談起順豐王衛(wèi)，外界對他的標簽一直是低調(diào)、江湖氣。在互聯(lián)網(wǎng)圈子里，王衛(wèi)一直是特立獨行的存在。

極少接受采訪、拒絕見馬云、對VC避而不見、公開表示拒絕上市……但當快遞物流市場在熱錢涌入，進入一片紅海后，王衛(wèi)也不得不向時代“低頭”，從曾經(jīng)放言“拒絕上市”到如今手握四家上市公司，低調(diào)的王衛(wèi)不得不再一次走向聚光燈前。

今日上午，順豐同城登陸港交所。首日開盤即破發(fā)，開盤價15.2港元，較16.42港元發(fā)行價下跌7.43%，截至獵云網(wǎng)發(fā)稿時，順豐同城股價跌逾 10%，報14.7港元，總市值達 137.2 億港元。

順豐同城的上市，也是繼順豐控股、順豐房托、嘉里物流之后，順豐創(chuàng)始人王衛(wèi)手里的第四個上市公司。

從拒絕上市到IPO收割機

1993年，當時只有23歲的王衛(wèi)成立順豐。在此后的20年間，順豐一直是一家100%的家族企業(yè)，王衛(wèi)從來沒有接受過投資人的錢，極少和資本市場接觸。

哪怕在擴張市場時需要大量資金，王衛(wèi)也只選擇將商鋪或者物業(yè)抵押給銀行獲得貸款。

2004年起，王衛(wèi)先后9次將物業(yè)或商鋪抵押給銀行。2005年，王衛(wèi)更是將順豐公司抵押給中國銀行，貸款金額也只有420萬元。

低調(diào)的王衛(wèi)很少接受媒體采訪，對投資人避而不見，甚至有傳聞稱：“有VC想給王衛(wèi)融資，但王衛(wèi)始終不肯出來見面。這個VC對外開出50萬中介費價碼，只為和王衛(wèi)吃個飯?！?/p>

但在2013年，順豐進行了唯一一次融資，由元禾控股、招商局集團、中信資本共同投資順豐約25%股份，金額為80億元人民幣。

王衛(wèi)說之所以選擇這三大投資商，“是因為他們不逼著順豐上市?！?/p>

早在2011年，王衛(wèi)在為數(shù)不多的采訪中公開表示，順豐拒絕上市。

他說：“上市的好處無非是圈錢，獲得發(fā)展企業(yè)所需的資金。順豐也缺錢，但是順豐不能為了錢而上市。上市后，企業(yè)就變成一個賺錢的機器，每天股價的變動都牽動著企業(yè)的神經(jīng)，對企業(yè)管理層的管理是不利的。我做企業(yè)，是想讓企業(yè)長期地發(fā)展，讓一批人得到有尊嚴的生活。上市的話，環(huán)境將不一樣了，你要為股民負責(zé)，你要保證股票不斷上漲，利潤將成為企業(yè)存在的唯一目的。這樣，企業(yè)將變得很浮躁，和當今社會一樣的浮躁?！?/p>

但一向驕傲的王衛(wèi)“食言”了。

2015年12月1日，申通快遞100%股權(quán)擬作價169 億元借殼艾迪西上市，成為國內(nèi)民營快遞第一股；2016年1月，圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世登陸A股；同年，中通快遞成功登陸紐交所。

當快遞公司間的競爭，從價格手段蔓延到資本市場。王衛(wèi)的順豐想要繼續(xù)在這場競爭中活下來，必須學(xué)會擁抱資本。

王衛(wèi)感慨道：“一個人，一個企業(yè)，怎么可能和資本、行業(yè)對抗？”

2017年2月23日，成立24年的順豐借殼鼎泰新材正式在深交所掛牌上市。

順豐上市后，王衛(wèi)兩個月內(nèi)身價飆升5倍，以1860億元的財富首次躋身胡潤全球富豪榜華人前十、位列大中華區(qū)第三，僅次于王健林家族和馬云家族，同時排名全球第25位，比上一年上升305位，可謂是當年最大的黑馬。

但上市后的王衛(wèi)依然會懷疑上市的決定是否正確，2021年4月，在股東大會上，王衛(wèi)感慨道：“我經(jīng)常在問，我是不是應(yīng)該不上市呢？因為好像跟我的理想好像越來越遠一樣.....”。

然而第二個月，順豐房托正式在港交所掛牌交易，成為國內(nèi)首個赴港上市并以物流為主的房地產(chǎn)投資信托基金；9月28日，順豐控股全資子公司完成對嘉里物流的收購。

加上此次順豐同城IPO，王衛(wèi)已手握四家上市公司，儼然成為了IPO收割機。

根據(jù)《2021胡潤百富榜》，王衛(wèi)以1930億元位列第十，王衛(wèi)也是前十中唯一來自快遞公司的企業(yè)家。

順豐同城“急送”上市

雖然是獨立第三方即時配送的第一股，但在即時配送領(lǐng)域，順豐同城是一個“后來者”。

2014年，O2O模式興起，在O2O模式下，誕生了達達、閃送、美團專送、蜂鳥專送等最后三公里物流配送平臺。

而順豐同城最早只是順豐控股旗下的一個事業(yè)部，直到2016年才開始涉足同城配送業(yè)務(wù)。

2019年3月才開始獨立運營、公司化運作，同年9月，成立“順豐同城急送”品牌并獨立運營。

但品牌僅獨立20個月，順豐同城就已經(jīng)準備分拆上市。

2021年5月28日，順豐控股宣布分拆順豐同城赴港上市；10月14日，順豐同城收到中國證監(jiān)會出具的赴港上市核準批復(fù)；11月14日，順豐同城通過港交所上市聆訊。

對于分拆上市，順豐同城大股東順豐控股一開始就認為，分拆上市將搭建同城實業(yè)國際資本運作平臺，提升同城實業(yè)的品牌知名度和市場影響力，持續(xù)鞏固和強化同城實業(yè)核心資源，助推同城實業(yè)業(yè)務(wù)高速發(fā)展。同時，分拆也有助于進一步拓展順豐控股多元化融資渠道，將成為順豐控股多元化布局戰(zhàn)略的重要里程碑。

“急送”上市的順豐同城甚至是“流血上市”。

根據(jù)順豐同城遞交的招股書顯示，2018-2020 年，在布局快速擴大后，順豐同城訂單量翻近 10 倍，從 7890 萬筆漲至 7.6 億筆，營收也從 9.93 億元漲至 48.4 億元，成倍數(shù)級增長。

雖然營收大漲，但順豐同城虧損也在逐年增加，今年前五個月，順豐同城虧損3.53億元，同比擴大46%。加上2018-2020年累計虧損的15.56億元，公司3年五個月一共虧損超過19億元。

其中，人力成本對盈利水平的影響最為明顯，近三年，順豐同城人力外包成本分別為 10.45 億、21.11 億和 48.6 億元，占營業(yè)成本的比例從 85.4% 升至 96.6%。

順豐同城想要后來者居上并不容易。美團配送、達達快送、蜂鳥配送，分別背靠美團、京東和阿里巴巴，均有流量加持。

根據(jù)《中國物流與采購》發(fā)布的“2020即時配送綜合排名TOP10”顯示，順豐同城位列第三。美團配送排名第一，配送單量100億；蜂鳥即配排名第二，配送單量為60億；而順豐同城的配單量為10億。

在覆蓋范圍上，順豐同城的覆蓋城市為500座縣市，美團配送、蜂鳥即配、達達快送均超過2000座縣市。

將順豐同城“急送”上市，是王衛(wèi)加注這一賽道的籌碼。

順豐同城能成為第二極嗎？

盡管今年王衛(wèi)手上新增了三家上市公司，但2021年的開局，對于王衛(wèi)來說，并不好過。

4月8日晚間，順豐發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計2021年第一季度，凈利潤虧損9億元至11億元，而去年同期盈利9.1億元。

這是自2009年一季度有記錄以來，順豐一季度從來都沒有出現(xiàn)過虧損的情況。即便在艱難的2020年一季度，凈利潤也有9.07億元。

受此消息影響，第二日順豐股價直線跌停，縮水超40%，總市值累計蒸發(fā)超2000億元。

一向驕傲的王衛(wèi)甚至在股東大會上致歉，坦言在管理上有疏忽，并表示類似的問題不會出現(xiàn)第二次。

雖然在二、三季度順豐業(yè)績得到回升，但困擾王衛(wèi)已久的難題并未解決。

一邊是快遞物流傳統(tǒng)業(yè)務(wù)內(nèi)卷廝殺愈演愈烈，另一邊在新業(yè)務(wù)的投入上，王衛(wèi)的壓力也不小。

從順豐首個電商平臺E商圈、支付平臺順豐寶，到定位中高端、主打生鮮和進口食品的順豐優(yōu)選，再到 O2O便利店嘿店，順豐試圖找到成長的第二曲線，但結(jié)果都不盡如人意。這讓順豐同城被寄予厚望。

伴隨著本地消費市場的活躍，即時配送服務(wù)行業(yè)也在快速成長。根據(jù)艾瑞咨詢報告顯示，即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量從2016年的46億單增至2020年的210億單，復(fù)合年增長率為46.0%；預(yù)計2024年中國即時配送服務(wù)行業(yè)的年訂單量將進一步增至643億單。

即時配送領(lǐng)域依然有機會能跑出巨頭，但目前，餐飲外賣是最為主要的配送場景，占比超過七成。因此，美團配送和蜂鳥即配憑借美團和餓了么外賣的市場，建立起流量壁壘，占據(jù)了前二位。順豐同城對比之下流量劣勢凸顯，想要突圍并非易事。

內(nèi)卷的快遞之戰(zhàn)遠未結(jié)束，順豐同城上市后能解開王衛(wèi)尋找第二增長極的困境嗎？

本文來自微信公眾號“直通IPO”（ID:zhitongIPO），作者：盛佳瑩，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。

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