近年來，我國人口老齡化速度攀升，養(yǎng)老產業(yè)的需求也在快速釋放，而隨著《“十四五”規(guī)劃和2035年遠景目標綱要》中對養(yǎng)老體系建設的進一步規(guī)劃，“銀發(fā)經濟”已經成為新的產業(yè)風口。

“銀發(fā)經濟”為何會崛起成為“新藍?！保啃袠I(yè)現(xiàn)狀如何？從老有所養(yǎng)到老有所樂，“銀發(fā)經濟”蘊藏了哪些投資機會，又有哪些核心門檻？圍繞這些問題，荒合資本將帶來行業(yè)觀察。

01銀發(fā)經濟，夕陽群體催生的朝陽產業(yè)

根據(jù)第七次全國人口普查數(shù)據(jù)顯示，我國60歲及以上的銀發(fā)群體人口占比18.7%，達到2.64億人，早已超出國際慣例10%的老齡化標準。

這樣的數(shù)據(jù)也許還不夠直觀，讓我們從時間和時代背景來看退休人群，下圖是1949年以來歷年出生的人口數(shù)：

可以輕松看出，我國歷史上出現(xiàn)三次嬰兒潮，第一次是建國后（1949-1957）國家出臺政策鼓勵人口生育；第二次是三年自然災害后（1962-1971）是我國歷史上出生人口最多、對后來經濟影響最大的主力嬰兒潮；第三次則是改革開放后（1986-1990）實行的計劃生育政策。近年來，出生率逐年下滑，每年新生兒人口數(shù)已跌至1000萬左右，同時前兩次嬰兒潮出生的人口將陸續(xù)來到退休的時間，這意味著每年將新增退休人群將達到3000-4000萬?？梢娿y發(fā)經濟的市場才剛剛開始。

時代背景上，對于新晉的銀發(fā)一族，他們在1960甚至1965年之后出生，他們年幼時成功避開了“三年饑荒”，在上學時則已來到七十年代，在工作時則趕上了“改革開放”的好時代。因此，隨著經濟的不斷發(fā)展，高學歷者和富裕人群在銀發(fā)一族中將會越來越多，他們對精神需求方面有著更高的追求，消費觀念和可接受的養(yǎng)老模式也在不斷升級，給退休服務市場帶來了新的契機。“臥遲燈滅后，睡美雨聲中”，銀發(fā)一族的生活方式已經從老有所養(yǎng)開始向老有所樂過度。

此外，荒合資本在調查后發(fā)現(xiàn)，對于新晉的退休人群，還有著如下顯著特征：

數(shù)據(jù)顯示，我國空巢老人超過1億，獨居老人超過2100萬，約80%的退休群體無法與子女同住，孤獨感越來越成為退休人群的最大困擾之一，而隨著傳統(tǒng)家庭的贍養(yǎng)功能弱化，社交娛樂成為退休人群的核心訴求。從2016-2021年中國退休人群的重要消費方向年均增速預測數(shù)據(jù)來看，社交娛樂年均增速最快，約為22%，這也印證了退休人群對于社交娛樂日益強烈的需求。

隨著生活質量的提升，退休人群興趣愛好有所增加但仍然整體趨同。調查顯示，銀發(fā)族興趣愛好主要集中在攝影、跳舞、旗袍、唱歌、魚蟲、字畫、棋類等方面。

一方水土養(yǎng)一方人，由于地理區(qū)域不同，各地區(qū)老齡化程度、退休群體的消費習慣和消費觀念都有著較大的差異。這些差異即使在經濟發(fā)達的一線城市之中，也有著霄壤之別。

因此，荒合資本認為，逐年加重的老齡化其背后蘊藏著潛力巨大的“銀發(fā)經濟”。龐大的新一代退休人群也正在逐漸形成新的消費格局，除疾病、養(yǎng)生健康和日常生活等支出，越來越多的退休人群愿意將時間和金錢用于旅游、學習繪畫、攝影、舞蹈、服裝搭配等。未來，圍繞社交娛樂出發(fā)的興趣愛好產品和銀發(fā)旅游有可能會成為新的增長點。

02多姿多彩，興趣愛好產品發(fā)展蓬勃

廣闊的市場前景勢必引起越來越多的創(chuàng)業(yè)者加入，近年來，專注退休群體興趣愛好的互聯(lián)網(wǎng)公司陸續(xù)出現(xiàn)，其中不乏糖豆、小年糕、美篇這樣的優(yōu)質企業(yè)，他們關注廣場舞、攝影作品編輯、老年教育等垂直領域，為退休人群營造了良好的線上交流、分享、互動環(huán)境，打造了不同主題的銀發(fā)族專屬社區(qū)，在細分領域分別取得了不俗的成績。下圖是過去一年銀發(fā)行業(yè)的融資情況：

糖豆是一款主打線上廣場舞的APP，其于2019年完成C輪融資。糖豆專注于為60、70后的廣場舞愛好者視頻欣賞、學習和展示的平臺，并通過吸引廣場舞用戶，拓展到相關的主題社區(qū)。

關注銀發(fā)族影像制作的小年糕，也已完成C輪融資。創(chuàng)始人創(chuàng)立小年糕的初衷是希望基于微信生態(tài)，做一款“操作極簡、效果炫酷”的軟件，把照片和小視頻輕松轉成配樂視頻，并借助這些內容形成互動社區(qū)。

美篇是專門為退休群體量身打造的內容社區(qū)，洞察銀發(fā)一族的精神需求，于2018年完成過億元B輪融資，目前美篇上有4000萬創(chuàng)作者，已是銀發(fā)族社區(qū)中UGC內容生產的大戶。

興趣愛好類產品雖受退休群體歡迎，但其盈利模式單一也是亟需解決的課題。目前各企業(yè)基本以廣告收入為主要盈利方式，同時也都在積極探索新的變現(xiàn)方式。對于互聯(lián)網(wǎng)產品來說，如何使看得見的流量轉變?yōu)槊玫降纳虣C，則是下一步突出重圍的重點。

荒合資本認為，如何贏得銀發(fā)族的信任，如何提升產品和服務能力并做到適老化，讓其愿意為平臺付費，將是其他變現(xiàn)模式的核心門檻。

03說走就走，這屆銀發(fā)族比你會玩

數(shù)據(jù)顯示，在2021H1退休人群的社交娛樂方式中，有半數(shù)以上的退休人群更傾向于在線下聚會交流中進行社交，這表明線下場景和本地化服務仍有著無可替代的優(yōu)勢。目前，針對退休人群的服務主要還是以老年旅游、聚會、教育等方式進行。

根據(jù)國家老齡委調查顯示，我國每年老年人旅游人數(shù)占全國旅游總人數(shù)的比重超過20%，城市老年人旅游市場規(guī)模近8千億元，成為僅次于中年旅游市場的第二大旅游市場。旅游已經成為銀發(fā)族重要的生活方式之一。

從出游意愿上，退休人群擁有更靈活的時間，便于錯峰出行，成為真正的“有錢有閑”人群，“說走就走的旅行”已不再是年輕群體的專利。數(shù)據(jù)顯示，如果身體條件和經濟條件允許，81.2%的退休人群受訪者表示愿意去旅游，明確表示不愿意去旅游的僅占9.7%。

從出游頻次上，退休群體也明顯高于其他年齡層，并且更加偏愛中長線游，數(shù)據(jù)顯示近60%的銀發(fā)游人群每年出游2次及2次以上，近71%的銀發(fā)游人群明確選擇每次出游4天及4天以上，這也再一次印證了銀發(fā)族對于旅游消費的較高偏好。

因此，荒合資本認為，如今的退休人群已不再單純追求居家式養(yǎng)老，而是更愿意走出去和志趣相投的同齡人共同學習來提升自我，以此來尋求存在感和實現(xiàn)自我價值。

旅游已經成為退休人群服務的最大剛需產品，隨著退休人群消費升級和消費需求的增加，銀發(fā)一族旅游市場亦將持續(xù)增長。

但是，銀發(fā)一族旅游市場入局者甚多，加之疫情影響，能規(guī)模運營且成功盈利者卻少之又少。盤點了數(shù)十家老年旅游公司之后，荒合資本發(fā)現(xiàn)，由于退休群體特殊的消費習慣，對旅游產品的要求上，呈現(xiàn)出與中年群體截然不同的特點。這對旅游產品本身的適老化，落地服務團隊的組織和運營等均形成了一定的挑戰(zhàn)，也在無形中提升了老年旅游的準入門檻。

首先，信息獲取上，退休群體信息獲取的途徑相對有限，35%的退休人群獲取信息的渠道主要還是廣播電視，其次是和身邊人交流。這意味著，對于提供旅游服務的商家來說，用來宣傳的渠道相對較少。外加銀發(fā)一族獨特的社交屬性，品牌的影響力和口碑傳播對于公司能否持續(xù)獲客至關重要。

第二，產品及服務，由于身體原因，不止在行程安排上需要進行適老化安排，隨行完善的醫(yī)護設備、安全保障同樣是至關重要的因素。如果想要有良好的服務體驗，則半途加價、強制購物、食宿極差的情況也最好杜絕。所以，常規(guī)的旅游產品或者需要花精力自己組合的產品，并不能很好的滿足銀發(fā)一族的需求。

第三，產品定價，雖然銀發(fā)一族的退休金及可支配收入逐年增高，但性價比仍舊是首要考慮因素之一，再加上之前行業(yè)的雜亂無章，導致銀發(fā)族受騙的情況很多，因此退休人群對于價格還是相對敏感和謹慎的。如何在平衡低價獲客和服務滿意度的情況下精準定價，也是考驗企業(yè)綜合能力的一環(huán)。

第四，用戶密度，銀發(fā)一族出游集中在收入和消費力均較高的一線城市，主要來自上海、江蘇、北京、廣東、天津、浙江等地區(qū)，其中上海、江蘇、北京的占比高達36.7%，而興趣愛好類產品平臺的用戶相對分散，在單一地區(qū)的用戶密度則不夠集中，部分在一線城市可能更低，導致這些平臺在組織用戶出游時有一定困難。

這些也是為何很多興趣愛好類的互聯(lián)網(wǎng)公司，甚至一些已經非常成熟的OTA平臺嘗試搶灘銀發(fā)市場卻沒有成功的原因所在。荒合資本發(fā)現(xiàn)，在老年旅游的市場中，品牌效應、產品能力、用戶粘性等均有著不俗表現(xiàn)的退休俱樂部，目前正處于行業(yè)領先地位，且仍具有較高的發(fā)展?jié)摿?/strong>。

退休俱樂部是專門為老年群體服務的專業(yè)社團組織，成立于2015年，致力于打造服務退休人群的本地生活平臺，早期制作老年人的資訊服務欄目《我們退休啦》并同步發(fā)行同名報刊，為退休人群提供各類本地生活服務。

目前，在上海起家的退休俱樂部全平臺已累計二百萬會員，其中付費用戶高達近百萬，足可見其行業(yè)競爭力。早期的傳統(tǒng)媒體電臺、報紙等品牌背書是退休俱樂部與銀發(fā)一族的信任基石；經年累月打磨的產品和服務，為企業(yè)積累了大量的忠實用戶并創(chuàng)造了良好的口碑，是當前行業(yè)激烈競爭中護城河一般的存在。公司也會逐步向華東地區(qū)和其他一線城市進行布局，優(yōu)質的服務和內容仍然是其獲取客戶的重要武器。

同時，荒合資本認為，相比興趣愛好類產品來說，旅游產品的優(yōu)勢在于，通過本身的服務和運營，與退休人群建立信任之后，可以延展至多種多樣的本地生活服務，進而探索更多的盈利模式，全面拓展銀發(fā)經濟。

以上，就是本期荒合觀察，未來，各細分賽道的投資機會荒合資本將持續(xù)關注。

本文數(shù)據(jù)來源：

聯(lián)合國

國家統(tǒng)計局

東興證券研究所

東方證券研究所

光大證券研究所

前瞻產業(yè)研究院

《2017中國老年人消費習慣白皮書》幸福9號&普華永道

《2021中國銀發(fā)經濟行業(yè)調研報告》艾媒咨詢

同程旅游

品橙旅游

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