編者按：本文來自微信公眾號 “日經(jīng)中文網(wǎng)”（ID：rijingzhongwenwang），作者：日經(jīng)中文網(wǎng)，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

“股份公司”已有大約400年的歷史。隨著資本主義發(fā)展，股份公司不斷改變形態(tài)。近年，股份公司開始反省隨著財(cái)富積累，給社會(huì)和地球環(huán)境造成了過重負(fù)擔(dān)，紛紛開始調(diào)整利益相關(guān)者（stakeholder）的框架。股份公司到底是什么？下面一邊回顧歷史，一邊整理課題。

工業(yè)革命支撐繁榮發(fā)展

關(guān)于世界上第一家股份公司，眾說紛紜，但最公認(rèn)的是1602年成立的“荷蘭東印度公司”。這家公司是在東南亞做香辛料交易的公司，最初每次出海都募集資金，船平安返回后，將利潤分給出資者進(jìn)行清算，項(xiàng)目色彩濃厚。

后來為了長期獲得穩(wěn)定的利潤，荷蘭東印度公司開始在海外各地設(shè)立貿(mào)易網(wǎng)點(diǎn)?；厥胀顿Y也需要時(shí)間。再后來，為了將來大賺，開始將所有航海視作一個(gè)業(yè)務(wù)，募集資金。公司持續(xù)性的展開業(yè)務(wù)，形成了今天股份公司的原型。

股份公司擴(kuò)大的一大起因是18世紀(jì)中期的工業(yè)革命。隨著蒸汽機(jī)的發(fā)明，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的范圍擴(kuò)大，形成了資本家出資扶持創(chuàng)業(yè)者，促進(jìn)新技術(shù)和產(chǎn)品普及的局面。到了19世紀(jì)后半期，發(fā)生了以石油、鋼鐵和汽車為中心的第二工業(yè)革命，消費(fèi)品也開始大量生產(chǎn)。

20世紀(jì)后半期，計(jì)算機(jī)和互聯(lián)網(wǎng)問世，企業(yè)的經(jīng)營效率顯著提高。近年，物聯(lián)網(wǎng)（IoT）、人工智能（AI）也普及，開展新業(yè)務(wù)的企業(yè)猛增?，F(xiàn)在全球的上市企業(yè)已超過4萬家，經(jīng)過反復(fù)新陳代謝，過去近50年增至原來約3倍。

資金大循環(huán)催生創(chuàng)新

跟股份公司一樣，股票市場的歷史也很久。跟荷蘭東印度公司一樣，被認(rèn)為是交易所起源的阿姆斯特丹證券交易所也誕生于1602年。代表公司“所有權(quán)”的股票的買賣更加容易，形成了資本家對公司投資、公司利用資金擴(kuò)大業(yè)務(wù)增加收入再回饋資本家的潮流。

股份公司通過籌資，不斷創(chuàng)造出改變?nèi)祟惿畹陌l(fā)明。尤其在現(xiàn)代社會(huì)，美國微軟的“Windows”及美國蘋果的“iPhone”等顛覆了生活。2020年，世界國際專利申請量即使在新冠疫情下也達(dá)到約27萬件以上，刷新歷史最高紀(jì)錄，對創(chuàng)新的追求一刻都沒有停留。

股東要求股份公司提高資本效率。對重視凈資產(chǎn)收益率（ROE）的“ROE經(jīng)營”越來越關(guān)注，提高ROE擴(kuò)大企業(yè)價(jià)值的企業(yè)不斷增加。在各國寬松金融環(huán)境的影響下，全球股票總市值持續(xù)擴(kuò)大，目前超過100萬億美元，在2000年以后的20年增至原來大約4倍，超過世界的名義GDP（國內(nèi)生產(chǎn)總值，不到90萬億美元）。

不過，資金向增長預(yù)期高的企業(yè)集中的傾向加強(qiáng)，僅亞馬遜等5家美國高科技企業(yè)GAFAM（F指原Facebook，新公司名稱為Meta）就可以吞下日本的所有上市企業(yè)。無序的資本主義帶來了財(cái)富不均。正像19～20世紀(jì)貧富差距擴(kuò)大引起了共產(chǎn)主義運(yùn)動(dòng)一樣，以股票市場為中心的資本主義也受到批評。

對于股份公司，很多人批評過于重視股東等部分利益，而不顧其他利益相關(guān)者。日本在20世紀(jì)后半期，在大企業(yè)工廠所在地相繼發(fā)生了大氣污染等公害，當(dāng)?shù)鼐用裉崞鹪V訟的例子也不少。

作為股份公司推進(jìn)各種開發(fā)的結(jié)果，氣候變化問題也越來越嚴(yán)重，脫碳舉措受到全世界關(guān)注。另外，包括交易對象在內(nèi)的勞動(dòng)者的人權(quán)問題也成為重要課題。在需要建立可持續(xù)社會(huì)的背景下，企業(yè)將重心放在環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）上，正在加速開展對環(huán)境和社會(huì)有貢獻(xiàn)的業(yè)務(wù)。

股份公司為什么而存在？明確提出公司目的和存在意義的“目標(biāo)經(jīng)營”最近開始普及。各公司共同的課題是要建立對自然友好、對社會(huì)友好的公司形象。為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)社會(huì)，股份公司已開始改變。

關(guān)鍵詞： 股份公司