12月13日，包括中青寶、鋒尚文化、中文在線等在內(nèi)的被認(rèn)為是A股上的元宇宙概念股，又經(jīng)歷了一波超過(guò)10%的大漲。

以中青寶為例，自其在今年9月6日公布了一款號(hào)稱是模擬經(jīng)營(yíng)類元宇宙游戲《釀酒大師》以來(lái)，公司股價(jià)已從當(dāng)時(shí)的不足10元一路攀升至了如今的37元左右。

因?yàn)楸M享元宇宙的概念紅利，中青寶甚至被冠之以“當(dāng)之無(wú)愧的概念龍頭”的稱號(hào)?？赡芤?yàn)閿?shù)年前，當(dāng)彼時(shí)區(qū)塊鏈的概念被市場(chǎng)熱炒的時(shí)候，中青寶也曾因?yàn)榇钌狭诉@趟便車，一度引發(fā)公司股價(jià)大漲。在主打新潮概念上，中青寶確實(shí)堪稱“龍頭”。

在2021年的年末，“元宇宙”入選了多家機(jī)構(gòu)評(píng)選出的2021年年度流行詞，這意味著對(duì)它的關(guān)注和討論已從行業(yè)擴(kuò)展至了大眾。雖然準(zhǔn)確的概念尚待厘清，但從國(guó)內(nèi)外科技、互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛宣布進(jìn)駐元宇宙這點(diǎn)可以看出，元宇宙在未來(lái)將會(huì)對(duì)人類的生產(chǎn)、生活方式產(chǎn)生革命性的變化，商業(yè)想象力巨大。

而借助遠(yuǎn)未落地的元宇宙概念，A股上已經(jīng)有不少公司的股價(jià)乘風(fēng)而起，那么這里有多少是在蹭熱度，有多少是真正擁有硬實(shí)力的呢？

“喜歡蹭熱度”的游戲公司中青寶

“元宇宙”的概念本不新鮮，早在1992年，美國(guó)科幻作家尼爾·斯蒂芬森就在小說(shuō)《雪崩》中提出了這一名詞，它被用以描述出現(xiàn)在未來(lái)的一個(gè)龐大的虛擬現(xiàn)實(shí)世界，在這里，人們用數(shù)字化身來(lái)控制，并相互競(jìng)爭(zhēng)以提高自己的地位。

今年，伴隨著全球最大游戲UGC平臺(tái)Roblox的上市，元宇宙概念被徹底引爆。目前，元宇宙概念的應(yīng)用場(chǎng)景也主要集中于游戲領(lǐng)域。

受此利好的中青寶便是一家游戲公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括網(wǎng)絡(luò)游戲和云服務(wù)，根據(jù)其2020年的年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，前者占公司總營(yíng)收的49.59%，后者為48.64%。

云服務(wù)是2017年中青寶新增的業(yè)務(wù)，這與其在當(dāng)年以5億元收購(gòu)了寶騰科技有關(guān)。寶騰科技是一家主要提供服務(wù)器解決方案的投資控股公司，公司三大分布運(yùn)營(yíng)為云基礎(chǔ)、云模塊、軟件及平臺(tái)。自收購(gòu)寶騰科技后，云服務(wù)在中青寶業(yè)務(wù)營(yíng)收中的占比不斷攀升，從2017年年初的24.78%增長(zhǎng)到了2020年的48.64%。

中青寶通過(guò)收購(gòu)其他公司來(lái)拓展云服務(wù)的背后，是其面臨著主營(yíng)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)游戲的營(yíng)收不斷下滑的態(tài)勢(shì)。自2015年起，中青寶的手機(jī)游戲營(yíng)收已經(jīng)連續(xù)四年下滑。在2020年的年報(bào)中，中青寶也并不諱言公司面臨的幾大風(fēng)險(xiǎn)：競(jìng)爭(zhēng)加劇帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管趨嚴(yán)的行業(yè)和政策風(fēng)險(xiǎn)、核心人員流失風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)都是公司身處游戲行業(yè)所面臨的真實(shí)挑戰(zhàn)。

事實(shí)上，在此次“發(fā)力”元宇宙之前，中青寶還曾蹭過(guò)區(qū)塊鏈的熱度。2018年1月11日，彼時(shí)正值區(qū)塊鏈概念大熱，中青寶在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，公司控股股東研發(fā)的礦機(jī)熱銷。果不其然，次日中青寶的股價(jià)就迎來(lái)了一波漲停。

所以不難看出，中青寶是一家始于網(wǎng)絡(luò)游戲尤其是頁(yè)游業(yè)務(wù)（研發(fā)難度較?。┑墓?，但隨著公司游戲業(yè)務(wù)的頹靡，而通過(guò)收購(gòu)別的公司來(lái)涉足云服務(wù)領(lǐng)域，當(dāng)有的概念在市場(chǎng)上大行其道之時(shí)，中青寶都會(huì)試圖從中分一杯羹，但自身實(shí)力能否支撐被一時(shí)追捧而起的市值，這顯然是要打個(gè)問(wèn)號(hào)的。

截止發(fā)稿前，中青寶市值為93億元左右，動(dòng)態(tài)市盈率達(dá)到了517倍之高，后者遠(yuǎn)高于同行業(yè)上市公司的平均水平。

搞舞美的鋒尚文化也來(lái)“摻一腳”

元宇宙被看做是多種新技術(shù)的極大整合，這里既包括虛擬現(xiàn)實(shí)、去中心化等技術(shù)上的底層邏輯，也有體驗(yàn)式場(chǎng)景設(shè)計(jì)，單一的企業(yè)很難覆蓋到元宇宙全產(chǎn)業(yè)鏈，往往可能做的都是基于自身優(yōu)勢(shì)切入到其中的某個(gè)部分。

根據(jù)應(yīng)用需求不同，元宇宙可以分成四個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)：底層架構(gòu)、后端基建、前端設(shè)備和場(chǎng)景內(nèi)容。

在這一波受元宇宙概念刺激股價(jià)瘋漲的鋒尚文化、中文在線和奧雅設(shè)計(jì)等就跟最后的“場(chǎng)景內(nèi)容”有關(guān)，其中鋒尚文化的股價(jià)表現(xiàn)尤其引人關(guān)注。

今年11月5日，鋒尚文化在深交所的互動(dòng)平臺(tái)互動(dòng)易上回答投資者的相關(guān)提問(wèn)時(shí)表示，“公司擁有全品類演藝創(chuàng)制基因，使我們?cè)凇钪妗写罱ㄎ枧_(tái)等虛擬場(chǎng)景具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)?！?/p>

這一消息帶動(dòng)了鋒尚文化的股價(jià)上漲，在持續(xù)了數(shù)日的震蕩后，公司股價(jià)于12月8日左右起飛，經(jīng)歷了幾波漲停板后，此前長(zhǎng)期低于70元的鋒尚文化如今股價(jià)已沖高到了86元左右，前幾天最高時(shí)來(lái)到過(guò)92.65元。

根據(jù)其2020年的年報(bào)資料，鋒尚文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為大型文化演藝活動(dòng)、文化旅游演藝和景觀藝術(shù)照明及演繹的創(chuàng)意、設(shè)計(jì)和制作服務(wù)。鋒尚文化最新的今年第三季度財(cái)報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入為9628萬(wàn)元，比去年同期減少了75.88%；今年前三季度的營(yíng)業(yè)收入為3.15億元，比去年同期減少了61.96%。

鋒尚文化在國(guó)內(nèi)的文化演藝、舞美設(shè)計(jì)領(lǐng)域處于頭部地位，先后打造過(guò)包括2008年北京第29屆奧運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式的燈光設(shè)計(jì)及制作、2016年G20杭州峰會(huì)大型水上情景表演交響音樂(lè)會(huì)——《最憶是杭州》總制作等在內(nèi)的一系列項(xiàng)目。在互動(dòng)平臺(tái)上，鋒尚文化也表示將“為2022年北京冬奧會(huì)提供燈光、舞美及主創(chuàng)團(tuán)體服務(wù)，以及2022年1月份冬奧預(yù)熱相應(yīng)宣傳活動(dòng)。”

但今年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)并不亮眼，鋒尚文化還曾在2019年與儋州宜倍旅游開(kāi)發(fā)有限公司（母公司為某頭部房企）簽訂了3000多萬(wàn)合同，如今這一頭部房企陷入債務(wù)泥沼，鋒尚文化難免會(huì)受到影響。

12月14日，深交所的創(chuàng)業(yè)板公司管理部對(duì)鋒尚文化下發(fā)了關(guān)注函，要求說(shuō)明公司在虛擬舞美方面的布局及產(chǎn)品落地情況，鋒尚文化曾在11月5日對(duì)投資者回復(fù)稱“年初成立子公司鋒尚互娛布局虛擬現(xiàn)實(shí)、泛娛樂(lè)領(lǐng)域。公司已做好虛擬大舞美的融入準(zhǔn)備?！?/p>

12月16日，對(duì)于深交所下發(fā)的關(guān)注函，鋒尚文化承認(rèn)虛擬舞美方向的業(yè)務(wù)為公司首次嘗試，目前處于探索階段，相關(guān)項(xiàng)目未來(lái)能否取得預(yù)計(jì)效果和產(chǎn)生的盈利能力均尚存在較大的不確定性。

“聲學(xué)龍頭股”歌爾股份看向了元宇宙？

無(wú)論元宇宙最終將以一種什么形式展現(xiàn)出來(lái)，技術(shù)和設(shè)備上的革新無(wú)疑是必由之路。

而作為虛擬時(shí)空間的集合，元宇宙被認(rèn)為將由一系列的增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)（AR）、虛擬現(xiàn)實(shí)（VR）和互聯(lián)網(wǎng)（Internet）組成。隨著VR/AR、云計(jì)算、5G、AI等技術(shù)的不斷成熟和發(fā)展，元宇宙有望在未來(lái)將從概念變成現(xiàn)實(shí)。

過(guò)往，歌爾股份一直以蘋(píng)果供應(yīng)鏈上的明星企業(yè)為人所知，自“元宇宙”的概念大熱后，歌爾股份也因其在VR/AR智能設(shè)備上的業(yè)務(wù)表現(xiàn)成為元宇宙概念股的重要一員。

歌爾股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括精密零組件業(yè)務(wù)、智能聲學(xué)整機(jī)業(yè)務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)。根據(jù)其最新發(fā)布的今年第三季度財(cái)報(bào)，公司2021年前三季度營(yíng)業(yè)收入527.89億元，同比增長(zhǎng)52.00%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)33.33億元，同比增長(zhǎng)65.28%。

其中，在營(yíng)收分類中，精密零組件實(shí)現(xiàn)102.90億元，同比增長(zhǎng)23.86%；智能聲學(xué)整機(jī)192億元，同比增長(zhǎng)25.72%；智能硬件222.35億元，同比增長(zhǎng)119.07%?？梢钥闯?，智能硬件業(yè)務(wù)正在成為歌爾股份新的增長(zhǎng)引擎，這里的智能硬件就包括VR/AR及智能可穿戴產(chǎn)品。

在2021年的半年報(bào)中，歌爾股份特別提到了“元宇宙”的概念，并表示“根據(jù)知名咨詢機(jī)構(gòu)IDC的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，在2021-2025年間，全球VR虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約41.4%的年均增速，AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品出貨量有望達(dá)到約138%的年均增 速。VR虛擬現(xiàn)實(shí)和AR增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)產(chǎn)品的快速成長(zhǎng)，有望為科技和消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈上的相關(guān)企業(yè)帶來(lái)顯著的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)?！?/p>

早在2012年，歌爾股份便進(jìn)入光學(xué)領(lǐng)域，開(kāi)始著手布局VR/AR產(chǎn)業(yè)，憑借專利及代工優(yōu)勢(shì)，歌爾股份獲得了VR巨頭Facebook Oculus、索尼PS VR等主流VR終端廠商的代工訂單。

雖然自2016年至2020年間，全球的VR產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不甚穩(wěn)定，VR設(shè)備銷量還一度陷入停滯，不過(guò)隨著2020年Facebook發(fā)布的新一代Oculus Quest的熱銷，作為代工廠的歌爾股份的VR業(yè)務(wù)又再次起飛。

目前，由歌爾股份代工的中高端VR頭顯出貨量占全球總量的七成左右，在外界看來(lái)，這成為歌爾股份業(yè)績(jī)的最大看點(diǎn)，也是使其未來(lái)頗具想象力的業(yè)務(wù)板塊。

綜上所述，元宇宙概念的爆發(fā)在表面上既利好了做場(chǎng)景內(nèi)容的公司，其中以游戲和文娛企業(yè)居多，如中青寶、昆侖萬(wàn)維、鋒尚文化、中文在線、奧雅設(shè)計(jì)等；也帶動(dòng)了與之相關(guān)的軟硬件企業(yè)企業(yè)股價(jià)的上漲，歌爾股份便是其中的典型代表，還有數(shù)碼視訊、大富科技、寶通科技、超圖軟件等。

需要指出的是，元宇宙現(xiàn)在還停留在概念層面，離真正的落地還有非常遠(yuǎn)的距離，如同人民日?qǐng)?bào)的評(píng)論所言“下結(jié)論之前讓子彈飛一會(huì)兒”，在日新月異的技術(shù)變化下，未來(lái)的商業(yè)圖景還不清晰。但很多企業(yè)為了不想錯(cuò)過(guò)這班車，無(wú)論是想借助概念來(lái)提升股價(jià)，還是真的在踏踏實(shí)實(shí)地發(fā)力元宇宙，造就了一種似乎“萬(wàn)物皆可元宇宙”的景象。

資本市場(chǎng)是一處財(cái)富可以大起大落的地方，背后充滿了人性的博弈和彷徨。面對(duì)過(guò)一段時(shí)間就時(shí)興的新概念，保持理性且讓子彈飛一會(huì)兒，因?yàn)槿绻彼巳?，曾?jīng)制造潮水的勢(shì)必已經(jīng)早早上岸，被拉進(jìn)潮水的才是最終不幸的裸泳者。

本文來(lái)自微信公眾號(hào)“藍(lán)媒匯財(cái)經(jīng)”（ID:lanmeihcj），作者：齊秋實(shí)，編輯：魏曉，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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