在資本市場，小鵬汽車被悲觀情緒所籠罩。

由于中概股整體低迷，蔚來汽車刷了52周的新低，而小鵬汽車也已連跌了三個月，哪怕小鵬汽車連續(xù)兩月蟬聯(lián)中國造車新勢力銷量冠軍，也沒有阻止投資者用腳投票。

眼下，暫時沒有看到止跌的跡象。

不過，被譽為女版巴菲特的“木頭姐”（Catherine Wood，譯名為凱瑟琳·伍德），卻逆勢買入小鵬汽車，而反手減持特斯拉。

“木頭姐”一增一減的背后，有何深意？小鵬汽車會復制特斯拉的經(jīng)典走勢嗎？小鵬汽車的交車“困難癥”，得到妥善解決了嗎？

押中特斯拉，“木頭姐”一戰(zhàn)成名

“木頭姐”，那可是華爾街叱咤風云的大人物。

其2014年成立了方舟基金（Ark Investment Management），立志成為全球投資者心中的“諾亞方舟”，于是一改傳統(tǒng)基金持倉定期公開的做派，走了一條與眾不同的透明路線：每天免費向訂閱者披露持倉與交易變動。

方舟基金的投資方向

盡管如此，“木頭姐”在相當長一段時間并沒有引起全球投資者的共鳴，也沒有站在華爾街的C位，甚至一度與華爾街唱起了反調(diào)。

之所以如此，與“木頭姐”站臺特斯拉有莫大的關系。

2016年，“木頭姐”開始關注特斯拉，加碼之下成為方舟基金的第一大重倉股，哪怕是2018年特斯拉最危急的時刻也不離不棄。

彼時，不堪質(zhì)疑的馬斯克先是抱怨華爾街每個季度制定業(yè)績目標的做法并不一定適合特斯拉：“我們正在考慮以420美元/股的價格收購特斯拉股票（私有化退市）?！?/p>

之后，在一檔網(wǎng)絡直播節(jié)目中，馬斯克對著鏡頭癟嘴挑眉抽起了大麻，引起一片嘩然。

簡而言之，馬斯克遭遇了華爾街的信任危機。

那時，“木頭姐”繼續(xù)唱多特斯拉，篤定特斯拉的股價將漲至4000美元：“人們正在見證一場大規(guī)模資本錯配，而特斯拉股價正是這種資本錯配的縮影，當市場明白這一點時，股價應當會大幅上漲，投資者們將會為現(xiàn)在的短視買單。”

為此，還特意安撫馬斯克：“我相信，隨著時間的推移，你、公司股東以及整個世界都會得到公正的回報?！?/p>

最終，“木頭姐”賭贏了。

2020年，特斯拉股價一飛沖天，再疊加后疫情時代Square、ZOOM、Shopify、Zillow等需求迸發(fā)，方舟基金一躍成為華爾街最靚的仔。

東有張坤，西有“木頭姐”，兩者雙雙走上神壇，一時風頭無兩。

此背景下，“木頭姐”的一舉一動牽動著資本市場的敏感神經(jīng)，對其青睞小鵬汽車自然格外關注。

2021年12月2日首次建倉買入277263股，12月6日又買入254601股，12月14日再買入97697股，推算耗資合計2000~3500萬美元。

兩周之內(nèi)，“木頭姐”對小鵬汽車出手三次，而與之對應的是2021年9月起就不斷減持特斯拉的股票。

“木頭姐”與張坤，雙雙跌落神壇

對“木頭姐”的上述調(diào)倉動作，市場意見不一。

一種聲音認為，小鵬汽車銷量超過蔚來、理想，成為“蔚小理”的魁首，不排除成為下一個“特斯拉”的可能性，“木頭姐”未雨綢繆布局也在情理之中。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，2021年1月~11月，小鵬汽車累計交付量為82155輛，蔚來汽車累計交付量為80940輛，理想汽車累計交付量為76404輛。

此外，小鵬汽車也在加碼“出海”。

繼2020年切入挪威之后，小鵬汽車謀劃2022年將殺入括瑞典、丹麥、荷蘭這三國的新能源汽車市場。

對此，小鵬汽車總裁顧宏地表示：“小鵬汽車的目標是交付量一半在中國、一半來自海外，而且預計2年內(nèi)可以實現(xiàn)盈虧平衡?！?/p>

而某公募基金公司執(zhí)行董事劉旭凌告訴鋅刻度：“國際資本最愛的是現(xiàn)金流，這方面特斯拉是標桿，馬斯克將用戶端預售車款、制造工廠、土地資源、銀團貸款、對供應商的資金占用話語權做到了極致，小鵬要學習特斯拉的資金使用效率，如此才可以吸引資本從而做大市值?！?/p>

小鵬汽車的主打車型

另外一種聲音認為，不能因為“木頭姐”增持就高看一眼，畢竟2021年“木頭姐”與張坤一樣跌落神壇。

截至12月16日，“木頭姐”管理的8只基金，2021年以來有6只下跌，跌幅多在10%以上，僅有2只上漲，且漲幅均未超過10%，而同期道瓊斯上漲了17.39%、納斯達克上漲了20.77%、標普500上漲了25.39%。

某私募投資部經(jīng)理陳聽濤告訴鋅刻度：“‘木頭姐’抄底小鵬汽車，只不過是其投資風格的延續(xù)，問題是市場并不是只有一種風格，當風格漂移時，之前盈利的策略就可能不香了，因此不能簡單推斷出小鵬汽車未來會復制特斯拉的走勢，這兩者之間沒有因果關系?！?/p>

陳聽濤進一步表示，在“蔚小理”中，小鵬汽車最為強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)基因，然而百度、華為、阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)巨頭紛紛下場角力，與之相比并無優(yōu)勢。

畢竟，互聯(lián)網(wǎng)巨頭在人工智能、自動駕駛、大數(shù)據(jù)等領域的底蘊更為深厚。

譬如，百度Apollo 2021年第一季度累計L4級自動駕駛道路測試總里程突破1000萬公里，成為國內(nèi)自動駕駛研發(fā)的領跑者。

這意味著，小鵬汽車引以為豪的商業(yè)壁壘恐將逐步降低。

交車困難之下，消費者信心逐步喪失

拋開長遠不談，眼下的小鵬汽車患上了交車“困難癥”，成為其最大的掣肘。

由于2021年8月馬來西亞疫情加重，博世旗下部分芯片產(chǎn)能受到?jīng)_擊，國內(nèi)外諸多車企遭受影響，小鵬汽車也不例外，困于毫米波雷達等芯片，P5車主要么選擇延遲交付，要么選擇2022年3月31日之后補裝。

小鵬汽車的缺芯解決方案

對此，何小鵬公開自嘲：“抽斷供供更苦，舉杯銷愁愁更愁?！?/p>

而芯片之后，小鵬汽車在磷酸鐵鋰電池上也碰到了麻煩，由于供應緊張，導致小鵬P7 480E/N車型訂單無法在下定時的預計交付周期內(nèi)及時交付。

一名業(yè)內(nèi)人士表示，小鵬汽車的月銷不過一兩萬輛，卻依然受制于芯片、磷酸鐵鋰電池的產(chǎn)能，從側面說明其在產(chǎn)業(yè)鏈上的話語權不足，存在明顯的短板，或成為未來發(fā)展的隱患。

此背景下，有的消費者不想登陸，可又遭遇退款難的問題。

鋅刻度在新浪黑貓投訴平臺、汽車之家、消費保等平臺上發(fā)現(xiàn)大量與小鵬汽車的相關的投訴，其中交付延遲又不給退定金引發(fā)消費者的共鳴。

譬如，一名消費者表示：“（2021了）10月2號定的小鵬汽車，銷售承諾十一月交車，十一月已經(jīng)結束了未交車，說還需等待將近2個月時間，還不退定金，且強烈要求繼續(xù)等待。”

事實上，小鵬汽車一直奉行的是72小時猶豫期退款策略，這意味著被迫交付延遲的車主得不到小鵬汽車的官方支持。

種種非議之下，小鵬汽車被推上了風口浪尖。

總而言之，小鵬汽車一方面銷量起勢，受到明星資本的青睞，長期來看有利于維系市值的穩(wěn)定，另外一方面面臨交付延遲的挑戰(zhàn)，缺乏溫度的服務令部分消費者以及潛在客戶信心潰散，上述問題無法得到妥善解決，恐難以成為市場的主流品牌。

那么，小鵬汽車渴望成為市場主流品牌，還有很長的路要走。

本文來自微信公眾號“鋅刻度”（ID：znkedu），作者：鋅刻度，36氪經(jīng)授權發(fā)布。

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